Размещение акций должно осуществляться в сроки, установленные решением о выпуске акций, но не более одного года (cт. 24 Закона № 39-ФЗ). Отсчет ведется со дня утверждения решения о выпуске ценных бумаг.
Каждая организация, желающая провести допэмиссию акций, выбирает подходящий для себя метод. Это может быть как открытое, так и закрытое размещение. Вопрос лишь в том, какие цели преследует компания и какой результат желает получить от допэмиссии. Если целью является дальнейшее слияние с другой организацией, то речь об открытой подписке не идет. Если же в планах - привлечение в компанию дополнительных средств для реализации инвестиционных проектов или программ, то в этом случае рассматриваются все возможные варианты привлечения - и закрытая, и открытая подписки. Выбор наиболее оптимального пути происходит при рассмотрении таких факторов, как конъюнктура рынка, а также готовность компании к совершению открытой подписки.
Давайте сравним открытую и закрытую подписки по эффективности. Открытая подписка в рамках допэмиссии - это достаточно сложный процесс, требующий детальной подготовки и большой прозрачности самой компании. Но в то же время такой способ несет в себе ряд преимуществ. К примеру, он дает шанс приобрести акции организации большему кругу акционеров. Соответственно, есть возможность разместить акции компании по более высокой цене.
Что касается закрытой подписки, то эта процедура реализуется в том случае, если компании необходимо привлечь стратегических инвесторов.
Сроки подготовки размещения допэмиссии акций по открытой подписке зависят от биржи, на которой оно запланировано. Если рассматривать российскую биржу, то здесь процесс может занимать до трех месяцев. Если же речь идет о западном размещении, то там подготовка допэмиссии растягивается на срок свыше полугода. Подобная разница в сроках связана в первую очередь с объемом документов, которые необходимо предоставить для листинга, а также периодом подготовки информационных меморандумов и проспектов эмиссии.
Закрытая подписка - самый быстрый вариант размещения допэмиссии. Он ограничен лишь нормативными сроками рассмотрения проспектов эмиссии государственными органами, прежде всего ФСФР, а также сроками принятия корпоративных решений в самой компании. Для принятия этих решений необходимо, чтобы предложение о допэмиссии было рассмотрено советом директоров, а также собранием акционеров в соответствии с уставом компании и законом об акционерных обществах . По моей оценке, процедура размещения по закрытой подписке может быть реализована компанией в течение двух месяцев.
Размещение акций посредством закрытой подписки может быть осуществлено без предоставления акционерам, голосовавшим против принятия решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки или не принимавшим участия в голосовании по данному вопросу, преимущественного права. Такое размещение дополнительных акций возможно в случае, если акции размещаются только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).
В соответствии с п.3 ст.39 Федерального закона «Об акционерных обществах» размещение дополнительных акций осуществляется только по решению общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки, принятому большинством в три четверти голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.
Список использованных источников
1. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30 ноября 1994 г. (с изм. и доп.
от 2 декабря 2004 г.), часть вторая № 14-ФЗ от 22 декабря 1995 г. (с изм.
от 01.01.2008 г.).
2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1996. № 17. Ст. 1918.
3. Гришаев С.П. Гражданское право в вопросах и ответах. - Система ГАРАНТ, 2007 г.
4. Комментарий к Гражданскому кодексу РФ: В 3 т. Т. 2. 3-е изд., перераб. и доп. (под ред. Т.Е. Абовой, А.Ю. Кабалкина) - "Юрайт-Издат", 2006 г.
5. Комментарий к Федеральному закону от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" / под ред. Д.В. Ширипова. Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2008 г.
6. Ершов В.А. Рынок ценных бумаг: Юридический справочник" // "ГроссМедиа", 2009г.