Эффективность использования инвестиций в значительной мере зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимается их состав по видам, по направлению использования, по источникам финансирования и т.д. особую значимость для народного хозяйства страны имеет структура капитальных вложений. Основными видами структур капиталовложений являются технологическая, воспроизводственная и отраслевая структуры.
1. Под технологической структурой понимается распределение капиталовложений на строительно-монтажные работы, приобретение оборудование, проектно-изыскательные, прочие капитальные работы и затраты. Технологическая структура реальных инвестиций оказывает самое прямое влияние на эффективность их использование. Совершенствование этой структурой заключается в увеличении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. Рост активной части основных фондов предприятия способствует увеличению его производительной мощности, что влечет за собой снижение капиталовложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет увеличения уровня механизации и автоматизации труда и снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции.
2. Воспроизводственная структура капитальных вложении характеризует их
распределение по формам воспроизводства основных производственных фондов: создание новых производств, расширение действующего производства, реконструкция и техническое перевооружение.
С воспроизводственной структурой капиталовложений тесно связан уровень инвестиционного риска, который определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Так, организация нового производства, имеющего своей целью выпуск н рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, перевооружение предприятия с целью повышения эффективности производства уже принятого рынка товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.
Процесс совершенствования воспроизводственной структуры инвестиций в отличие от их технологической структуры не столь однозначен. Реконструкция и техническое перевооружение производства, а также его расширение дают более быстрый экономический эффект, и, значит, увеличение доли инвестиций, направленных на эти цели можно считать прогрессивной тенденцией. Однако процесс технологических улучшений не бесконечен. Рано или поздно предприятия сталкиваются с тем, что дальнейшие улучшения невозможны и требуется переход на качественно иной технологический уровень производства. С точки зрения воспроизводственной структуры инвестиций это означает создание новых производств, отдача от которых хотя и происходит в более отдаленной перспективе, чем при перевооружение предприятия, однако дает резкий толчок к применению последних достижений научно-технологического процесса в производстве и, следовательно, к увеличению эффективности производства на качественной основе в долгосрочном периоде.
3. Под отраслевой структурой реальных инвестиций понимается их распределение и соотношение по отраслям. От планирования отраслевой структуры капиталовложений зависит очень многое – сбалансированность в развитии всех отраслей народного хозяйства, оптимальность отраслевой структуры народного хозяйства и эффективность функционирования всей экономики. Совершенствование этой структуры заключается в соблюдении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают достижение стратегических целей развития экономики страны. В настоящее время более быстрыми темпами должны развиваться отрасли, обеспечивающие ускорение научно-технологического прогресса (микроэлектроника, биохимия, информационные технологии и др.), наукоемкие отрасли (авиакосмическая, лазерная, атомная промышленность и др.), отрасли перерабатывающей промышленности, сферы услуг, а также отрасли производственной инфраструктуры.
Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа планирования инвестиций они могут быть структурированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу.
Инвестиции могут быть классифицированы по объектам вложений, по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам. Наиболее комплексная классификация представлена в учебном пособии Л.Л. Игониной «Инвестиции».
По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.
1. Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.
2. Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов и других денежных выплат0 и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг и других активов.
Достаточно часто реальные и финансированные инвестиции рассматриваются как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными – приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этой ситуации характеристика объекта инвестирования.
По срокам вложений выделяют кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции.
Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного до трех лет, долгосрочные инвестиции – на срок свыше трех лет.
По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и смешанные (совместные) инвестиции.
1. Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.
2. Государственные инвестиции – это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.
3. К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.
4. Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.
По региональному признаку различают инвестиции внутри государства и за рубежом.
Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.
Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенных вне территориальных пределов данной страны.
По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь и пр.
По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.
1. Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска, высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.
2. Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.
3. Консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.
Важность задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обуславливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.
В экономической литературе также применяется деление инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, на валовые и чистые.
Валовыми инвестициями в производство называют инвестиционный продукт, направленный на поддержание и увеличение основного капитала (основных средств) и запасов. Валовые инвестиции складываются из двух составляющих. Одна из них, называемая амортизацией, представляет собой инвестиционные ресурсы, необходимые для возмещения износа основных средств, их ремонта, восстановления до исходного уровня, предшествовавшего производственному использованию. Вторая составляющая – чистые инвестиции – вложения капитала с целью увеличения, наращивания основных средств посредством строительства зданий и сооружений, производства и установки нового, дополнительного оборудования, модернизации действующих производственных мощностей.
Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств. В соответствии с этим критерием инвестиции делятся на реальные и финансовые.
Инвестиции в реальный капитал (капиталообразующие инвестиции или инвестиции в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновления основного капитала. Реальные инвестиции – это отложения в отрасли экономики и виды экономической деятельности, обеспечивающие приращение реального капитала. В эту группу входят инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно исследовательские и опытно-конструктивные разработки и т.д.), на прирост запасов материальных оборотных средств.