– общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия баланса) на начало (0,3969) и конец (0,7383) года значительно ниже теоретической величины (1,7);
– критическая оценка ликвидности на начало и конец года составила 0,3167 и 0,6220, соответственно, что ниже теоретической величины (1-1,5).
Коэффициент текущей платежеспособности выше нормативного и на начало и на конец года, что свидетельствует о способности предприятия наиболее ликвидными активами покрыть наиболее срочные обязательства. Коэффициент абсолютной ликвидности за год достиг нормативного значения, что предприятие может погасить в любое время достаточную часть задолженности за счет наиболее ликвидных активов. Коэффициент промежуточной ликвидности, обобщающий коэффициент ликвидности и критическая оценка ликвидности, как на начало, так и на конец года ниже нормативных значений, что свидетельствует о низкой платежеспособности предприятия.
Из полученных расчетов следует, что привлечение заемных средств (кредитов) и их эффективное использование (рентабельность продукции выросла с 7,34% до 13,71%) позволило предприятию повысить свою платежеспособность и ликвидность имущества.
Расчет ликвидности можно производить не только по коэффициентам, но и с помощью абсолютных величин. Поэтапный расчет ликвидности представлен в таблице 6.3.
Таблица 6.3 –Поэтапный расчет ликвидности, млн. руб.
Показатели | На начало года | На конец года |
Платежные (денежные) средства | 7647 | 31746 |
– Краткосрочный заемный капитал | – 12993 | – 7496 |
= Недо/перепокрытие (1-я ступень) | -5346 | 24250 |
+ Дебиторская задолженность | + 9761 | + 23285 |
= Пере/недопокрытие (2-я ступень) | 4415 | 47535 |
+ Запасы | + 10243 | + 15607 |
= Излишек (дефицит) (3-я ступень) | 14658 | 63142 |
– Производственные запасы | – 7445 | – 12167 |
= Излишек (дефицит) (4-я ступень) | 7213 | 50975 |
Из данных таблицы 6.3 видно, что у предприятия на начало года и конец года имеется излишек средств в размере 14658 и 63142 млн. руб., соответственно. Если предприятие не будет реализовывать производственные запасы, чтобы покрыть свою кредиторскую задолженность, то в этом случае, оно будет иметь излишек средств на начало и конец года 7213 и 50975 млн. руб., соответственно.
Министерством финансов предлагается следующая методика анализа финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности
а) Система критериев для определения неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса предприятия:
1) Коэффициент текущей ликвидности (К1):
(6.2)где IIA – итог раздела II актива бухгалтерского баланса;
V П – итог раздела V пассива бухгалтерского баланса;
строка 720 – «Долгосрочные кредиты и займы».
2) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2):
(6.3)где III П, IV П – итог раздела III и IV пассива бухгалтерского баланса;
I А – итог раздела I актива бухгалтерского баланса.
Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является условие, когда значения коэффициентов K1 и К2 менее приведенных нормативных значений.
б) Система критериев для определения предприятий, оказавшихся под угрозой банкротства (потенциальных банкротов):
1) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (характеризует способность предприятия рассчитаться по свои финансовым обязательствам после реализации активов – К3):
(6.4)где V П – итог раздела V пассива бухгалтерского баланса;
Б – баланс.
2) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (характеризует способность предприятия рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации активов – К4):
(6.5)где К4 – краткосрочная просроченная задолженность;
Дл – долгосрочная просроченная задолженность.
Превышение нормативных значений коэффициентов К3 и К4 указывает на критическую ситуацию, при которой, даже реализовав все свои активы, предприятие не всегда получит возможность рассчитаться по своим финансовым обязательствам, что может привести к возникновению реальной угрозы его ликвидации посредством процедуры банкротства.
Расчет данных показателей приведен в таблице 6.4.
Таблица 6.4 – Оценка платежеспособности по методике Министерства финансов РБ
Показатель | Нормативное значение | На начало года | На конец года | Изменение | |||||
абсолютное | относительное, % | ||||||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | ||||
а) Коэффициент текущей ликвидности | 1,7 | 1,1723 | 2,2674 | +1,0951 | +93,41 | ||||
б) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,3 | -1,6048 | -0,3787 | +1,2261 | +76,40 | ||||
в) Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами | <0,85 | 0,3583 | 0,3205 | -0,0378 | -10,55 | ||||
г) Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами | <0,5 | 0,0011 | 0,0018 | 0,0007 | +63,64 |
На начало года коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормы, следовательно, структура бухгалтерского баланса являлась неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. На конец года коэффициент текущей ликвидности стал выше нормы, а коэффициент обеспеченности собственными средствами по-прежнему ниже нормы, хотя и произошло его увеличение на 76,4%. Это свидетельствует о том, что предприятие увеличило количество текущих активов, необходимых для его развития, однако предприятие по-прежнему является финансово неустойчивым из-за отсутствия необходимого количества собственных оборотных средств.
Так как коэффициенты обеспеченности финансовых обязательств активами и обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами ниже нормы, то предприятие имеет возможность рассчитаться по своим финансовым обязательствам в критической ситуации.
Уставной капитал, в отличие от иных источников образования активов, представляет собой стабильную величину, обеспечивает предприятию юридическую возможность существования. С уставным капиталом предприятия тесно связано такое понятие как «чистые активы», которые в широком смысле являются его собственными средствами.
Показатель чистых активов, рассчитываемый в соответствии с Декретом Президента Республики Беларусь № 11 от 16.03.1999 г. для оценки финансовой устойчивости коммерческих предприятий, определяется как разница между суммой активов, принимаемых к расчету, и суммой обязательств, принимаемых к расчету. Перечень активов и пассивов, принимаемых к расчету для исчисления величины чистых активов, утвержден Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 22.11.1999 г. № 1825 «О нормативном регулировании понятия «чистые активы». При расчете чистых активов учитываются особенности их оценки, определяемые приказом Министерства финансов Республики Беларусь от 20.01.2000 г. № 24.
Между чистыми активами и уставным капиталом существует следующая взаимосвязь, которая действует, начиная со второго года деятельности коммерческого предприятия:
– если чистые активы меньше величины уставного капитала, общество обязано уменьшить свой уставной капитал в установленном порядке до величины, не превышающей стоимости чистых активов.
– если стоимость чистых активов менее установленного Декретом № 11 минимального размера уставного капитала, общество обязано принять решение о своей ликвидации, так как сложившаяся ситуация противоречит закону.
Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница чистых активов и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, не отрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия.
Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница чистых активов и уставного капитала отрицательна, и поэтому финансовое состояние предприятия следует признать неустойчивым.
В таблице 6.5 приведен расчет разности чистых активов и уставного капитала.
Таблица 6.5 – Анализ разности чистых активов и уставного капитала
Показатели | На начало года | На конец года | Изменение |
а) Резервный фонд | 957 | 1173 | -741 |
б) Фонды специального назначения | 0 | 0 | 0 |
в) Нераспределенная прибыль | 0 | 7028 | +7028 |
г) Доходы будущих периодов | 0 | 0 | 0 |
д) Резервы предстоящих расходов | 0 | 0 | 0 |
е) Итого прирост собственного капитала (сумма строк а-д) | 957 | 8201 | +7244 |
ж) Непокрытые убытки | -3876 | 0 | +3876 |
и) Собственные акции, выкупленные у акционеров | 0 | 0 | 0 |
к) Задолженность учредителей по взносам в уставной капитал | 0 | 0 | 0 |
л) Итого отвлечение собственного капитала (сумма строк ж-к) | -3876 | 0 | +3876 |
м) Разница реального собственного капитала и уставного капитала (строка е – строка л) | 0 | 8201 | +8201 |
7. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Для предприятия очень важно быть финансово независимым от внешних заемных источников. Наличие собственных средств, их соотношение с заемными определяют финансовую устойчивость. Понятие финансовой устойчивости неоднозначно. Для его характеристики и получения объективной оценки используется целая система специальных показателей и коэффициентов.