Анализ проектных рисков (стр. 6 из 8)
йЪ ФБВМЙГЩ ЧЙДОП, ЮФП ОБЙВПМЕЕ ЮХЧУФЧЙФЕМШОЩ Л ЙЪНЕОЕОЙСН ПВЯЕН ТБВПФ РТПДХЛФБ Й ГЕОБ ОБ ЕЗП ТБВПФХ, Б ФБЛЦЕ УФБЧЛБ ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС. ъОБЮЙФ, ЙЪНЕОЕОЙЕ ЬФЙИ ЖБЛФПТПЧ ОБЙВПМЕЕ УЙМШОП ЧМЙСЕФ ОБ ЮЙУФЩК ДЙУЛПОФЙТПЧБООЩК ДПИПД NPV .
чОХФТЕООСС ОПТНБ ДПИПДОПУФЙ
чЩВПТ УФБЧЛЙ РТПГЕОФБ РТЙ ТБУЮЕФЕ NPV ПЛБЪЩЧБЕФ ЪОБЮЙФЕМШОПЕ ЧМЙСОЙЕ ОБ ЙФПЗПЧЩК ТЕЪХМШФБФ ТБУЮЕФБ. чЕМЙЮЙОБ УФБЧЛЙ РТПГЕОФБ ЪБЧЙУЙФ ПФ ФЕНРБ ЙОЖМСГЙЙ, УФЕРЕОЙ ЙОЖМСГЙПООПЗП ТЙУЛБ, БМШФЕТОБФЙЧОЩИ ЧПЪНПЦОПУФЕК.
ъОБЮЕОЙЕ РТПГЕОФОПК УФБЧЛЙ r , РТЙ ЛПФПТПК NPV =0; Ч ФПЮЛЕ r УХННБТОЩК ДЙУЛПОФЙТПЧБООЩК РПФПЛ ЪБФТБФ ТБЧЕО УХННБТОПНХ ДЙУЛПОФЙТПЧБООПНХ РПФПЛХ ЧЩЗПД. ьФБ ФПЮЛБ ОБЪЩЧБЕФУС ЧОХФТЕООЕК ОПТНПК ДПИПДОПУФЙ.
рТЙВМЙЦЕООПЕ ЪОБЮЕОЙЕ IRR НПЦОП ОБКФЙ, РТЙНЕОЙЧ ЙЪЧЕУФОПЕ ЙЪ БОБМЙФЙЮЕУЛПК ЗЕПНЕФТЙЙ ХТБЧОЕОЙЕ РТСНПК, РПУФТПЕООПЕ РП ДЧХН ФПЮЛБН:
ФПЮЛБ1 – ЛППТДЙОБФЩ { x 1= r 1, y 1= NPV 1};
ФПЮЛБ 2љљљљљљљљљљљљљљљљљљљљљљљљ { x 2= r 2, y 2= NPV 2}.
йУЛПНБС ФПЮЛБ РЕТЕУЕЮЕОЙС ЗТБЖЙЛБ NPV У ПУША БВУГЙУУ { x = IRR , y = NPV =0}
хТБЧОЕОЙЕ РТСНПК, РПУФТПЕООПК РП ФПЮЛБН 1 Й 2:
љљ.фБВМЙГБ 26. чОХФТЕООСС ОПТНБ ДПИПДОПУФЙ
| рЕТЕНЕООБС (ЖБЛФПТ) И | йЪНЕОЕОЙЕ ЖБЛФПТБ И,% | оПЧПЕ ЪОБЮЕОЙЕ IRR | йЪНЕОЕОЙЕљ IRR,% | ьМБУФЙЮОПУФШ IRR, % /И% | тЕКФЙОЗ ЖБЛФПТПЧ РТПЕЛФБ |
| пВЯЕН ТБВПФ1 | 120 | -134,49 | 44,55 | 0,3712 | 15 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_1 | 90 | -423,49 | 140,26 | 1,5585 | 2 |
| пВЯЕН ТБВПФ2 | 120 | -237,15 | 78,55 | 0,6546 | 12 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_2 | 90 | -338,74 | 112,20 | 1,2466 | 4 |
| пВЯЕН ТБВПФ3 | 120 | -102,96 | 34,10 | 0,2842 | 16 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_3 | 90 | -400,74 | 132,73 | 1,4748 | 3 |
| гЕОБ1 | 115 | -169,48 | 56,13 | 0,4881 | 13 |
| гЕОБ1_1 | 90 | -423,49 | 140,26 | 1,5585 | 2 |
| гЕОБ2 | 115 | -252,34 | 83,58 | 0,7268 | 11 |
| гЕОБ1_2 | 90 | -338,74 | 112,20 | 1,2466 | 4 |
| гЕОБ3 | 115 | -142,89 | 47,33 | 0,4116 | 14 |
| гЕОБ1_3 | 90 | -459,83 | 152,30 | 1,6922 | 1 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ЬМЕЛФТП | 110 | -304,82 | 100,96 | 0,9178 | 9 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ЬМЕЛФТП | 90 | -299,04 | 99,05 | 1,1005 | 6 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ФЕРМП | 110 | -310,45 | 102,83 | 0,9348 | 8 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ФЕРМП | 90 | -293,57 | 97,23 | 1,0804 | 7 |
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФБ | 110 | -304,67 | 100,91 | 0,9174 | 10 |
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФБ | 90 | -299,16 | 99,09 | 1,1010 | 5 |
чЩЧПДЩ:
йЪ ТБУУЮЙФБООПЗП ТЕКФЙОЗБ ЖБЛФПТПЧ РТПЕЛФБ ЧЙДОП, ЮФП ОБ ЧОХФТЕООАА ОПТНХ ДПИПДОПУФЙ ОБЙВПМЕЕ УЙМШОПЕ ЧМЙСОЙЕ ПЛБЪЩЧБАФ ЙЪНЕОЕОЙС УМЕДХАЭЙИ ЖБЛФПТПЧ: ПВЯЕНБ ТБВПФ, ГЕОЩ, РЕТЕНЕООЩЕ ЪБФТБФЩ ОБ ФЕРМП.
фБВМЙГБ 27. йОДЕЛУ ТЕОФБВЕМШОПУФЙ
| рЕТЕНЕООБС (ЖБЛФПТ) И | йЪНЕОЕОЙЕ ЖБЛФПТБ И,% | оПЧПЕ ЪОБЮЕОЙЕ IP | йЪНЕОЕОЙЕљ IP,% | ьМБУФЙЮОПУФШ IP, % /И% | тЕКФЙОЗ ЖБЛФПТПЧ РТПЕЛФБ |
| пВЯЕН ТБВПФ1 | 120 | 0,77 | 126,31 | 1,0526 | 7 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_1 | 90 | 0,53 | 86,84 | 0,9649 | 10 |
| пВЯЕН ТБВПФ2 | 120 | 0,66 | 108,77 | 0,9064 | 13 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_2 | 90 | 0,58 | 95,61 | 1,0624 | 6 |
| пВЯЕН ТБВПФ3 | 120 | 0,81 | 132,89 | 1,1074 | 4 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_3 | 90 | 0,54 | 89,04 | 0,9893 | 9 |
| гЕОБ1 | 115 | 0,73 | 119,73 | 1,0412 | 8 |
| гЕОБ1_1 | 90 | 0,53 | 86,84 | 0,9649 | 10 |
| гЕОБ2 | 115 | 0,65 | 106,58 | 0,9268 | 12 |
| гЕОБ1_2 | 90 | 0,58 | 95,61 | 1,0624 | 6 |
| гЕОБ3 | 115 | 0,76 | 124,67 | 1,0841 | 5 |
| гЕОБ1_3 | 90 | 0,51 | 83,56 | 0,9284 | 11 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ЬМЕЛФТП | 110 | 0,60 | 99,64 | 0,9058 | 15 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ЬМЕЛФТП | 90 | 0,61 | 100,36 | 1,1151 | 2 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ФЕРМП | 110 | 0,60 | 98,95 | 0,8995 | 16 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ФЕРМП | 90 | 0,61 | 101,05 | 1,1228 | 1 |
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФБ | 110 | 0,60 | 99,68 | 0,9062 | 14 |
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФБ | 90 | 0,61 | 100,33 | 1,1148 | 3 |
чЩЧПДЩ:
оБ РПЛБЪБФЕМШ ЙОДЕЛУБ ТЕОФБВЕМШОПУФЙ ЧЙДЙНПЕ ЧМЙСОЙЕ ПЛБЪЩЧБЕФ ЙЪНЕОЕОЙЕ РПЛБЪБФЕМЕК УФБЧЛЙ ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС Й РЕТЕНЕООЩИ ЪБФТБФ ОБ ФЕРМПЧХА ЬОЕТЗЙА Й НБФЕТЙБМЩ.
уТПЛ ПЛХРБЕНПУФЙ РТПУФПК Й ДЙУЛПОФЙТПЧБООЩК
нЕФПД УТПЛБ ПЛХРБЕНПУФЙ ВЕЪ ХЮЕФБ ЖБЛФПТБ ЧТЕНЕОЙ:
,ЗДЕ л - РЕТЧПОБЮБМШОЩЕ ЛБРЙФБМПЧМПЦЕОЙС; т - РТЙВЩМШ; ф - РЕТЙПД ПЛХРБЕНПУФЙ;
i - ЧБТЙБОФ; j - УРПУПВ; t - ЗПД.
нЕФПД УТПЛБ ПЛХРБЕНПУФЙ У ХЮЕФПН ЖБЛФПТБ ЧТЕНЕОЙ:
,ЗДЕ q - ВБОЛПЧУЛБС ЗПДПЧБС РТПГЕОФОБС УФБЧЛБ ДМС ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС ЖЙОБОУПЧПЗП РПФПЛБ.
фБВМЙГБ 28. уТПЛ ПЛХРБЕНПУФЙ РТПЕЛФБ
| рЕТЕНЕООБС (ЖБЛФПТ) И | йЪНЕОЕОЙЕ ЖБЛФПТБ И,% | оПЧПЕ ЪОБЮЕОЙЕ фПЛ | йЪНЕОЕОЙЕ фПЛ,% | ьМБУФЙЮОПУФШ фПЛ, % /И% | тЕКФЙОЗ ЖБЛФПТПЧ РТПЕЛФБ |
| пВЯЕН ТБВПФ1 | 120 | 6,3 | 79,75 | 0,6646 | 12 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_1 | 90 | 9,1 | 115,19 | 1,2799 | 2 |
| пВЯЕН ТБВПФ2 | 120 | 7,3 | 92,41 | 0,7700 | 10 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_2 | 90 | 8,3 | 105,06 | 1,1674 | 4 |
| пВЯЕН ТБВПФ3 | 120 | 5,9 | 74,68 | 0,6224 | 13 |
| пВЯЕН ТБВПФ1_3 | 90 | 8,9 | 112,66 | 1,2518 | 3 |
| гЕОБ1 | 115 | 6,6 | 83,54 | 0,7265 | 10 |
| гЕОБ1_1 | 90 | 9,1 | 115,19 | 1,2799 | 2 |
| гЕОБ2 | 115 | 7,4 | 93,67 | 0,8145 | 9 |
| гЕОБ1_2 | 90 | 8,3 | 105,06 | 1,1674 | 4 |
| гЕОБ3 | 115 | 6,3 | 79,75 | 0,6935 | 11 |
| гЕОБ1_3 | 90 | 9,5 | 120,25 | 1,3361 | 1 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ЬМЕЛФТП | 110 | 7,9 | 100,00 | 0,9091 | 8 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ЬМЕЛФТП | 90 | 7,9 | 100,00 | 1,1111 | 5 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ФЕРМП | 110 | 8,0 | 101,27 | 0,9206 | 7 |
| рЕТЕНЕООЩЕ:ФЕРМП | 90 | 7,8 | 98,73 | 1,0970 | 6 |
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФБ | 110 | 7,9 | 100,00 | 0,9091 | 7 |
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФБ | 90 | 7,9 | 100,00 | 1,1111 | 5 |
чЩЧПДЩ:
йЪ ТБУЮЕФПЧ ЧЙДОП, ЮФП ХЧЕМЙЮЕОЙЕ УТПЛБ ПЛХРБЕНПУФЙ НПЦЕФ РТПЙЪПКФЙ ЙЪ-ЪБ УОЙЦЕОЙС ПВЯЕНБ ТБВПФ, Б ФБЛ ЦЕ ЙЪ-ЪБ УОЙЦЕОЙС ГЕОЩ ТБВПФ.
2.2.3. нЕФПД БОБМЙЪБ УГЕОБТЙЕЧ
нЕФПД БОБМЙЪБ УГЕОБТЙЕЧ РПЪЧПМСЕФ ПГЕОЙФШ ЧМЙСОЙЕ ОБ РТПЕЛФ ЧПЪНПЦОПЗП ПДОПЧТЕНЕООПЗП ЙЪНЕОЕОЙС ОЕУЛПМШЛЙИ РЕТЕНЕООЩИ ЮЕТЕЪ ЧЕТПСФОПУФШ ЛБЦДПЗП УГЕОБТЙС.
љ
фБВМЙГБ 29. уИЕНБ БОБМЙЪБ ТЙУЛПЧ (УГЕОБТОЩК РПДИПД)
| чБТЙБОФЩ | йЪНЕОЕОЙЕ, % | рПЛБЪБФЕМЙ | ||||
| ф ПЛХРБЕНПУФЙ | ф ПЛХР-ФЙ ДЙУЛПОФ-К | NPV | IRR | IP | ||
| вБЪПЧЩК | 7,9 | 8,2 | -6 989,032љ | -301,920љ | 0,606љ | |
| 1). тЕБМЙУФЙЮОЩК | 6,4 | 6,7 | -4 501,941љ | -150,497љ | 0,746љ | |
| љпВЯЕН1 | 105 | |||||
| љпВЯЕН2 | 105 | |||||
| љпВЯЕН3 | 105 | |||||
| гЕОБ | 100 | |||||
| ъБФТБФЩ РПУФ | 100 | |||||
| ъБФТБФЩ РЕТЕН. ьМЕЛФТП | 105 | |||||
| ъБФТБФЩ РЕТЕН. фЕРМП | 105 | |||||
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС | 105 | |||||
| 2). пРФЙНЙУФЙЮОЩК | 3,8 | 3,9 | 4 503,260љ | 113,919љ | 1,254љ | |
| љпВЯЕН1 | 130 | |||||
| љпВЯЕН2 | 130 | |||||
| љпВЯЕН3 | 130 | |||||
| гЕОБ1 | 100 | |||||
| гЕОБ2 | 100 | |||||
| гЕОБ3 | 100 | |||||
| ъБФТБФЩ РЕТЕН. ьМЕЛФТП | 104 | |||||
| ъБФТБФЩ РЕТЕН. фЕРМП | 104 | |||||
| ъБФТБФЩ - const | 100 | |||||
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС - const | 100 | |||||
| 3). рЕУУЙНЙУФЙЮОЩК | 16,5 | 17,1 | -12 574,336љ | -1 172,317љ | 0,291љ | |
| љпВЯЕН1 | 95 | |||||
| љпВЯЕН2 | 95 | |||||
| љпВЯЕН3 | 95 | |||||
| гЕОБ1 | 90 | |||||
| гЕОБ2 | 90 | |||||
| гЕОБ3 | 90 | |||||
| ъБФТБФЩ РПУФ | 100 | |||||
| ъБФТБФЩ РЕТЕН. ьМЕЛФТП | 100 | |||||
| ъБФТБФЩ РЕТЕН. фЕРМП | 100 | |||||
| уФБЧЛБ ДЙУЛПОФЙТПЧБОЙС | 110 | |||||
чЩЧПДЩ:
чЩЫЕ ВЩМЙ ТБУУНПФТЕОЩ ТБЪМЙЮОЩЕ ЧБТЙБОФЩ ЧЩРПМОЕОЙС ЙОЧЕУФЙГЙПООПЗП РТПЕЛФБ. ч ВБЪЙУОПН ЧБТЙБОФЕ РТПЕЛФ РПЛБЪЩЧБЕФ УЧПА ТЕОФБВЕМШОПУФШ. рП ПРФЙНЙУФЙЮЕУЛПНХ УГЕОБТЙА РТПЕЛФ ПЛХРБЕФУС ЪБ ОБЙВПМЕЕ ЛПТПФЛПЕ ЧТЕНС, Й РПЛБЪБФЕМЙ ЪОБЮЙФЕМШОП ЧЩЫЕ РП УТБЧОЕОЙА У ДТХЗЙНЙ ЧБТЙБОФБНЙ. чПЪНПЦОПУФШ ТЕБМЙЪПЧБФШ ТЕБМЙУФЙЮОЩК УГЕОБТЙК ОБЙВПМЕЕ ЧЩУПЛБ, ОП УТПЛЙ ПЛХРБЕНПУФЙ ОЕ ОБ НОПЗП НЕОШЫЕ РП УТБЧОЕОЙА У ЙУИПДОЩН ЧБТЙБОФПН. рТЙ ТЕБМЙЪБГЙЙ РТПЕЛФБ НПЦОП ДБФШ УМЕДХАЭЙЕ ТЕЛПНЕОДБГЙЙ: НПЦОП ХЧЕМЙЮЙЧБФШ ПВЯЕН РТПДБЦ (Й/ЙМЙ ГЕОХ ТЕБМЙЪБГЙЙ), Б ФБЛ ЦЕ ХЮЙФЩЧБФШ ЪОБЮЙНЩЕ ТЙУЛЙ, ЛПФПТЩЕ ВЩМЙ ЧЩСЧМЕОЩ ТБОЕЕ.
нПДЕМШ «ЧЪБЙНПУЧСЪШ ФБВМЙГ»
љљљљљљљљљљ
рПСУОЙФЕМШОБС ЪБРЙУЛБ
вйъоеу-рмбо йочеуфйгйпоопзп ртпелфб
рТЕДРТЙСФЙЕ «ьОЕТЗПТЕНПОФ»
лПОЖЙДЕОГЙБМШОП
рТПУШВБ ЧЕТОХФШ, ЕУМЙ чБУ
ОЕ ЪБЙОФЕТЕУПЧБМ РТПЕЛФ
лПНХ__________________________
__________________________
лТБФЛПЕ ОБЪЧБОЙЕ РТПЕЛФБ
пТЕВТЕОЙЕ ФТХВ Й РПЧЕТИОПУФЕК ОБЗТЕЧБ
рПМОПЕ ОБЙНЕОПЧБОЙЕ РТПЕЛФБ
чЧПД ФТЕФЯЕК ХУФБОПЧЛЙ РП УРЙТБМШОП-МЕОФПЮОПНХ ПТЕВТЕОЙА ФТХВ Й УПЪДБОЙЕ ХЮБУФЛБ РП ЙЪЗПФПЧМЕОЙА ПТЕВТЕООЩИ РПЧЕТИОПУФЕК
тХЛПЧПДЙФЕМШ РТЕДРТЙСФЙС_________________
рТПЕЛФ РПДЗПФПЧЙМ лХФШЙОБ пМШЗБ
дБФБ ОБЮБМБ ТЕБМЙЪБГЙЙ РТПЕЛФБ “___01___”___НБТФБ_______2010_ З.
рТПДПМЦЙФЕМШОПУФШ РТПЕЛФБ __5__ МЕФ.
рЕТЙПД ЧТЕНЕОЙ ПФ ДБФЩ, ОБ ЛПФПТХА БЛФХБМШОЩ ЙУИПДОЩЕ ДБООЩЕ, ДП ДБФЩ ОБЮБМБ РТПЕЛФБ 1 З.