Анализ финансового состояния и организация бухгалтерского учета на предприятии (стр. 8 из 22)

Рентабельность заемных средств определяется как отношение расходов по привлечению заемных средств к величине заемных средств предприятия (берется средняя за год).

Рс.к. = Рк + (Рк - Рз.с.) * З/С (1.3)

где Рс.к. – рентабельность собственного капитала;

Рк – рентабельность совокупного капитала;

Рз.с. – рентабельность заемных средств;

З – заемные средства (сумма 5 и 6-го разделов пассива баланса);

С – собственные средства (1-й раздел пассива баланса).

Из формулы видно, что рентабельность собственного капитала тем выше, чем больше рентабельность капитала превышает рентабельность собственных средств, и чем выше при этом соотношение между заемным и собственным капиталом. При этом очевидно, что рентабельность собственного капитала будет уменьшаться при росте доли заемных средств, если рентабельность заемных средств будет превышать рентабельность капитала.

Партнеров предприятия по хозяйственной деятельности, администраторов и собственников интересует не только доходность вложений в данное предприятие, но и финансовая устойчивость предприятия. А рост отношения заемных и собственных средств снижает финансовую устойчивость. Отношение заемных и собственных средств является обратной величиной к рассмотренному ранее коэффициенту соотношения собственных и заемных средств. Следовательно, без ущерба для финансовой устойчивости можно увеличить соотношение собственных и заемных средств до величины, обратной нормальному соотношению собственных и заемных средств.

Есть и другие существенные ограничения. Ранее считалось, что цена заемных средств (рентабельность заемных средств) постоянна. В реальных условиях хозяйственной деятельности это не так. Так как по мере роста заемных средств снижается финансовая устойчивость и повышается риск кредитора, а дополнительный спрос на заемные средства повышает их цену, то и рентабельность заемных средств повышается, а значит, может наступить момент, когда она станет больше рентабельности капитала.

Рентабельность акционерного капитала (отношение чистой прибыли предприятия к величине акционерного капитала) характеризует величину отдачи вложенных в предприятие средств собственников, на которых лежит весь предпринимательский риск.

Коэффициент дивидендных выплат (отношение прибыли, распределенной на дивиденды, к величине чистой прибыли) характеризует долю прибыли, поступающей в непосредственное распоряжение акционеров.

Рентабельность вложений в акции характеризуется отношением дохода на акцию к ее рыночной стоимости. Доход формируется как за счет дивидендов, так и за счет роста курсовой стоимости (в России в настоящее время основной доход – это рост курсовой стоимости). Этот показатель является ключевым для стороннего, не стратегического инвестора. При величине этого показателя меньшей, чем среднерыночная ставка процента по вложениям с таким же риском, инвестор вряд ли вложит свои средства в акции этого общества. К сожалению, в настоящее время абсолютно точно величину этого показателя можно оценить лишь для небольшого числа компаний, чьи акции котируются на бирже и внебиржевом рынке.

Для анализа устойчивости экономического роста рекомендуется использовать показатель темпа роста собственного капитала, определяемый как отношение полученной нераспределенной чистой прибыли к величине собственного капитала. Именно этот показатель можно считать ключевым по следующим причинам.

Как известно, увеличение масштабов деятельности предприятия тесно связано с финансированием роста его имущества. Этот рост может достигаться как за счет собственных, так и за счет заемных средств. Однако рост заемных средств без адекватного роста собственного капитала приводит к снижению финансовой устойчивости, а значит, и к прекращению финансирования. Возможности для финансирования с помощью дополнительных эмиссий не безграничны. Кроме того, дополнительные эмиссии могут привести к потери контроля над предприятием. Таким образом, рост собственного капитала за счет нераспределенной прибыли является наиболее надежным источником обеспечения экономического развития. Кроме того, рост этого показателя отражает интересы контрагентов, (свидетельствуя о росте финансовой устойчивости и кредитоспособности) и собственников, для которых он наряду с коэффициентом дивидендных выплат отражает рост их доходов. В связи с этим он является отличным показателем эффективности менеджмента на предприятии.

Рост этого показателя зависит от ряда факторов, которые уже были рассмотрены ранее: реинвестирования прибыли, рентабельности реализации, оборачиваемости собственных оборотных средств, обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициента покрытия, соотношения заемного и собственного капиталов. Влияние этих факторов можно проследить при анализе следующей модели устойчивого роста, определяемой выражением (1.4).

(1.4)

где ТР – темп роста собственного капитала;

РиП – реинвестированная прибыль;

ЧП – чистая прибыль;

РП – реализованная продукция;

СО – собственные оборотные средства;

ОС – оборотные средства;

КЗ – краткосрочная задолженность;

СС – собственные средства.

Все перечисленные ниже факторы отражают наиболее важные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия и рост этих показателей ведет к устойчивому росту предприятия. Исключение составляет лишь рост соотношения краткосрочной задолженности и собственных средств. Увеличение последнего хотя и способствует увеличению темпов роста предприятия, однако чрезмерное увеличение отдачи собственного капитала за счет роста показателя ведет к снижению финансовой устойчивости. Поэтому менеджерам необходимо внимательно следить за величиной этого показателя и его динамикой.

Так как перечисленные выше показатели (реинвестирования прибыли, рентабельности реализации, оборачиваемости собственных оборотных средств, обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициента покрытия, коэффициента соотношения собственных и заемных средств) в наибольшей степени характеризуют финансовое состояние предприятия, то именно на их основании аналитик в качестве завершения анализа может дать рейтинговую экспесс-оценку финансового состояния клиента.

Ранжирование ведется на основании величины среднеквадратичного отклонения значения перечисленных выше показателей от базовых. В качестве базовых могут приниматься среднеотраслевые значения этих показателей, показатели предприятий-лидеров в данной отрасли и т. д. В зависимости от важности того или иного показатели, им могут присваиваться определенные ранги.

Изложенная методика так же может успешно использоваться на практике.

2. Организация бухгалтерского учета на ООО «Вудэкс»

2.1 Общая характеристика ХФ ООО ТК «ВУДЭКС»

Предприятие "ВУДЭКС" было образовано в 1994 г. для осуществления торговых операций на экспортном рынке лесопродукции. В дальнейшем по мере своего развития предприятие занялось освоением внутреннего рынка строительных и отделочных материалов. С 1996 г. действует ТК "ВУДЭКС", которая была головным предприятием, имеющим несколько небольших филиалов в других городах Хабаровского и Приморского края. По мере расширения деятельности и объемов реализации Владивостокского филиала, головное предприятие, находящееся в г. Хабаровске было перерегистрировано в Хабаровский филиал ООО ТК "ВУДЭКС".

Хабаровский филиал учрежден ООО ТК "ВУДЭКС" на основании решения учредителя общества от 16.07.98 г. и является обособленным структурным подразделением Общества.

Учредителем филиала является ООО ТК "ВУДЭКС" с уставным капиталом в сумме 6400 рублей. Местонахождение учредителя: г. Владивосток, ул. Русская, 46.

Кроме того, на данный момент действуют еще три филиала: в Уссурийске, Артеме, на Седанке.

Филиал действует от имени и в интересах учредителя, работает по доверенности, несет полную ответственность по всем вопросам деятельности перед учредителем, включая вопросы собственности, материальных и финансовых ресурсов.

В свою очередь учредитель, осуществляет в отношении филиала и его имущества все права собственника, делегируя полномочия по управлению имуществом и денежными средствами филиала его директору.

Филиал действует в соответствии с правовыми актами, действующими на территории Российской Федерации, Гражданским кодексом, Уставом Общества.

Филиал не является юридическим лицом, имеет баланс в составе баланса учредителя и пользуется счетом в банке на территории г. Хабаровска.

Филиал наделяется имуществом учредителя на праве доверительного управления, то есть без перехода права собственности к филиалу.

Деятельность филиала осуществляется с момента его регистрации в установленном порядке. Адрес филиала: 680014, г. Хабаровск, проспект 60-летия Октября, 170.

Основной целью создания и деятельности филиала (в соответствии с положением о Хабаровском филиале) является обеспечение интересов ООО ТК "ВУДЭКС", а также удовлетворение общественных потребностей, выполнения работ и услуг и получение прибыли.

Предметом деятельности филиала (в соответствии с Положением о Хабаровском филиале) является:

-оптовая, мелкооптовая, розничная и комиссионная торговля товарами различного ассортимента;