Источники финансирования хозяйственной деятельности предприятия (стр. 8 из 9)
Одним из способов организации финансирования инвестиционных проектов, направленных на модернизацию оборудования и создание новых производств, является проектное финансирование. Проектное финансирование в его «чистом» виде в России встретишь не часто. Вместо него в стране активно развивается «грязное» проектное финансирование (как правило, с регрессом на действующий бизнес и принятием в залог существующих активов, но с ориентацией на потоки, генерируемые проектом, как единственный или как минимум основной источник возврата вложенных средств). Это специфика, отражающая объективные реалии экономики и существующие страновые, корпоративные и инвестиционные риски. При существующих законодательных ограничениях, отсутствии опыта и понимания технологий и опасностей реализации сложных и крупных проектов у бизнеса коммерческие банки просто не могут рисковать, практикуя «чистое» проектное финансирование. Но благодаря повышенному спросу на «длинные» ресурсы, можно ожидать увеличения объема «грязного» проектного финансирования, которое может стать одним из локомотивов обновления и развития производственных предприятий по всей России.
В опубликованном МЭР РФ Прогнозе социально-экономического развития РФ на 2010 г. и на плановый период 2011 и 2012 гг. предлагаются различные варианты экономического развития. Одним из основных условий реализации умеренно-оптимистического варианта является повышение доступности кредитных ресурсов и рост реальных объемов кредитования. В 2010 году прогнозируется увеличение кредитования нефинансовых организаций и населения не менее чем на 13 %, в 2011 году – на 15-17 %, в 2012 году – на 25-27%.
Консервативный вариант характеризуется нарастанием дисбаланса между банковским и реальным секторами экономики. Рост банковского кредита в 2010 году в этом варианте оценивается на уровне 9-10 %, что в реальном выражении (с учетом инфляции) является продолжением кредитного сжатия (или стагнацией). В 2011 - 2012 годах кредитование нефинансовых организаций увеличится на 13-14 %.
Безусловно, расширение активности банковского сектора и снижение процентных ставок является одним из важнейших факторов восстановления инвестиционной активности. Российское правительство активно проводит политику по снижению ставки рефинансирования (на данный момент она составляет 10%), однако, в нашей стране ставка рефинансирования не является для российских банков индикатором для снижения ставок по предоставляемым кредитным ресурсам. Для расширения возможностей банков по предоставлению долгосрочных кредитов необходимо не только расширение ресурсной базы банков, но также снижение рисков банков за счет предоставления государственных гарантий. Основными препятствиями для предприятий по привлечению долгосрочных источников финансирования являются не только высокие процентные ставки, которые возрастают при увеличении сроков заимствования, но и требования со стороны банков по предоставлению высоколиквидных залогов. Еще одной причиной является нехватка квалифицированных финансовых менеджеров, способных разработать полноценный инвестиционный проект, который сможет заинтересовать потенциальных кредиторов.[21]
Расчётная часть
Задание 1
Предприятие инвестировало в строительство мотеля 40 млн. руб. Ежегодные планируемые поступления от эксплуатации мотеля в течение 4 лет составят 35, 60, 80 и 100 млн. руб. Ставка дисконтирования планируется на уровне 10%. Определить период окупаемости инвестиций.
Решение:
Размер инвестиции – 40 000 000 руб.
Доходы от инвестиций
в первом году: 35 000 000 руб;
во втором году: 60 000 000 руб;
в третьем году: 80 000 000 руб;
в четвертом году: 100 000 000 руб.
- Рассчитаем дисконтированные денежные поступления по годам реализации:
1-й год: 35 000 000 /(1 + 0,1) = 31 818 181
2-й год: 60 000 000/(1 + 0,1)2 = 49 586 776
3-й год: 80 000 000/(1 + 0,1)3 = 60 105 184
4-й год: 100 000 000/(1 + 0,1)4 = 68 301 345
ИТОГО: 52 452 867 руб.
- Рассчитаем дисконтный период окупаемости:
DPP =
IC = 40 000 000 руб.
= (31 818 181+ 49 586 776+60 105 184+68 301 345)/4 = 52 452 867 руб.DPP =
@ 0,8 года @ 9 мес.Ответ: инвестиции окупятся приблизительно за 9 месяцев
Задание 2
По данным бухгалтерской отчётности проанализировать пассив баланса предприятия.
Таблица 1 Анализ состава и структуры источников средств АО «Прогресс»
| Источники средств | На начало периода | На конец периода | Изменение (+, -) | |||
| тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | |
| 1. Источники средств – всего из них: | ||||||
| 1.1 Собственный капитал – всего в том числе: | 315 569 | 68,8 | 311 131 | 78,6 | -4438 | +9,8 |
| Уставный капитал | 202,5 | 0,04 | 202,5 | 0,05 | - | +0,01 |
| Добавочный капитал | 256 806 | 56,0 | 235 465 | 59,4 | -21 341 | +3,4 |
| Резервный капитал | 50,5 | 0,01 | 50,5 | 0,01 | - | - |
| Фонд социальной сферы | 48 728 | 10,6 | 56 977 | 14,4 | +8249 | +3,8 |
| Целевые финансирования | 3782 | 0,8 | 8279 | 2,1 | +4497 | +1,3 |
| Нераспределённая прибыль | 6000 | 1,35 | 10157 | 206 | +4157 | +1,25 |
| 1.2 Заёмный капитал – всего в том числе: | 142 942 | 31,2 | 84 825 | 21,4 | -58 117 | -9,8 |
| Долгосрочные обязательства | 1000 | 0,2 | 1200 | 0,3 | +200 | +0,1 |
| Краткосрочные обязательствав том числе: | 141 942 | 31,0 | 83 625 | 21,1 | -58 317 | -9,9 |
| Займы и кредиты | 2000 | 0,4 | - | - | -2000 | -0,4 |
| Кредиторская задолженность | 134 095 | 29,2 | 80 525 | 20,3 | -53 570 | -809 |
| Задолженность учредителям по выплате доходов | 5847 | 1,3 | 3100 | 0,8 | -2747 | -0,5 |
Валюта баланса 458 511 100 395 956 100 -62 555
В конце отчетного года по сравнению с его началом произошли существенные изменения в структуре пассива баланса АО «Прогресс» (табл. 1)
Собственный капитал в валюте баланса:
- на начало года 68,8 %
- на конец года 78,6 %
Заёмный капитал в валюте баланса:
- на начало года 31,2 %
- на конец года 21,4 %
Так, собственный капитал к концу года уменьшился на 4438 тыс. руб., а заёмный капитал сократился на 58 117 тыс. руб. Собственный капитал на начало и конец года составлял соответственно 315 569 тыс.руб. и 311 131 тыс. руб., а заёмный – 142 942 тыс.руб. и 84 825 тыс.руб. В процентном отношении: если доля собственного капитала на конец года в формировании активов составляла 78,6%, то доля заёмного капитала – всего лишь 21,4%. Заёмный капитал уменьшился по двум составляющим: за счёт сокращения кредиторской задолженности – на 53 570 тыс. руб. и задолженности участникам по выплате доходов – на 2747 тыс. руб. В общей сумме заёмного капитала кредиторская задолженность на начало года составляла 93,8% (134 095:14 942*100), а на конец года она увеличилась до 95.0% (80 525:84 825*100).
Очевидно, АО «Прогресс», стараясь поправить свое финансовое положение, не обращаясь в банк за кредитами и займами, интенсивно использовало кредиторскую задолженность для финансирования своей деятельности за «дешевые деньги», «беспроцентные ссуды», что в конечном итоге может обернуться снижением доверия к организации со стороны партнёров, клиентов, покупателей либо к банкротству.
Задание 3
Рассчитать объём реализованной продукции и прибыль от продажи продукции
Таблица 2 Данные к расчёту объёма реализованной продукции
| Показатель | Всего за год | В IV квартале |
| 1. производственная себестоимость товарной продукции | 168000 | 42000 |
| 2. полная себестоимость товарной продукции | 176500 | 44125 |
| 3. товарная продукция в отпускных ценах | 215300 | 53825 |
| 4. фактические остатки нереализованной продукцииа) в отпускных ценахб) по производственной себестоимости | 1680013700 | 42003425 |
| 5. норма запаса нереализованной продукции | 8 |
Решение:
Находим планируемые остатки нереализованной продукции на конец года
Ок. = ОВ х N,
где ОВ – однодневный выпуск товарной продукции; N – норма запаса в днях.
ОВ = ТП4 кв/90 дней
- в отпускных ценах
ОВ = 53825/90 = 598 р.
Ок. = 598 х 8 = 4784 р.
- по производственной себестоимости
ОВ = 42000/90 = 467 р.
Ок.. = 467 х 8 = 3736 р.
Находим показатель объема продаж продукции в планируемом периоде
V = Оф + ТП - Ок
- в отпускных ценах
V = 168000 + 215300 - 4784 = 378516 р.
- по производственной себестоимости
V =13700 + 176500 - 3736 = 186464 р.
Прибыль от продажи товарной продукции
378516 – 186464 = 192052 р.
Ответ: объём реализованной продукции в отпускных ценах - 378516р, а по производственной себестоимости – 186464р.; прибыль от продажи продукции – 192052р.
Заключение
Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.
Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:
- По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.