Дослідження впливу інноваційного процесу на кінцеві результати діяльності підприємства ЗАТ "Інформаційні та технологічні системи" (венчурний інноваційний проект "WEB-технологія подання (стр. 15 из 17)
(3.8)де К – одноразові капітальні витрати; Д – щорічний прибуток від капіталу.
У разі нерівномірного розподілу прибутку СО розраховується прямим підрахунком числа (квартал, місяць), протягом якого інвестицію буде погашено кумулятивним доходом. Тоді
, (3.9) де n – кількість років; К – капітальні витрати.Деякі фахівці при розрахунку показника СО рекомендують враховувати часовий аспект. У цьому випадку в розрахунок приймаються дисконтовані грошові потоки, а відповідна формула для розрахунку дисконтованого строку окупності (ДСО) має вид:
(3.10) при якому 
(3.11)Очевидно, що у випадку дисконтування строк окупності збільшується, тобто завжди ДСО>СО. Іншими словами, проект прийнятний за критерієм СО може виявитися неприйнятним за критерієм ДСО [10], [26].
Коефіцієнт ефективності інвестицій (КЕІ)
Розрахунок коефіцієнта ефективності інвестицій – це, у принципі, теж саме, що й розрахунок рентабельності інвестицій. Коефіцієнт ефективності інвестицій (КЕІ) може визначатися без дисконтування витрат і доходів. Тоді він враховує часовий складник грошових потоків, тобто:
- розрізнює проекти не з однаковою сумою середньорічного прибутку, а з сумою, що варіюється по роках;
- не робить різниці між проектами, що мають однакову суму прибутку, але генеруються протягом різних періодів.
За цим методом КЕІ визначається так:
(3.12)де ЧП – чистий прибуток (балансовий прибуток мінус відрахування в бюджет);
ЛВ – ліквідаційна вартість проекту.
Краще все ж таки визначати модифіковане значення дисконтованого коефіцієнта ефективності інвестицій ДКЕІ, вдавшись до дисконтування грошових потоків:
(3.13)Якщо знову припускається наявність залишкової вартості або ліквідаційної вартості (ЛВ), то інвестиційний потік за останній рік може бути компенсований частковим поверненням інвестиції за рахунок ліквідаційної вартості (ЛВ), але дисконтованої на зменшення вартості грошей за час інвестиції. Підсилюючим варіантом розрахунку є врахування ЛВ у реальних грошових потоках останнього року, та невраховування у величинах інвестицій.
Таблиця 3.6
| Результати розрахунків коефіцієнтів ефективності за даними табл. 3.5 | Значення | Розмірність | ||||||||
| 1 | ЧДД =(сума пункт 9) – (сума пунктів 8) | Чистий дисконтований дохід | 2 887 951,47 | грн. | ||||||
| 2 | КЕІ = (сума п. 4)/ (суму п. 1) *100 | Коефіцієнт ефективності інвестицій | 293,37 | % | ||||||
| 3 | ДКЕІ = (сума п. 7)/ (суму п. 8) *100 | Дисконтований коеф-т ефективності інвестицій | 148,76 | % | ||||||
| 4 | СО = (сума п. 1)/(сума п. 2/5) | Строк окупності інвестицій | 1,74 | років | ||||||
| 5 | ДСО = (сума п. 8)/(сума п. 9/5) | Дисконтований строк окупності інвестицій | 2,30 | років | ||||||
| 6 | ІД = (сума пункт 2)/ (суму п. 1) | Індекс доходності | 3,53 | |||||||
| 7 | ІДД = (сума пункт 9)/ (суму п. 8) | Індекс дисконтованої доходності | 2,17 | |||||||
| 8 | NPV = (сума пункт 6) | Сумарний дисконтований потік грошей за 5 років | 3 444 357,31 | грн. | ||||||
| 9 | ВНД =(приближення №0) | Норма дисконту в розрахунках | 25 | % | ||||||
| Показники ефективності інноваційного проекту ЗАТ «ІТС» (розрахунки значення ВНД за результатами варіаційних розрахунків) | Таблиця 3.7 | |||||||||
| Результати варіаційних розрахунків коефіцієнтів для оптимуму ВНД | ||||||||||
| 1 | ЧДД | -27 701,21 | 355 311,99 | 2 887 951,47 | грн. | |||||
| 2 | ВНД = r (i – наближення) | 55,00 | 50,00 | 25,00 | % | |||||
Далі застосовують формулу розрахунку точного значення ВНД за найближчими приближеннями (мінімум абсолютного значення ЧДД):
(3.14)де r1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r1)>0 (f(r1)<0)); r2 – значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r2)<0 (f(r2)>0)).
Заключна оцінка результатів фінансових розрахунків
Як видно із аналізу результатів розрахунків (банківська норма доходу на інвестований капітал – 25%) для алгоритмів прийняття проектного рішення – [6], [8], [10], [36]:
- приведений чистий дисконтований дохід ЧДД (мінус дисконтована сума
інвестиції) = 2 887 951 грн. (> 0);
- Коефіцієнт ефективності інвестицій КЕІ = 293,37%
(більше норми банківського проценту 25%);
- Дисконтований коефіцієнт ефективності інвестицій КЕІ = 148,76%
(більше норми банківського проценту 25%);
- Індекс доходності ІД = 3,53 (> 1);
- Індекс дисконтованої доходності ІДД = 2,17 (> 1)
- Строк окупності затрат СО = 1,74 років
(менше життєвого циклу інноваційного проекту – 5 років);
- Дисконтований строк окупності затрат СО = 2,30 роки
(менше життєвого циклу інноваційного проекту – 5 років);
- Внутрішня норма доходності ВНД = 54, 638% (що значно вище норми дисконту = банківського проценту 25% з врахуванням 5% девальвації національної валюти);
- Сумарний NPV-потік дисконтованих грошей від інноваційного проекту =
= + 3 444 357 грн. (тобто є значний прибуток на рівні статутного підтримуючого капіталу ЗАТ «ІТС» = 4 млн. грн.);
Таким чином інноваційний проект ЗАТ «ІТС» для вхідних умов бізнес-проекту – є фінансово ефективним, одночасно альтернативно ефективним у порівнянні з вкладенням інвестицій під банківську норму проценту та повинен бути прийнятим.
3.3 Оцінка життєздатності інноваційного проекту ЗАТ «ІТС за результатами 1 етапу впровадження
Рис. 3.1. Головна сторінка WEB – серверу прийому звітності та інформування платників податків
Звіт ДПА у Дніпропетровській області (Управління автоматизованого адміністрування податків) та ЗАТ «ІТС» про виконану роботу групи з впровадження Intranet(Internet) – технології по взаємодії з платниками податків
Відповідно до наказу ДПА України вiд 21.07.2000 N402 «Про апробацію системи Intranet(Internet) – технологій (для здачі податкової звітності) та програмного забезпечення автоматизованої системи обласного рівня в інспекції ВПП у м. Дніпропетровську» та «Плану заходів по впровадженню пілотного проекту», затвердженого цим наказом ДПА у Дніпропетровській області виконані наступні роботи:
1. Станом на 24.04.2001 проводиться дослідна експлуатація пілотного проекту на базі інспекції ВПП у м. Дніпропетровську та районних ДПІ м. Дніпропетровська згідно затверджених наказами ДПА у Дніпропетровській області від 29.06.2000 №150 та від 31.01.2001 №19 Планів заходів.
2. Станом на 24.04.2001 у demo-версії системи Intranet – технології зареєструвалися 416 платників податків, офіційно зареєстровані у системі Intranet – технології здачі звітності 201 платник податків, причому 94 з них зареєстровані протягом останніх двох місяців 2001 року. Аналіз кількості платників, зареєстрованих в системі Intranet (Internet) – технології наведено у табл. 3.8.
3. В ДПІ, задіяних в пілотному проекті, організовано 47 робочих місць інспекторів ДПІ. Ведеться прийом податкової звітності від платників податків в режимі ON-LINE та розпочато ручний ввод даних з звітів, наданих на паперових носіях в систему Intranet (Internet) – технології. Станом на 24.04.2001 прийнята податкова звітність за березень та ведеться прийом звітності за I квартал 2001 року у користувачів зареєстрованих в системі Intranet (Internet) – технології. Аналіз прийому податкової звітності в системі Intranet (Internet) – технології наведено у табл. 3.9.
4. На виконання наказу ДПА України вiд 21.07.2000 №402 п. 5 та пункту 16 Плану заходів, затвердженого наказом ДПА у Дніпропетровській області від 29.06.2000 №150, генеральним підрядником – фірмою «Атлас» проведені роботи по монтажу корпоративної мережі, яка об’єднала облДПА з ДПІ у м. Дніпропетровську та усіма районними ДПІ м. Дніпропетровська. Це дозволило, відповідно до наказу ДПА у Дніпропетровській області від 31.01.2001 №19, розширити пілотний проект та залучити до дослідної експлуатації системи Intranet (Internet) – технології взаємодії з платниками податків всі ДПІ м. Дніпропетровська.
5. Введено в промислову експлуатацію програмне забезпечення для організації місця районного інспектора «Інспектор» (по прийманню звітності) та «Канцелярія» (по реєстрації звітів).
6. Станом на 24.04.2001 закінчено розробку сервісу «Акт звірки» де формується Довідка про розрахунки з бюджетом, Акт звірки та Картка особового рахунку платника. Цей режим проходе тестування.