Шпаргалка по Менеджменту организации (стр. 20 из 25)
Технико-экономическое обоснование отражает эффективность инвестирования в новые виды деятельности или в развитие уже существующих направлений, необходимость слияний и поглощений компаний, целесообразность получения кредита в банке. Технико-экономическое обоснование проекта наглядно показывает оптимальный вариант выбора оборудования, использования технологии, внедрения процесса производства, организации деятельности.
Структура технико-экономического обоснования ( ТЭО )
Технико-экономическое обоснование ( ТЭО ) включает в себя следующие аспекты:
o общие сведения о проекте;
o капитальные затраты;
o эксплуатационные затраты;
o производственная программа;
o финансирование проекта;
o оценка коммерческой целесообразности реализации проекта
Общие сведения о проекте
Общий замысел, место размещения и участники проекта, краткая характеристика отрасли деятельности, анализ спроса-предложения, оценка емкости рынка, основные потребители продукции (услуг), основные конкуренты, обоснование региона размещения проекта с позиций конъюнктуры рынка. Приводятся основные параметры проекта: вид и номенклатура продукции (услуг), мощность (объем услуг) предприятия.
Капитальные затраты
Представляется смета капитальных (единовременных) затрат, необходимых для реализации проекта.
Эксплуатационные затраты
Представляется смета эксплуатационных (ежегодных) затрат с разбивкой по статьям затрат.
Производственная программа
Описание всех видов продукции (услуг), которые планируется выпускать (предоставлять) в рамках рассматриваемого проекта, с указанием объемов производства и цен реализации. Обоснование ценовых показателей.
Финансирование проекта
Представляется схема финансирования проекта с описанием источников получения заемных средств, условий их использования и погашения.
Оценка коммерческой целесообразности реализации проекта
На базе исходных данных, принятых для экономической оценки проекта, проводятся расчеты основных экономических показателей, позволяющих оценить целесообразность реализации проекта.
Расчетная часть содержит следующий расчетный материал: таблицы движения денежных потоков, прогноз баланса.
По результатам работы заказчик получает технико-экономическое обоснование ( ТЭО ) в виде единого документа на бумажном и электронном носителе.
11. Проектный анализ: цель, содержание, структура.
Под проектным анализом понимается изучение вопроса и проведение соответствующих обоснований целесообразности (или нецелесообразности) и эффективности осуществления одного или нескольких инвестиционных проектов. Преимущественно в данном разделе рассматриваются основные принципы такого анализа применительно к инвестиционным проектам, реализуемым на предприятии.
Цели проектного анализа:
a. исключить из множества рассматриваемых проектов несовместимые с тем или иным направлением (вариантом) принятой стратегии;
b. отразить возможную степень неопределенности при реализации инвестиционных проектов;
c. оценить нагрузку и полезный эффект проектов в качественных (относительных) или количественных показателях.
Общая схема проведения стратегического проектного анализа
Из данной схемы видно, что структура проектного анализа в определенном смысле согласована со структурой процесса выработки стратегии (например, там есть компоненты инвестиционно-финансовой стратегии, социальной стратегии и т.д., аналогичные наименованию соответствующих аспекты анализа). Однако, и это существенно, проектный анализ не сводится только к установлению факта указанного согласования (или, на другом языке, к выполнению комплекса условий, аккумулированных в стратегии). Проектный анализ позволяет, во-первых, нарастить «стратегический скелет» «мясом» конкретных реализующих действий (мероприятий) и, во-вторых, дать оценку целесообразности реализации рассматриваемого инвестиционного проекта и, следовательно (если допустить проведение субоптимизации, т.е. оптимизации состава и параметров компонет проекта), соответствующей стратегии.
12. Методы анализа и оценки рисков проектов. Систематические и несистематические риски.
Среди качественных методов оценки инвестиционного риска наиболее часто используются следующие:
a. анализ уместности затрат;
b. метод аналогий;
c. метод экспертных оценок.
Наибольшее распространение при оценке риска инвестиционных проектов (особенно производственных инвестиций) получили такие количественные методы, как:
o статистический метод;
o анализ чувствительности (метод вариации параметров);
o метод проверки устойчивости (расчета критических точек);
o метод сценариев (метод формализованного описания неопределенностей);
o имитационное моделирование (метод статистических испытаний, метод Монте-Карло);
o метод корректировки ставки дисконтирования.
Обычно в теории риск делят на две составляющие. Одна из них — систематический, или рыночный риск, отражающий такое изменение стоимости, которое является результатом изменений среднерыночных показателей. Систематический риск можно несколько снизить при выборе ценных бумаг (можно выбрать ценные бумаги с низким коэффициентом b ). Но такое уменьшение систематического риска может увеличить уровень общего риска, так как портфель инвестора не будет полностью диверсифицированным. Второй тип риска — это остаточный диверсифицируемый, или несистематический риск. Он присущ конкретной компании (или конкретному виду активов) и не зависит от того, что происходит с другими ценными бумагами. Если инвестиционный портфель состоит из очень большого количества ценных бумаг и ни одна ценная бумага не занимает значительного места в портфеле, то несистематический риск можно практически свести к нулю, применяя стратегию диверсификации.
13. Методы выбора проектов с учетом количественных показателей. Формы организации проектов
Методы выбора проектов без учета изменения денежной оценки
Предварительная оценка привлекательности проекта
Для предварительной оценки привлекательности проекта используют следующие показатели:
• общую стоимость проекта (S);
• суммарную величину требуемых проектных инвестиции (IS),
• ожидаемую суммарную чистую прибыль (Р);
• ожидаемую чистую прибыль за единицу времени (Рn):
• ожидаемое время функционирования проекта (Т).
Основные расчетные показатели
Период окупаемости проекта (Тn) — число единиц времени, необходимых для возмещения первоначальных инвестиций за счет использования результатов проекта:
Окупаемость проекта (D) - отношение величины инвестиций к чистой прибыли при реализации одного комплекта товарной продукции (т. е. сколько комплектов продукции надо продать, чтобы окупить потраченные деньги):
Доходность проекта (Y)— отношение чистой прибыли к величине требуемых инвестиций:
Норма прибыли определяется в процентах как отношение годовой прибыли к реализационным расходам:
Норма прибыли = (Годовая прибыль/Реализационные расходы)*100.
Финансовый риск (R) - часто рассчитывается как отношение (считается, что чем больше собственных средств в проект уже вложено, тем меньше риск для внешнего инвестора):
Методы выбора проектов с учетом изменения денежной оценки
Основная идея методов сводится к оценке будущих поступлений (в виде прибыли, процентов, дивидендов) с точки зрения текущего момента. При этом для учета изменения стоимости денег во времени вводится дисконтирующий множитель 1/(1+ r). Он указывает, чему будет равна одна денежная единица (например один рубль), через t периодов времени спустя от момента расчета, при заданной процентной ставке r и частоте начисления процента.
Чистая приведенная стоимость проекта (NPV) представляет собой сумму денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к стоимостному уровню базового периода:
где Рк — размер денежных поступлений как разница между доходами и расходами по проекту в к-й год;
PV — общая накопленная величина дисконтированных доходов;
IС - инвестиции в проект. Этот показатель аддитивен, т. е. NPV различных проектов можно суммировать.
Индекс рентабельности проекта (PI) рассчитывается путем деления приведенной стоимости прибылей полученных после проекта в разные периоды и дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, на приведенную стоимость затрат по проекту:
Метод расчета внутренней нормы прибыли проекта (IRR). Под внутренней нормой прибыли (синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования, при которой NPV=0. Иначе, значение при котором приведенная стоимость денежных поступлений по проекту равняется сумме приведенных затрат по проекту, т. е. удовлетворяется условие: IRR = r, при котором NPV =f/(r) = 0. Если обозначить IС=СFo, то IRR находят из уравнения: