Необходимо отметить, что максимальная норма прибыли увеличивается с увеличением степени инвестиционного риска и может достичь очень высокого уровня для венчурных (рискованных) проектов 20-25%.
Все предприятия осуществляют инвестиционную деятельность. Принятие решений по инвестированию осложняется тем, что необходимо правильно выбирать из многих действующих факторов:
- различного вида инвестиций;
- стоимости инвестиционного проекта;
- одного из множества доступных проектов;
- ограниченности финансовых ресурсов, доступных для инвестирования;
- риска связанного с принятием того тли иного решения.
Причины, обуславливающие необходимость инвестиций могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида:
1. Обновление имеющейся материально-технической базы.
2. Наращивание объемов производственной деятельности,
3. Освоение новых видов деятельности.
Степень ответственности за принятия решения в рамках инвестиционной деятельности различна при решении тех или иных вопросов. Если идет речь о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно легко, т.к. руководство предприятия хорошо представляет с какими характеристиками и в каком объеме необходимы новые основные средства,
Задача осложняется если речь идет об инвестировании, связанном с расширением основной деятельности, В этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов:
• возможность изменения положения фирмы на рынке товаров
• доступность дополнительных объемов материальных и трудовых ресурсов
• необходимость освоения новых рынков и т.д.
Очевидно, что самым важным является вопрос о размере планируемых инвестиций. Поэтому в зависимости от принимаемого решения должна быть различна и глубина аналитической проработки экономической стороны проекта- В настоящее время на многих предприятиях практикуется ограничение максимальной величины инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать решения. Нередко решения принимаются в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых инвестиционных проектов. Совершенно естественно, что в основе решения лежат критерии, которым в силу тех или иных причин отдано предпочтение- Однако такой подход будет рисковым.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много- Вместе с тем, любое предприятие всегда работает в рамках существующих ограничений, которые отражают текущее состояние предприятия. Практически все ограничения можно рассматривать в рамках финансовых возможностей предприятия. Поэтому встает вопрос об оптимизации инвестиционного портфеля.
В данной работе речь идет о внешних инвестициях т.к. АТП в основном пользуется внутренними инвестициями или вкладывает средства в местные проекты. Тем самым АТП старается выжить в наше весьма нестабильное время для бизнеса, т,е. обеспечить экономический рост и дальнейшее развитие производства. Однако, уровень развития производства в условиях конкуренции должен соответствовать текущему моменту, что невозможно осуществить без дополнительных денежных средств. При сложившейся экономической обстановки подавляющее большинство предприятий испытывают острый дефицит финансовых ресурсов- АТП не исключение. Руководство завода видит выход из сложившейся ситуации в привлечении иностранных инвесторов и государственных срсдств-
Во всем мире фундаментальные научные исследования финансируются государством, В Украине для финансирования таких работ принят механизм, согласно которому каждое предприятие независимо от форм собственности перечисляет в централизованные фонды средства в размере 1% от себестоимости. 70% сумм перечисляются в отраслевые министерства и образуют отраслевой внебюджетный фонд, 30% идут в государственный инновационный фонд. За счет средств отраслевого фонда внебюджетных средств министерства финансируют НИОКР и проектно конструкторские разработки по принятым к реализации научно- техническим программам, создание нового прогрессивного оборудования по приоритетным направлениям развития экономики Украины. Завершающая стадия инновационного цикла (технологическая подготовка и освоение производства новой продукции) финансируется заинтересованными предприятиями. Сейчас, когда у предприятий ощущается острая нехватка финансовых ресурсов вся эта сфера прикладной науки и инновационного обеспечения осталась без поддержки промышленности. Государство тоже не может взять на себя бюджетную поддержку этой деятельности. Тем не менее, сейчас даже такой скудный источник инвестиций предприятием должен быть использован. АТП за последние годы значительно увеличил объемы общих инвестиций в прикладную науку за счет участия в целевых научно-технических программах. Но кто бы ни был инвестором, ни государство, ни юридические или физические лица, ни иностранный инвестор, никто бездумно вкладывать деньги в «темную лошадку» не будет. Здесь есть основополагающий фактор - фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в рамках большой доли неопределенности, степень которой, может значительно вырасти из-за неправильного решения в условиях существующих ограничений. Так в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции, поэтому принимать решения интуитивно в данном случае безрассудно.
Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных подходах. Степень сочетания методик определяется различными обстоятельствами. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд методов, которые помогут рассчитать основу принятия решений в области инвестиционной политики. Какого то универсального метода пригодного для всех случаев не существует. Тем не менее имея некоторые оценки полученные формализованными методами можно облегчить принятие окончательного решений.
В основе процесса принятия управленческого решения инвестиционного характера, с целью снижения риска лежит:
• оценка и анализ инвестиционного положения;
• оценка и анализ ликвидности;
• оценка финансовой устойчивости на заданный момент;
• оценка деловой активности;
• оценка рентабельности предприятия;
Только на основании вышеперечисленных оценок деятельности предприятия инвестор может приступить к рассмотрению риска'2 инвестиционных проектов. Общий риск, связанный с данным объектом (НКМЗ), может проистекать из комбинаций различных источников и охватывать различные области. Поскольку все источники взаимосвязаны, то фактически необходимо определить риск, проистекающий из каждого из них.
Риск - это вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого Чем больше отклонение и шире шкала колебании возможных величин дохода.
Эффективность определения того или иного риска во многом определяется, к какому классу относится риск. Классификационная система рисков включает:
• группу;
• категории;
• виды;
• подвиды;
• разновидности рисков;
В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно разделить на две группы. Это чистые риски и спекулятивные риски. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата.
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.
В зависимости от базисного или прирожденного риска - возможной основной причины возникновения рисков, они делятся на следующие категории:
• природно-естественные риски;
• экологические риски;
• политические риски;
• транспортные риски;
• коммерческие риски;
К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы.
Экологические риски уто риски, связанные с загрязнением окружающей среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам непосредственно не зависящим от хозяйственного субъекта- К ним относятся:
• невозможность осуществления хозяйственной деятельности в следствие военных действий, революций, обострения внутриполитической обстановки, национализации, конфискации, отказа выполнять прежде взятые обязательства и т.д.;
• введения отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок в виду наступления чрезвычайных обстоятельств;
• неблагоприятные изменения в налоговой политике;
• запрет или ограничения конверсии национальной валюты в валюту платежа";
Транспортное риски возникают при перевозке грузов всеми видами транспорта.
Коммерческий риск представляет собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности, и выражаются в виде неопределенности от данной коммерческой сделки.
По структурному признаку их можно разделить на:
• имущественные риски;
• производственные риски;
• торговые риски;
• финансовые коммерческие риски;
- имущественные риски связаны с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причинам кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем;