Увеличение уровня собственного капитала (фактического) за данный период способствовало росту финансовой устойчивости компании.
Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) на конец периода составил 3,553 (на начало 3,453) (при рекомендуемом для соблюдения требования финансовой устойчивости значении не менее 1).
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости
Табл. 1.4
| Наименование показателя | 4 кв. 2003 | 1 кв. 2004 | Отклонение |
| Соотношение заёмного и собственного капитала (фактического) | 0,926 | 0,816 | -0,110 |
| Уровень собственного капитала (фактического) | 0,519 | 0,551 | 0,031 |
| Коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом (фактическим) | 3,453 | 3,553 | 0,100 |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,434 | 0,468 | 0,034 |
| Коэффициент покрытия | 1,767 | 1,989 | 0,222 |
| Промежуточный коэффициент покрытия | 0,931 | 1,015 | 0,084 |
| Коэффициент срочной ликвидности | 0,234 | 0,199 | -0,035 |
| Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэф. Бивера) | 0,130 | 0,083 | -0,047 |
| Интервал самофинансирования, дни | 26,619 | 34,962 | 8,344 |
Показатели эффективности деятельности и рентабельности
Табл. 1.5
| Наименование показателя | 4 кв. 2003 | 1 кв. 2004 | Отклонение |
| Рентабельность активов по прибыли до налогообложения | 0,071 | 0,051 | -0,020 |
| Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения | 0,044 | 0,042 | -0,002 |
| Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности | 0,101 | 0,069 | -0,032 |
| Рентабельность основной деятельности | 0,056 | 0,052 | -0,004 |
| Рентабельность собственного капитала (фактического) | 0,120 | 0,072 | -0,048 |
| Оборачиваемость активов | 1,607 | 1,197 | -0,411 |
| Оборачиваемость производственных активов | 1,813 | 1,328 | -0,485 |
| Оборачиваемость запасов и прочих оборотных активов | 3,986 | 2,924 | -1,062 |
| Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов, дни | 22,581 | 30,782 | 8,201 |
| Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности | 4,784 | 3,500 | -1,284 |
| Длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности, дни | 18,811 | 25,711 | 6,900 |
| Оборачиваемость кредиторской задолженности | 4,536 | 3,833 | -0,703 |
| Длительность оборота кредиторской задолженности, дни | 19,843 | 23,483 | 3,640 |
| Чистый производственный оборотный капитал | 21 188,275 | 27 375,694 | 6 187,419 |
| Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни | 21,549 | 33,010 | 11,461 |
| Чистый оборотный капитал (за вычетом кредиторской задолженности) | 27 402,347 | 32 096,031 | 4 693,684 |
При этом коэффициент покрытия внеоборотных активов не только собственным, но и долгосрочным заёмным капиталом на конец периода был равен 3,711 (на начало 3,453). Следовательно, на конец анализируемого периода все долгосрочные активы финансируются за счёт долгосрочных источников, что может обеспечить относительно высокий уровень платежеспособности предприятия в долгосрочном периоде. При этом динамика данного показателя может быть оценена как позитивная.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода 0,468, что лучше установленного нормативного значения (0,1).
Соотношение заёмного и собственного капитала (фактического) на начало анализируемого периода равнялось 0,926, на конец периода 0,816 (при рекомендуемом значении менее 1).
Коэффициент срочной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счёт денежных средств и реализации ценных краткосрочных бумаг, на конец периода составил 0,199, что на 0,035 пунктов ниже, чем на начало периода (0,234) при рекомендуемом значении 0,30 - 0,50.
Промежуточный коэффициент покрытия (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых оборотными активами за вычетом запасов) на конец периода составил 1,015, что на 0,084 пунктов выше его значения на начало периода (0,931) при рекомендуемом значении от 0,50 до 0,80.
Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода (при рекомендуемом от 0,80 до 1,50) составил 1,989, что на 0,222 пунктов выше его значения на начало периода (1,767).
Таким образом, за анализируемый период компания ОАО “АБТ Чартер” сохранила способность погасить текущие обязательства за счёт производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Но данный показатель не укладывается в диапазон рекомендуемых значений[1].
Коэффициент Бивера, равный отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности, на конец анализируемого периода составил 0,083 (на начало 0,130). По международным стандартам рекомендуемое значение данного показателя находится в интервале 0,043-0,100 (в годовом исчислении 0.17-0.4). Полученное значение показателя позволяет отнести предприятие к средней группе “риска потери платежеспособности”, то есть уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации у предприятия средний.
Интервал самофинансирования (или платежеспособности) ОАО “АБТ Чартер” на конец периода составил 35 дней (на начало периода 27 дня), что свидетельствует о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счёт имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 90 дней (в годовом исчислении 360 дней).
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в активы предприятия) за анализируемый период в целом была средней и варьировалась от 7,080% до 5,060%. Значение рентабельности активов на конец анализируемого периода свидетельствует о достаточно высокой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов в (5,060%) на конец анализируемого периода обеспечивается высокой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 1,197 оборота за квартал. Средняя доходность всех операций 4,220% (по прибыли до налогообложения).
В целом, динамика оборачиваемости активов, которая показывает, с какой скоростью совершается полный цикл производства и обращения, а также отражает уровень деловой активности предприятия, отрицательна (за анализируемый период отмечается снижение значения показателя с 1,607 до 1,197 оборота за квартал). Сопоставление динамики рентабельности всех операций и оборачиваемости активов показывает снижение этих показателей за анализируемый период, что свидетельствует о негативных изменениях в финансовом состоянии предприятия (табл.1.5).
Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности (показывает какую прибыль приносит каждый вложенный в производственные активы компании рубль) в начале анализируемого периода равнялась 10,130%, а на конец периода составляла 6,910%. Эта величина показателя рентабельности складывается из рентабельности продаж (основной деятельности), которая в конце анализируемого периода составила 5,200%, и оборачиваемости производственных активов, равной 1,328 оборота за квартал.
Одновременное снижение показателей рентабельности продаж и оборачиваемости производственных активов является “диагнозом” проблем, связанных с реализацией товаров (услуг) и работой отдела маркетинга.
Рентабельность всех операций компании ОАО “АБТ Чартер” в конце анализируемого периода составила 4,220% и была на 0,980 пунктов ниже показателя рентабельности продаж (основной деятельности). Таким образом, предприятие теряет часть своей эффективности за счёт прочей деятельности. Рентабельность собственного капитала (фактического) предприятия (определяющая эффективность вложений средств) в анализируемый период была положительной и снизилась с 12,040% до 7,210%.
Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов на конец периода составляет 31 день, краткосрочной дебиторской задолженности 26 дней, а кредиторской задолженности 23 дней. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет 34 дня и 22 дня в начале анализируемого периода.
Следует подчеркнуть, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала положительна, что обеспечивает платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде.
Если учесть, что чистый производственный оборотный капитал предприятия на конец анализируемого периода составляет 27 375,694 тыс. руб., то сокращение длительности его оборота на один день позволит высвободить денежные средства в размере среднедневной выручки 735,587 тыс. руб. Сокращения длительности оборота можно добиться за счёт сокращения объёма закупаемого сырья, сроков его хранения, снижения длительности производственного цикла, сокращения отсрочек платежей покупателям, увеличения длительности и объёмов коммерческого кредита поставщиков.