Конвертируемость. Её типы (стр. 2 из 7)

· Иностранная валюта – это денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки (банкноты, монеты, казначейские билеты), а также средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.[3] В международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока ещё отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран. В их качестве функционируют свободно конвертируемые валюты, прежде всего доллар США, евро, а также иена (в азиатском регионе).

2) Условия обратимости валют.

Исторически условия необходимые для обеспечения конвертируемости изменялись с развитием мировой системы торговли, платежей и норм макроэкономической политики. Критические периоды двух мировых войн и самого сильного в истории мирового экономического кризис конца 20-х – начала 30-х гг. обострили и стимулировали процесс перехода от золотых к неразменным бумажным деньгам. Международный валютный фонд, созданный для регулирования послевоенной валютной инфраструктуры, провозгласил в качестве мирового валютного эталона национальную денежную единицу США – доллар, единственную валюту, пока еще сохранявшую некоторую связь с золотом, но все более ее терявшую и в начале 70-х гг. утратившей совсем. Соответственно видоизменились существо и содержание проблемы обратимости: о какой либо разменности валют на золото уже не было и речи, тогда как ключевой задачей стало достижение конвертируемости валют в доллары. Потребовалось более двух десятилетий после окончания войны, чтобы валюты большинства промышленно развитых стран стали обратимыми в доллары. Для некоторых стран этот процесс продолжается до сих пор.

Наиболее часто встречающееся определение конвертируемости – это валютно-финансовый режим, позволяющий в ходе внешнеэкономических операций осуществлять более или менее свободный взаимный обмен национальных денежных единиц на иностранные валюты. Степень конвертируемости валюты определяется состоянием и типом экономики страны. В широком смысле конвертируемость национальной валюты представляет механизм прямой связи внутреннего рынка с мировым, предполагает многосторонний характер торговли и достаточную открытости экономики для внешних конкурентов. Свободному обмену валют могут препятствовать валютные ограничения.Валютные ограничения – это ограничение государством прав распоряжения валютой гражданами и организациями.

3,4) Регламентация валютного курса и режим валютного паритета.

Важным элементом международных валютных отношений является валютный курс как измеритель стоимостного содержания валют. Он представляет собой соотношение между денежными единицами разных стран, определённое их покупательной способностью и рядом других факторов. Покупка и продажа иностранной валюты осуществляется по текущему валютному курсу. В настоящее время валютный курс устанавливается на основе валютного паритета – соотношения между двумя валютами, установленного в законодательном порядке. Валютный курс – цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах. Как правило, валюты большинства стран привязаны к одной из ведущих валют или корзине валют.

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

Необходимость установления валютного курса определяется следующими обстоятельствами:

· Взаимообмен валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов: экспортёр обменивает вырученную валюту на национальную в связи с тем, что валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платёжного средства на территории данного государства; в то же время импортёр обменивает национальную валюту на иностранную, чтобы оплатить товары, приобретённые за рубежом; должник обменивает национальную валюту на иностранную для погашения кредита и выплаты процентов по внешним займам

· Сравнение цен мировых и национальных рынков, а также стоимость показателей разных стран, выраженных в национальной или иностранной валютах

· Периодическая оценка счетов в иностранной валюте фирм и банков (коэффициент пересчёта одной валюты в другую определяет соотношение спроса и предложения на валютном рынке)

К факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

· Состояние экономики

· Темп инфляции

· Состояние платёжного баланса

· Уровень процентных ставок

· Степень использования национальной валюты в международных расчётах

· Деятельность валютных рынков

· Ускорение или задержка международных расчётов

· Валютная спекуляция

· Валютная политика

· Политическая обстановка в стране

· Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках

Перечисленные факторы определяют спрос и предложение валюты. Например, чем выше темп инфляции в стране по сравнению с другими государствами, тем ниже курс её валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса. При активном платёжном балансе страны растёт спрос на её валюту со стороны иностранных должников, и курс её может повысится. Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может содействовать притоку иностранных капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и её курса. Так, в первой половине 80-х гг. политика повышенных процентных ставок в США стимулировала (наряду с другими факторами) приток инвестиций в размере более 500 млрд. долл. из Западной Европы и Японии. В итоге курс доллара повысился, а курс валют стран-инвесторов под влиянием этого фактора снизился.

Различают два режима валютного курса:

- Фиксированные валютные курсы (колеблющиеся в установленных узких пределах)

- Плавающие валютные курсы

При режиме фиксированного валютного курса центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» («валютная корзина» – метод измерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору («корзине») других валют. Обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения).

При фиксированном курсе центральный банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям – режим множественности валютных курсов. Например, такой режим действовал в России с ноября 1989 г. по июль 1992 г. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

– режим «скользящей фиксации» – центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

– режим «валютного коридора» – центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

– режим «совместного», или «коллективного плавания», валют– курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют не входящих в группировку.

До начала первой мировой войны курсы валют колебались в пределах золотых точек +/-1% валютного паритета, определявшегося на основе золотого содержания валют. В дальнейшем вплоть до середины 70-х гг. валютные курсы были преимущественно фиксированными. Золотой паритет, основанный на золотом содержании денежных единиц, был отменен (на Западе – с середины 70-х гг., в России – с 1992 г.) и курсы валют стали в основном плавающими. С середины 70-х годов паритеты валют могут устанавливаться в СДР. Специальные права заимствования – искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Основой определения курса этой валюты происходит путём соизмерения средневзвешенного курса одной денежной единицы с определенным набором других валют. Валютная корзина СДР состоит из свободно используемых валют. Например, современная валютная корзина СДР состоит из четырёх ведущих валют, причём на 2006–2010 годы были установлены удельные веса доллара – 44%, евро 34%, иены – 11%, фунта стерлингов – 11%. Вес валют в корзине пересматривается каждые пять лет.