· расчетный период – 5 лет;
· шаг расчета – 1 квартал;
· ставка дисконтирования – 41%;
· расчеты проведены в рублях;
· цены постоянные (в случае инфляционного роста цен на сырье и материалы, предполагается соответствующее повышение цен на готовую продукцию);
· в качестве источника инвестиций принят банковский кредит под 20% годовых, с периодом выплаты процентов – 30 дней, отсрочка выплаты – 6 кв., срок кредита – 3,5 года;
· авансы покупателей – 20%. Средний срок авансов – 10 дней;
· авансы поставщикам – 100%. Средний срок авансов – 10 дней;
· меры по предупреждению и реагированию на риски учтены в косвенных затратах;
· выделение средств осуществляется поэтапно (таблица 15)
Таблица 15
Инвестиционный план проекта
| Квартал проекта | 1 | 2 | 3 | 4 | 7 | 8 | ВСЕГО |
| Требуемые инвестиции (тыс. руб.) | 1 574,2 | 771,1 | 927,6 | 879,3 | 330,5 | 77,4 | 4 560 |
Общий объем требуемых инвестиций составляет 4 560 тыс. руб.
Расчеты выполнены с использованием финансовой модели, сформированной на базе программного продукта «АЛЬТ-Инвест».
Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта – оценка его ликвидности, т. е. способности проекта своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам.
Для обеспечения ликвидности проекта при разработке схемы его финансирования необходимый объем привлекаемых средств рассчитывается таким образом, чтобы на любом из интервалов планирования проекта накопленная сумма денежных средств оставалась положительной, т.е. чтобы проект всегда оставался обеспеченным требуемыми финансовыми ресурсами.
Оценка финансовой состоятельности проекта основывается на двух основных международных базовых формах финансовой отчетности:
· Отчет о прибыли.
· Отчет о движении денежных средств
Отчет о прибыли.
Расчеты демонстрируют (таблица 16), что выполнение планируемой инвестиционной и производственной программы обеспечит:
начало рентабельной работы компании – с 5-го квартала проекта;
положительную накопленную чистую прибыль – с 5-го квартала проекта;
объем накопленной чистой прибыли к концу расчетного периода – 22,4 млн. руб.
средневзвешенную рентабельность продаж к 5-му году проекта – 38 %.
Как уже отмечалось, на этапе выполнения ОКР убытки формируются только некапитализируемыми статьями затрат, а затраты относимые на создаваемую в рамках ОКР интеллектуальную собственность, учитываются в составе затрат на нематериальные активы.
Таблица 16
Отчет о прибыли.
| Отчет о прибыли (тыс. руб.) | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | ВСЕГО |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| выручка от реализации | 882 | 7539 | 14784 | 25039 | 28525 | 76769 |
| текущие затраты | -3722 | -6985 | -9434 | -12928 | -13993 | -46962 |
| Прибыль от продаж | -2840 | 654 | 5350 | 12111 | 14532 | 29807 |
| Прочие доходы и расходы | ||||||
| проценты по кредитам | 1 | -132 | -219 | -23 | 0 | -374 |
Таблица 16. Продолжение
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| налоги, относимые на финансовые результаты | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| доходы/расходы от прочей реализации | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| курсовая разница и расходы по конвертации | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| прочие внереализационные доходы/расходы | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Прибыль до налогообложения | -2839 | 522 | 5131 | 12088 | 14532 | 29433 |
| налог на прибыль | 0 | -233 | -910 | -2419 | -3489 | -7051 |
| Чистая прибыль | -2839 | 289 | 4221 | 9669 | 11042 | 22382 |
| дивиденды | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Нераспределенная прибыль | -2839 | 289 | 4221 | 9669 | 11042 | 22382 |
| То же, нарастающим итогом | -2839 | -2551 | 1670 | 11340 | 22382 | 22382 |
Оценка эффективности инвестиций для проекта
Чтобы адекватно оценить проект с точки зрения эффективности использования инвестированных средств, нужно все потоки будущих поступлений и платежей привести в сопоставимый вид с учетом влияния фактора времени. Пересчет указанных величин на один – «сегодняшний» – момент времени, каковым является момент начала осуществления проекта, производится с помощью коэффициентов приведения, или дисконтирования. Значения этих коэффициентов для каждого интервала планирования проекта рассчитываются при заданной величине ставки дисконтирования. Для расчета данного проекта принята ставка дисконтирования 41%.
Сумма значений чистых потоков денежных средств проекта, умноженных на соответствующие коэффициенты, представляет собой показатель чистой текущей стоимости - NPV.
Положительное значение NPV при приемлемой для инвестора ставке дисконтирования считается подтверждением целесообразности инвестирования денежных средств в проект, а отрицательное, напротив свидетельствует о неэффективности их использования.
Наиболее информативными критериями, характеризующими эффективность осуществляемых инвестиций, помимо NPV проекта, являются: срок окупаемости и внутренняя норма доходности (IRR).
Все перечисленные критерии рассчитываются с использованием дисконтированных денежных потоков.
Расчеты демонстрируют (таблица 21), что реализация развития проекта обеспечивает высокую эффективность инвестиционных затрат. IRR составляет 64%, NPV – 6 610 тыс. руб., дисконтированный срок окупаемости – 3,3 года.
Таблица 17
Анализ эффективности проекта
| Эффективность полных инвестиционных затрат (тыс. руб.) | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | ВСЕГО |
| выручка от реализации | 882 | 7539 | 14784 | 25039 | 28525 | 76769 |
| внереализационные поступления | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Итого приток средств | 882 | 7539 | 14784 | 25039 | 28525 | 76769 |
| полные инвестиционные затраты | -1368 | -355 | -643 | -159 | -89 | -2614 |
| эксплуатационные расходы | -3153 | -6277 | -8594 | -11760 | -12713 | -42496 |
| коммерческие расходы | -522 | -498 | -716 | -1023 | -1128 | -3887 |
| прочие текущие затраты | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| налоговые выплаты | -2 | -248 | -939 | -2469 | -3546 | -7205 |
| Итого отток средств | -5044 | -7378 | -10892 | -15411 | -17476 | -56202 |
| = Чистый поток денежных средств (ЧПДС)* | -4162 | 161 | 3892 | 9628 | 11049 | 22829 |
| = То же, нарастающим итогом | -4162 | -4002 | -110 | 9518 | 20567 | 22829 |
| Простой срок окупаемости | год | 3,0 | ||||
| Дисконтированный срок окупаемости | год | 3,3 | ||||
| NPV (вкл. ликвидационную стоимость проекта) | тыс. руб. | 6610,0 | ||||
| IRR (номинальная годовая) | % | 64 | ||||
| Привлечение кредитов | тыс. руб. | 4962 | ||||
| Выплата процентов по кредиту | тыс. руб. | 374 | ||||
| Свободные денежные средства | тыс. руб. | 19926 | ||||
В современных условиях производство строительных материалов является одним из важнейших направлений нашей отечественой промышленности. Это объясняется ежегодно повышающимися темпами строительства и дефицитом высококачественных стройматериалов..
Недостатки, низкое качество и дороговизна многих стройматериалов, заставляют искать более совершенные и инновационные методы их производства. К подобным методам производства облицовочного кирпича относится метод полусухого прессования.
Новый продукт - керамический кирпич, относится к группе эффективных строительных материалов, улучшающих теплотехнические свойства стен и позволяющих уменьшить их толщину по сравнению с толщиной стен, выполненных из обыкновенного кирпича Область применения данного кирпича — для облицовочных работ и для рядовой кладки стен жилых и общественных зданий
Проведенный патентный анализ показал, что рассматриваемая разработка соответствует критерию патентоспособности и возможно получение патента на состав, способ. На основе результатов патентного поиска и маркетинговых исследований принято решение о получении ряда патентов, действующих на территории Республики Татарстан. Заявочные материалы планируется оформить: в 2009г. на состав керамического кирпича, в 2010г. - состав и производство керамического кирпича. Планируется зарегистрировать товарный знак для продукта.
Продуктом для реализации будет: керамический кирпич
Объем российского рынка керамического кирпича в 2008 г. составил около 600 тыс. м3 в натуральном выражении и 495 млн. руб. в стоимостном выражении..
Потенциальными потребителями являются строительные компании Республики Татарстан. Объем рынка жилищного строительства в 2008 году составил 35 млрд. руб. (2,22 млн. кв.м). По прогнозам в ближайшие 3 года (2009-2011 гг.) планируется ежегодное строительство 2 000 тыс. кв.м. Более 50% рынка занимают 10 наиболее крупных организаций, с некоторыми из них есть договоренности поставку керамического кирпича для строящихся комплексов.