2.1. В соответствии с требованиями российского законодательства дивиденды акционерам Общества выплачиваются из прибыли Общества после налогообложения (чистой прибыли), исчисленной на основе бухгалтерской отчетности, составленной в соответствии с требованиями российского законодательства.
2.2. Совет директоров Общества при определении рекомендуемого общему собранию акционеров размера дивиденда также ориентируется на показатели чистой прибыли, определяемой на основе консолидированной финансовой отчетности ОАО АФК «Система» и дочерних компаний, составленной в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета (ОПБУ) США.
2.3. При наличии прибыли Общество ежегодно направляет ограниченную часть прибыли на выплату дивидендов, используя остающуюся в распоряжении Общества прибыль преимущественно для реинвестирования, в целях роста капитализации компании.
2.4. Выплата дивидендов осуществляется в форме денежных средств.
2.5. При выплате дивидендов никто из акционеров не имеет преимуществ по срокам выплат.
2.6. Рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Советом директоров на основе финансовых результатов деятельности Общества по итогам года, но, как правило, составляет до 40% от консолидированной чистой прибыли по ОПБУ США.
2.7. В случае отклонения от установленных настоящей Дивидендной политикой критериев определения суммы дивидендных выплат Общество обязано раскрыть полную информацию о причинах данного отклонения.
2.8. Общество не вправе объявлять или выплачивать объявленные дивиденды в случаях, установленных законодательством РФ.
3. Порядок принятия решения о выплате дивидендов
3.1. Совет директоров Общества на основании предложения исполнительного органа определяет рекомендуемую сумму дивидендных выплат. При принятии своего решения Совет директоров руководствуется разделом 2 настоящего Положения.
3.2. Рекомендация Совета директоров Общества по размеру дивидендов по итогам очередного года представляется акционерам в соответствии с действующим законодательством для принятия ими окончательного решения на собрании акционеров.
3.3. Решение о выплате дивидендов и их размере принимается общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества.
4. Порядок выплаты дивидендов
4.1. Совет директоров Общества определяет дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров. Список лиц, имеющих право получения дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивидендов. Для составления списка лиц, имеющих право получения дивидендов, номинальный держатель акций представляет данные о лицах, в интересах которых он владеет акциями.
4.2. Акции Общества, являющиеся базисным активом производных ценных бумаг — Глобальных депозитарных расписок (ГДР) — предоставляют владельцам последних право на получение дивидендов, предусмотренное решением о выпуске акций и уставом Общества, в полном объеме.
4.3. В соответствии с действующим законодательством и уставом Общество выплачивает дивиденды в срок не позднее 60 дней с даты принятии общим собранием акционеров решения об их выплате.
4.4. Ответственность за своевременную и полную выплату дивидендов акционерам несет исполнительный орган Общества.
4.5. Преимущественным способом выплаты дивидендов является перевод денежных средств на счета акционеров в банках РФ, указанные акционерами в системе ведения реестра Общества.
4.6. При выплате дивидендов Общество выполняет функции налогового агента, удерживая и перечисляя в установленном законодательством порядке налог на дивиденды.
5. Информирование акционеров о дивидендной политике общества
5.1. Общество размещает настоящее Положение, изменения к нему, а также дивидендную историю Общества на веб-сайте общества в сети Интернет.
5.2. Общество публикует информацию о решении общего собрания акционеров в отношении выплаты дивидендов на своих русскоязычном и англоязычном сайтах в сети Интернет по адресам: www.sistema.ru и www.sistema.com соответственно, а также доводит эту информацию до акционеров путем её опубликования в Вестнике ФСФР и ленте новостей информационных агентств, уполномоченных ФСФР, в установленном действующем законодательством порядке.
5.3. В составе материалов, представляемых акционерам для принятия решений на общем собрании акционеров, должна содержаться вся необходимая информация, свидетельствующая о наличии или отсутствии условий, необходимых для выплаты дивидендов.
5.4. Публикуемое Обществом обязательное сообщение о принятии решения о выплате дивидендов, их размере, сроках, способе и форме выплаты должно однозначно и ясно давать акционерам представление по этим вопросам. Одновременно в этом сообщении акционерам разъясняется обязанность акционеров известить Регистратора Общества об изменении их банковских реквизитов и почтовых адресов, а также о последствиях несоблюдения этой обязанности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В этой работе был рассмотрен вопрос о том, какая часть прибыли компании должна выплачиваться акционерам в форме дивидендов. Дивидендная политика должна рассматриваться в свете общей финансовой задачи компании, которая заключается в максимизации богатства акционеров. Это не всегда означает выплату максимальных дивидендов, так как может быть найдено более прибыльное применение для дивидендов внутри самой компании. Дивидендная политика имеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала и финансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и на информационную ценность.
фирмы, всегда имеющие стабильные дивидендные потоки, обычно выше котируются на рынке, чем фирмы с менее стабильными потоками. Дивиденды могут выплачиваться в форме дополнительных акций, а не денежных средств, особенно когда имеются проблемы с ликвидностью. Дробление акций также называемое льготными выпусками - это то же самое, что и выплата дивидендов акциями, но обычно оно производится в дополнение к выплате дивидендов в денежной форме.
дивидендная политика предприятия предоставляет широкие возможности управления активами предприятия и при грамотном использовании представленных теоретических выкладок и практических методик расчета позволит оптимизировать деятельность предприятия не только в текущем, но и в долгосрочном периоде.
В любом случае, дивидендная политика акционерного общества - это активный способ воздействия на курсовую стоимость акций. Поэтому модель дивидендной политики необходимо строить с привязкой к курсу акций, стоимости предприятий.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.
1.Федеральный закон от 26 декабря 1995г. № 208-ФЗ «об акционерных обществах» (с последующими дополнениями и изменениями)
2. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-Пресс, 2001 – 496с.
3. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2001 – 400с.
4. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент: учебник/ М.: ЭКСМО, 2008. (высшее экономическое образование)
5. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент.: Учебник для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-ДАНА, 2001 – 269с.
РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ (ВАРИАНТ 4)
«Оптимизация структуры капитала предприятия»
Вы являетесь финансовым менеджером ОАО «Центр», производящего продукты питания. Сформирован баланс на 01.01.2003 г. (табл.1).
Требуется:
1. Проанализировать структуру активов и пассивов баланса, рассчитать аналитические показатели и сделать предварительные выводы о политике формирования активов и финансовых ресурсов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.
2. Сформировать заключение о финансовом положении предприятия.
3. Дать рекомендации по оптимизации финансовой структуры капитала.
4. Построить прогнозную финансовую отчетность на следующий плановый период при условии роста выручки от реализации на 15%.
Табл.1
Баланс ОАО «Центр» на 01.01.2003г., руб.
| АКТИВ | Начало периода | Конец периода |
| 1 | 2 | 3 |
| 1. Внеоборотные активы | ||
| Нематериальные активы: | ||
| остаточная стоимость | 41173,00 | 41396,00 |
| первоначальная стоимость | 53497,00 | 53772,00 |
| износ | 12324,00 | 12376,00 |
| Незавершенное строительство | 108831,00 | 144461,00 |
| Основные средства: | ||
| остаточная стоимость | 106800,00 | 134036,25 |
| первоначальная стоимость | 157930,00 | 172210,25 |
| износ | 51120,00 | 38174,13 |
| Долгосрочные финансовыевложения: | ||
| учитываемые по методу участия в капитале других предприятий | 4500,00 | |
| прочие финансовые инвестиции | 44539,00 | 48380,00 |
| Долгосрочная дебиторскаязадолженность | 12982,31 | |
| Прочие необоротные активы | ||
| Итого по разделу 1 | 301343,00 | 385755,44 |
| 2. Оборотные активы | ||
| Запасы: | ||
| производственные запасы | 14567,00 | 20916,18 |
| незавершенное производство | 2061,00 | 309,79 |
| готовая продукция | 4000,00 | 1610,92 |
| Векселя полученные | 6000,00 | |
| Дебиторская задолженность затовары,работы,услуги: | ||
| чистая реализационная стоимость | 12342,00 | 55050,80 |
| первоначальная стоимость | 14710,00 | 58585,00 |
| Резерв сомнительных долгов | 2368,00 | 3534,00 |
| Дебиторская задолженность порасчетам: | ||
| с бюджетом | 6061,00 | |
| по выданым авансам | ||
| по начисленным доходам | 242,00 | 1700,83 |
| Прочая текущая дебиторскаязадолженность | 375,00 | |
| Текущие финансовые инвестиции | 2131,00 | 62334,40 |
| Денежные средства и их эквиваленты: | ||
| в национальной валюте | 20467,00 | 33858,00 |
| в иностранной валюте | 13812,00 | 7138,56 |
| Прочие оборотные активы | ||
| Итого по разделу 2. | 69622,00 | 195355,35 |
| 3. Расходы будущих периодов | 1408,00 | 2813,00 |
| БАЛАНС | 372373,00 | 583923,79 |
| ПАССИВ | Начало периода | Конец периода |
| 1 | 2 | 3 |
| 1. Собственный капитал | ||
| Уставный капитал | 105000,00 | 250000,00 |
| Дополнительный капитал | 1300,00 | 14250,00 |
| Прочий дополнительный капитал | 1012,00 | 17332,41 |
| Резервный капитал | 26250,00 | 62500,00 |
| Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) | 21677,00 | 19556,22 |
| Неоплаченный капитал | 12500,00 | |
| Итого по разделу 1. | 155239,00 | 351138,63 |
| 2. Обеспечение будущих расходов и платежей | ||
| Обеспечение выплат персоналу | 1790,00 | 2270,00 |
| Прочие обеспечения | ||
| Итого по разделу 2. | 1790,00 | 2270,00 |
| 3. Долгосрочные обязательства | ||
| Долгосрочные кредиты банков | 124933,30 | |
| Отсроченные налоговые обязательства | ||
| Прочие долгосрочные обязательства | ||
| Итого по разделу 3. | 124933,30 | |
| 4. Текущие обязательства | ||
| Займы и кредиты | 30000,00 | 8000,00 |
| Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам | 90530,00 | |
| Векселя выданные | 3800,00 | |
| Кредиторская задолженность затовары, работы, услуги | 85719,00 | 74784,56 |
| Текущие обязательства по расчетам: | ||
| по полученным авансам | 1200,00 | |
| с бюджетом | 3680,00 | 2693,00 |
| по внебюджетным платежам | 200,00 | |
| по страхованию | 730,00 | 1965,00 |
| по оплате труда | 11535,00 | |
| с участниками | 450,00 | |
| Прочие текущие обязательства | 685,00 | 4954,30 |
| Итого по разделу 4. | 215344,00 | 105581,86 |
| 5. Доходы будущих периодов | ||
| БАЛАНС | 372373,00 | 583923,79 |
Для выполнения анализа показателей деятельности предприятия сделаем необходимые расчеты, сведем их в таблицу 2: