Оптимизация денежного оборота предприятия
Приложение Б
Таблица 2.6 - Анализ состояния расчетов
| № | Наименование показателей | Ед. измер. | Источник информации | 2006г. | 2005г. | Отклонение, гр.5 - гр. 6, п.п. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 2 | Уд. вес просроченной дебиторской задолженности в общей дебиторской задолженности | % | ф. 5 прил. к балансу | 116,33 | 486,96 | -370,63 |
| 3 | Уд. вес просроченной кредиторской задолженности в общей кредиторской задолженности | % | ф. 5 прил. к балансу | 31,68 | 40,37 | -8,69 |
| 4 | Отношение выручки от реализациии товаров (продукции, работ, услуг), обеспеченной поступлением ден. средств, к средним остаткам дебиторской задолженности | % | ф. 4 "Отчет о вижении ден. средств", ф. 1 бух. баланс | 5148,30 | − | − |
| 5 | Отношение выручки от реализациии товаров (продукции, работ, услуг), обеспеченной поступлением ден. средств, к средним остаткам кредиторской задолженности | % | ф. 4 "Отчет о вижении ден. средств", ф. 1 бух. баланс | 1042,42 | − | − |
| 6 | Остатки ден. средств на счетах предприятия к просроченной кредиторской задолженности | % | ф. 1 бух. баланс, ф. 5 прил. к балансу | 29,13 | 0,06 | 29,07 |
| 7 | Уд. вес дебиторской задолженности в сумме оборотных средств | % | ф. 1 бух. баланс | 12,08 | 0,04 | 12,04 |
| 8 | Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности К = выручка от реализации на среднегодовые остатки дебиторской задолженности. Длительность оборота = (средние остатки * 365) / выручка | Кол-во оборотов (Коб), Длительность оборота (Доб) | ф. 2 "Отчет о прибылях и убытках", ф. 1 бух. баланс | 50,62 | 141,43 | -90,82 |
| 7,21 | 2,58 | 4,63 | ||||
| 9 | Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности К = выручка от реализации на среднегодовые остатки кредиторской задолженности. Длительность оборота = (средние остатки * 365) / выручка | Кол-во оборотов (Коб), Длительность оборота (Доб) | ф. 2 "Отчет о прибылях и убытках", ф. 1 бух. баланс | 10,25 | 8,70 | 1,55 |
| 35,61 | 41,96 | -6,35 |
Источник: собственная разработка
| № | Показатели | Условное обозначение | 2005г. | 2006г. | Абсолютное изменение | Темп роста, % |
| 1 | Остаток денежных средств на начало периода | Онач. | 9,594 | 17 | 7,406 | 177,194 |
| 2 | Остаток денежных средств на конец периода | Окон. | 18,122 | 67 | 48,878 | 369,716 |
| 3 | Поступление денежных средств за период | П | 8225,256 | 8787 | 561,744 | 106,830 |
| в т. ч. | ||||||
| 3.1 | по основной деятельности | Посн. | 7238,225 | 7918 | 679,775 | 109,391 |
| 3.2 | по инвестиционной деятельности | Пфин. | 987,031 | 869 | -118,031 | 88,042 |
| 4 | Выбытие денежных средств за период | В | 8218,260 | 8737 | 518,740 | 106,312 |
| в т.ч. | ||||||
| 4.1 | по основной деятельности | Восн. | 7232,068 | 7824 | 591,932 | 108,185 |
| 4.2 | по инвестиционной деятельности | Вфин. | 986,192 | 913 | -73,192 | 92,578 |
| 5 | Количество дней в периоде | Д | 360,000 | 360 | 100,000 | |
| 6 | Чистая прибыль | ЧП | 25,584 | 89 | 63,416 | 347,874 |
| 7 | Чистый денежный поток | ЧДП | 6,996 | 50 | 43,004 | 714,694 |
| 8 | Среднегодовая стоимость активов (внеоборотные и оборотные) | А | 5197,816 | 6536 | 1338,184 | 125,745 |
| 9 | Среднегодовая стоимость собственного капитала | СК | 4170,192 | 4861 | 690,808 | 116,565 |
| 10 | Остатки краткосрочных обязательств | Кр.о | 426,400 | 350 | -76,400 | 82,083 |
| 1. Показатели динамики денежного потока | ||||||
| 1 | Коэффициент прироста денежного притока | (П1 − П0) / П0 | 0,068 | |||
| 1.1 | Коэффициент прироста денежного притока по основной деятельности | (Посн.1 - Посн.0) / Посн.0 | 0,094 | |||
| 2 | Коэффициент прироста денежного оттока | (В1 - В0) / В0 | 0,063 | |||
| 2.1 | Коэффициент прироста денежного оттока по основной деятельности | (Восн.1 - Восн.0) / Восн.0 | 0,082 | |||
| 3 | Коэффициент прироста чистого денежного потока | (ЧДП1 - ЧДП0) / ЧДП0 | 6,147 | |||
| 2. Показатели качеста денежного потока | ||||||
| 1 | Уровень денежного притока по основной деятельности | Посн. / П | 0,880 | 0,901 | 0,021 | 102,398 |
| 2 | Уровень денежного оттока по основной деятельности | Восн. / В | 0,880 | 0,896 | 0,016 | 101,762 |
| 3. Показатели сбалансированности денежного потока, % | ||||||
| 1 | Коэффициент прилива денежного потока | ЧДП / Онач. | 72,921 | 294,118 | 221,197 | 403,340 |
| 2 | Коэффициент оседания денежного потока | ЧДП / П | 0,001 | 0,006 | 0,005 | 669,004 |
| 3 | Коэффициент достаточности денежных средств | П /В | 1,001 | 1,006 | 0,005 | 100,487 |
| 4 | Коэффициент покрытия оттока денежных средств | (Онач. + П) / В | 1,002 | 1,008 | 0,006 | 100,564 |
| 5 | Коэффициент абсолютной ликвидности | Окон. / Кр.о | 0,043 | 0,191 | 0,149 | 450,420 |
| 4. Показатели рентабельности, рассчитанные на основе чистого денежного потока, % | ||||||
| 1 | Рентабельность активов | ЧДП / А | 0,135 | 0,765 | 0,630 | 568,367 |
| 2 | Рентабельность собственного капитала | ЧДП / СК | 0,168 | 1,029 | 0,861 | 613,127 |
| 5. Показатели эффективности использования денежных средств | ||||||
| Показатели оборачиваемости денежных средств | ||||||
| 1 | Коэффициент оборачиваемости денежных средств | В / ((Онач. + Окон.) / 2) | 593,034 | 208,024 | -385,010 | 35,078 |
| 2 | Оборачиваемость в днях | 360 / Коборач. | 0,607 | 1,731 | 1,124 | 285,080 |
| Показатели рентабельности денежных средств, % | ||||||
| 1 | Рентабельность остатка денежных средств | ЧП / Окон. | 141,176 | 132,836 | -8,341 | 94,092 |
| 2 | Рентабельность притока денежных средств | ЧП / П | 0,311 | 1,013 | 0,702 | 325,634 |
| 3 | Рентабельность оттока денежных средств | ЧП / В | 0,311 | 1,019 | 0,707 | 327,219 |
Таблица 2.3 – Показатели оценки денежного потока организации, млн. руб.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб. / − 12-е изд., испр. и доп. − М.: Новое знание, 2006. − 679 с.
Вуколова, Т.И. Управление финансами предприятия: справочно-практич. пособие / И.Н. Жук, Е.Ф. Киреева и др. − Мн.: Книжный Дом; Мисанта, 2005. − 224 с.
Деньги, кредит, банки: / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И. Румянцева [и др.]; под ред. проф. Г.И. Кравцовой. − 2-е изд., перераб. и доп. − Минск: БГЭУ, 2007. − 444 с.
Порядок расчетов между юридическими лицами, индивидуальными предпринимателями в Республике Беларусь: Указ Президента Республики Беларусь от 29 июня 2000г. N 359 / [Эл. ресурс] – Режим доступа:
http://www.belinvestbank.by/bank-profile/legislative-acts/payment-order
Об утверждении инструкции о банковском переводе: Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 29 марта 2001г. № 66 / [Эл. ресурс] − Режим доступа:
http://www.belinvestbank.by/bank-profile/legislative-acts/bank-transfer- statement
Управление оборотными активами предприятия: теория и практика: пособие для студентов вузов / М.И. Ткачук, О.А. Пузанкевич. − Минск: Тесей, 2007. − 144 с.
Анализ хозяйственной деятельности предприятий: учеб. пособие / Л.Л. Ермолович [и др.]; под общ. ред. Л.Л. Ермолович. – Изд. 2-е, доп. и перераб. – Минск: Соврем. шк., 2006. – 728с. – Допущено М-вом образования РБ в качестве учеб. пособия для студ. эконом. спец. вузов.
Акулич, В.В. Анализ денежных потоков // Планово-экономический отдел. – 2005. - №6. – С. 41-44.
Волошина, Ю. Оптимизация денежных потоков / [Эл. ресурс] – Режим доступа: http://www.gaap.ru/biblio/corpfin/short/030.asp
Новиков, М.В. Разработка бизнес-плана проекта / [Эл. ресурс] – Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m9/pril.htm
Акулич, В.В. Изучение отчета о движении денежных средств // Планово-экономический отдел. – 2006. - №1. – С. 36-39.
Смолярова, М.А. Управление денежными средствами. // Экономика. Финансы. Управления. 2008. – № 2 С. 84-89
Пузанкевич, О. Денежные потоки: управление на предприятии // Финансы, учет, аудит. – 2008. - №11. – С. 31-34.
Бухучет, отчетность и финансы в малом и среднем бизнесе: практ. пособие / Н.В. Кожарская, В.В. Кожарский. – Минск: Изд-во Гревцова, 2007. – 311с. – (Бизнес от А до Я). – Библиогр.: с. 307.
Савицкая, Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: учеб. пособие. – М.: ИНФА – М, 2006. – 281с. – (Высш. образование).
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Финансовый менеджмент» на тему:
«ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА предприятия»
Выполнила:
Проверила
2009
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДНИЕ………………………………………………………………………….
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА……………...………………………………………...6
Денежный оборот: понятие, порядок формирования……...……………6
Методы измерения денежных потоков…………………………………..9
Управление денежными потоками предприятия………………………15
Прогнозирование денежных потоков на предприятии………………...19
АНАЛИЗ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА РУПП «ВИТЕБСКХЛЕБПРОМ» ПОЛОЦКОГО ХЛЕБОЗАВОДА ………………………………………………….22
Организационно-экономическая характеристика предприятия.……...22
Анализ качества, сбалансированности денежных потоков и эффективности использования денежных средств организации………..……….27
Факторный анализ денежного оборота на предприятии……...……….31
Анализ платежеспособности по денежным потокам, выручке и результатам от операционной и внереализационной деятельности…………34
ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА ПРЕДПРИЯТИЯ………...….32
Пути оптимизации денежных потоков…………………………...…….37
Совершенствование управления временно свободными денежными средствами………………………………………………………………..39
Оценка потенциальных выгод и потерь от бартерных сделок………..43
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..45
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………………48
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………….49
ПРИЛОЖЕНИЯ
| Наименование показателя | Пред. период | Отчетный период | Изменение суммы, млн. руб. | Изменение структуры, % | Темп роста, % | |||||||||
| Долгосрочная | Краткосрочная | Долгосрочная | Краткосрочная | Долгосрочная | Краткосрочная | Долгосрочная | Краткосрочная | Долгосрочная | Краткосрочная | |||||
| млн. руб. | уд. вес, % | млн. руб. | уд. вес, % | млн. руб. | уд. вес, % | млн. руб. | уд. вес, % | |||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | |
| Дебиторская задолженность | − | − | 49,04 | 100,00 | − | − | 147 | 100,00 | − | 97,96 | − | − | − | 299,78 |
| расчеты с покупателями и заказчиками | − | − | 35,18 | 71,74 | − | − | 62 | 42,18 | − | 26,82 | − | -29,56 | − | 176,25 |
| авансы выданные | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − |
| векселя переданные | − | − | − | − | − | − | − | − | − | |||||
| прочие дебиторы | − | − | 13,86 | 28,26 | − | − | 85 | 57,82 | − | 71,14 | − | 29,56 | − | 613,36 |
| прочие обязательства | − | − | − | − | − | − | − | |||||||
| Просроченная дебиторская задолженность | − | − | 238,78 | 486,96 | − | − | 171 | 116,33 | − | -67,78 | − | -370,63 | − | 71,61 |
| Кредиторская задолженность | − | − | 797,37 | 100,00 | − | − | 726 | 100,00 | − | -71,37 | − | − | − | 91,05 |
| расчеты с поставщиками и подрядчиками | − | − | 317,67 | 39,84 | − | − | 191 | 26,31 | − | -126,67 | − | -13,53 | − | 60,13 |
| авансы полученные | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | |
| векселя полученные | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − |
| расчеты по оплате труда | − | − | 194,01 | 24,33 | − | − | 203 | 27,96 | − | 8,99 | − | 3,63 | − | 104,63 |
| расчеты с персоналомпо прочим операциям | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − | − |
| расчеты с бюджетом и ФСЗН | − | − | 97,01 | 12,17 | − | − | 93 | 12,81 | − | -4,01 | − | 0,64 | − | 95,87 |
| расчеты с учредителями | − | − | − | − | − | − | 2 | 0,28 | − | 2,00 | − | − | − | − |
| расчеты с прочими кредиторами | − | − | 188,68 | 23,66 | − | − | 237 | 32,64 | − | 48,32 | − | 8,98 | − | 125,61 |
| Просроченная кредиторскаязадолженность | − | − | 321,93 | 40,37 | − | − | 230 | 31,68 | − | -91,93 | − | -8,69 | − | 71,44 |
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
Таблица 2.4 – Анализ состава, структуры и темпов роста дебиторской задолженности
Источник: собственная разработка
44
Басовский, Л.Е. Теория экономического анализа: учеб. пособие для студ. вузов, обучающихся по экон. и управленч. спец. – М.: ИНФА –М, 2004. – 221с. – (Высш. образование).
Толстенок, Н.П. Методика краткосрочного прогнозирования денежных потоков производственных предприятий // Бухгалтерский учет и анализ. – 2004. - №6. – С. 39-45.
Харевич, Г.Л. Управление платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия // Планово-экономический отдел. – 2003. - №6. – С. 42-50.
Толкачева, Е.Г. Методика анализа денежных потоков торгового предприятия // Бухгалтерский учет и анализ. – 2003. - №5. – С. 13-18.
Зубарева, С. Как реально оценить платежеспособность предприятия. // Финансы, учет, аудит. – 2006. - №4. – С. 29-32.
22
сти законодательства страны, а также меры практической реализации по совершенствованию их управления.
Для достижения названной цели предусматривается решение следующих задач:
Изучение сущности денежного оборота предприятия, его виды;
Проведение анализа финансового состояния предприятия;
Выявление закономерностей, тенденций управления денежными средствами за исследуемый период;
Рассмотрение путей оптимизации и достижения сбалансированности денежных средств на предприятии;
Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.
В первой главе курсовой работы рассматриваются теоретические аспекты экономической сущности движения денежных средств на предприятии.
Во второй главе курсовой работы проводится анализ денежных потоков организации, состояния расчетов, а также рассматривается анализ показателей, характеризующих финансовое положение предприятия.
В третьей главе раскрываются возможные пути, направления оптимизации денежных потоков организации, представлено обоснование необходимости и целесообразности применения предлагаемых рекомендаций на практике.
Основным источником, используемым при написании курсовой работы, послужила финансовая отчетность предприятия за 2005 – 2006 гг. Вместе с тем данная работа базируется на изучении монографий, теоретических исследований таких авторов, как Савицкая К.В., Кравцова Г.И., Ткачук М.И., Ермолович Л.Л., а также периодических изданий, законодательных актов. Аналитическая часть курсовой работы опирается на статистическую информацию финансовой отчетности предприятия.
В процессе исследования данной курсовой работы были использованы как общенаучные, так и специальные методы исследования: анализ, синтез, сравнение, а также экономико-статистический метод и метод технико-экономических расчетов.
1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА
1.1 Денежный оборот: понятие, порядок формирования
Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств [1, с. 506].
Поток денежных средств связан с конкретным периодов времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период времени [2, с. 71].
Для более глубокого раскрытия сущности денежных потоков и эффективного управления ими необходимо осуществить классификацию по следующим основным критериям:
1. По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:
положительный денежный поток;
отрицательный денежный поток.
На рисунке 1.1 стрелки, направленные внутрь, показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу − отрицательный денежный поток (отток денежных средств).
Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или объеме одного из них обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.
Рисунок 1.1 − Денежные потоки предприятия
2. По методу исчисления объема:
валовой денежный поток − это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;
чистый денежный поток (ЧДП) представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени:
ЧДП = ПДП − ОДП (1.1)
ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.
3. По видам деятельности:
денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений внебюджетным фондам и т.д.);
денежный поток от инвестиционной деятельности − это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;
денежный поток от финансовой деятельности − это поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов и т.д. [1, с. 507-508];
денежный поток по текущей деятельности представляет собой движение денежных средств, связанных с осуществлением текущей деятельности в целом по предприятию в краткосрочном периоде времени [2, c. 73].
4. По уровню достаточности объема различают:
избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия в финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;
дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.
5. По непрерывности формирования различают:
регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде происходит регулярный приток или отток денежных средств по отдельным хозяйственным операциям;
дискретный денежный поток − эпизодическое генерирование денежных средств единичными хозяйственными операциями.
6. По стабильности временных интервалов регулярные денежные потоки могут быть:
с равномерными временными интервалами, который носит название аннуитета;
с неравномерными временными интервалами притока и оттока денежных средств.
7. По периоду времени:
краткосрочные денежные потоки (до года);
долгосрочные денежные потоки (свыше года).
8. В зависимости от того, когда поступают денежные средства − в начале периода (предоплата) или в конце периода − различают денежные потоки:
пренумерандо;
постнумерандо.
9. По видам используемых валют различают:
денежные потоки в национальной валюте;
денежные потоки в иностранной валюте.
10. По законности осуществления выделяют:
легальный денежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговому законодательству;
нелегальный денежный поток, который осуществляется с нарушением принятых норм с целью уклонения от налогообложения и личной выгоды.
Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии [1, с. 508-509].
Денежный поток представляет относительно обособленную часть всего денежного оборота. Денежный оборот − это совокупность всех потоков (каналов) движения денег. По своей сущности денежный оборот представляет процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах, отражает закономерности движения денег и товаров. [3, с. 60, 63].
В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 29 июня 2000г. N 359 «Порядок расчетов между юридическими лицами, индивидуальными предпринимателями в Республике Беларусь», расчеты наличными денежными средствами допускаются:
1. между юридическими лицами, их обособленными подразделениями, индивидуальными предпринимателями в Республике Беларусь в размере не более 50 базовых величин в месяц. При этом расчеты юридических лиц, их обособленных подразделений наличными денежными средствами осуществляются с разрешения руководителя обслуживающего банка;
2. индивидуальными предпринимателями, сдающими в кассы банков наличные денежные средства, полученные от реализации товаров (работ, услуг), с юридическими лицами, их обособленными подразделениями, индивидуальными предпринимателями в пределах размера зачисленных на текущие (расчетные) счета наличных денежных средств − в порядке, установленном Национальным банком;
3. юридическими лицами, их обособленными подразделениями, индивидуальными предпринимателями в Республике Беларусь в размере, превышающем 50 базовых величин в месяц:
с рынками за оказываемые ими услуги, за исключением аренды помещений, - в порядке, определенном Национальным банком;
с магазинами-складами за приобретаемые у них товары - в порядке, установленном Советом Министров Республики Беларусь и Национальным банком;
4. юридическими лицами, их обособленными подразделениями, индивидуальными предпринимателями, осуществляющими международные автомобильные перевозки грузов, в размере, превышающем 50 базовых величин в месяц, только за топливо и услуги, связанные с этими перевозками, по перечню, определяемому Советом Министров Республики Беларусь, - в порядке, установленном Национальным банком;
5. юридическими лицами, их обособленными подразделениями, индивидуальными предпринимателями в размере, превышающем 50 базовых величин в месяц, за продукцию (товары, работы, услуги), аренду площадей, платежей в бюджет (в том числе в государственные целевые бюджетные фонды) и в государственные внебюджетные фонды при внесении этих денежных средств непосредственно в кассы банков с последующим их зачислением на текущие (расчетные) счета получателей в порядке, определенном Национальным банком.
Для юридических лиц, их обособленных подразделений, индивидуальных предпринимателей, осуществляющих выставочную деятельность (за услуги, кроме оплаты аренды площадей), розничную торговлю, допускается прием в кассы наличных денежных средств без ограничения их размера.
Осуществление юридическими лицами, их обособленными подразделениями и индивидуальными предпринимателями платежей наличными денежными средствами с нарушением требований настоящего порядка, влечет наложение штрафа в размере от ста до двухсот процентов от суммы платежей, произведенных с нарушением указанных требований. Штраф взыскивается в доход местного бюджета в порядке, установленном Национальным банком по согласованию с Министерством финансов [4].
Безналичные расчеты на предприятии осуществляются в соответствии с Постановлением Правления Национального Банка Республики Беларусь от 29 марта 2001г. № 66 «Об утверждении инструкции о банковском переводе». Инструкция устанавливает единые требования осуществления кредитового, дебетового переводов, порядка проведения операций с расчетными документами, а также особенности осуществления межбанковских переводов [5].
Методы измерения денежных потоков
Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.
Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый поток денежных средств предприятия в отчетном периоде. При применении этого метода используются непосредственно данные бухгалтерского учета и отчета о движении денежных средств, характеризующие все виды их поступлений и расходования. Различия результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методами относятся только к операционной деятельности.
По операционной деятельности ЧДП прямым методом определяется следующим образом:
ЧДПО.Д = ВРП + ПАВ + ППО.Д. − ОТМЦ − ЗП − НП − ПВО.Д., (1.2)
где ВРП − выручка от реализации продукции и услуг;
ПАВ − полученные авансы от покупателей и заказчиков;
ППО.Д. − сумма прочих поступлений от операционной деятельности;
ОТМЦ −сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности;
ЗП − сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;
НП − сумма налоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды;
ПВО.Д. − сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.
Факторы изменения чистого денежного потока от операционной деятельности, исчисленного прямым методом, показаны на рисунке 1.2.
Одно из преимуществ прямого метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным [1, с. 510-511].
Чистый денежный поток по операционной (основной) деятельности
Положительный денежный поток
Отрицательный денежный поток
Выручка от реализации продукции и услуг
Оплата приобретенных товарно-материальных ценностей
Авансы, полученные от покупателей и заказчиков
Сумма выплаченной заработной платы работникам предприятия
Инкассация дебиторской задолженности
Сумма налоговых платежей и сборов
Прочие поступления от операционной деятельности
Отчисления в государственные внебюджетные фонды
Краткосрочные финансовые вложения
Выплата процентов по кредитам
Прочие выплаты
Рисунок 1.2
− Факторы изменения чистого денежного потока, исчисленного прямым методом [1, с. 512]. Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности. Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.
По операционной (основной) деятельности ЧДП рассчитывается следующим образом:
ЧДПО.Д. = ЧП О.Д. + А +
ДЗ + ЗТМЦ + КЗ + ДБП + Р+ ПАВ + ВАВ, (1.3)где ЧП О.Д. − сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;
А − сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;
ДЗ − изменение суммы дебиторской задолженности; ЗТМЦ − изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;
КЗ − изменение суммы кредиторской задолженности;
ДБП − изменение суммы доходов будущих периодов;
Р − изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;
ПАВ − изменение суммы полученных авансов;
ВАВ − изменение суммы выданных авансов. Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности [1, с. 512-513].
В результате можно установить факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного потока (рисунок 1.3).
Чистый денежный поток по операционной (основной) деятельности
Факторы, способствующие увеличению чистого денежного потока
Факторы, способствующие сокращению чистого денежного потока
Рост чистой прибыли или уменьшение убытков
Уменьшение чистой прибыли или рост убытков
Увеличение суммы амортизации основных средств и нематериальных активов
Уменьшение суммы амортизации основных средств и нематериальных активов
Уменьшение дебиторской задолженности
Прирост дебиторской задолженности
Уменьшение запасов и НДС по приобретенным ценностям
Прирост запасов и налогов по приобретенным ценностям
Прирост остатков краткосрочных финансовых обязательств
Уменьшение остатков краткосрочных финансовых обязательств
Прирост суммы резерва предстоящих расходов и платежей
Уменьшение суммы резерва предстоящих расходов и платежей
Прирост суммы полученных доходов в счет будущих периодов
Уменьшение суммы полученных доходов в счет будущих периодов
Рисунок 1.3 − Факторы изменения чистого денежного потока по операционной деятельности, исчисленного косвенным методом [1, с. 513].
По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.
ЧДПИ.Д = ВОС + ВНА + ВДФА + ВС.А + ДП − ПОС − ИКС − ПНА − ПДФА − ПС.А, (1.4)
где ВОС − выручка от реализации основных средств;
ВНА − выручка от реализации нематериальных активов;
ВДФА −сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;
ВС.А − выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;
ДП − сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;
ПОС − сумма приобретенных основных средств;
ИКС − инвестиции на капитальное строительство;
ПНА − сумма приобретения нематериальных активов;
ПДФА − сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;
ПС.А − сумма выкупленных собственных акций предприятия [1, с. 516-517].
Факторы формирования чистого денежного потока от инвестиционной деятельности показаны на рисунке 1.4.
Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности
Факторы, способствующие увеличению чистого денежного потока
Факторы, способствующие уменьшению чистого денежного потока
Увеличение выручки от реализации основных средств
Уменьшение выручки от реализации основных средств
Увеличение выручки от реализации нематериальных активов
Уменьшение выручки от реализации нематериальных активов
Увеличение выручки от реализации долгосрочных финансовых активов
Уменьшение выручки от реализации долгосрочных финансовых активов
Увеличение выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятия
Уменьшение выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятия
Увеличение суммы полученных процентов и дивидендов по долгосрочным ценным бумагам
Уменьшение суммы полученных процентов и дивидендов по долгосрочным ценным бумагам
Увеличение суммы прочих поступлений
Уменьшение инвестиций на приобретение основных средств
Уменьшение суммы прочих поступлений
Сокращение инвестиций на приобретение нематериальных активов
Уменьшение количества выкупленных собственных акций предприятия
Уменьшение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовых активов
Сокращение инвестиций на на капитальное строительство средств
Уменьшение суммы прочих выплат
Увеличение инвестиций на приобретение основных средств
Увеличение инвестиций на приобретение нематериальных активов
Увеличение инвестиций на на капитальное строительство средств
Увеличение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовых активов
Увеличение количества выкупленных собственных акций предприятия
Увеличение суммы прочих выплат
Рисунок 1.4 − Факторы изменения чистого денежного потока по инвестиционной деятельности [1, с. 518].
По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия:
ЧДПФ.Д = ПСК + ПДК + ПКК + БЦФ − ВДК − ВКК − ВД , (1.5)
где ПСК − сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);
ПДК − сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;
ПКК − сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;
БЦФ − сумма средств, поступивших в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;
ВДК − сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;
ВКК − сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;
ВД − сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия [1, с. 517].
Механизм формирования чистого денежного потока по финансовой деятельности представлен на рисунке 1.5
Результаты расчета суммы ЧДП по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию:
ЧДПОБЩ = ЧДПО.Д. + ЧДПИ.Д. + ЧДПФ.Д. (1.6)
Преимущество косвенного метода определения ЧДП в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, формирующих величину ЧДП, а достоинством прямого метода является то, что он позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежных потоков. Поэтому при анализе денежных потоков необходимо использовать оба метода в комплексе [1, с. 520-521].
Чистый денежный поток по финансовой деятельности
Факторы, способствующие увеличению чистого денежного потока
Факторы, способствующие уменьшению чистого денежного потока
Увеличение долгосрочных кредитов и займов
Уменьшение долгосрочных кредитов и займов
Увеличение суммы краткосрочных кредитов и займов
Уменьшение суммы краткосрочных кредитов и займов
Увеличение суммы целевого финансирования и поступлений
Сокращение суммы целевого финансирования и поступлений
Увеличение суммы полученных дивидендов и процентов по краткосрочным финансовым вложениям
Сокращение суммы полученных дивидендов и процентов по краткосрочным финансовым вложениям
Увеличение поступлений от эмиссии акций
Сокращение поступлений от эмиссии акций
Сокращение суммы прочих поступлений
Увеличение суммы прочих поступлений
Сокращение выплат по долгосрочным кредитам и займам
Увеличение выплат по долгосрочным кредитам и займам
Увеличение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия
Сокращение выплат по краткосрочным кредитам и займам
Увеличение выплат по краткосрочным кредитам и займам
Сокращение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия
Уменьшение прочих расходов
Увеличение прочих расходов
Рисунок 1.5 − Факторы изменения чистого денежного потока по финансовой деятельности [1, с. 520].
Управление денежными потоками предприятии
Процесс управления хозяйственной деятельностью предприятия базируется на сознательном обосновании всех экономических решений, обеспечивающих эффективное функционирование предприятия. Его специфика заключается в особом объекте управления, которым являются денежные средства. Роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующим основными положениями:
обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования;
повышение ритмичности осуществления операционного процесса предприятия;
снижение риска неплатежеспособности предприятия;
ускорение оборота капитала и получение дополнительной прибыли.
Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
Таким образом, управление денежными средствами можно рассматривать как процесс принятия решений, которые должны обеспечивать эффективное функционирование хозяйствующего субъекта. Достижение данной цели возможно при создании и соблюдении процедур и правил, изображенных на рисунке 1.6 [2, с. 80-81].
Рисунок 1.6 − Правила эффективности использования денежных средств [2, с. 81].
На современном этапе хозяйствования значительное внимание уделяется оптимизации объема денежных ресурсов на текущем счете, в кассе и максимизация эффекта от их использования. Первостепенной остается проблема своевременного регулирования текущих обязательств, ускорение оборота денег и синхронизация доходов и расходов в текущем периоде времени. Максимизация эффекта использования денежных средств предполагает принятие решений, касающихся определения такого объема денежных средств на предприятии, которое позволяет выполнять текущие обязательства и одновременно дает возможность в получении дополнительных доходов. Следует учитывать возможные потери при нерациональном использовании денежных средств, а также риск их нехватки в установленном периоде. Потери от нехватки денег можно приравнять к уплаченным процентам за использование кредита [2, с. 81].
Оптимизация объема денежных средств связана с решением следующих направлений (рисунок 1.7).
Направления оптимизации объема денежных средств
Предполагаемый эффект
Обоснование потребности денежных средств на счетах в банке
Обеспечение поступления денежных средств в полном объеме на протяжении всего хозяйственного оборота
Определение направлений движения денежных ресурсов в соответствии с принципом рациональности, обеспечивающих постоянное и эффективное функционирование предприятия
Синхронизация поступлений и расходов во всех периодах времени, содействующая сокращению цикла конверсии денег и обеспечению платежеспособности предприятия
Возможность получения доходов от дополнительных вложений временно свободных денежных средств
Уменьшение затрат, связанных с приобретением денежных средств
Увеличение прибыли предприятия
Возможность своевременного погашения финансовых обязательств предприятия
Рисунок 1.7 − Направления оптимизации объема денежных средств [2, с. 82].
Каждое предприятие для осуществления своей деятельности должно иметь оптимальное количество денежных средств, которые обеспечивает его непрерывное функционирование. Денежные потоки связаны с материальными процессами и эффективное управление денежными средствами требует определения величины риска каждой финансовой операции. Для снижения степени риска необходимо учитывать возможности многовариантного использования денежных средств, выбирать наилучшие направления, исходя из их влияния на финансовый результат.
Управление денежными потоками связано с решением следующих задач:
1. Поступление денежных средств в полном объеме обеспечивается на основе составленных планов реализации продукции и других планируемых поступлений. Контроль за своевременностью поступления этих средств должен осуществляться с помощью краткосрочных прогнозов, уточненных в соответствии с конъюнктурой рынка, изменениями других хозяйственных параметров.
2. Даже наиболее полное задание по поступлению средств не обеспечивает их эффективного расходования, которое во многом зависит от направлений движения денежных ресурсов, соответствующей организации цикла движения оборотных средств.
Хозяйственная деятельность предприятия связана с трансформацией стоимости денег. Полученные от реализации денежные средства направляются на покупку сырья, материалов, создание запасов и тем самым деньги становятся обязательным условием деятельности предприятия. Конечным результатом всех хозяйственных операций является прибыль или убыток. Рациональное использование денежных средств позволяет улучшить финансовую ситуацию субъекта хозяйствования. Сокращение длительности оборота денежных средств способствует дальнейшему их инвестированию. В свою очередь, длительность оборота денежных средств зависит от следующих факторов (рисунок 1.8) [2, с. 82-83].
Рисунок 1.8 − Факторы, влияющие на длительность оборота денежных средств [6, с. 102]
Поступления и расходы должны балансироваться не только по объемам. Для сохранения платежеспособности предприятия важное значение имеет синхронизация денежных потоков на протяжении всего хозяйственного оборота. Как уже отмечалось, нехватка денег, даже в коротких периодах времени влечет за собой увеличение затрат и приводит к ухудшению финансового состояния. В то же время излишек свободных денег может быть использован для увеличения денежных поступлений. Поэтому рациональное управление денежными средствами должно решать также задачу синхронизации доходов и расходов в короткие промежутки времени.
Управление денежными ресурсами на предприятиях предполагает реализацию комплекса управленческих действий, которые включают: планирование, маневрирование и постоянный контроль за их эффективным использованием.
Планирование движения денежных средств субъектов хозяйствования вызвано необходимостью учета изменяющейся конъюнктуры, потребностей рынка, их реальными возможностями. Это в свою очередь делает особо подвижными условия и показатели деятельности, что обусловливает возможности обеспечения реальности финансовых решений наличием текущих планов движения денежных средств. Назначение этих планов заключается в обеспечении синхронности платежей и денежных поступлений, ускорении их оборота. Это достигается в основном через решение следующих задач:
1. Определение источников и объема денежных поступлений, а также возможностей их увеличения.
2. Сбалансирование расходов с источниками их покрытия.
3. Определение размеров свободных денежных и эффективных направлений их использования [2, с. 84-85].
1.4 Прогнозирование денежных потоков на предприятии
Прогноз денежных потоков тесно связан как со стратегическим развитием предприятия (корпорации), так и с текущим финансовым планированием (па квартал, год). Прогноз денежных потоков включает вычисление возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств.
Такой прогноз осуществляют в несколько этапов:
расчет денежных поступлении за период;
определение возможного оттока (выплат) денежных средств;
расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);
вычисление общей потребности в краткосрочном финансировании.
Определенная сложность на первом этапе возникает в том случае, если выручку от реализации продукции разделяют на денежные поступления от покупателей и продажи в кредит (с отсрочкой платежа). Если величина поступления покрывает только часть выручки от реализации, то выручку от продаж принимают к прогнозу доходов от обычных видов деятельности как сумму поступления денежных средств и дебиторской задолженности (в части, не покрытой поступлением).
При продаже продукции на условиях коммерческого кредита, предоставленного в виде отсрочки (рассрочки) платежа, выручку от реализации включают в прогнозный расчет в полной сумме дебиторской задолженности.
На практике предприятие вынуждено учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого можно установить долю выручки от реализации, поступающую в данном периоде и ту, которая поступит в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:
ВР + Д3нп = ДП + ДЗкп , (1.7)
тогда:
ДЗкп = Д3нп + ВР – ДП, (1.8)
где ВР – выручка (нетто) от реализации продукции за период (квартал); ДЗнп и ДЗкп — дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на начало и конец расчетного периода (квартала); ДП – денежные поступления от покупателей в данном периоде.
Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды (кварталы). На первом шаге устанавливают усредненную долю со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д.
При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозную оценку выполняют методом прямого счета, а полученную сумму прибавляют к объему денежных поступлений за расчетный период.
На втором этапе прогнозного расчета устанавливают величину оттока денежных средств. Основным его элементом является погашение краткосрочной задолженности по товарным и финансовым операциям. Предполагают, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж.
Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, налоги, дивиденды акционерам, проценты заимодавцам и т. д.
На третьем этапе посредством сравнения прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяют чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо). При положительном сальдо (приток денег больше их оттока) предприятие имеет дополнительный резерв денежной наличности.
Наконец, на последнем, четвертом, этапе при отрицательном остатке денежных средств на конец расчетного периода устанавливают потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).
В случае возникновения значительного дефицита денежных средств целесообразно проанализировать причины его возникновения. Целесообразно изучить несколько вариантов его покрытия. На практике для нейтрализации негативного влияния дефицита денежной наличности на хозяйственную деятельность предприятия можно предпринять следующие альтернативные действия:
Упорядочить управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского и оперативного финансового учета. Результаты анализа реестра старения этой задолженности показывают ее доли, а соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Картина, полученная в результате изучения данного реестра, дает представление о состоянии расчетов предприятия со своими покупателями (клиентами) и позволяет установить просроченную задолженность последних;
Отложить или приостановить капитальные вложения во внеоборотные активы;
Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены товаров в случае ранней предоплаты;
Оценить возможности бартерных сделок при отсутствии реальной перспективы получения от покупателей денежной выручки;
Сократить продажи в кредит неаккуратным покупателям (на условиях коммерческого кредита), что снизит объем неплатежей последних;
Добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков материальных ресурсов (в форме отсрочки платежа);
Использовать скидки с цены товаров, предоставляемые поставщиками для более быстрой их реализации;
Изучить возможность получения дополнительных кредитов у коммерческих банков на приемлемых для заемщика условиях, включая открытие кредитной линии, обеспечивающей оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежной наличности на расчетном счете.
36
2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА «ВИТЕСКХЛЕБПРОМ» ПОЛОЦКОГО ХЛЕБОЗАВОДА
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности РУПП «Витебскхлебпром» Полоцкого хлебозавода
Республиканское унитарное производственное предприятие «Витебскхлебпром» Полоцкого хлебозавода (РУПП «Витебскхлебпром»), основанное в 1932 году, является государственным предприятием, специализирующимся на выпуске хлебобулочных и кондитерских изделий. На текущий момент налажен выпуск около 200 наименований продукции. При заводе имеется фирменный магазин с наличием полного ассортимента продукции с длительными сроками хранения и годности.
На сегодняшний день мощность завода составляет: 18 тонн/сутки – хлебобулочных изделий, 200 кг/сутки – кондитерских.
Видами деятельности, которые осуществляет филиал РУПП «Витебскхлебпром» Полоцкий хлебозавод, являются:
производство кондитерских изделий;
производство хлебобулочных изделий;
производство прочей продукции;
др.
Проанализируем финансовое состояние Полоцкого хлебозавода. Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.
Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности организации: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.
Основным источником информации для анализа финансового состояния служит баланс предприятия. Бухгалтерский баланс - сводная ведомость, отражающая в денежной форме средства предприятия по их состоянию, размещению, использованию и источникам образования.
Проведем расчеты показателей финансового состояния организации, рекомендуемые инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004г.№81.
Коэффициент текущей ликвидности:
(2.1)2.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
(2.2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:
(2.3) Рассчитаем данные коэффициенты, согласно имеющимся данным бухгалтерского баланса (ПРИЛОЖЕНИЕ Г) Полоцкого хлебозавода за 2005г. и 2006г.:
1. Коэффициент текущей ликвидности:
на начало отчетного периода (за предыдущий период):
на конец отчетного периода (за отчетный период):
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
на начало отчетного периода (за предыдущий период):
на конец отчетного периода (за отчетный период):
3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:
на начало отчетного периода (за предыдущий период):
на конец отчетного периода (за отчетный период):
Занесем рассчитанные коэффициенты в таблицу 2.1 и сравним полученные результаты с нормативным значением коэффициентов.
Таблица 2.1 - Анализ платежеспособности организации
| № | Наименование показателя | На нач. периода | На конец периода | Норматив коэффициента | Изменения, + /- | ||
| За период | По сравнению норматива коэффициента с коэффициентом предыдущего периода | По сравнению норматива коэффициента с коэффициентом отчетного периода | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 2 | Коэффициент текущей ликвидности (К1) | 0,89 | 1,13 | 1,0 | 0,24 | 0,11 | -0,13 |
| 3 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) | -0,12 | -0,6 | 0,1 | -0,48 | 0,22 | 0,7 |
| 4 | Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) | 0,26 | 0,3 | 0,85 | 0,04 | 0,59 | 0,55 |
Источник: собственная разработка (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
Коэффициент ликвидности показывает, что оборотные активы предприятия в 2005г. практически не могут быть конвертируемы в наличные деньги и не способны обеспечить уплату по краткосрочным обязательствам, поскольку на данном предприятии коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному коэффициенту.
На начало отчетного периода (за предыдущий период) коэффициент текущей ликвидности составил 0,89, а на конец периода (за отчетный период) – 1,13. тем самым, коэффициент увеличился за рассматриваемый период на 0,24, что является положительной тенденцией для организации. Данное превышение позволило коэффициенту ликвидности достичь нормативного значения.
Влияние изменения оборотных активов и краткосрочных обязательств на изменение коэффициента текущей ликвидности определим с помощью приема цепных подстановок:
1) Кл.п.п. – коэффициент текущей ликвидности за предыдущий год;
Кл.п.п. = (стр. 290 бух. баланса) п.п. / (стр. 790 – стр. 720) п.п.
Кл.п.п = 1193,92 / 1336,764 = 0,89
2) Кл.усл. – коэффициент текущей ликвидности условный;
Кл.усл. = (стр. 290 бух. баланса) п.п. / (стр. 790 – стр. 720) о.п. = 1,12
Кл.усл. = 1193,92 / (1945 – 869) = 1,12
3) Кл.о.п. – коэффициент текущей ликвидности за отчетный год;
Кл.о.п. = (стр. 290 бух. баланса) о.п. / (стр. 790 – стр. 720) о.п.
Кл.о.п. = 1217 / (1945 – 869) = 1,13,
где п.п. – предыдущий период (2005г.);
о.п. – отчетный период (2006г.).
Следовательно, на изменение коэффициента текущей ликвидности оказало влияние изменение следующих составляющих в следующих размерах: влияние краткосрочных обязательств: 1,12 – 0,89 = 0,23. Влияние оборотных активов: 1,13 - 1,12 = 0,01. Общее изменение: 1,13 – 0,89 = 0,24 (или 0,23 + 0,01 = 0,24).
Анализируя данные по обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимо отметить снижение данного показателя в отчетном периоде по сравнению с данными предыдущего периода на 0,48 (-0,6 – (-0,12)). Предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами на начало года в размере 12%, на конец года в размере 60%, что далеко от норматива, составляющего +10%.
На изменение показателя обеспеченности собственными оборотными средствами оказали влияние собственные источники средств и оборотные активы. Влияние данных факторов определим с помощью приема цепных подстановок:
1) К2п.п. – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за предыдущий период;
К2п.п. = (стр.590 + стр.690 – стр.190)п.п. / (стр.290)п.п.
К2п.п = (4170,192 – 309,14 – 4003,896) / 1193,92 = -0,12
2) К2усл. – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами условный;
К2усл. = (стр.590 + стр.690 – стр.190)п.п. / (стр.290)о.п.
К2усл. = ((4170,192 – 309,14 – 4003,896) / 1217 = -0,12
3) К2о.п. – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за предыдущий период;
К2о.п. = (стр.590 + стр.690 – стр.190)о.п. / (стр.290)о.п.
К2о.п. = (4861 – 270 – 5319) / 1217 = -0,6
где п.п. – предыдущий период (2005г.);
о.п. – отчетный период (2006г.).
Влияние собственных источников средств: -0,12 – (-0,12) = 0. Влияние оборотных активов: -0,6 – (-0,12) = -0,48. Совокупное влияние факторов: -0,6 – (-0,12) = -0,48.
Что касается коэффициента обеспеченности финансовых обязательств, то его значение было ниже нормативного на 0,59 и 0,55 в 2005г. и 2006г., соответственно. Это означает, что финансовые обязательства организации за рассматриваемый период не были в должной степени обеспечены активами организации [7, с. 352-358].
К обобщающим показателям финансовой независимости принято относить показатели соотношения собственных и заемных источников, их удельный вес в общей величине всех источников, показатели абсолютной величины и удельного веса в выручке от реализации продукции самофинансируемого дохода и себестоимости проданных товаров, продукции, работ и услуг. Среди них выделяют следующие показатели, приведенные в таблице 2.2.
Таблица 2.2 - Анализ показателей финансовой независимости по критерию собственности источников средств
| Показатель источников средств | Показатели финансовой независимости, % | Изменение, +/- | Темп роста, % | |
| За пред. период (на начало года) | За отчетный период (на конец года) | |||
| 1. Обобщающий коэффициент фин. независимости (уд. вес собств. источников в общей величине источников средств) Кс.и. = (раздел 3 баланса (стр.590) +/- раздел 4 баланса (стр. 690) / все источники (итог баланса (стр. 390 или стр. 890)) * 100 | 74,28 | 70,24 | - 4,04 | 94,56 |
| 2. Доля заемных источников (степень задолженности) в общей величине источников средств Кз.и. = (5 раздел пассива баланса (стр. 790) / итог баланса = общие активы (стр. 390) = все источники средств (стр. 890)) * 100 или 100- Кс.и. | 25,72 | 29,76 | 4,04 | 115,70 |
| 3. Коэффициент соотношения собственных и заемных источников Кс.с.з.и. = ((3 раздел баланса (стр. 590) +/- 4 раздел баланса (стр. 690) / 5 раздел баланса (стр. 790)) * 100 | 288,84 | 236,04 | - 52,79 | 81,72 |
| 4. Уд. вес кредиторской задолженности в общей величине всех источников средств (Кредиторская задолженность (стр.730) / (итог баланса (стр.390 или стр. 890)) * 100 | 15,34 | 11,11 | - 4,23 | 72,41 |
| 5. Уд. вес дебиторской задолженности в активах предприятия (Дебиторская задолженность (стр.250) / (итог баланса (стр.390 или стр. 890)) * 100 | 0,94 | 2,25 | 1,31 | 238,40 |
| 6. Соотношение заемных и собственных источников (5 раздел баланса (стр. 790)) / (3 раздел баланса (стр. 590) +/- 4 раздел баланса (стр. 690)) * 100 | 34,62 | 42,37 | 7,74 | 122,37 |
| 7. Уд. вес кредиторской задолженности в общей величине заемных источников (кредиторская задолженность (стр. 730) / 5 раздел баланса (стр. 790)) *100 | 59,65 | 37,33 | - 22,32 | 62,58 |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
По результатам анализа можно сделать следующие выводы: доля собственных источников средств за предыдущий и отчетный периоды составляет больше половины всех источников средств – 74,28% и 70,24%, соответственно, заемных – 25,72% и 29,76%.
Обобщающий коэффициент финансовой независимости в течение рассматриваемого периода снизился на 4,04 п.п. (70,24% – 74,28%), что составило темп роста 94,56%.
Исходя из формулы расчета это обусловлено двумя факторами: изменением удельного веса источников собственных средств и резервов и изменением величины всех источников средств. Для расчета этих двух факторов изменения общего коэффициента финансовой независимости используем прием цепных подстановок:
1) Кс.и.п.г. – коэффициент финансовой независимости за предыдущий год;
Кс.и.п.г.= ((4170,192 – 309,14) / 5197,816) * 100 = 74,28
2) Кс.и.п.г. – коэффициент финансовой независимости условный;
Кс.и.п.г.= ((4170,192 – 309,14) / 6536) * 100 = 59,1
3) Кс.и.п.г. – коэффициент финансовой независимости за отчетный год;
Кс.и.п.г.= ((4861 – 270) / 6536) * 100 = 70,24
Влияние изменения величины всех источников средств составило – 15,18 п.п. (59,1 – 74,28), а влияние изменения величины источников собственных средств +11,14 п.п.(70,24 – 59,1).
Тем самым, за счет двух факторов: – 15,18 + 11,14 = – 4,04%
Относительно задолженностей, выявлено уменьшение удельного веса кредиторской задолженности в общей величине всех источников средств на 4,23 п.п. (11,11 – 15,34). Удельный вес дебиторской задолженности в активах предприятия, наоборот, возрос на 1,31 п.п. (2,25 – 0,94) [7, с. 371-374].
2.2 Анализ качества, сбалансированности денежных потоков и эффективности использования денежных средств организации
Рассчитаем показатели оценки денежного потока Полоцкого хлебозавода за 2005 и 2006гг. Вследствие недостаточности имеющихся данных и невозможности провести по этой причине необходимый анализ, предположим, что остаток денежных средств на начало 2005г. составляет 9 млн. руб., поступление денежных средств – 7716 млн. руб. (в т.ч. по основной деятельности – 6790,1 млн. руб., по инвестиционной – 925,9 млн. руб.), а выбытие – 7709,4 млн. руб. (в т.ч. по основной деятельности – 6784,3 млн. руб., по инвестиционной – 925,1 млн. руб.). Оставшиеся данные соответствуют отчетностям. Все данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с индексом потребительских цен на 2006г., равным 1, 066.
Данные таблицы 2.3 (ПРИЛОЖЕНИЕ А) свидетельствуют о том, что наиболее высокие темпы роста наблюдались по следующим показателям:
чистый денежный поток (714,694%);
чистая прибыль (347,874%).
Повышение доходности денежных средств и одновременный рост абсолютной ликвидности организации достигается при выполнении следующего условия:
Тр.ч.п. >= Тр.о.д.с. >= Тр..кр.о.,
где Тр.ч.п. – темпы роста чистой прибыли;
Тр.о.д.с. – темпы роста остатка денежных средств;
Тр..кр.о. – темпы роста краткосрочных обязательств.
То есть темпы роста остатка денежных средств должны быть меньше или равны темпам рота чистой прибыли и больше или равны темпам роста краткосрочных обязательств.
В нашем случае левая часть неравенства не соответствует условию, а правая – соответствует: 347,874 >= 369,716 >= 82,083. Темпы роста остатка денежных средств значительно опережают темпы роста чистой прибыли.
Показатели первой группы.
Темпы роста денежного притока (106,8%) незначительно опережали темпы роста денежного оттока (106,3%). Коэффициент прироста денежного притока составил 0,068, а коэффициент прироста денежного оттока – 0,063. В результате темп роста чистого денежного потока составил 714,694%, а коэффициент прироста чистого денежного потока – 6,147%.
Показатели второй группы.
Доля денежного притока от основной деятельности составила 0,88 за предыдущий период и 0,901 за отчетный период. Доля денежного оттока по основной деятельности по сравнению с предыдущим периодом увеличилась на 1,6%.
Показатели третьей группы.
Коэффициент оседания денежного потока и коэффициент абсолютной ликвидности имеют значения меньше единицы. Это свидетельствует о том, что чистого денежного потока недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Однако значения коэффициента покрытия оттока денежных средств и коэффициента достаточности денежных средств больше единицы, что говорит о способности организации рассчитаться по обязательствам за счет поступления денежных средств. Эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств можно назвать высокой, т.к. темп роста коэффициента достаточности денежных средств составил 100,487%. Это произошло за счет опережения темпов роста притока денежных средств над темпами оттока денежных средств.
Показатели четвертой группы.
Значения показателей рентабельности активов и собственного капитала свидетельствуют о повышении качества использования этого вида средств. Так, рентабельность активов увеличилась на 0,630 %, а рентабельность собственного капитала – на 0,861%. Очевидно, что чем выше значение этих коэффициентов, тем лучше для организации.
Показатели пятой группы.
Ликвидность денежных средств определяют посредством расчета показателей оборачиваемости денежных средств. По сравнению с прошлым периодом произошло ускорение оборачиваемости денежных средств – с 0,607 до 1,731 дня.
Показатели рентабельности денежных средств рассчитаны по чистой прибыли и характеризуют отдачу денежных средств за соответствующий период. Рентабельность остатка денежных средств снизилась с 141,176% до 132,836%. Снижение рентабельности израсходованных и поступивших денежных средств не всегда трактуется как отрицательная тенденция, т.к. финансовый результат определяется по принципу начисления, а движение денежных средств – по кассовому принципу. Поскольку между начислением и реальным исполнением существует временной период, то финансовый результат от хозяйственных операций показан в отчетности в одном периоде, а потоки денежных средств могут быть отражены в другом периоде. Для устранения такого несоответствия величину финансового результата можно привести в сопоставимый вид, если предварительно рассчитать долю чистой прибыли в выручке от реализации, а затем полученный результат умножить на выручку от реализации в денежной форме [8, с. 41-44].
Проведем также анализ состояния расчетов данного хлебозавода по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» (ПРИЛОЖЕНИЕ Г) и формы №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» (ПРИЛОЖЕНИЕ Ж) и отразим произведенные расчеты в таблице 2.4 (ПРИЛОЖЕНИЕ Б).
Расчеты показывают, что дебиторская задолженность организации в 2006г. по сравнению с 2005г., в целом увеличилась на 97,96 (147 − 49,04) млн. руб. Это отрицательная тенденция для данного предприятия.
В основном увеличение произошло за счет суммы задолженности прочих дебиторов (71,14 млн. руб.). Хотя просроченная дебиторская задолженность уменьшилась на 67,78 млн. руб. в 2006г. по сравнению с 2005г., но ее влияние оказалось незначительным на фоне общего увеличения дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолженности является отрицательной характеристикой для анализируемой организации.
Анализируя кредиторскую задолженность, можно отметить ее общее снижение на 71,37 млн. руб. Это является положительной тенденцией. Как результат краткосрочная кредиторская задолженность снизилась за рассматриваемый период на 71,37 (726 − 797,37) млн. руб., что составило темп роста 91,05% ((726/797,37)*100). В основном это произошло за счет расчетов с поставщиками и подрядчиками. Увеличение задолженности по заработной плате и задолженности с прочими кредиторами не смогло оказать решающего влияния на динамику кредиторской задолженности. Положительным пунктом в работе анализируемой организации явилось снижение просроченной кредиторской задолженности в общей сумме кредиторской задолженности на 91,93 (230 − 321,93) млн. руб. или на 28,56 п.п. Необходимо отметить и отсутствие долгосрочной кредиторской задолженности, что, безусловно, свидетельствует о положительном состоянии организации.
Таблица 2.5 - Степень покрытия кредиторской задолженности денежными средствами и соотношение кредиторской и дебиторской задолженности
| № | Показатель | За предыдущий период (на начало года) | За отчетный период (на конец года) | Изменение, +, - | Темп роста, (гр.3/гр.2) * 100 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1 | Кредиторская задолженность (стр. 730 бух. баланса), млн. руб. | 797,37 | 726 | -71,37 | 91,05 |
| 2 | Дебиторская задолженность (стр. 250 бух. баланса), млн. руб. | 49,04 | 147 | 97,96 | 299,78 |
| 3 | Превышение кредиторской задолженности над дебиторской в абсолютной сумме, (стр.1-стр.2), млн. руб. | 748,33 | 579 | -169,33 | 77,37 |
| в процентах (стр.1/стр.2*100), % | 1626,09 | 493,88 | -1132,21 | 30,37 | |
| 4 | Денежные средства: остаток (стр.270 бух. баланса), млн. руб. | 18,12 | 67 | 48,88 | 369,72 |
| 5 | Покрытие в абсолютной сумме остатков кредиторской задолженности денежными средствами, (стр.4-стр.1), млн. руб. | -779,25 | -659 | 120,25 | 84,57 |
| 6 | Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами (стр.4/стр.1)*100, % | 2,27 | 9,23 | 6,96 | 406,06 |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ А (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
По результатам анализа степени покрытия кредиторской задолженности денежными средствами и соотношения кредиторской и дебиторской задолженности можно сделать следующие выводы: хотя на протяжении рассматриваемого периода произошло увеличение дебиторской задолженности на 97,96 млн. руб. и снижение кредиторской задолженности на 71,37 млн. руб., тем не менее, кредиторская задолженность превышала дебиторскую задолженность. За предыдущий период сумма превышения составила 748,33 млн. руб., в отчетном периоде − 579 млн. руб., что свидетельствует о зависимости предприятия от кредиторов.
Денежные средства предприятия не в состоянии покрыть в абсолютной сумме остатки кредиторской задолженности. За предыдущий период денежные средства не покрыли кредиторскую задолженность на 779,25 млн. руб., а за отчетный период на 659 млн. руб.
Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на конец года оказывается выше этого же показателя за предыдущий период на 6,96 п.п. (9,23 − 2,27), что свидетельствует о повышении степени финансовой независимости организации.
Проведем анализ состояния расчетов организации и отразим данные в таблице 2.6 (ПРИЛОЖЕНИЕ В).
Анализируя данные таблицы 2.6, можно отметить значительное снижение удельного веса просроченной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности на 370,63 п.п. (116,33 – 486,96). Удельный вес просроченной кредиторской задолженности в общей сумме кредиторской задолженности также снизился на 8,69 п.п. Удельный вес дебиторской задолженности в общей величине оборотных средств увеличился на 12,04 п.п. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 90,82 п.п. (50,62 – 141,43) за отчетный период, что соответствует увеличению длительности оборота на 4,63 (7,21 – 2,58) дня. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности возрос на 1,55 (10,25 – 8,70) оборота за отчетный период, что соответствует снижению длительности оборота на 6,35 (35,61 – 41,96) дня [7, с. 375-381].
2.3 Факторный анализ денежного оборота на предприятии
Проведем анализ влияния каждой из статей бухгалтерского баланса на изменение денежного оборота рассматриваемого предприятия.
Таблица 2.7 – Факторный анализ денежного оборота на предприятии
| 2005г. | 2006г. | Изменение, млн. руб., ст.3-ст2 | Влияние статей баланса («+», «-») | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| Актив | ||||
| 1. Внеоборотные активы | ||||
| Основные средства | 3732,06 | 4997 | 1264,94 | + |
| Нематериальные активы | ||||
| Доходные вложения в материальные ценности | ||||
| Вложения во внеоборотные активы | 271,83 | 322 | 50,17 | - |
| Прочие внеоборотные активы | ||||
| ИТОГО по разделу 1 | 4003,89 | 5319 | 1315,11 | + |
| 2. Оборотные активы | ||||
| Запасы и затраты | 319,8 | 320 | 0,2 | - |
| в том числе сырье, материалы и др. ценности | 292,084 | 251 | -41,084 | - |
| животные на выращивании и окорме | ||||
| незавершенное производство | ||||
| прочие запасы и затраты | 27,716 | 69 | 41,284 | + |
| Продолжение таблицы 2.7 | ||||
| Налоги по приобретенным ценностям | 134,32 | 127 | -7,32 | + |
| Готовая продукция и товары | 110,86 | 53 | -57,86 | - |
| Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги | 561,78 | 499 | -62,78 | - |
| Дебиторская задолженность | 49,04 | 147 | 97,96 | - |
| Финансовые вложения | ||||
| Денежные средства | 18,12 | 67 | 48,88 | +/- |
| Прочие оборотные активы | 4 | 4 | ||
| ИТОГО по разделу 2 | 1193,92 | 1217 | 23,08 | + |
| БАЛАНС | 5197,82 | 6536 | 1338,18 | + |
| Пассив | ||||
| 3. Источники собственных средств | ||||
| Уставный фонд | ||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | ||||
| Резервный фонд | 1,066 | 5 | 3,93 | + |
| Добавочный фонд | 3941,00 | 4598 | 657 | + |
| Нераспределенная прибыль | 228,12 | 258 | 29,88 | + |
| Непокрытый убыток | ||||
| ИТОГО по разделу 3 | 4170,19 | 4861 | 690,81 | + |
| 4. Доходы и расходы | ||||
| Резервы предстоящих расходов | ||||
| Расходы будущих периодов | -309,14 | -270 | -39,14 | +/- |
| Доходы будущих периодов | ||||
| Прочие доходы и расходы | ||||
| ИТОГО по разделу 4 | -309,14 | -270 | -39,14 | +/- |
| 5. Расчеты | ||||
| Краткосрочные кредиты и займы | 426,4 | 350 | -76,4 | |
| Долгосрочные кредиты и займы | 869 | 869 | ||
| В т.ч. долгосрочные кредиты и займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | ||||
| Кредиторская задолженность | 797,37 | 726 | -71,37 | |
| в т.ч. расчеты с поставщиками и подрядчиками | 534,07 | 397 | -137,07 | + |
| расчеты по оплате труда | 106,6 | 125 | 18,4 | - |
| расчеты по прочим операциям с персоналом | ||||
| расчеты по налогам и сборам | 52,234 | 57 | 4,77 | - |
| расчеты по социальному страхованию и обеспечению | 1,066 | -1,066 | ||
| расчеты с акционерами по выплате доходов | 1 | 1 | ||
| расчеты с разными дебиторами и кредиторами | 103,402 | 146 | 42,59 | - |
| Прочие виды обязательств | 112,99 | -112,99 | ||
| ИТОГО по разделу 5 | 1336,76 | 1945 | 608,24 | + |
| БАЛАНС | 5197,82 | 6536 | 1338,18 | + |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
В результате произведенных расчетов можно сделать вывод: в 2006г. по сравнению с 2005г. возросла стоимость основных средств на 1264,94 млн. руб., что свидетельствует о том, что за отчетный период предприятие приобрело современное оборудование для использования его в производственных целях, что фактически снизит продолжительность производственного цикла и повысит качество продукции.
Увеличение вложений во внеоборотные активы говорит о том, что часть основных средств отвлекается непосредственно от производственного процесса с целью их модернизации, реконструкции, технического перевооружения, что отрицательно сказывается на работе предприятия и отвлекает свободные денежные средства.
Незначительное увеличение запасов и затрат связано с тем, что несмотря на увеличение прочих видов запасов и затрат, предприятие значительно снизило приобретение сырья, материалов на 41,284 млн. руб. Это в итоге привело к уменьшению готовой продукции на складах предприятия, что является отрицательной тенденцией.
С учетом временной стоимости денег налоги по приобретенным ценностям за отчетный период снизились, так как в 2006г. сумма налогов, уплаченных Полоцким хлебозаводом, незначительно изменилась по сравнению с 2005г.
В вышеприведенной таблице видно увеличение дебиторской задолженности на 97,96 млн. руб., что является отрицательной тенденцией, поскольку предприятие недополучает денежные средства от своих дебиторов. Изменения произошли главным образом за счет роста прочей дебиторской задолженности.
Положительная тенденция наблюдается в отношении денежных средств, которые в 2006г. возросли на 48,88 млн. руб. по сравнению с 2005г., однако следует отметить, что предприятие в отчетном периоде наряду с собственными средствами, пользовалось кредитами и займами, которые в основном и направлялись на выплату заработной платы и уплату налогов и сборов.
Резервный фонд возрос за рассматриваемый период на 3,93 млн. руб. Это означает, что предприятие в 2006г. увеличило отчисления в резервный фонд с целью своевременной выплаты заработной платы и покрытия убытка организации.
Увеличение добавочного фонда Полоцкого хлебозавода на 657 млн. руб. связано с ежегодно проводимой переоценкой на промышленных предприятиях Республики Беларусь. Средства данного фонда могут быть направлены предприятием убытки от списания неиспользуемого имущества.
В отчетном году наблюдается рост нераспределенной прибыли предприятии, что, несомненно, является положительной тенденцией для улучшения его хозяйственной деятельности, поскольку данные средства организация может использовать на увеличение своих фондов и резервов.
Предприятие за отчетный период снизило направление денежных средств на расходы будущих периодов в сумме 39,14 млн. руб. Это означает, что Полоцкий хлебозавод уменьшит долю расходов, связанных с освоением и подготовкой производств новых видов продукции и технологических процессов, суммы подписки на специальную литературу и другие. Это является решением предприятия и не оказывает на хозяйственную деятельность значительного влияния.
Привлечение краткосрочных кредитов и займов в 2006г. снизилось на 76,4 по сравнению с 2005г., поскольку предприятие не в состоянии выплачивать за короткий промежуток времени суммы заемных средств, однако из-за недостаточности денег предприятие вынуждено было прибегнуть к использованию долгосрочных кредитов и займов.
Кредиторская задолженность за отчетный период сократилась на 71,37 млн. руб., что свидетельствует о частичном погашении предприятием своих долгов перед различными кредиторами, в частности с поставщиками и подрядчиками. Но вместе с тем стоит отметить, что задолженность по заработной плате, налогам и сборам, различными дебиторами кредиторами увеличилась, что является отрицательным моментом финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
2.4 Анализ платежеспособности по денежным потокам, выручке и результатам от операционной и внереализационной деятельности
Проведем анализ платежеспособности организации по денежным потокам в соответствии с годовой отчетностью и отразим произведенные расчеты в таблице 2.8. Для этого рассчитаем коэффициент платежеспособности по денежным потокам (Кпдг), а также в абсолютной сумме обеспеченность денежными средствами сформированной себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, налогов и платежей из реализации и прибыли в течение отчетного периода, остатков краткосрочных обязательств, долгосрочных кредитов и займов (Оаг). Вследствие недостаточности имеющейся информации, данные за 2005г. и темп роста, соответственно, будут опущены.
Таблица 2.8 - Анализ платежеспособности организации по денежным потокам в соответствии с годовой отчетностью
| № | Показатель | Пред. год, мл. руб. | Отчетный год, мл. руб. | Темп роста к пред. году, % |
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | Остаток ден. средств на нач. года, (стр. 010 формы №4), млн. руб. | − | 17 | − |
| 2 | Поступило ден. средств от всех видов деятельности (стр. 020 формы №4), млн. руб. | − | 8787 | − |
| 3 | С/с продаж (стр. 040 формы №2 + управленческие расходы формы №2, стр. 050 формы №2 + расходы на реализацию стр. 060 формы №2), млн. руб. | 6678,49 | 7092 | 106,19 |
| 4 | Налоги и платежи из реализации и прибыли в течение отчетного периода (стр. 020 + стр. 210 + стр. 220 формы №2), млн. руб. | 1149,15 | 1186 | 103,21 |
| Продолжение таблицы 2.8 | ||||
| 5 | Изменение остатков краткосрочных кредитов и займов с процентами, кредиторской задолженности, долгосрочных кредитов и займов за отчетный период (форма №1 стр. 710 (на конец года минус на нач. периода) + стр. 720 (на конец минус на начало периода) + стр. 730 (на конец минус на начало периода) ) по бухгалтерскому балансу | − | 797 | − |
| 6 | Обобщающий коэффициент платежеспособности по ден. потокам Кпдг = (стр.1 + стр.2) / (стр.3 + стр.4 + стр.5) = 1 или > 1 или < 1 | − | 0,97 | − |
| 7 | Обеспеченность ден. средствами расходов (сформированной с/с, коммерческих и управленческих расходов, налогов и платежей из реализации и прибыли в течение отчетного периода, изменение остатков краткосрочных обязательств, долгосрочных кредитов и займов (на конец года - на начало периода)) Оаг = (стр.1 + стр.2) - (стр.3 + стр.4 + стр.5), млн. руб. | − | - 271 | − |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г, ПРИЛОЖЕНИЯ Д, ПРИЛОЖЕНИЯ Е (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
Обобщающий коэффициент платежеспособности по денежным потокам за отчетный период составил 0,97. Поскольку значение данного коэффициента меньше 1, следовательно, организация не имеет достаточных денежных средств для покрытия всех необходимых расходов, что также подтверждает и показатель Оаг. В абсолютной сумме организации не хватает 271 млн. руб. для покрытия всех расходов отчетного периода.
Учитывая, что в организациях Республики Беларусь доля бартера и взаимозачетов в составе выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг составляет до 30%, показатель платежеспособности с учетом этого фактора исчисляется по выручке, результатам от операционной и внереализационной деятельности (Кпврг) иным образом. Расчеты представлены в таблице 2.9.
Таблица 2.9 - Анализ показателя платежеспособности организации по выручке и результатам от операционной и внереализационной деятельности в соответствии с годовой отчетностью
| № | Показатель | Пред. год, млн. руб. | Отчетный год, млн. руб. | Темп роста к пред. году, % |
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | Выручка от реализации продукции, работ и услуг, включая налоги и платежи, взаимозачеты (форма №2 стр. 010), млн. руб. | 7968,35 | 8477 | 106,38 |
| 2 | Результат от операционных доходов и расходов (форма №2 стр. 130), млн. руб. | -28,782 | - | - |
| Продолжение таблицы 2.8 | ||||
| 3 | Результат от внереализационных доходов и расходов (форма №2 стр. 190), млн. руб. | -86,346 | − 110 | 135,80 |
| 4 | С/с реализованной продукции (форма №2 стр. 040 + стр. 050 + стр.060 ), млн. руб. | 6678,49 | 7092 | 106,19 |
| 5 | Изменение остатков краткосрочных кредитов и займов с процентами, кредиторской задолженности, долгосрочных кредитов и займов за отчетный период (форма №1 стр. 710 (на конец года минус на нач. периода) + стр. 720 (на конец минус на начало периода) + стр. 730 (на конец минус на начало периода) ) по бухгалтерскому балансу | - | 797 | - |
| 6 | Налоги и платежи из реализации и прибыли в течение отчетного периода (стр. 020 + стр. 210 + стр. 220 формы №2), млн. руб. | 1149 | 1186 | 103,21 |
| 7 | Обобщающий коэффициент платежеспособности по ден. потокам Кпврг = (стр.1 + стр.2 + стр.3) / (стр.4 + стр.5 + стр.6) = 1 или > 1 или < 1 | - | 0,92 | - |
| 8 | Обеспеченность выручкой и результатами от операционных и внереализационных доходов и расходов с/с налогов и изменение остатков задолженности Оаврг = (стр.1 + стр.2 + стр.3) - (стр.4 + стр.5 + стр.6) | - | - 708 | - |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г, ПРИЛОЖЕНИЯ Д (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
Рассчитанный в таблице 2.9 коэффициент платежеспособности по выручке и результатам от операционной и внереализационной деятельности меньше 1 – это свидетельствует о том, что организация не имеет достаточных денежных средств для покрытия расходов по финансово-хозяйственной деятельности. Расходы организации не обеспечены валовой выручкой и результатами операционных и внереализационных операций в отчетном периоде на 708 млн. руб. [7, с. 393-397].
36
2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА «ВИТЕСКХЛЕБПРОМ» ПОЛОЦКОГО ХЛЕБОЗАВОДА
2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности РУПП «Витебскхлебпром» Полоцкого хлебозавода
Республиканское унитарное производственное предприятие «Витебскхлебпром» Полоцкого хлебозавода (РУПП «Витебскхлебпром»), основанное в 1932 году, является государственным предприятием, специализирующимся на выпуске хлебобулочных и кондитерских изделий. На текущий момент налажен выпуск около 200 наименований продукции. При заводе имеется фирменный магазин с наличием полного ассортимента продукции с длительными сроками хранения и годности.
На сегодняшний день мощность завода составляет: 18 тонн/сутки – хлебобулочных изделий, 200 кг/сутки – кондитерских.
Видами деятельности, которые осуществляет филиал РУПП «Витебскхлебпром» Полоцкий хлебозавод, являются:
производство кондитерских изделий;
производство хлебобулочных изделий;
производство прочей продукции;
др.
Проанализируем финансовое состояние Полоцкого хлебозавода. Финансовое состояние является комплексным понятием, которое зависит от многих факторов и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.
Финансовое состояние зависит от всех сторон деятельности организации: от выполнения производственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли, роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфере обращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов улучшения взаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции, совершенствования процессов реализации и расчетов.
Основным источником информации для анализа финансового состояния служит баланс предприятия. Бухгалтерский баланс - сводная ведомость, отражающая в денежной форме средства предприятия по их состоянию, размещению, использованию и источникам образования.
Проведем расчеты показателей финансового состояния организации, рекомендуемые инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004г.№81.
Коэффициент текущей ликвидности:
(2.1)2.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
(2.2) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:
(2.3) Рассчитаем данные коэффициенты, согласно имеющимся данным бухгалтерского баланса (ПРИЛОЖЕНИЕ Г) Полоцкого хлебозавода за 2005г. и 2006г.:
1. Коэффициент текущей ликвидности:
на начало отчетного периода (за предыдущий период):
на конец отчетного периода (за отчетный период):
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
на начало отчетного периода (за предыдущий период):
на конец отчетного периода (за отчетный период):
3. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами:
на начало отчетного периода (за предыдущий период):
на конец отчетного периода (за отчетный период):
Занесем рассчитанные коэффициенты в таблицу 2.1 и сравним полученные результаты с нормативным значением коэффициентов.
Таблица 2.1 - Анализ платежеспособности организации
| № | Наименование показателя | На нач. периода | На конец периода | Норматив коэффициента | Изменения, + /- | ||
| За период | По сравнению норматива коэффициента с коэффициентом предыдущего периода | По сравнению норматива коэффициента с коэффициентом отчетного периода | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| 2 | Коэффициент текущей ликвидности (К1) | 0,89 | 1,13 | 1,0 | 0,24 | 0,11 | -0,13 |
| 3 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) | -0,12 | -0,6 | 0,1 | -0,48 | 0,22 | 0,7 |
| 4 | Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) | 0,26 | 0,3 | 0,85 | 0,04 | 0,59 | 0,55 |
Источник: собственная разработка (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
Коэффициент ликвидности показывает, что оборотные активы предприятия в 2005г. практически не могут быть конвертируемы в наличные деньги и не способны обеспечить уплату по краткосрочным обязательствам, поскольку на данном предприятии коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному коэффициенту.
На начало отчетного периода (за предыдущий период) коэффициент текущей ликвидности составил 0,89, а на конец периода (за отчетный период) – 1,13. тем самым, коэффициент увеличился за рассматриваемый период на 0,24, что является положительной тенденцией для организации. Данное превышение позволило коэффициенту ликвидности достичь нормативного значения.
Влияние изменения оборотных активов и краткосрочных обязательств на изменение коэффициента текущей ликвидности определим с помощью приема цепных подстановок:
1) Кл.п.п. – коэффициент текущей ликвидности за предыдущий год;
Кл.п.п. = (стр. 290 бух. баланса) п.п. / (стр. 790 – стр. 720) п.п.
Кл.п.п = 1193,92 / 1336,764 = 0,89
2) Кл.усл. – коэффициент текущей ликвидности условный;
Кл.усл. = (стр. 290 бух. баланса) п.п. / (стр. 790 – стр. 720) о.п. = 1,12
Кл.усл. = 1193,92 / (1945 – 869) = 1,12
3) Кл.о.п. – коэффициент текущей ликвидности за отчетный год;
Кл.о.п. = (стр. 290 бух. баланса) о.п. / (стр. 790 – стр. 720) о.п.
Кл.о.п. = 1217 / (1945 – 869) = 1,13,
где п.п. – предыдущий период (2005г.);
о.п. – отчетный период (2006г.).
Следовательно, на изменение коэффициента текущей ликвидности оказало влияние изменение следующих составляющих в следующих размерах: влияние краткосрочных обязательств: 1,12 – 0,89 = 0,23. Влияние оборотных активов: 1,13 - 1,12 = 0,01. Общее изменение: 1,13 – 0,89 = 0,24 (или 0,23 + 0,01 = 0,24).
Анализируя данные по обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимо отметить снижение данного показателя в отчетном периоде по сравнению с данными предыдущего периода на 0,48 (-0,6 – (-0,12)). Предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами на начало года в размере 12%, на конец года в размере 60%, что далеко от норматива, составляющего +10%.
На изменение показателя обеспеченности собственными оборотными средствами оказали влияние собственные источники средств и оборотные активы. Влияние данных факторов определим с помощью приема цепных подстановок:
1) К2п.п. – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за предыдущий период;
К2п.п. = (стр.590 + стр.690 – стр.190)п.п. / (стр.290)п.п.
К2п.п = (4170,192 – 309,14 – 4003,896) / 1193,92 = -0,12
2) К2усл. – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами условный;
К2усл. = (стр.590 + стр.690 – стр.190)п.п. / (стр.290)о.п.
К2усл. = ((4170,192 – 309,14 – 4003,896) / 1217 = -0,12
3) К2о.п. – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за предыдущий период;
К2о.п. = (стр.590 + стр.690 – стр.190)о.п. / (стр.290)о.п.
К2о.п. = (4861 – 270 – 5319) / 1217 = -0,6
где п.п. – предыдущий период (2005г.);
о.п. – отчетный период (2006г.).
Влияние собственных источников средств: -0,12 – (-0,12) = 0. Влияние оборотных активов: -0,6 – (-0,12) = -0,48. Совокупное влияние факторов: -0,6 – (-0,12) = -0,48.
Что касается коэффициента обеспеченности финансовых обязательств, то его значение было ниже нормативного на 0,59 и 0,55 в 2005г. и 2006г., соответственно. Это означает, что финансовые обязательства организации за рассматриваемый период не были в должной степени обеспечены активами организации [7, с. 352-358].
К обобщающим показателям финансовой независимости принято относить показатели соотношения собственных и заемных источников, их удельный вес в общей величине всех источников, показатели абсолютной величины и удельного веса в выручке от реализации продукции самофинансируемого дохода и себестоимости проданных товаров, продукции, работ и услуг. Среди них выделяют следующие показатели, приведенные в таблице 2.2.
Таблица 2.2 - Анализ показателей финансовой независимости по критерию собственности источников средств
| Показатель источников средств | Показатели финансовой независимости, % | Изменение, +/- | Темп роста, % | |
| За пред. период (на начало года) | За отчетный период (на конец года) | |||
| 1. Обобщающий коэффициент фин. независимости (уд. вес собств. источников в общей величине источников средств) Кс.и. = (раздел 3 баланса (стр.590) +/- раздел 4 баланса (стр. 690) / все источники (итог баланса (стр. 390 или стр. 890)) * 100 | 74,28 | 70,24 | - 4,04 | 94,56 |
| 2. Доля заемных источников (степень задолженности) в общей величине источников средств Кз.и. = (5 раздел пассива баланса (стр. 790) / итог баланса = общие активы (стр. 390) = все источники средств (стр. 890)) * 100 или 100- Кс.и. | 25,72 | 29,76 | 4,04 | 115,70 |
| 3. Коэффициент соотношения собственных и заемных источников Кс.с.з.и. = ((3 раздел баланса (стр. 590) +/- 4 раздел баланса (стр. 690) / 5 раздел баланса (стр. 790)) * 100 | 288,84 | 236,04 | - 52,79 | 81,72 |
| 4. Уд. вес кредиторской задолженности в общей величине всех источников средств (Кредиторская задолженность (стр.730) / (итог баланса (стр.390 или стр. 890)) * 100 | 15,34 | 11,11 | - 4,23 | 72,41 |
| 5. Уд. вес дебиторской задолженности в активах предприятия (Дебиторская задолженность (стр.250) / (итог баланса (стр.390 или стр. 890)) * 100 | 0,94 | 2,25 | 1,31 | 238,40 |
| 6. Соотношение заемных и собственных источников (5 раздел баланса (стр. 790)) / (3 раздел баланса (стр. 590) +/- 4 раздел баланса (стр. 690)) * 100 | 34,62 | 42,37 | 7,74 | 122,37 |
| 7. Уд. вес кредиторской задолженности в общей величине заемных источников (кредиторская задолженность (стр. 730) / 5 раздел баланса (стр. 790)) *100 | 59,65 | 37,33 | - 22,32 | 62,58 |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
По результатам анализа можно сделать следующие выводы: доля собственных источников средств за предыдущий и отчетный периоды составляет больше половины всех источников средств – 74,28% и 70,24%, соответственно, заемных – 25,72% и 29,76%.
Обобщающий коэффициент финансовой независимости в течение рассматриваемого периода снизился на 4,04 п.п. (70,24% – 74,28%), что составило темп роста 94,56%.
Исходя из формулы расчета это обусловлено двумя факторами: изменением удельного веса источников собственных средств и резервов и изменением величины всех источников средств. Для расчета этих двух факторов изменения общего коэффициента финансовой независимости используем прием цепных подстановок:
1) Кс.и.п.г. – коэффициент финансовой независимости за предыдущий год;
Кс.и.п.г.= ((4170,192 – 309,14) / 5197,816) * 100 = 74,28
2) Кс.и.п.г. – коэффициент финансовой независимости условный;
Кс.и.п.г.= ((4170,192 – 309,14) / 6536) * 100 = 59,1
3) Кс.и.п.г. – коэффициент финансовой независимости за отчетный год;
Кс.и.п.г.= ((4861 – 270) / 6536) * 100 = 70,24
Влияние изменения величины всех источников средств составило – 15,18 п.п. (59,1 – 74,28), а влияние изменения величины источников собственных средств +11,14 п.п.(70,24 – 59,1).
Тем самым, за счет двух факторов: – 15,18 + 11,14 = – 4,04%
Относительно задолженностей, выявлено уменьшение удельного веса кредиторской задолженности в общей величине всех источников средств на 4,23 п.п. (11,11 – 15,34). Удельный вес дебиторской задолженности в активах предприятия, наоборот, возрос на 1,31 п.п. (2,25 – 0,94) [7, с. 371-374].
2.2 Анализ качества, сбалансированности денежных потоков и эффективности использования денежных средств организации
Рассчитаем показатели оценки денежного потока Полоцкого хлебозавода за 2005 и 2006гг. Вследствие недостаточности имеющихся данных и невозможности провести по этой причине необходимый анализ, предположим, что остаток денежных средств на начало 2005г. составляет 9 млн. руб., поступление денежных средств – 7716 млн. руб. (в т.ч. по основной деятельности – 6790,1 млн. руб., по инвестиционной – 925,9 млн. руб.), а выбытие – 7709,4 млн. руб. (в т.ч. по основной деятельности – 6784,3 млн. руб., по инвестиционной – 925,1 млн. руб.). Оставшиеся данные соответствуют отчетностям. Все данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с индексом потребительских цен на 2006г., равным 1, 066.
Данные таблицы 2.3 (ПРИЛОЖЕНИЕ А) свидетельствуют о том, что наиболее высокие темпы роста наблюдались по следующим показателям:
чистый денежный поток (714,694%);
чистая прибыль (347,874%).
Повышение доходности денежных средств и одновременный рост абсолютной ликвидности организации достигается при выполнении следующего условия:
Тр.ч.п. >= Тр.о.д.с. >= Тр..кр.о.,
где Тр.ч.п. – темпы роста чистой прибыли;
Тр.о.д.с. – темпы роста остатка денежных средств;
Тр..кр.о. – темпы роста краткосрочных обязательств.
То есть темпы роста остатка денежных средств должны быть меньше или равны темпам рота чистой прибыли и больше или равны темпам роста краткосрочных обязательств.
В нашем случае левая часть неравенства не соответствует условию, а правая – соответствует: 347,874 >= 369,716 >= 82,083. Темпы роста остатка денежных средств значительно опережают темпы роста чистой прибыли.
Показатели первой группы.
Темпы роста денежного притока (106,8%) незначительно опережали темпы роста денежного оттока (106,3%). Коэффициент прироста денежного притока составил 0,068, а коэффициент прироста денежного оттока – 0,063. В результате темп роста чистого денежного потока составил 714,694%, а коэффициент прироста чистого денежного потока – 6,147%.
Показатели второй группы.
Доля денежного притока от основной деятельности составила 0,88 за предыдущий период и 0,901 за отчетный период. Доля денежного оттока по основной деятельности по сравнению с предыдущим периодом увеличилась на 1,6%.
Показатели третьей группы.
Коэффициент оседания денежного потока и коэффициент абсолютной ликвидности имеют значения меньше единицы. Это свидетельствует о том, что чистого денежного потока недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Однако значения коэффициента покрытия оттока денежных средств и коэффициента достаточности денежных средств больше единицы, что говорит о способности организации рассчитаться по обязательствам за счет поступления денежных средств. Эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств можно назвать высокой, т.к. темп роста коэффициента достаточности денежных средств составил 100,487%. Это произошло за счет опережения темпов роста притока денежных средств над темпами оттока денежных средств.
Показатели четвертой группы.
Значения показателей рентабельности активов и собственного капитала свидетельствуют о повышении качества использования этого вида средств. Так, рентабельность активов увеличилась на 0,630 %, а рентабельность собственного капитала – на 0,861%. Очевидно, что чем выше значение этих коэффициентов, тем лучше для организации.
Показатели пятой группы.
Ликвидность денежных средств определяют посредством расчета показателей оборачиваемости денежных средств. По сравнению с прошлым периодом произошло ускорение оборачиваемости денежных средств – с 0,607 до 1,731 дня.
Показатели рентабельности денежных средств рассчитаны по чистой прибыли и характеризуют отдачу денежных средств за соответствующий период. Рентабельность остатка денежных средств снизилась с 141,176% до 132,836%. Снижение рентабельности израсходованных и поступивших денежных средств не всегда трактуется как отрицательная тенденция, т.к. финансовый результат определяется по принципу начисления, а движение денежных средств – по кассовому принципу. Поскольку между начислением и реальным исполнением существует временной период, то финансовый результат от хозяйственных операций показан в отчетности в одном периоде, а потоки денежных средств могут быть отражены в другом периоде. Для устранения такого несоответствия величину финансового результата можно привести в сопоставимый вид, если предварительно рассчитать долю чистой прибыли в выручке от реализации, а затем полученный результат умножить на выручку от реализации в денежной форме [8, с. 41-44].
Проведем также анализ состояния расчетов данного хлебозавода по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» (ПРИЛОЖЕНИЕ Г) и формы №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» (ПРИЛОЖЕНИЕ Ж) и отразим произведенные расчеты в таблице 2.4 (ПРИЛОЖЕНИЕ Б).
Расчеты показывают, что дебиторская задолженность организации в 2006г. по сравнению с 2005г., в целом увеличилась на 97,96 (147 − 49,04) млн. руб. Это отрицательная тенденция для данного предприятия.
В основном увеличение произошло за счет суммы задолженности прочих дебиторов (71,14 млн. руб.). Хотя просроченная дебиторская задолженность уменьшилась на 67,78 млн. руб. в 2006г. по сравнению с 2005г., но ее влияние оказалось незначительным на фоне общего увеличения дебиторской задолженности. Увеличение дебиторской задолженности является отрицательной характеристикой для анализируемой организации.
Анализируя кредиторскую задолженность, можно отметить ее общее снижение на 71,37 млн. руб. Это является положительной тенденцией. Как результат краткосрочная кредиторская задолженность снизилась за рассматриваемый период на 71,37 (726 − 797,37) млн. руб., что составило темп роста 91,05% ((726/797,37)*100). В основном это произошло за счет расчетов с поставщиками и подрядчиками. Увеличение задолженности по заработной плате и задолженности с прочими кредиторами не смогло оказать решающего влияния на динамику кредиторской задолженности. Положительным пунктом в работе анализируемой организации явилось снижение просроченной кредиторской задолженности в общей сумме кредиторской задолженности на 91,93 (230 − 321,93) млн. руб. или на 28,56 п.п. Необходимо отметить и отсутствие долгосрочной кредиторской задолженности, что, безусловно, свидетельствует о положительном состоянии организации.
Таблица 2.5 - Степень покрытия кредиторской задолженности денежными средствами и соотношение кредиторской и дебиторской задолженности
| № | Показатель | За предыдущий период (на начало года) | За отчетный период (на конец года) | Изменение, +, - | Темп роста, (гр.3/гр.2) * 100 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1 | Кредиторская задолженность (стр. 730 бух. баланса), млн. руб. | 797,37 | 726 | -71,37 | 91,05 |
| 2 | Дебиторская задолженность (стр. 250 бух. баланса), млн. руб. | 49,04 | 147 | 97,96 | 299,78 |
| 3 | Превышение кредиторской задолженности над дебиторской в абсолютной сумме, (стр.1-стр.2), млн. руб. | 748,33 | 579 | -169,33 | 77,37 |
| в процентах (стр.1/стр.2*100), % | 1626,09 | 493,88 | -1132,21 | 30,37 | |
| 4 | Денежные средства: остаток (стр.270 бух. баланса), млн. руб. | 18,12 | 67 | 48,88 | 369,72 |
| 5 | Покрытие в абсолютной сумме остатков кредиторской задолженности денежными средствами, (стр.4-стр.1), млн. руб. | -779,25 | -659 | 120,25 | 84,57 |
| 6 | Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами (стр.4/стр.1)*100, % | 2,27 | 9,23 | 6,96 | 406,06 |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ А (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
По результатам анализа степени покрытия кредиторской задолженности денежными средствами и соотношения кредиторской и дебиторской задолженности можно сделать следующие выводы: хотя на протяжении рассматриваемого периода произошло увеличение дебиторской задолженности на 97,96 млн. руб. и снижение кредиторской задолженности на 71,37 млн. руб., тем не менее, кредиторская задолженность превышала дебиторскую задолженность. За предыдущий период сумма превышения составила 748,33 млн. руб., в отчетном периоде − 579 млн. руб., что свидетельствует о зависимости предприятия от кредиторов.
Денежные средства предприятия не в состоянии покрыть в абсолютной сумме остатки кредиторской задолженности. За предыдущий период денежные средства не покрыли кредиторскую задолженность на 779,25 млн. руб., а за отчетный период на 659 млн. руб.
Коэффициент покрытия кредиторской задолженности денежными средствами на конец года оказывается выше этого же показателя за предыдущий период на 6,96 п.п. (9,23 − 2,27), что свидетельствует о повышении степени финансовой независимости организации.
Проведем анализ состояния расчетов организации и отразим данные в таблице 2.6 (ПРИЛОЖЕНИЕ В).
Анализируя данные таблицы 2.6, можно отметить значительное снижение удельного веса просроченной дебиторской задолженности в общей сумме дебиторской задолженности на 370,63 п.п. (116,33 – 486,96). Удельный вес просроченной кредиторской задолженности в общей сумме кредиторской задолженности также снизился на 8,69 п.п. Удельный вес дебиторской задолженности в общей величине оборотных средств увеличился на 12,04 п.п. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился на 90,82 п.п. (50,62 – 141,43) за отчетный период, что соответствует увеличению длительности оборота на 4,63 (7,21 – 2,58) дня. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности возрос на 1,55 (10,25 – 8,70) оборота за отчетный период, что соответствует снижению длительности оборота на 6,35 (35,61 – 41,96) дня [7, с. 375-381].
2.3 Факторный анализ денежного оборота на предприятии
Проведем анализ влияния каждой из статей бухгалтерского баланса на изменение денежного оборота рассматриваемого предприятия.
Таблица 2.7 – Факторный анализ денежного оборота на предприятии
| 2005г. | 2006г. | Изменение, млн. руб., ст.3-ст2 | Влияние статей баланса («+», «-») | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| Актив | ||||
| 1. Внеоборотные активы | ||||
| Основные средства | 3732,06 | 4997 | 1264,94 | + |
| Нематериальные активы | ||||
| Доходные вложения в материальные ценности | ||||
| Вложения во внеоборотные активы | 271,83 | 322 | 50,17 | - |
| Прочие внеоборотные активы | ||||
| ИТОГО по разделу 1 | 4003,89 | 5319 | 1315,11 | + |
| 2. Оборотные активы | ||||
| Запасы и затраты | 319,8 | 320 | 0,2 | - |
| в том числе сырье, материалы и др. ценности | 292,084 | 251 | -41,084 | - |
| животные на выращивании и окорме | ||||
| незавершенное производство | ||||
| прочие запасы и затраты | 27,716 | 69 | 41,284 | + |
| Продолжение таблицы 2.7 | ||||
| Налоги по приобретенным ценностям | 134,32 | 127 | -7,32 | + |
| Готовая продукция и товары | 110,86 | 53 | -57,86 | - |
| Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги | 561,78 | 499 | -62,78 | - |
| Дебиторская задолженность | 49,04 | 147 | 97,96 | - |
| Финансовые вложения | ||||
| Денежные средства | 18,12 | 67 | 48,88 | +/- |
| Прочие оборотные активы | 4 | 4 | ||
| ИТОГО по разделу 2 | 1193,92 | 1217 | 23,08 | + |
| БАЛАНС | 5197,82 | 6536 | 1338,18 | + |
| Пассив | ||||
| 3. Источники собственных средств | ||||
| Уставный фонд | ||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | ||||
| Резервный фонд | 1,066 | 5 | 3,93 | + |
| Добавочный фонд | 3941,00 | 4598 | 657 | + |
| Нераспределенная прибыль | 228,12 | 258 | 29,88 | + |
| Непокрытый убыток | ||||
| ИТОГО по разделу 3 | 4170,19 | 4861 | 690,81 | + |
| 4. Доходы и расходы | ||||
| Резервы предстоящих расходов | ||||
| Расходы будущих периодов | -309,14 | -270 | -39,14 | +/- |
| Доходы будущих периодов | ||||
| Прочие доходы и расходы | ||||
| ИТОГО по разделу 4 | -309,14 | -270 | -39,14 | +/- |
| 5. Расчеты | ||||
| Краткосрочные кредиты и займы | 426,4 | 350 | -76,4 | |
| Долгосрочные кредиты и займы | 869 | 869 | ||
| В т.ч. долгосрочные кредиты и займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты | ||||
| Кредиторская задолженность | 797,37 | 726 | -71,37 | |
| в т.ч. расчеты с поставщиками и подрядчиками | 534,07 | 397 | -137,07 | + |
| расчеты по оплате труда | 106,6 | 125 | 18,4 | - |
| расчеты по прочим операциям с персоналом | ||||
| расчеты по налогам и сборам | 52,234 | 57 | 4,77 | - |
| расчеты по социальному страхованию и обеспечению | 1,066 | -1,066 | ||
| расчеты с акционерами по выплате доходов | 1 | 1 | ||
| расчеты с разными дебиторами и кредиторами | 103,402 | 146 | 42,59 | - |
| Прочие виды обязательств | 112,99 | -112,99 | ||
| ИТОГО по разделу 5 | 1336,76 | 1945 | 608,24 | + |
| БАЛАНС | 5197,82 | 6536 | 1338,18 | + |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
В результате произведенных расчетов можно сделать вывод: в 2006г. по сравнению с 2005г. возросла стоимость основных средств на 1264,94 млн. руб., что свидетельствует о том, что за отчетный период предприятие приобрело современное оборудование для использования его в производственных целях, что фактически снизит продолжительность производственного цикла и повысит качество продукции.
Увеличение вложений во внеоборотные активы говорит о том, что часть основных средств отвлекается непосредственно от производственного процесса с целью их модернизации, реконструкции, технического перевооружения, что отрицательно сказывается на работе предприятия и отвлекает свободные денежные средства.
Незначительное увеличение запасов и затрат связано с тем, что несмотря на увеличение прочих видов запасов и затрат, предприятие значительно снизило приобретение сырья, материалов на 41,284 млн. руб. Это в итоге привело к уменьшению готовой продукции на складах предприятия, что является отрицательной тенденцией.
С учетом временной стоимости денег налоги по приобретенным ценностям за отчетный период снизились, так как в 2006г. сумма налогов, уплаченных Полоцким хлебозаводом, незначительно изменилась по сравнению с 2005г.
В вышеприведенной таблице видно увеличение дебиторской задолженности на 97,96 млн. руб., что является отрицательной тенденцией, поскольку предприятие недополучает денежные средства от своих дебиторов. Изменения произошли главным образом за счет роста прочей дебиторской задолженности.
Положительная тенденция наблюдается в отношении денежных средств, которые в 2006г. возросли на 48,88 млн. руб. по сравнению с 2005г., однако следует отметить, что предприятие в отчетном периоде наряду с собственными средствами, пользовалось кредитами и займами, которые в основном и направлялись на выплату заработной платы и уплату налогов и сборов.
Резервный фонд возрос за рассматриваемый период на 3,93 млн. руб. Это означает, что предприятие в 2006г. увеличило отчисления в резервный фонд с целью своевременной выплаты заработной платы и покрытия убытка организации.
Увеличение добавочного фонда Полоцкого хлебозавода на 657 млн. руб. связано с ежегодно проводимой переоценкой на промышленных предприятиях Республики Беларусь. Средства данного фонда могут быть направлены предприятием убытки от списания неиспользуемого имущества.
В отчетном году наблюдается рост нераспределенной прибыли предприятии, что, несомненно, является положительной тенденцией для улучшения его хозяйственной деятельности, поскольку данные средства организация может использовать на увеличение своих фондов и резервов.
Предприятие за отчетный период снизило направление денежных средств на расходы будущих периодов в сумме 39,14 млн. руб. Это означает, что Полоцкий хлебозавод уменьшит долю расходов, связанных с освоением и подготовкой производств новых видов продукции и технологических процессов, суммы подписки на специальную литературу и другие. Это является решением предприятия и не оказывает на хозяйственную деятельность значительного влияния.
Привлечение краткосрочных кредитов и займов в 2006г. снизилось на 76,4 по сравнению с 2005г., поскольку предприятие не в состоянии выплачивать за короткий промежуток времени суммы заемных средств, однако из-за недостаточности денег предприятие вынуждено было прибегнуть к использованию долгосрочных кредитов и займов.
Кредиторская задолженность за отчетный период сократилась на 71,37 млн. руб., что свидетельствует о частичном погашении предприятием своих долгов перед различными кредиторами, в частности с поставщиками и подрядчиками. Но вместе с тем стоит отметить, что задолженность по заработной плате, налогам и сборам, различными дебиторами кредиторами увеличилась, что является отрицательным моментом финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
2.4 Анализ платежеспособности по денежным потокам, выручке и результатам от операционной и внереализационной деятельности
Проведем анализ платежеспособности организации по денежным потокам в соответствии с годовой отчетностью и отразим произведенные расчеты в таблице 2.8. Для этого рассчитаем коэффициент платежеспособности по денежным потокам (Кпдг), а также в абсолютной сумме обеспеченность денежными средствами сформированной себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, налогов и платежей из реализации и прибыли в течение отчетного периода, остатков краткосрочных обязательств, долгосрочных кредитов и займов (Оаг). Вследствие недостаточности имеющейся информации, данные за 2005г. и темп роста, соответственно, будут опущены.
Таблица 2.8 - Анализ платежеспособности организации по денежным потокам в соответствии с годовой отчетностью
| № | Показатель | Пред. год, мл. руб. | Отчетный год, мл. руб. | Темп роста к пред. году, % |
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | Остаток ден. средств на нач. года, (стр. 010 формы №4), млн. руб. | − | 17 | − |
| 2 | Поступило ден. средств от всех видов деятельности (стр. 020 формы №4), млн. руб. | − | 8787 | − |
| 3 | С/с продаж (стр. 040 формы №2 + управленческие расходы формы №2, стр. 050 формы №2 + расходы на реализацию стр. 060 формы №2), млн. руб. | 6678,49 | 7092 | 106,19 |
| 4 | Налоги и платежи из реализации и прибыли в течение отчетного периода (стр. 020 + стр. 210 + стр. 220 формы №2), млн. руб. | 1149,15 | 1186 | 103,21 |
| Продолжение таблицы 2.8 | ||||
| 5 | Изменение остатков краткосрочных кредитов и займов с процентами, кредиторской задолженности, долгосрочных кредитов и займов за отчетный период (форма №1 стр. 710 (на конец года минус на нач. периода) + стр. 720 (на конец минус на начало периода) + стр. 730 (на конец минус на начало периода) ) по бухгалтерскому балансу | − | 797 | − |
| 6 | Обобщающий коэффициент платежеспособности по ден. потокам Кпдг = (стр.1 + стр.2) / (стр.3 + стр.4 + стр.5) = 1 или > 1 или < 1 | − | 0,97 | − |
| 7 | Обеспеченность ден. средствами расходов (сформированной с/с, коммерческих и управленческих расходов, налогов и платежей из реализации и прибыли в течение отчетного периода, изменение остатков краткосрочных обязательств, долгосрочных кредитов и займов (на конец года - на начало периода)) Оаг = (стр.1 + стр.2) - (стр.3 + стр.4 + стр.5), млн. руб. | − | - 271 | − |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г, ПРИЛОЖЕНИЯ Д, ПРИЛОЖЕНИЯ Е (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
Обобщающий коэффициент платежеспособности по денежным потокам за отчетный период составил 0,97. Поскольку значение данного коэффициента меньше 1, следовательно, организация не имеет достаточных денежных средств для покрытия всех необходимых расходов, что также подтверждает и показатель Оаг. В абсолютной сумме организации не хватает 271 млн. руб. для покрытия всех расходов отчетного периода.
Учитывая, что в организациях Республики Беларусь доля бартера и взаимозачетов в составе выручки от реализации товаров, продукции, работ и услуг составляет до 30%, показатель платежеспособности с учетом этого фактора исчисляется по выручке, результатам от операционной и внереализационной деятельности (Кпврг) иным образом. Расчеты представлены в таблице 2.9.
Таблица 2.9 - Анализ показателя платежеспособности организации по выручке и результатам от операционной и внереализационной деятельности в соответствии с годовой отчетностью
| № | Показатель | Пред. год, млн. руб. | Отчетный год, млн. руб. | Темп роста к пред. году, % |
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | Выручка от реализации продукции, работ и услуг, включая налоги и платежи, взаимозачеты (форма №2 стр. 010), млн. руб. | 7968,35 | 8477 | 106,38 |
| 2 | Результат от операционных доходов и расходов (форма №2 стр. 130), млн. руб. | -28,782 | - | - |
| Продолжение таблицы 2.8 | ||||
| 3 | Результат от внереализационных доходов и расходов (форма №2 стр. 190), млн. руб. | -86,346 | − 110 | 135,80 |
| 4 | С/с реализованной продукции (форма №2 стр. 040 + стр. 050 + стр.060 ), млн. руб. | 6678,49 | 7092 | 106,19 |
| 5 | Изменение остатков краткосрочных кредитов и займов с процентами, кредиторской задолженности, долгосрочных кредитов и займов за отчетный период (форма №1 стр. 710 (на конец года минус на нач. периода) + стр. 720 (на конец минус на начало периода) + стр. 730 (на конец минус на начало периода) ) по бухгалтерскому балансу | - | 797 | - |
| 6 | Налоги и платежи из реализации и прибыли в течение отчетного периода (стр. 020 + стр. 210 + стр. 220 формы №2), млн. руб. | 1149 | 1186 | 103,21 |
| 7 | Обобщающий коэффициент платежеспособности по ден. потокам Кпврг = (стр.1 + стр.2 + стр.3) / (стр.4 + стр.5 + стр.6) = 1 или > 1 или < 1 | - | 0,92 | - |
| 8 | Обеспеченность выручкой и результатами от операционных и внереализационных доходов и расходов с/с налогов и изменение остатков задолженности Оаврг = (стр.1 + стр.2 + стр.3) - (стр.4 + стр.5 + стр.6) | - | - 708 | - |
Источник: собственная разработка на основе данных ПРИЛОЖЕНИЯ Г, ПРИЛОЖЕНИЯ Д (данные за 2005г. приведены в сопоставимый вид в соответствие с ИПЦ на 2006г., равным 1,066).
Рассчитанный в таблице 2.9 коэффициент платежеспособности по выручке и результатам от операционной и внереализационной деятельности меньше 1 – это свидетельствует о том, что организация не имеет достаточных денежных средств для покрытия расходов по финансово-хозяйственной деятельности. Расходы организации не обеспечены валовой выручкой и результатами операционных и внереализационных операций в отчетном периоде на 708 млн. руб. [7, с. 393-397].
ВВЕДЕНИЕ
В любой момент времени фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.
Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям. Технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия.
Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора действий. С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории, как "денежные потоки".
Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что денежные потоки напрямую связаны с развитием общего финансового состояния предприятия, в частности, с его платежеспособностью, финансовой независимостью, ликвидностью денежных средств, обеспеченностью собственными оборотными средствами и т.д. Следовательно при управлении денежными потоками наиболее важной задачей является их оптимизация, которая предполагает выбор наилучшего пути управления финансовыми потоками предприятия. Форма №4 «Отчет о движении денежных средств» финансовой отчетности любого предприятия должен быть в ней ключевым. Это необходимо для выбора оптимальной схемы управления финансовыми потоками предприятия.
Предметом исследования курсовой работы выступают денежные потоки и финансовая политика предприятия (РУПП «Витебскхлебпром» Полоцкого хлебозавода).
Объектом исследования являются денежные отношения предприятия.
Целью исследования настоящей работы является изучение теоретических аспектов движения денежных средств на предприятии, особенностей их формирования, методы оценки, учитывая направление деятельности, особенно-