Таблица 2
| Показатели | начало 2005 г. | конец 2005 г. | конец 2006 г. |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 1,71 | 1,96 | 2,69 |
| Коэффициент оборачиваемости | |||
| дебиторской задолженности | 15,05 | 17,33 | 18,55 |
| Коэффициент оборачиваемости | |||
| кредиторской задолженности | 9,20 | 10,59 | 17,36 |
| Коэффициент оборачиваемости МПЗ | 4,35 | 4,90 | 8,40 |
| Длительность оборачиваемости МПЗ | 83,93 | 74,46 | 43,44 |
| Длительность операционного цикла | 108,19 | 95,52 | 63,11 |
| Длительность дебиторской задолженности | 24,26 | 21,07 | 19,68 |
Это ситуация характеризует то, что фирма стала больше строить, т.е. увеличилось незавершенное строительство, уменьшилось количество готовой продукции, увеличились запасы сырья и материалов. За счет этого управления активами увеличилась выручка.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности на протяжении двух лет имеет тенденцию увеличения, т.е. у предприятия становится больше покупателей и заказчиков. Это говорит о том, что дебиторская задолженность больше превращается в денежные средства. В сопоставлении с оборачиваемостью кредиторской задолженности оборачиваемость дебиторской задолженности больше. Это позитивная ситуация. Вследствие увеличения оборачиваемости дебиторской задолженности сократилась ее длительность к концу 2006 года в 1,2 раза, и составила 19,68.
Коэффициент оборачиваемости МПЗ в течение двух лет имеет тенденцию увеличения, т.е. скорость реализации запасов растет. Благодаря этому улучшается финансовый результат. Из-за роста коэффициента оборачиваемости МПЗ сокращается длительность оборачиваемости МПЗ. В начале 2005 года она была 83,93, то в конце 2006 года составляла 43,44. Это позитивная тенденция, характеризующая то, что предприятие проводит эффективную финансовую политику управления запасами. Запасы приобретаются для того, чтобы направить их на незавершенное строительство, а так же производство готовой продукции.
Длительность операционного цикла в начале 2005 года была 108,19, а в конце 2006 года – 63,11, т.е. уменьшилась в 1,7 раза. Это положительная ситуация, свидетельствующая о том, что у предприятия нет финансовых затруднений, связанных с недостатком денежных средств для обеспечения ликвидности, а так же для непрерывного производственного процесса.
Коэффициент рентабельности реализации показывает, сколько рублей чистой прибыли содержится в 1-м рубле выручке. В 2006 году по сравнению с 2005 годом снизилась рентабельность реализации.
Таблица 3
| Показатели | 2005 год | 2006 год |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 1,96 | 2,69 |
| Коэффициент рентабельности реализации | 0,10 | -0,01 |
Это негативная тенденция, т. к. у данного предприятия снижается эффективность управления затратами, увеличиваются операционные и внереализационные расходы. В 2006 году так же наблюдается тенденция сокращения коэффициентов рентабельности собственного капитала и активов. Это говорит о том, что у организации уменьшается эффективность использования собственного капитала, увеличивается удельный вес затрат в выручке. Основным показателем, повлиявшим на рентабельность, является чистая прибыль, которая снизилась в 5,8 раза, и превратилась в убыток.
Для оценки данной ситуации необходимо проанализировать факторы, повлиявшие на коэффициенты рентабельности.
Рентабельность активов в 2006 году сократилась – -0,03, чем в 2005 году. Это негативная тенденция, характеризующая сокращение отдачи средств, вложенных в имущество предприятия.
Факторный анализ показывает, что:
Коэффициент оборачиваемости активов вырос в 2006 году – 2,69 и привел к отклонению Кр.а – 0,07.
Коэффициент рентабельности реализации снизился и стал равен -0,01, в результате чего повлиял на отклонение Кр.а. в размере – – 0,29.
Общее отклонение составило – – 0,22.
Правило деловой активности не соблюдается. (табл. 5)
Таблица 5
| Индекс активов Jа | 1,14 |
| Индекс выручки Jв | 1,57 |
| Индекс чистой прибыли Jчп | -0,17 |
Jчп<Jв>Jа
Рекомендации предприятию:
Необходимо:
- Для достижения неравенства Jчп>Jв нужно снижать расходы, в том числе производственные, коммерческие, операционные и внереализационные. Особое внимание при этом необходимо уделить поиску резервов снижения производственных затрат, занимаемых больший удельный вес.
- Для роста коэффициента рентабельности реализации необходимо обеспечить рост чистой прибыли. Для этого надо снижать затраты, доля которых в выручке выросла. Следовательно, предприятию необходимо больше внимания уделять анализу и управлению затратами.
- Для роста коэффициента рентабельности активов необходимо наращивать выручку, обеспечивая более эффективное использование имущества в зоне релевантности. Для этого по внеоборотным активам увеличить загрузку производственных мощностей, по оборотным активам ускорить оборачиваемость.
Таблица 6
| Показатели | 2005 | 2006 |
| Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала | 0,52 | 0,65 |
| Коэффициент трансформации | 5,72 | 6,86 |
| Коэффициент рентабельности реализации | 0,10 | -0,01 |
| Коэффициент рентабельности собственного капитала | 0,29 | -0,05 |
| ∆Кр.ск общ. = Кр.ск. отч. – Кр.ск. баз. = -0,34 | |
| ∆Кр.ск к зк/ск = (Кзк/ск отч. – Кзк/ск баз)*Кр.баз*Ктр.баз = 0,07 | |
| ∆Кр.ск ктранс = (Ктр отч – Ктр баз)*Кр баз * Кзк/ск отч = 0,07 | |
| ∆Кр.ск к р. = (Кр. отч – Кр баз)*Кзк/ск отч*Ктр отч = -0,48 Проверка: | |
| ∆Кр.ск = ∆Кр.ск к зк/ск + ∆Кр.ск ктранс + ∆Кр.ск к р. = -0,34 | |
| αКр = ∆Кр.ск кр/∆Кр.ск общ = 142,39 | |
| αКзк/ск = ∆Кр.ск к зк/ск/∆Кр.ск общ. = -21,05 | |
| αКтранс = ∆Кр.ск ктранс/∆Кр.ск общ. = -21,34 | |
где ∆Кр.ск. общ – общее изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с базовым.
∆Кр.ск. к.зк/ск. – это изменение коэффициента рентабельности собственного капитала под воздействием первого фактора коэффициента отношения заемного капитала к собственному. (количественный фактор)
∆Кр.ск. к.транс – изменение коэффициента рентабельности собственного капитала под воздействием коэффициента трансформации. (количественный фактор)
∆Кр.ск. к.р – изменение коэффициента рентабельности собственного капитала под воздействием коэффициента рентабельности. (качественный фактор)
αКр – удельный вес влияния коэффициента реализации
αКзк/ск – удельный вес влияния коэффициента отношения заемного и собственного капитала.
αКтран – удельный вес влияния коэффициента трансформации.
Рентабельность собственного капитала сократилась. В 2005 году – 0,29, в 2006 году – -0,05. Это произошло под влиянием следующих коэффициентов:
Коэффициент трансформации положительно повлиял на рентабельность собственного капитала. Он вырос за счет увеличения заемных средств и выручки. Это свидетельствует о том, что предприятию каждый рубль заемных средств приносит выручку, а не идут заемные средства на покрытие своевременных расходов.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала позитивно повлиял на рентабельность собственного капитала. Это означает, что заемный капитал уменьшился в больших размерах, чем собственный капитал. У организации есть возможность использовать в большей степени собственный капитал, чем заемный капитал, для расширения производства.
Коэффициент рентабельности реализации отрицательно повлиял на рентабельность собственного капитала. Причина состоит в том, что снижается темп прироста чистой прибыли за счет увеличения темпа прироста затрат. Предприятию необходимо более эффективно управлять затратами.
Коэффициент финансовой независимости показывает, какова доля собственного капитала в структуре капитала компании. В 2005 году данный показатель соответствовал нормальному, т.е. больше 0,6. Но в конце 2006 года его значение было критическим, и был равен 0,56. (табл. 7)
Таблица 7
| Показатели | начало 2005 | конец 2005 | конец 2006 |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,67 | 0,65 | 0,56 |
| Коэффициент финансового риска | 0,49 | 0,55 | 0,76 |
| Коэффициент защищенности кредиторов | 100% | 15,45 | 1,03 |
Наблюдается тенденция снижения данного показателя. Это негативная ситуация, означающая, что доля собственного капитала сокращается, и поэтому необходимо привлекать заемный капитал. Менеджерам предприятия необходимо принять соответствующие меры для увеличения коэффициента финансовой независимости, а именно увеличить уставный капитал, который в 2006 году сократился.
Коэффициент финансового риска характеризует зависимость фирмы от внешних займов. В течение двух лет наблюдается тенденция увеличения данного показателя. В начале 2005 года – 0,49, а в конце 2006 года – 0,76. Этот показатель приближается к критическому значению, поэтому необходимо проводить политику по эффективному управлению заемными средствами.