Анализ состава и динамики балансовой прибыли (стр. 6 из 7)
Операционный (деловой) рископределяется изменчивостью спроса, цен продаж, цен снабжения и их соотношения: он минимизируется, если в условиях инфляции цены на продукцию предприятия растут пропорционально росту себестоимости продукции, и, напротив, возрастает, если темпы роста себестоимости продукции опережают темпы роста цен на нее.
2.3. Анализ финансового равновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Одни авторы отождествляют понятия «финансовое равновесие» и «финансовая устойчивость», другие, мнение которых мы разделяем, считают, что второе понятие шире первого, поскольку для финансовой устойчивости и стабильности ФСП важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. Таковыми гарантами являются финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, рентабельность продаж, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы, коэффициент устойчивости его роста.
Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса можно представить следующим образом.
| 1. Внеоборотные активы | Долгосрочныекредиты |
| Собственныйкапитал | |
| 2. Оборотные активы | |
| Краткосрочныеобязательства |
Согласно этой схеме основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является перманентный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).
Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину — за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.
Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разд. IIIпассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.
Доля собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:
| На начало периода | На конец периода | |
| Внеоборотные активы (разд.1 баланса) | 30000 | 38000 |
| Долгосрочные финансовые обязательства | 5000 | 6000 |
| Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов | 25000 | 32000 |
| Доля в формировании внеоборотных активов,% долгосрочных кредитов и займов | 16,7 | 15,8 |
| собственного капитала | 83,3 | 84,2 |
Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разд. III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (разд. I актива баланса) за минусом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка.
| На начало периода | На конец периода | |
| Общая сумма перманентного капитала(сумма разд.3 и 4 пассива) | 36500 | 47600 |
| Внеоборотные активы (разд. 1 баланса) | 30000 | 38000 |
| Сумма собственного оборотного капитала | 6500 | 9600 |
Сумму собственного оборотного капитала ( чистые оборотные активы) можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов ( разд.2 баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (разд.5 пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей).
Доля собственного (Дск) и заемного(Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:
| На начало периода | На конец периода | |
| Общая сумма оборотных активов | 15000 | 27000 |
| Общая сумма краткосрочных обязательств предприятия (разд. 5) | 8500 | 17400 |
| Сумма собственного оборотного капитала | 6500 | 9600 |
| Доля в сумме оборотных активов,% собственного капитала | 43,3 | 35,5 |
| Заемного капитала | 56,7 | 64,5 |
Приведенные данные свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, т.е. доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.
Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило Название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
| На начало периода | На конец периода | |
| Сумма собственного оборотного капитала | 6500 | 9600 |
| Общая сумма собственного капитала (разд.3) | 31500 | 41600 |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | 0,206 | 0,231 |
На анализируемом предприятии по состоянию на конец года доля собственного капитала, находящаяся в обороте, возросла на 2,5 процентного пункта, что следует оценить положительно.
Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением суммы на начало и конец периода по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. III и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (разд. I баланса).
Из табл. 2.3.1.видно, что за отчетный период сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 3100 тыс. руб. — главным образом за счет прироста суммы добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Дополнительное вложение капитала в основные фонды и долгосрочные финансовые инструменты вызвало уменьшение его величины.
| Показатель | Расчет влияния | Уровень влияния, Тыс.руб. |
| 1. Перманентный капитал | ||
| 1.1 Уставный капитал | 10000-10000 | - |
| 1.2 Добавочный капитал | 16575-12725 | +3850 |
| 1.3 Резервный капитал | 1825-1500 | +325 |
| 1.4 Резерв предстоящих расходов и платежей | - | - |
| 1.5 Доходы будущих периодов | - | - |
| 1.6 Нераспределенная прибыль | 13200-7225 | +5925 |
| 1.7 Долгосрочные обязательства | 6000-5000 | +1000 |
| 2. Внеоборотные активы | ||
| 2.1 Нематериальные активы | -(3000-2500) | -500 |
| 2.2 Основные средства | -(25000-17500) | -7500 |
| 2.3 Незавершенное строительство | -(2500-4000) | +1500 |
| 2.4 Долгосрочные финансовые вложения | -(7500-6000) | -1500 |
| Итого | +3100 |
Табл.2.3.1. Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) устойчивыми источниками финансирования,к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности.
Обеспеченность запасов устойчивыми источниками финансирования устанавливается сравнением их сумм на соответствующую дату.
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа:
1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборонного капитала (СОК):
3<СОК;
2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:
СОК < 3 <Ипл;
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором
нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.