Я согласна с кандидатом экономических наук Л.Г. Паштовой, которая выделяет в отраслевой структуре три уровня с точки зрения целесообразности привлечения иностранных ресурсов:
- отрасли, приток иностранного капитала в которые приветствуется и поощряется. Сюда относятся отрасли, которые способны заменить на внутреннем рынке импортную продукцию, а именно, легкая и пищевая промышленность, сельское хозяйство, промышленность строительных и декоративных работ и другие;
- отрасли, где иностранный капитал подвергается ограничениям, например, его доля не должна быть более 49% акционерного или уставного капитала. Сюда Л.Г. Паштова относит автомобилестроение, здравоохранение, социальное обеспечение, железнодорожный транспорт, кинопромышленность, издательскую деятельность, металлургию;
- отрасли, куда иностранный частный капитал не следует допускать. Сюда относятся отрасли, находящиеся исключительно в государственном секторе, функционирование которых напрямую связано с безопасностью государства. Примером могут служить оборонная промышленность, производство наркотических и ядовитых веществ, средства массовой информации и телекоммуникаций и другие [17, c.22].
Подведем некоторые итоги. Проблема обеспечения возвратности и прибыльности инвестиций в России сегодня остается важнейшей причиной настороженности иностранных инвесторов. Существует значительная разница между объемами иностранных инвестиций в различных отраслях, что в первую очередь определяется платежеспособным спросом внутреннего и внешнего рынков продукции этих отраслей. Кроме того, значительный интерес иностранных инвесторов к некоторым важнейшим секторам российской экономики (например, к электроэнергетике) сдерживается существующим в них государственным регулированием цен на их продукцию.
Важной проблемой является высокая стоимость заемных средств на внутреннем рынке и наличие значительных рисков (политических и экономических) и неопределенностей, удорожающих стоимость инвестиционных средств, привлекаемых из-за рубежа. Значительный прогресс последних лет в области налогового законодательства снизил остроту проблемы запутанности налогообложения. Вместе с тем, вновь введенные условия и механизмы требуют проверки их эффективности и работоспособности.
Постепенно намечающаяся тенденция подъема российской экономики и создание законодательной базы инвестиционной деятельности способствуют формированию в целом позитивных ожиданий иностранных инвесторов и постепенному росту их активности на российском рынке. Дальнейшее наращивание этой активности будет зависеть от устойчивости этих тенденций и результатов проверки практикой и совершенствования созданных правовых механизмов.
В целом, если говорить об основных тенденциях развития международного фондового рынка, очевидно прослеживается снижение доходности государственных ценных бумаг и значительное увеличение объемов инвестиций в корпоративные ценные бумаги, особенно со стороны частных инвесторов. Таким образом, в развитых странах все большее влияние на состояние государственных финансов оказывают иностранные инвестиции в реальный сектор экономики. Параллельно с этим явлением сокращаются непосредственные внешние заимствования. Очевидно, что подобные изменения в ближайшем будущем ожидают и Россию. То есть, формирование благоприятного инвестиционного климата в стране путем совершенствования законодательной базы, достижения экономической стабильности и других мероприятий будет способствовать росту государственных финансов, а значит и повышению общего уровня жизни в стране.
Таким образом, в ходе исследования автор пришел к следующим выводам. Иностранные инвестиции оказывают значительное воздействие на состояние государственных финансов. Это воздействие может быть как прямым, так и косвенным. На основе анализа тенденций развития международных экономических процессов можно сказать, что непосредственное воздействие иностранных инвестиций на государственные финансы путем внешних заимствований постепенно снижается. В то же время, особое значение приобретает механизм косвенного воздействия, который осуществляется путем инвестирования реального сектора экономики и последующего перелива капитала.
Приток иностранного капитала в Россию значительно сократился в связи с кризисом 1998 г. На сегодняшний день иностранные инвестиции в России являются одним из главных источником финансирования бюджетного дефицита (кредиты иностранных государств и международных организаций, облигационные займы). С другой стороны, иностранный капитал пока не стал фактором экономического роста даже в тех отраслях и регионах, где его объемы наиболее велики. Это объясняется неблагоприятным инвестиционным климатом в стране, наличием большого количества инвестиционных рисков (правовых, инфляционных, криминальных и др.). То есть, чтобы способствовать увеличению государственных доходов за счет перелива капитала, Правительству необходимо выработать четкий механизм инвестиционной политики, а также предпринять определенные шаги для улучшения инвестиционного климата. Анализируя возможные варианты инвестиционной политики, можно выделить первостепенные мероприятия, которые должны быть осуществлены. Это систематизация законодательной базы, касающейся иностранных инвестиций, определенные меры по борьбе с коррупцией, предоставление налоговых льгот иностранным инвесторам.
1. Бюджетный кодекс Российской Федерации. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – 166 с. – (Российское федеральное законодательство)
2. Налоговый кодекс Российского Федерации (части I и II) – Официальный текст. – М.: «ТД ЭЛИТ-2000», 2003. – 368 с.
3. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: ФЗ РФ от 9 июля 1999 года. № 160-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 1999.
4. О федеральном бюджете на 2002 год: ФЗ РФ от 30 декабря 2001 года. №194-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2001.
5. О федеральном бюджете на 2003 год: ФЗ РФ от 24 декабря 2002 года. №176-ФЗ // Собрание законодательства РФ. – 2002.
6. Российский статистический ежегодник. 2002: Стат. сб. / Госкомстат России. – М., 2002. – 690 с.
7. Берзон Н. Формирование инвестиционного климата в экономике // Инвестиции в Россию. – 2001. – № 7. – С. 104-110.
8. Блинов А. Методы привлечения инвестиционных ресурсов на муниципальном уровне // Финансы. – 2002. – № 10. – С. 30-33.
9. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. – СПб: Питер, 2000. – 160 с.
10. Брайчева Т.В. Государственные финансы России. – СПб: Питер, 2002. – 224 с.
11. Игонина Л.Л. Международный рынок инвестиций: современные тенденции развития // Финансы. – 2002. – № 9. – С. 56-63.
12. Ковалев В.В. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В.В. Ковалева. – М.: ПЮОЮЛ М.А. Захаров, 2001. – 640 с.
13. Нижегородцев Р.М. Иностранные инвестиции в экономике России // Вестник МГУ. – 1998. – № 4.
14. Овсепян М.Г. Процесс глобализации и основные тенденции развития финансового рынка // Финансы. – 2002. – № 2. – С. 14-17.
15. Орешкин В. Иностранные инвестиции в России как фактор экономического развития: реалии, проблемы, перспективы // Инвестиции в России. – 2002. – № 9. – С. 12-19; – № 10. – С. 11-15.
16. Паранич А.В., Богословский Д.В. Рынок облигаций Санкт-Петербурга: текущее состояние и перспективы // Финансы. – 2002. – № 7. – С. 25-26.
17. Паштова Л.Г. Особенности привлечения иностранных инвестиций в Россию // Финансы. – 2002. – № 6. – С. 20-23.
18. Пискулов М. Прямые иностранные инвестиции как фактор конкурентоспособности и интересы России // Инвестиции в России. – 2002. – № 10. – С. 16-20.
19. Плышевский Б.П. Финансовое положение: новые тенденции // Финансы. – 2002. – № 2. – С. 18-21.
20. Фишер П. Как превратить Россию в привлекательный рынок для иностранных инвесторов // Вопросы экономики. – 2002. – № 2. – С. 83-86.
21. Хмыз О.В. Выпуск еврооблигаций российскими компаниями и государством // Финансы. – 2002. – № 10. – С. 30-32.
22. Цыгичко А.Н. Налоги, субсидии, инвестиции // Экономист. – 2002. – №11. – С. 49-58.
23. Цыгичко А.Н. Стимулирование и регулирование притока иностранных инвестиций // Финансы. – 2002. – № 7. – С. 21-24.
24. http://www.ivr.ru
25. http://www.budgetrf.ru
Таблица №1
Государственные внешние заимствования Российской Федерации на 2002 год
| Категории кредитов (займов) | Сумма заимствования в млн. долл. США | Срок (лет) |
Несвязанные (финансовые) заимствованияв том числе:· Международные рынки капитала: внешний облигационный заем· Международный банк реконструкции и развития: заем на развитие бюджетного федерализма и реформирование региональных финансов· Кредитные агентства, банки и фирмы иностранных государств: заем на поддержку структурных преобразований | 2 190 до 2000 до 40 до 150 | 5-17 5 17 17 |
Целевые иностранные заимствованияв том числе:· Кредиты (займы) международных финансовых организаций (МФО)· Кредиты (займы) правительств иностранных государств, банков и фирм | 653,3 |
Таблица №2
Государственные внешние заимствования Российской Федерации на 2003 год
| Категории кредитов (займов) | Сумма заимствования в млн. долл. США | Срок (лет) |
Несвязанные (финансовые) заимствованияв том числе:· Международные рынки капитала: внешний облигационный заем· Международный банк реконструкции и развития: заем на развитие бюджетного федерализма и реформирование региональных финансов | 1290 до 1250 до 40 | 5-17 7-10 17 |
Целевые иностранные заимствованияв том числе:· Кредиты (займы) международных финансовых организаций (МФО)· Кредиты (займы) правительств иностранных государств, банков и фирм | 640 |
Таблица № 3