Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Анализ потенциального банкротства предприятия можно провести с помощью модели Альтмана:
Z=0,717x1+0,847x2+3,107x3+0,42x4+0,995x5, где:
X1-это отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;
X2-это отношение чистой прибыли к величине активов (экономическая рентабельность);
X3-это отношение прибыли до уплаты налогов и % к величине активов предприятия;
X4- это отношение собственного капитала к заемному;
X5-это отношение выручки от продажи к величине активов.
Если Z<1,23, то вероятность банкротства очень высокая. Если Z >1,23, то банкротство не грозит.
Z=0,717*0,261+0,847*0,041+3,107*0,041+0,42*3,9+0,995*0,526 = 2,511
Следовательно в ближайший период банкротство предприятию не грозит.
Главным показателем результативности деятельности любой коммерческой организации является прибыль. Для наиболее эффективного управления предприятием необходимо постоянно отслеживать изменение результатов деятельности. Анализ абсолютных показателей результатов финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Племзавод «Чикский» (Табл. 7) показывает, что непропорциональный рост себестоимости относительно выручки от реализации (18,25% против 9,96%) и увеличение коммерческих расходов предприятия вызвало снижение прибыли от продаж на 56,44% (чистая прибыль снизилась на 48,32% по сравнению с 2007г.).
Таблица 7
Анализ абсолютных показателей результатов финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Племзавод «Чикский» в 2007 - 2008гг., тыс. руб.
| Показатель | 2007 | 2008 | Изменение | Темп прироста |
| Выручка от реализации (без НДС и акцизов) | 167206 | 183862 | 16656 | 9,96% |
| Затраты на производство реализованной продукции | 146939 | 173762 | 26823 | 18,25% |
| Коммерческие расходы | 1352 | 1861 | 509 | 37,65% |
| Прибыль от реализации продукции | 18915 | 8239 | -10676 | -56,44% |
| Балансовая прибыль | 27847 | 14396 | -13451 | -48,30% |
| Чистая прибыль | 27667 | 14299 | -13368 | -48,32% |
Анализ деловой активности предприятия заключается в расчете общих показателей оборачиваемости и расчете показателей оборачиваемости по видам средств предприятия и источникам формирования этих средств (Табл. 8).
Таблица 8
Расчет показателей оборачиваемости по ОАО «Племзавод «Чикский» в 2007 – 2008гг.
| Показатель | 2007 | 2008 | Отклонение |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1. К-т оборачиваемости оборотных средств (обороты) | 1,411 | 1,277 | -0,134 |
| 2. Длительность одного оборота (дн.) | 255,12 | 281,94 | +26,82 |
| 3. Привлечение (высвобождение) средств в оборот, тыс. руб. | - | 13693,18 | - |
| 4. Фондоотдача | 0,966 | 1,015 | +0,049 |
| 5. Оборачиваемость совокупного капитала в оборотах | 0,563 | 0,571 | +0,008 |
| 6. Оборачиваемость собственного капитала в оборотах | 0,661 | 0,675 | +0,014 |
| 7. Оборачиваемость запасов в оборотах | 1,550 | 1,442 | -0,108 |
| 8. Оборачиваемость запасов в днях | 232,26 | 249,65 | +17,39 |
| 9. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях | 20,918 | 25,659 | +4,742 |
| 11. Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях | 30 | 50 | +20 |
| 12. Продолжительность операционного цикла | 253,178 | 275,309 | +22,131 |
| 13. Продолжительность финансового цикла | 223,178 | 225,309 | +2,131 |
Показатели оборачиваемости характеризуют эффективность использования оборотных средств на предприятии, а также эффективность управления капиталом организации. По данным таблицы 8 можно сделать вывод, что произошло увеличение и без того высокого периода обращения оборотных средств предприятия причем по всем их компонентам. Высокое значение длительности одного оборота во многом связано со спецификой сельскохозяйственного производства. Кроме того в 2008 году наблюдались довольно низкие цены на продукцию растениеводства, поэтому зерно урожая 2008 года реализовывалось только в феврале-марте 2009 года. Это в свою очередь привело к росту объемов запасов на предприятии. Увеличение объема выручки в 2008г. по сравнению с 2007г. привело к незначительному росту фондоотдачи на предприятии. Этот показатель отражает повышение эффективности использования основных производственных фондов предприятия.
Таблица 9
Показатели рентабельности ОАО «Племзавод «Чикский» в 2007- 2008гг., %
| Показатель | 2007г. | 2008г. | Отклонение |
| Рентабельность имущества | 9,44 | 4,38 | -5,06 |
| Рентабельность внеоборотных активов | 15,85 | 7,83 | -8,02 |
| Рентабельность оборотных активов | 23,35 | 9,93 | -13,42 |
| Рентабельность инвестиций | 10,57 | 5,07 | -5,5 |
| Рентабельность собственного капитала | 10,94 | 5,25 | -5,69 |
| Рентабельность заемных средств | 12,18 | 22,96 | +10,78 |
| Рентабельность совокупного капитала | 9,97 | 5,26 | -4,71 |
| Рентабельность реализованной продукции | 16,55 | 7,78 | -8,77 |
Показатели рентабельности в 2008г. по сравнению с 2007г. снизились за счет снижения чистой прибыли. Сравнение показателей рентабельности заемных средств (22,96) и рентабельности реализованной продукции (7,78) говорит о неэффективности деятельности организации.
2.2 Потребность предприятия в привлечении инвестиций
Реализация инвестиционного процесса связана с поиском решений в области определения возможных источников финансирования инвестиций, способов их мобилизации, повышения эффективности использования. На уровне предприятия внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними – государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.
Одной из важнейших форм финансового обеспечения инвестиционной деятельности фирм (компаний) является самофинансирование. Оно основано на использовании собственных финансовых ресурсов, в первую очередь прибыли и амортизационных отчислений.
Анализ финансового состояния ОАО «Племзавод «Чикский», проведенный выше, дает понятие о недостатках в управлении организацией. Основываясь на данном анализе можно выделить следующие проблемные моменты в организации финансов на предприятии:
нестабильность потока денежных средств;
недостаток собственных оборотных средств;
нехватка ликвидности;
низкая оборачиваемость оборотных средств;
низкая рентабельность вложенных в производство средств.
Все перечисленные проблемы негативно отражаются на формировании источников собственных средств, которые необходимы для инвестирования в дальнейшее развитие предприятия. Кроме того, данные факторы отрицательно влияют и на обновление уже существующих производственных фондов, что проявляется в их низком обновлении и в большом, продолжающемся увеличиваться, износе основных средств.
Устаревание же производственных фондов ведет к увеличению затрат на производство не только в связи с потерями из-за физического износа техники и оборудования, но и в связи с появлением более современных средств труда, позволяющих производить тот же объем работ при меньших затратах (моральный износ).
На прибыльность современного сельскохозяйственного производства большое влияние оказывают используемые технологии в растениеводстве и животноводстве, а также степень самостоятельной переработки продукции на предприятии. Изменение технологии производства и введение в структуру предприятия перерабатывающих производств требует затрат не только на приобретение соответствующего оборудования, но и на обучение рабочих, на привлечение или повышение квалификации специалистов, на пересмотр сложившейся модели управления предприятием, на поиск рынков сбыта для новых видов продукции.
По результатам оценки финансового состояния ОАО «Племзавод «Чикский» нуждается не только в обновлении устаревших основных средств, но и в реструктуризации организационной структуры предприятия для повышения эффективности управления.
Однако для модернизации предприятия необходимы немалые вложения. А при современном финансовом состоянии ОАО «Племзавод «Чикский» не может обеспечить дальнейшее развитие только за счет собственных средств. Кроме того, анализ финансового состояния показывает, что часть текущей деятельности предприятия финансируется за счет долгосрочных пассивов, и даже небольшая задержка в производственном цикле может привести к просрочке текущих платежей.
Следовательно, в современных условиях при разработке своей инвестиционной стратегии ОАО «Племзавод «Чикский» должен рассматривать кроме собственных источников финансирования привлеченные и заемные.
К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.