Рассмотрим более подробно состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала.
Из таблицы 10 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала уменьшилась на 163,311 тыс. руб., причем основной капитал в отчетном году состоит только из основных средств.
Таблица 10
Состав и динамика основного капитала.
| Средства предприятия | на 31.12.01 г. | на 31.12.02 г. | Прирост | |||
| тыс. руб. | доля, % | тыс. руб. | Доля, % | Тыс. руб. | доля, % | |
| Основные средства | 179,501 | 53,5 | 172,190 | 100 | -7,311 | - |
| Долгосрочные фин. вложения | 156,000- | 46,5 | - | - | -156,000 | - |
| Нематериальные активы | - | - | - | - | - | - |
| ИТОГО | 335.501 | 100,0 | 172.190 | 100,0 | -163,311 | - |
Далее необходимо проанализировать изменения состава и динамики текущих активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия (см. табл.11), при этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные ее изменения говорят о нестабильной работе предприятия.
Таблица 11
Анализ динамики и состава текущих активов.
| Вид средств | Наличие средств, тыс. руб. | Структура средств, % | ||||
| на 31.12.01 г. | на 31.12.02 г. | Изменение | на 31.12.01 г. | на 31.12.02 г. | Изменение | |
| Денежные средства | 55,590 | 38,856 | -16,734 | 9,1 | 3,4 | -5,7 |
| Краткосрочные фин. вложения | 2,059 | 158,059 | 156,000 | 0,3 | 13,7 | 13,4 |
| Дебиторская задолженность | 477,386 | 946,894 | 469,508 | 78,2 | 82,3 | 4,1 |
| Запасы и затраты | 60,619 | 7,107 | -53,512 | 9,9 | 0,6 | -9,3 |
| В том числе: | ||||||
| Производственные запасы | 55,459 | 7,107 | -48,352 | 9,1 | 0,6 | -8,5 |
| Незавершенное пр-во | - | - | - | - | - | - |
| Готовая продукция | 5,160 | - | -5,160 | 0,8 | -0,8 | |
| НДС по приобретенным ценностям | 14,797 | - | -14,797 | 2,4 | -2,4 | |
| ИТОГО | 610,451 | 1150,916 | 540,465 | 100,0 | 100,0 | - |
Как видно из таблицы 11 наибольший удельный вес в оборотных активах занимает дебиторская задолженность, произошло ее увеличение (удельный вес изменился с 78,2% до 82,3%). В отчетном периоде удельный вес –0,6% приходится на запасы и затраты. В 2001 году на запасы приходилось 9,9%, причем на 8,5% уменьшилась доля производственных запасов по сравнению с 2002 годом, на 0,8 % уменьшилась доля готовой продукции.
Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение дебиторской задолженности. Большая доля дебиторской задолженности в 2001 году – 78,2% - говорит о неосмотрительной кредитной политике директора предприятия, а также о неплатежеспособности многих покупателей. В 2002 году ситуация ухудшилась – доля дебиторской задолженности увеличилась до 82,3%, а период оборачиваемости задолженности увеличился с 59,29 до 61,94 дней (см. табл. 8).
Итак, мы уже знаем, каким капиталом располагает ЗАО «Аксион-Социал», и в какие активы он вложен. Поскольку результаты ФХД предприятия и его финансовое положение зависят не только от наличия капитала, но и от эффективности его использования, в следующем пункте будет рассмотрена эффективность использования капитала предприятия в 2001-2002 годах.
3.3. Анализ эффективности и интенсивности использования капитала
Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.
Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ, услуг к среднегодовой стоимости капитала).
Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:
Прибыль Прибыль Выручка от реализации
-------------------- = ------------------------- * ------------------------------------. (1)
Среднегодовая Выручка Среднегодовая
сумма капитала от реализации сумма капитала
Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (Rпр) и коэффициента оборачиваемости капитала (Коб). Данные, приведенные в таблице 12, показывают, что доходность капитала за отчетный год снизилась на 37,7% (8,5-46,2), всвязи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на 8,91% и значительно снизилась за счет рентабельности продаж на 46,48%.
Таблица 12
Показатели эффективности использования совокупного капитала.
| Показатель | 2001 год | 2002 год |
| Балансовая прибыль предприятия, тыс. руб. | 345,738 | 96,900 |
| Выручка от реализации, тыс. руб./по оплате/ | 2300,989 | 4188,900 |
| Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб. | 748,3005 | 1143,153 |
| Рентабельность капитала, % | 46,2 | 8,5 |
| Рентабельность продаж, % | 15,1 | 2,4 |
| Коэффициент оборачиваемости капитала | 3,07 | 3,66 |
| Изменение рентабельности капитала за счет: | ||
| коэффициента оборачиваемости, % | (3,66-3,07)*15,1=8,91% | |
| рентабельности продаж, % | (2,4-15,1)*3,66=-46,48% | |
| ВСЕГО | -37,57 | |
Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа следует детально изучить этот показатель. Различают оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.
Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:
Коэффициентом оборачиваемости (Коб);
Продолжительностью оборота (Поб).
Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:
Выручка от реализации
Коб = ---------------------------------------------------- (2).
Среднегодовая стоимость капитала
Продолжительность одного оборота капитала:
Поб = Д/Коб. (3)
где Д –количество календарных дней в анализируемый период.
На анализируемом предприятии (см. табл.13) продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 18,9 дня, коэффициент оборачиваемости увеличился на 0,59. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала снизился на 0,04, продолжительность оборота увеличилась на 0,64 дня.
Таблица 13
Анализ продолжительности оборота капитала.
| Показатель | 2001 год | 2002 год | Изменение |
| Выручка от реализации, тыс. руб./по оплате/ | 2300,989 | 4188,900 | 1887,911 |
| Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб. | 748,301 | 1143,153 | 394,852 |
| в том числе оборотного | 484,287 | 889,3075 | 292,716 |
| Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала | 64,7 | 77,8 | 13,1 |
| Коэффициент оборачиваемости всего капитала | 3,07 | 3,66 | 0,59 |
| в том числе оборотного | 4,75 | 4,71 | -0,04 |
| Продолжительность оборота всего капитала, дни | 117,26 | 98,36 | -18,9 |
| в том числе оборотного | 75,79 | 76,43 | 0,64 |
Видно, что ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за счет изменения структуры капитала (увеличения доли оборотного капитала в общей его сумме). Показатели свидетельствуют о снижении эффективности использования оборотного капитала и о необходимости принятия мер по ускорению оборачиваемости. Экономический эффект в результате снижения оборачиваемости капитала выражается в снижении прибыли. Сумма средств, дополнительно привлеченных в оборот в результате замедления оборачиваемости капитала, определяется следующим образом:
Выручка от реал. 4188,900
+ Э = -----------------------* изм.Поб = ---------(76,43-75,79) = 7,4496 тыс. руб. (4)
Дни в периоде 360
На анализируемом предприятии в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала произошло дополнительное привлечение в оборот средств в размере 7,4496 тыс. руб. Если бы капитал оборачивался не за 76,43 дня, а за 75,79 дня (на уровне прошлого года), то для обеспечения фактической выручки в 4188,900 тыс. руб. предприятию потребовалось бы иметь в обороте не 889,3075 тыс. руб. оборотного капитала а 881,8579 тыс. руб., т.е. на 7,4496 тыс. руб. меньше. В качестве основных мероприятий по ускорению оборачиваемости оборотного капитала можно предложить:
· ускорение процесса отгрузки услуг и оформления расчетных документов;
· сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;
· повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на поиск своей ниши на рынке услуг и т.д.