насчитывала 367 членов из различных регионов РФ (от С.Петербурга до Владивостока).
МФБ предоставляет следующие виды услуг: проведение аукционов по первичному размещению ценных бумаг; специализированных аукционов, в частности по реализации заложенного имущества; организация и проведение вторичных торгов ценными бумагами и срочными контрактами на ценные бумаги, а также другими активами и объектами, в т.ч. фьючерсными контрактами на доллар США, фондовый индекс RUX агентства "РТС-Интерфакс" (см. ниже). Биржей разрабатывается проект "Рынок двойных складских свидетельств и варрантов на МФБ".
Сегодня в биржевые котировальные листы первого и второго уровней включены более 60 видов фондовых инструментов, в основном акции ОАО"Газпром", РАО"ЕЭС России", ОАО"Сибнефть", АООТ"Аэрофлот" и других эмитентов, а также облигации Правительства Москвы. Средний ежемесячный объем биржевого оборота составлял в 2001 г. около 4 млрд. руб.
Участники биржевых операций с 2000 г. могут пользоваться программой "удаленного торгового терминала МФБ" через выделенные телекоммуникационные каналы связи, а также через Internet. Биржевая компьютерная система обеспечивает большие удобства ее пользователям, в частности: обслуживание счетов ДЕПО участников торгов и их клиентов, проведение операций зачисления - списания ценных бумаг и денежных средств в процессе торгов, получение биржевых отчетов и др.
На бирже выполняется программа "коллективного партнерства МФБ", направленная на развитие региональных рынков ценных бумаг страны. Функции фондовой биржи:
· осуществление контроля за совершаемыми на фондовой бирже сделками в целях выявления случаев манипуляции ценами по ценным бумагам и использования служебной информации,
· осуществление контроля за соблюдением участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в котировальные списки, требований законодательства,
· оказание услуг непосредственно способствующих совершению сделок с ценными бумагами, в том числе с инвестиционными паями, паевых инвестиционных фондов,
· оказание услуг по исполнению обязательств по сделкам с ценными бумагами, а также предоставление полной информации по совершенным сделкам, определению фондового ииндекса в режиме реального времени.
Участниками торгов на фоновой бирже явл
все остальные могут осуществлять опреации при посредничестве брокеров, если они я вляются зарегестрированными участниками торгов. Если фондовая биржа создана в форме некоммерческого парнерства, то участниками торгов могут быть члены такой биржи.
Система CAN SLIM разработана в поддержку принятия инвестиционных решений на фондовом рынке.
С — текущая квартальная прибыль на акцию. Чем выше тем лучше.
А — ежегодное увеличение прибыли.
N — покупайте в нужное время.
S — предложение и спрос — выпущены акции + большой объем спроса.
L — лидер или отстающий — чем является ваша акция.
I — институциональная поддержка — следуйте за лидерами.
M — направление рынка — как его определить.
Каждая буква в предложенной О'Нилом программе соответствует одной из семи главных характеристик акций компании, т.е. акций ведущих компаний, которые принесли инвесторам большую прибыль, до 1000%. Данная программа была опробована на Уолл-стрит в течении последнего десятилетия и показала высокие результаты. Поэтому Онил рекомендует инвесторам и в дальнейшем ею пользоваться.
Исследования Онила, которые он проводил по компаниям-лидерам фондового рынка показывают, что победители в последний квартал перед значительным ростом в своей отчетности отражали значительный рост текущей квартальной прибыли. Например, CISCO объявило об увеличении прибыли на акцию на 150% в двух кварталах, последний из которых закончился в октябре 1990 года, затем последовал значительный взлет акций CISCO и они принесли 1467% прибыли за последующие три года. Поэтому Онил рекомендует акции, которые выбирает инвестор должны демонстрировать значительное процентное увеличение текущей квартальной прибыли на акцию по сравнению с тем же кварталом предыдущего года. Поэтому необходимо искать акции показывающие огромную текущую прибыль. В техническом анализе это отражено показателем «прибыль на акцию» EPS. Прирост прибыли на 5-10% недостаточен для того, чтобы обеспечить серьезное движение цены акции, поэтому на рынке надо искать только лидера по данному показателю . Для того, чтобы этот пункт был удачным нужно анализировать отчеты по основным показателям. И главное анализировать динамику изменения сновных показателей. Для того чтобы ненадежные отчеты о прибыли не привели к ошибочному решению. При этом не надо обращать внимание на разовые экстраординарные прибыли компании, потому что это может быть вызвано не улучшением деятельности компании и увеличением спроса на ее продукцию, а элементарным списанием определенных видов средств. Для поиска необходимых акций Онил рекомендует установить минимальный приемлемый для вас уровень увеличения текущей прибыли. Он должен быть от 40 до 500%. и отбор по этим критериям даст минимизировать поле выбора. При этом необходимо обращать внимание на рост объемов продаж выбранной компании. И ускоряющемся приростом квартальной прибыли. При этом замедление роста прибыли в течение двух и более кварталов может означать серьезные проблемы, трудности в деятельности компании. При этом акции необходимо искать в растущих отраслях, а не в отраслях, находящихся в стадии стабилизации или упадка.
Стадии развития отраслей:
1. Стадия зарождения
2а. Стадия интенсивного роста
2б. Стадия замедленного рост
3. Стадия стабилизации
4. Стадия падения
А — ежегодное увеличение прибыли.
Выбирать акции с годовыми темпами роста от 25% до 50% и более.
Исследование, проведенное Онилом с 1980 по 2000 года, показали, что те компании, которые показывали существенный рост в течение двух лет. Взлет акций по данной компании в последующий год возможен на 100%. Компания CISCO давала 4$ на акцию в один год, 5$ в другой год и уже 6$ на следующий. В дальнейшем в течении трех лет акции компании выросли на 500%. В своих рекомендациях Онил констатирует, что фондовый рынок при восходящем бычьем рыночном цикле может находиться от двух до четырех лет. Но затем бычий рынок завершается спадом, нисходящим, медвежьим рынком. После чего цикл возвращается и начинается новый бычий рынок. В начальной фазе нового бычьего рынка акции роста (показавшие увеличение рыночной цены в предыдущий период восходящего рынка) идут первыми, делая при этом новые ценовые максимумы. Компании, имеющие акции роста, находятся в отраслях, которые также находятся на стадии роста. Молодые акции роста, т.е. акции молодых компаний, показавших рост на 25%, как правило, доминируют в двух бычьих циклах фондового рынка. Затем может быть некоторая корректировка, т.е. падение или боковой тренд. Онил рекомендует для эффективности инвестирования проводить отсев неудачников в группе компаний роста. Данный отсев возможно проводить с использованием критерия трехлетнего ежегоднего роста прибыли на акции. Компания с трехлетней историей роста в 30% является зрелой компанией роста. Поэтому можно говорить о вхождении данной компании в стадию стабилизации. Т.е. стремительный рост акций компании скорее всего исчерпан. Онил предлагает инвесторам стремиться к тому, чтобы по выбираемым акциям компании показывали высокую как годовую, так и текущую квартальную прибыль. Выдающиеся акции показывают солидную историю роста и сильные показатели текущей прибыли за последний квартал. Именно эта мощная комбинация годовой и текущей квартальной прибыли создает акцию высшего качества или по которой имеется более высокий шанс достичь успеха. В инвестиционном анализе часто используются коэффициент цена-прибыль, но данный показатель не всегда является показателем, характеризующим эффективность инвестирования. Поэтому основное внимание рекомендуется уделять тому, что происходит с темпом изменения прибыли, уменьшается он или увеличивается. С 1953 по 1985 год коэффициент цена прибыль лучших акций составляла на ранней стадии их появления в среднем 20. В это время коэффициент цена-прибыль индекса Доу-Джонса для акций промышленных компаний составлял 15. Повышаясь в цене, самые выигрышные акции увеличивали данный коэффициент до 45 на 125%. Реальные лидеры по акциям начинали свой показатель цена-прибыль с 36 и увеличили до 80, поэтому коэффициент на прибыль у выигрышных акций составляет от 20 до 50. И рост колеблется от 60% до 115%. Поэтому Онил рекомендует в ситуациях, когда компании растут и имеют инновационные продукты, но их показатель цена-прибыль может быть незначителен. Соответственно данные компании могут в дальнейшем показать за счет инновационного продукта значительный рост цены своих акций. Например, компания XEROX в 1960 году продавалась по цене в 100 раз превышающей прибыль, а затем она повысилась на 3300% с 5$ до 170$.
Срочные рынки (рынки деривативов) появились практически одновременно (с 1990 г.) с появлением в РФ рынков реальных ценных бумаг. Первыми были рынки валютных фьючерсов. Затем начали использоваться фьючерсы на ГКО, на акции и на фондовые индексы. Главными центрами торговли срочными инструментами до 1998 г. являлись: Московская Центральная фондовая биржа (МЦФБ), ММВБ и Российская Биржа (РБ). В результате кризиса, основной сегмент этого рынка - фьючерсы на ГКО, прекратил существование, а РБ потерпела банкротство.
Маржинальная торговля стала новым (посткризисным) явлением на российском рынке ценных бумаг. В основном она сосредоточена на фондовой секции ММВБ. Объемы таких операций на других фондовых площадках сегодня существенно меньше, ввиду сравнительно более низкой ликвидности.
Маржинальная торговля ориентирована на привлечение среднего и мелкого клиента, включая физических лиц. Ее сущность заключается в открытии брокерской, инвестиционной или иной компанией маржинального счета для клиента, посредством которого он может покупать и продавать ценные бумаги, используя заемные ресурсы (денежные средства и ценные бумаги), предоставляемые ему компанией. Активы маржинального счета служат обеспечением заимствований клиента. Практикуются два основных вида операций: