Место и роль финансовых инвестиций в системе управления предприятием (стр. 2 из 2)

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что оценка эффективности является важнейшей составляющей каждого из этапа анализа и оценки эффективности финансовых инвестиций по Программе расселения и обустройства депортированных народов в Автономной Республике Крым Оценивая эффективность финансовых инвестиций, необходимо учитывать, что инвестиционные проекты частным и особым случаем инвестиционных проектов.

В любом финансовом проекте участвуют две стороны: лицо (лица), предоставляющее денежные средства и лицо, получающее эти средства. Основным содержанием финансового проекта является поток платежей, направленных от инвестора до получателя – заемщика.

В процессе анализа обращают внимание на три очень важные характеристики денежных потоков – величину, направленность и время.

Для сопоставления ожидаемых денежных потоков в долгосрочном периоде используется концепция стоимости денег во времени и метод дисконтирования денежных потоков.

Концепция стоимости денег во времени объясняется тем, что деньги стоят сегодня выше, чем в будущем. Можно выделить три основные причины этого явления:

Деньги, которые есть в реальности сегодня, можно инвестировать под проценты, вследствие чего денег в будущем будет больше.

Покупательная способность денег со временем уменьшается из-за инфляции.

Нельзя быть полностью уверенным в том, что в будущем деньги будут получены.

Совокупность денежных потоков может быть известна с той или иной степенью определенности. Чем больше степень определенности, тем меньшим является риск. Денежные потоки по инвестиционному проекту по Программе расселения и обустройства депортированных народов в Автономной Республике Крым полностью известны, то есть неопределенности не существует.

Таким образом, определим приведенную текущую стоимость денежных потоков:

где, СТП – приведенная стоимость денежных потоков;

ДС – денежные средства полученные в момент t;

К – ставка коэффициента дисконтирования.

При анализе инвестиционных проектов, кроме денежных потоков, приведенных к текущей стоимости, учитываются также затраты (капитальные вложения). Разницу между суммой приведенных (дисконтированных) денежных потоков и затратами называют чистой текущей стоимостью финансовых инвестиций или чистым дисконтным доходом.

где, ЧТС – чистая текущая стоимость;

СТП – сумма приведенных (дисконтированных) денежных потоков;

З – затраты.

Приведем расчет показателей финансовой эффективности УКСа Рескомнаца по реализации инвестиционного проекта по Программе расселения и обустройства депортированных народов в Автономной Республике Крым в таблице 1.

Расчет показателей финансовой эффективности УКСа Рескомнаца по реализации инвестиционного проекта по Программе расселения и обустройства депортированных народов в Автономной Республике Крым.

Таблица 1

№	Показатели	2002	2003	2004	Прогноз 2005	Итого
1	Капитальные вложения, всего млн. грн.	50, 5	64, 3	69, 8	82, 7	267, 3
2	Коэффициент дисконтирования	1	0, 909	0, 82	0, 751	-
3	Дисконтированный денежный поток, млн. грн	50, 5	58, 5	57, 24	62, 11	228, 35
4	Затраты на реализацию инвестиционного проекта, млн. грн.	22, 4	24, 4	26, 8	29, 6	103, 2
5	Чистый дисконтированный доход, млн. грн.	28, 1	34, 1	30, 44	32, 51	125, 15

Таким образом, анализ показал, что капитальные вложения по Программе расселения и обустройства депортированных народов в Автономной Республике Крым ежегодно растут, вместе с ними растет и чистый дисконтный доход. Это прежде всего объясняется тем, что ежегодно растет доходная часть Государственного бюджета Украины и бюджета Автономной Республики Крым, оказывающих основную финансовую помощь по реализации данной программы.

И в заключении необходимо отметить, что вместе с увеличением капитальных вложений и увеличивается их эффективность, о чем свидетельствует показатель чистого дисконтного дохода.