Лизинг (стр. 2 из 3)

Упомянутые в таблице 2 и описании к ней показатели АОЛ, К%, Dдл могут быть рассчитаны следующим образом:

где гр. 3пред. знач. - предыдущее значение по гр. 3 (часть авансового платежа, направленная на погашение стоимости);

р - периодичность лизинговых платежей (количество лизинговых платежей в одном году);

п - срок лизингового договора в годах.

где ЦНДС - контрактная стоимость объекта лизинга, включая НДС;

i - ставка платы лизингодателю за предоставленную услугу в части, зависящей от остаточной задолженности, в процентах годовых, выраженная десятичной дробью (то есть сумма ставки платы за привлеченные ресурсы и лизинговой маржи, если последняя определяется от остаточной задолженности).

БМ - база для расчета фиксированной лизинговой маржи, в качестве которой может употребляться контрактная стоимость объекта лизинга, включая НДС, либо контрактная стоимость объекта лизинга, включая НДС, уменьшенная на величину авансового платежа;

iдл - ставка лизинговой маржи, выраженная десятичной дробью (может быть указана в процентах годовых либо в виде фиксированной комиссии);

pдл - периодичность уплаты лизинговой маржи (может отражать либо количество лизинговых платежей в одном году при указании ставки лизинговой маржи в процентах годовых, либо количество периодов, в течение которых производится выплата лизинговой маржи при ее указании в виде фиксированной комиссии).

ПРИМЕР

Компания по производству вычислительной техники ООО "Омега", занимающая постоянную долю на своем сегменте рынка, нуждается в переоборудовании одного из цехов вследствие изменившихся экономических условий (прихода на рынок сильного конурента), повлиявших на ускорение морального износа оборудования.

Стоимость необходимого комплекса оборудования оценивается в 1 100 000 у.е. (в том числе НДС 18%). Руководство компании приняло решение о привлечении инвестиций посредством лизинга.

Лизинговая компания ООО "Тетта" предложила проект договора о финансовом лизинге комплекса необходимого оборудования сроком на три года. Для осуществления сделки лизинговая компания может привлечь кредитные ресурсы на полную стоимость комплекса на условиях 15% годовых. Условиями контракта маржа лизинговой компании определяется в 3% в год от стоимости объекта лизинга. Остаточная стоимость по завершении договора составит 10% от первоначальной. Лизингополучатель имеет опцион (преимущественное право) на приобретение объекта лизинга по остаточной стоимости в конце действия лизингового соглашения. В целях защиты лизингодателя от финансовых рисков невозврата платежей предусмотрено страхование. По предварительному соглашению страховой взнос включается в состав лизинговых расчетов, и лизингополучатель должен выплатить его равными частями в течение двух первых платежей. Страховой взнос составит 1,7% от страховой суммы, которой является величина четырех наибольших суммарных взносов в части возмещения амортизации и платы лизингодателю. Выплата лизинговых платежей будет производиться ежеквартально. Необходимо рассчитать предварительный график лизинговых платежей.

РЕШЕНИЕ

В соответствии с предварительными условиями страховых взносов дополнительные расходы по данному договору будут присутствовать в течение первых двух платежей, не включая авансовый. Более того, авансового платежа в договоре не предусмотрено. Таким образом, начало расчетов производится со второй строки (первый лизинговый платеж).

Для осуществления расчетов необходимо произвести предварительные вычисления, включающие определение показателей АОЛ, К%, Dдл.

После этого можно построить таблицу с графиком лизинговых платежей (см. табл. к примеру)

ТАБЛИЦА к примеру

Расчет графика лизинговых платежей

Датаплатежа	Остаточная стоимостьна началопериода	Составляющие лизингового платежа					Лизинговый платеж
		амортизация	НДС от гр. 3	плата лизингодателю	доп. расходы	НДС от гр. 5, 6
1	2	3	4	5	6	7	8
авансовыйплатеж	932 203	-	-	-	-	-	-
25.03.2007	932 203	69 915	69 915 х 0,18 = 12 585	932 203 х 0,04425 + 8 250 = 49 500	459 098 х 0,017 / 2 = 3 902	(49 500 + 3 902) х 0,18 = 9 612	69 915 + 12 585 + 49 500 + 3 902 + 9 612 = 145 514
25.06.2007	932 203 - 69 915 = 862 288	69 915	69 915 х (1 + 0,18) = 12 585	862 288 х 0,04425 + 8 250 = 46 406	459 098 х 0,017 / 2 = 3 902	(46 406 + 3 902) х 0,18 = 9 055	69 915 + 12 585 + 46 406 + 3 902 + 9 055 = 141 863
25.09.2007	792 373	69 915	12 585	43 313	7 796	133 609
25.12.2007	722 458	69 915	12 585	40 219	7 239	129 958
25.03.2007	652 543	69 915	12 585	37 125	6 683	126 308
25.06.2007	582 628	69 915	12 585	34 031	6 126	122 657
25.09.2007	512 713	69 915	12 585	30 938	5 569	119 007
25.12.2007	442 798	69 915	12 585	27 844	5 012	115 356
25.03.2007	372 883	69 915	12 585	24 750	4 455	111 705
25.06.2007	302 968	69 915	12 585	21 656	3 898	108 054
25.09.2007	233 053	69 915	12 585	18 563	3 341	104 404
25.12.2007	163 138	163 138 - 932 203 х 0,1 = 69 918	12 585	15 469	2 784	100 756
выкупнойплатеж	93 220	93 220	16 780	110 000
ИТОГО	932 203	167 800	389 814	7 804	71 570	1 569 191

В связи с тем что лизинговая маржа рассчитывается от первоначальной стоимости объекта лизинга, при расчете платы лизингодателю за предоставленную услугу будут представлены обе составляющие:

Для определения дополнительных расходов (возмещение страховых взносов) необходимо определить четыре максимальных платежа. Т.к. платежи уменьшаются от максимального первого к минимальному последнему, то это будет первых четыре платежа. Таким образом, страховая сумма, соответствующая четырем первым строкам по гр. 3 и 5, будет равна 459 098 у.е. (279 660 у.е. в части амортизации и 179 438 у.е. в части ставки).

Что влияет на структуру лизинговых платежей

Основными факторами, оказывающими существенное влияние на структуру лизинговых платежей (и которые можно моделировать по желанию лизингополучателя), являются интенсивность погашения долга или срок лизингового договора, величина остаточной стоимости, а также наличие авансового платежа или отсрочки погашения стоимости.

При выборе срока договора в процессе моделирования графиков лизинговых платежей стремление к сокращению величины периодических лизинговых платежей входит в противоречие со стремлением сократить абсолютное выражение лизинговой ставки. Так, при небольшом сроке лизингового договора расходы по уплате лизинговой ставки в абсолютном выражении оказываются невысокими, поэтому итоговая стоимость объекта лизинга, соответственно, также получается небольшой. Однако величина лизинговых платежей значительно возрастает из-за необходимости в более короткие сроки возместить стоимость объекта лизинга. Наоборот, при долгосрочном характере лизингового соглашения ежемесячные лизинговые выплаты значительно сокращаются, что сопровождается итоговым ростом стоимости лизингового договора. В отечественной практике в настоящее время обычным сроком лизингового контракта является около двух - трех лет в зависимости от срока полезного использования объекта лизинга.

Величина выкупной стоимости объекта лизинга обычно равна остаточной стоимости, увеличенной на величину НДС, что объясняется наличием в нашей стране налоговых льгот для лизинга. Так, лизинговые платежи в полном объеме относятся на себестоимость, если возмещение стоимости объекта лизинга производится целиком за счет амортизационных отчислений. В то же время выкуп объекта лизинга облагается аналогично прямой покупке за собственные средства (то есть производится за счет прибыли лизингополучателя и не включается в себестоимость). Поэтому при увеличении доли остаточной стоимости в первоначальной стоимости объекта лизинга выкупной платеж может стать обременительным для лизингополучателя. Не следует также забывать, что излишнее сокращение доли остаточной стоимости ведет к повышению лизинговых платежей за счет возрастающего возмещения амортизации. Таким образом, оптимальной величиной остаточной стоимости считается 10-12% от стоимости объекта лизинга при максимально допустимой величине в 25%. Также наблюдается следующая закономерность: чем выше стоимость объекта лизинга, тем меньшей должна быть доля остаточной стоимости.

Наличие авансового платежа снижает итоговую стоимость объекта лизинга за счет сокращения платы за пользование привлеченными ресурсами. Также авансовый платеж сокращает текущие лизинговые платежи за счет частичного погашения стоимости объекта лизинга и, следовательно, уменьшения отчислений на возмещение амортизации. Однако он требует единовременного отвлечения собственного капитала лизингополучателя, что несколько нивелирует достоинство лизинга в использовании "чужих" средств. Поэтому целесообразность использования авансового платежа необходимо обосновывать в каждом конкретном случае.