Расчет исходных показателей представлен по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова представлен в таблице 9.
Расчет рейтингового числа R по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова:
2007 г.: R= 2 · (-0,4142) + 0,1 · 0,7099 + 0,08 · 5,0271 + 0,45 · 0,0438 –
– 1,2480 = -1,5836;
2008 г.: R = 2 · (-0,2743) + 0,1 · 1,0184 + 0,08 · 5,7936 + 0,45 · 0,0709 –
– 39,1027 = -39,0542;
2009 г.: R = 2 · 0,1123 + 0,1 · 1,1327 + 0,08 · 4,4807 + 0,45 · 0,0619 + 0,3464 = 1,0706.
В периоде с 2007 г. по 2008 г. R< 1, т.е. финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное. В 2009 году финансовое положение предприятия улучшилось (R> 1), т.е. финансовое состояние предприятия – удовлетворительное.
Таблица 9. Расчет исходных показателей по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова за 2007-2009 гг.
| Показатель | Единицы измерения | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Исходные данные:1. Собственный капитал | тыс. руб. | -3786 | -1139 | 71001 |
| 2. Внеоборотные активы | тыс. руб. | 37572 | 42529 | 46556 |
| 3. Оборотные активы | тыс. руб. | 99839 | 159169 | 217635 |
| 4. Выручка от продажи продукции | тыс. руб. | 690785 | 1168558 | 1183773 |
| 5. Сумма активов | тыс. руб. | 137411 | 201698 | 264191 |
| 6. Прибыль от продажи продукции | тыс. руб. | 30284 | 82799 | 73286 |
| 7. Чистая прибыль | тыс. руб. | 4725 | 44538 | 24595 |
| 8. Краткосрочные обязательства | тыс. руб. | 140644 | 156295 | 192139 |
| Расчетные показатели9. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ((стр.1 – стр.2) / стр.3) | отн.един. | -0,4142 | -0,2743 | 0,1123 |
| 10. Коэффициент текущей ликвидности (стр. 3/стр.8) | отн.един. | 0,7099 | 1,0184 | 1,1327 |
| 11. Коэффициент оборачиваемости активов (стр.4/стр.5) | отн.един. | 5,0271 | 5,7936 | 4,4807 |
| 12. Коммерческая маржа (рентабельности продажи продукции) (стр. 6 / стр. 4) | отн.един. | 0,0438 | 0,0709 | 0,0619 |
| 13. Рентабельность собственного капитала (стр.7/ стр.1) | отн.един. | -1,2480 | -39,1027 | 0,3464 |
Таким образом, анализируемое предприятие неплатежеспособно, так как все коэффициенты платежеспособности в 2007-2009 гг. значительно ниже нормативных значений. Предприятие финансово неустойчиво и зависимо от привлеченных средств. Уровень показателей финансовой устойчивости на протяжении 2007-2009 гг. имеет положительную тенденцию, однако многие коэффициент к концу 2009 года не достигли нормативного уровня. Так как в ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения, то был рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2007-2009 гг.) Квос меньше единицы (Квос< 1), следовательно, у ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» отсутствует реальная возможность в ближайшее время (6 месяцев) восстановить свою платежеспособность. Структура баланса ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» может быть признана удовлетворительной (Ктл < 2 и Квос > 0,1), следовательно, был рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2007-2009 гг.) Кут меньше единицы (Кут < 1), следовательно, у ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» нет возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев. Для анализа финансового состояния по критериям банкротства (несостоятельности) разработано множество авторских моделей. Расчет рейтингового числа R по четырехфакторной модели прогноза риска банкротства (модель R-счета) Иркутской государственной экономической академии показал, что в 2007 г. и 2009 г. вероятность банкротства ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» минимальна (до 10%), так как общее рейтинговое число находится в числовом промежутке > 0,42. Однако, согласно данной модели, в 2008 г. значение R< 0, следовательно, вероятность банкротства максимальна. Расчет рейтингового числа Х двухфакторной модели М.А. Федотовой показал, что вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере снижения X, т.е. на протяжении 2007-2009 гг. В периоде с 2007 г. по 2008 г. рейтинговое число R по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова меньше 1, т.е. финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное. В 2009 году финансовое положение предприятия улучшилось (R> 1), т.е. финансовое состояние предприятия – удовлетворительное.
2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия по зарубежным методикам
Для диагностики финансового состояния организаций на признак банкротства (несостоятельности) разработано множество зарубежных авторских моделей. Наиболее известная и широко применяемая – пятифакторная модель Э.Альтмана.
Расчет исходных показателей для расчета данной модели представлен в таблице 10.
Таблица 10. Расчет исходных показателей пятифакторной модели Э. Альтмана по данным ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» за 2007-2009 гг.
| Показатель | Единицы измерения | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Исходные данные:1. Собственный капитал | тыс. руб. | -3786 | -1139 | 71001 |
| 2. Заемные средства | тыс. руб. | 141197 | 157075 | 193190 |
| 3. Оборотные активы | тыс. руб. | 99839 | 159169 | 217635 |
| 4. Выручка от продажи продукции | тыс. руб. | 690785 | 1168558 | 1183773 |
| 5. Сумма активов | тыс. руб. | 137411 | 201698 | 264191 |
| 6. Прибыль до налогообложения | тыс. руб. | 10043 | 63013 | 39949 |
| 7. Чистая прибыль | тыс. руб. | 4725 | 44538 | 24595 |
| 8. Внеоборотные активы | тыс. руб. | 37572 | 42529 | 46556 |
| Расчетные показатели8. Доля чистого оборотного капитала в активах((стр. 1 – стр. 8) / стр. 5) | отн.един. | -0,3009 | -0,2165 | 0,0925 |
| 9. Уровень рентабельности капитала (стр. 7 / стр. 5) | отн.един. | 0,0343 | 0,2208 | 0,0930 |
| 10. Уровень доходности активов (стр. 6 / стр. 5) | отн.един. | 0,0730 | 0,3124 | 0,1512 |
| 11. Отношение собственного капитала (рыночной стоимости акций) к заемным средствам (стр. 1 / стр. 2) | отн.един. | -0,0268 | -0,0072 | 0,3675 |
| 12. Оборачиваемость активов (стр.4 / стр. 5) | отн.един. | 5,0277 | 5,7936 | 4,4807 |
Расчет значения показателя Z по пятифакторной модели Э.Альтмана:
2007 г.: Z = 1,2 · (-0,3009) + 1,4 · 0,0343 +3,3 · 0,0730+ 0,6 · (-0,0268)+
+ 5,0277 = 2,2503;
2008 г.: Z = 1,2 · (-0,2165) + 1,4 · 0,2208 + 3,3 · 0,3124+ 0,6 · (-0,0072)+
+ 5,7936 = 6,8695;
2009 г.: Z = 1,2 · 0,0925 + 1,4 · 0,0930 + 3,3 · 0,1512+ 0,6 · 0,3675+ 4,4807 = 5,4414.
Как показывают расчеты, в 2007 значение Z-счета находится в промежутке больше от 1,81 до 2,7; что характерно для очень высокой вероятности банкротства. Однако в 2008-2009 гг. значение Z – счета увеличились и находятся в промежутке больше 3, что свидетельствует об очень низкой вероятности банкротства.
Значения К1, К2 ,К3,К4 модели прогнозирования банкротства организаций британского экономиста Лиса определяются аналогично показателям Х1, Х2, Х3,Х4 (соответственно) в пятифакторной модели Э.Альтмана. Расчет рейтингового числа Z модели Лиса:
2007 г.: Zл = 0,063 ∙ (-0,3009) + 0,692 ∙ 0,0343 + 0,057 ∙ 0,0730+ 0,601 ∙
∙ (-0,0268)= -0,0072;
2008 г.: Zл = 0,063 ∙ (-0,2165) + 0,692 ∙ 0,2208 + 0,057 ∙ 0,3124+ 0,601 ∙
∙ (-0,0072) = 0,1526;
2009 г.: Zл = 0,063 ∙ 0,0925 + 0,692 ∙ 0,0930 + 0,057 ∙ 0,1512+ 0,601 ∙ 0,3675= = 0,2997.
Согласно полученным результатам в 2007 г. полученное рейтинговое число Z находятся ниже уровня предельного значения коэффициента Лиса (0,037), что свидетельствует о высокой вероятности банкротства. Однако в 2008-2009 гг. значение Z увеличились и превысили предельное значение, что свидетельствует о низкой вероятности банкротства в данном периоде.
Расчет исходных показателей для расчета четырехфакторной прогнозной модели платежеспособности Р. Таффлера представлен в таблице 11.
Таблица 11. Расчет исходных показателей модели Р. Таффлера по данным ООО трест «Татспецнефтехимремстрой» за 2007-2009 гг.
| Показатель | Единицы измерения | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Исходные данные:1. Краткосрочные обязательства | тыс. руб. | 140644 | 156295 | 192139 |
| 2. Заемные средства | тыс. руб. | 141197 | 157075 | 193190 |
| 3. Оборотные активы | тыс. руб. | 99839 | 159169 | 217635 |
| 4. Выручка от продажи продукции | тыс. руб. | 690785 | 1168558 | 1183773 |
| 5. Сумма активов | тыс. руб. | 137411 | 201698 | 264191 |
| 6. Прибыль от продаж | тыс. руб. | 30284 | 82799 | 73286 |
| Расчетные показатели7. Отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам (стр. 6 / стр. 1) | отн.един. | 0,2153 | 0,5298 | 0,3814 |
| 8. Отношение оборотных активов к сумме обязательств (стр. 3 / стр. 2) | отн.един. | 0,7071 | 1,0133 | 1,1265 |
| 9. Отношение краткосрочных обязательств к сумме активов (стр. 1 / стр. 5) | отн.един. | 1,0235 | 0,7749 | 0,7273 |
| 10. Отношение выручки к сумме активов (стр. 4 / стр. 5) | отн.един. | 5,0271 | 5,7936 | 4,4807 |
Расчет значения показателя Z по четырехфакторной прогнозной модели платежеспособности Р. Таффлера:
2007 г.: Z = 0,53 ∙ 0,2153 + 0,13 ∙ 0,7071 + 0,18 ∙ 1,0235+ 0,16 ∙ 5,0271 =
= 1,1946;
2008 г.: Z = 0,53 ∙ 0,5298 + 0,13 ∙ 1,0133 + 0,18 ∙ 0,7749+ 0,16 ∙ 5,7936 =
= 1,4790;
2009 г.: Z = 0,53 ∙ 0,3814 + 0,13 ∙ 1,1265 + 0,18 ∙ 0,7273+ 0,16 ∙ 4,4807 =
= 1,1964.
Согласно полученным результатам, величина Z-счета в период 2007-2009 гг. больше 0,2. Это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы.