Кон'юнктура товарно-сировинних бірж (стр. 3 из 3)
5. Аналіз поточної біржової кон'юнктури
Наступним етапом вивчення біржової кон'юнктури є її аналіз та інтерпретація. Комплексний аналіз проводиться в два етапи: на першому здійснюється розрахунок аналітичних показників, що характеризують якісний стан біржового ринку, на другому визначаються виявлені тенденції щодо динаміки і рівня коливань кон'юнктури.
На основі динамічних показників біржова кон'юнктура аналізується за динамікою:
— попиту і пропозиції;
— угод;
— цін.
Найважливішими аналітичними показниками стану біржового ринку є ліквідність товару, співвідношення попиту і пропозиції з цього товару (середнє у групі товарів або на біржі в цілому), індекси пропозиції і попиту за визначений період, індекс обсягу угод за визначений період, загальний і частковий індекси цін на товари й угоди, чистий індекс середніх (типових) цін угод з урахуванням темпів інфляції.
Таблиця 3
Якісна оцінка ситуації на біржових торгах
| № ситу- ації | Характер ситуації на тор гах | Динаміка цін (Ц) | Співвідно- шення попи- ту (П) і про- позиції (Пр) | Кількість угод на тор- гах (КУ) |
| 1 | Спокійно | Стабільні | П = Пр | Мінімальна |
| 2 | Твердо | Стабільні | П > Пр | Мінімальна |
| 3 | Тихо | Стабільні | П < Пр | Мінімальна |
| 4 | Середньо | Стабільні | П = Пр | Середня |
| 5 | Зростання | Підвищуються | П > Пр | Середня |
| 6 | Зниження | Знижуються | П < Пр | Середня |
| 7 | Міцно | Підвищуються | П > Пр | Макси- мальна |
| 8 | Штиль | Знижуються | П < Пр | Мінімальна |
| 9 | Слабко | Знижуються | П = Пр | КУ= 0 |
| 10 | Очікування | ц=о | П = 0, Пр = 0 | КУ= 0 |
Динаміка попиту і пропозиції характеризується такими показниками:
Іп=Qп1/Qп0 або 
(1)
де Іп — індекс попиту на певний товар;
Qп0,1 — обсяг попиту відповідно на попередніх і останніх
торгах;
Р0,1 — ціна попиту (угоди) відповідно на попередніх і останніх торгах.
Іпр=Qпр1/Qпр0 або 
(2)
де Іп — індекс пропозиції на певний товар;
Qпр0,1— обсяг пропозиції відповідно на попередніх і останніх торгах;
Р0,1 — ціна пропозиції відповідно на попередніх і останніх торгах.
Приклад. На останніх торгах сумарні обсяги попиту і пропозиції становили відповідно 4 і 3 трлн гр. од., на попередніх — 5 і 2 трлн гр. од. У цьому випадку Іп == 0,8, Іпр = 1,2, тобто попит на товар знизився на 20%, а пропозиція збільшилася на 20%.
Wп/пр=Qп/Qпр=1:Qпр/Qп (3)
де Wп/пр — співвідношення попиту і пропозиції на конкретний товар.
Приклад. На торгах сумарний обсяг заявленого попиту становив 5 трлн гр. од., а обсяг пропозиції — 2,5 трлн гр. од.
У цьому випадку співвідношення попиту і пропозиції становило 1: 0,5, тобто пропозиція покрила усього 50% сумарного попиту.
Динаміка обсягу угод характеризується такими показниками.
Рівень ліквідності, який показує відношення суми укладених угод до суми пропозиції на певний товар на торгах і розраховується за формулою
Рл=Qcу*100/Qпр (4)
де Рл — рівень ліквідності певного товару на торгах, %;
Qсу — сумарний обсяг укладених на торгах угод з цього товару;
Qпр — сумарний обсяг пропозиції цього товару на торгах.
Приклад. На торгах фруктовим концентратом обсяг пропозиції становив 500 000 дол., а сумарний обсяг угод — 100 000 дол.
Р = 100 000: 500 000 • 100 = 20%.
Таким чином, знайшло свого покупця лише 20% товару.
Іуг=Qу1/Qу0 або 
(5)
де Іуг — індекс угод;
Qу0,1 — обсяг продажів (угод) відповідно на попередніх і останніх торгах;
Р0,1 — вартість товару відповідно на попередніх і останніх торгах.
Динаміка цін характеризується такими показниками:
(6)де Іп — індекс середніх цін угод;
,0 — середні ціни угод відповідно на попередніх і останніх торгах.Ірч=Ір/і (7)
де Ірч — чистий індекс середніх цін угод;
і — індекс інфляції.
Приклад. Індекс середніх цін за серпень місяць на нафтопродукти становив 1,2; індекс інфляції — 1,09. У цьому випадку чистий індекс середніх цін угод становив ІД, тобто, крім інфляції, ціни на нафтопродукти у серпні зросли на 10%.
На другому етапі аналізу біржової кон'юнктури виявляється динаміка коливання і сезонності.
У біржовій практиці розрізняють тривалі коливання (до 1 року), середньострокові (2—3 міс.) і короткострокові (до 1 міс.).
Тривалі коливання пов'язані з фазами загальноциклічного розвитку економіки життєвого циклу виробу.
Як інструмент аналізу тривалих коливань використовують методи аналізу часових рядів.
Середньострокові коливання корелюють із сезонністю виробництва товарів та умовами їх транспортування. Сезонні піднесення і спади кон'юнктури істотно впливають на комерційну активність на біржовому ринку. Для виміру сезонних коливань часто використовують індекс сезонності:
Ісез=Кфакт*100/Квир, (15.8)
де Кфакт — середньомісячний фактичний рівень аналітичного показника біржової кон'юнктури;
Квир — вирівняний аналітичний показник
Приклад. Аналітичному відділу брокерської фірми доручено зіставити щомісячну динаміку продажів зерна у попередньому і поточному роках. Розрахунки показали таке (табл. 4):
Таблиця 4
Динаміка продажів зерна у попередньому і поточному роках
| Місяць | Обсяг продажів зерна | Розрахунковий обсяг продуктів | Індекс сезонності | |||
| Поперед- ній рік | Поточ- ний рік | Поперед- ній рік | Поточ- ний рік | Поперед- ній рік | Поточ- ний рік | |
| 20 |
| 25 |
| 30 |
| 37 |
| 42 |
| 45 |
| 47 |
| 55 |
| 60 |
| 85 |
| 125 |
| 135 |
| 14 |
| 14,5 |
| 15 |
| 15,2 |
| 15,5 |
| 15,5 |
| 15,5 |
| 17,5 |
| — |
| — |
| — |
| — |
| 6,79 |
| 16,26 |
| 25,72 |
| 35,18 |
| 44,64 |
| 54,1 |
| 63,56 |
| 73,03 |
| 82,49 |
| 91,95 |
| 101,41 |
| 110,87 |
| 140,33 |
| 144,06 |
| 147,79 |
| 151,51 |
| 155,24 |
| 158,96 |
| 162,69 |
| 166,42 |
| — |
| — |
| — |
| — |
| 294,5 |
| 153,7 |
| 116,6 |
| 105,2 |
| 94 |
| 83,2 |
| 72 |
| 75,3 |
| 72,7 |
| 92,4 |
| 123,8 |
| 121,7 |
| 99,8 |
| 100,6 |
| 101,5 |
| 100,3 |
| 99,8 |
| 97,5 |
| 95,3 |
| 105,2 |
| — |
| — |
| — |
| — |