Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности характеризуют наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Данным постановлением установлены также нормативные значения названных показателей, несоблюдение которых служит основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным.
Оценка структуры баланса проводится по следующим критериям:
· коэффициент текущей ликвидности должен иметь значение не менее 2;
· коэффициент обеспеченности собственными средствами должен иметь значение не ниже 0,1;
· коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности должен принять значение не менее 1.
Методика расчета показателей и проведения процедуры анализа финансового состояния предприятия при применении процедуры банкротства, утверждена распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий от 12 августа 1994 г. № 31-р. Согласно этой методики коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости всех оборотных средств предприятия к наиболее срочным его обязательствам в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей, т.е. к величине краткосрочных пассивов предприятия.
Следует отметить, что при расчете коэффициента текущей ликвидности по официальной методике учета влияния структуры оборотных активов на значение показателя не предусмотрено.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется в документе как отношение разности между “объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов”.
Постановление Правительства от 20 мая 1994 г. № 498 предусматривает также расчет коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности. Данные коэффициенты характеризуют наличие у предприятия возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение рассчитанного для предприятия по данным баланса коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения его значения между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности. Коэффициенты рассчитываются исходя из периода восстановления платежеспособности, установленного равным шести месяцам, а утраты платежеспособности — равного трем месяцам, и нормативного значения коэффициента ликвидности, равного двум.
Как уже отмечалось, критерием оценки структуры баланса как неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособного является условие, при котором значение одного из названных коэффициентов ниже нормативного, определенного постановлением:
· коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;
· коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение ниже 0,1.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, является выполнение одного из следующих условий:
· коэффициент текущей ликвидности на конец периода принимает значение менее 2;
· коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода имеет значение менее 0,1.
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, когда один из выше названных коэффициентов имеет значения ниже нормативного, а коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается в случае, если оба коэффициента принимают значение ниже критериального.
Расчет данных коэффициентов ведется по формулам:
| КоэффициентВосстановления =платежеспособности | [Коэффициент текущей ликвидностина конец отчетного периода ++ 6/12 (9,6,3) ´ (коэффициент текущейликвидности на конец отчетного периодаминус коэффициент текущей ликвидности наначало отчетного периода)] / Нормативноезначение коэффициента ликвидности, |
где: 6 - период восстановления платежеспособности;
12 (9,6,3) - отчетный период в месяцах.
| Коэффициент утраты платежеспособности = | [Коэффициент текущей ликвидностина конец отчетного периода ++ 3 / 12 (9, 6, 3) ´ (коэффициент текущейликвидности на конец отчетного периодаминус коэффициент текущей ликвидности наначало отчетного периода)] / Нормативноезначение коэффициента ликвидности, |
где: 3 - период утраты платежеспособности.
Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности также рассчитываются по данным баланса на начало и конец отчетного периода. В расчет значения коэффициентов закладывается сохранение сложившейся в отчетном периоде динамики (тенденции) показателя текущей ликвидности на период, который отводится для восстановления (утраты) платежеспособности. Если значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности больше 1, предприятие имеет реальную возможность восстановить ее в период, равный 6 месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный на период, равный трем месяцам, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.
Оценка финансово-экономического состояния предприятия проводится в двух аспектах:
· с точки зрения функционирования предприятия, как хозяйствующего субъекта;
· с позиции его ликвидации (возможного банкротства, возбуждения процедуры банкротства).
Такой подход к расчету финансовых показателей и оценке по их значениям финансово-экономического состояния предприятия существует и при расчетах с использованием GAAP. Финансовый анализ позволяет выявлять угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.
Прогнозирование вероятности банкротства предприятия основано на оценке финансового состояния предприятия с использованием различных подходов: политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства по модели Альтмана.
Политика антикризисного финансового управления включает диагностику банкротства с помощью проведения финансового анализа с целью выявления угрозы банкротства и разработку мер, обеспечивающих выход предприятия из кризисного состояния. Реализация политики антикризисного управления предприятием предполагает оценку финансового состояния на основе совокупности неформальных показателей и критериев. С этой целью в анализе определяется группа показателей, по которым судят о возможной угрозе банкротства. Такими показателями являются показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Кроме того, для оценки жизнеспособности предприятия в перспективе и его способности уйти от проблемы банкротства за счет внутренних резервов производится оценка производственных факторов и анализ с использованием факторных моделей, в частности модели Дюпона. В эту систему включают также оценку влияния внешней среды.
Уровень текущей угрозы банкротства определяют с помощью показателей платежеспособности, при помощи которых оценивают перспективы удовлетворения требований кредиторов по денежным обязательствам и исполнения обязательств по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды в соответствии с предусмотренными законодательством о банкротстве сроками нарушения финансовых обязательств.
Предстоящую угрозу банкротства оценивают, например, с помощью показателей финансовой устойчивости. Устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется показателями, когда его финансовые ресурсы покрываются собственными средствами не менее чем на 50%, и предприятие эффективно и целенаправленно использует их, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, т.е. является платежеспособным. Тенденция к снижению коэффициента автономии характеризует нарастающую угрозу банкротства.
Расчет показателей рентабельности и деловой активности, в частности, коэффициента оборачиваемости активов и капитала, позволяет оценить, в какой степени и с какой скоростью предприятие способно получить необходимую ему прибыль, т.е. формировать чистый денежный поток в необходимые сроки.
Чистый денежный поток прогнозируют, оценив производственные показатели предприятия и некоторые факторы внешней среды, влияющие, например, на объем продаж и ценовую политику. Величина чистого денежного потока определяется как сумма прогнозируемой чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом при прогнозных расчетах сумма чистого денежного потока приводится к чистой настоящей стоимости (NPV). Приведение денежного потока к чистой настоящей стоимости осуществляется с помощью специальных расчетов. На основе проведенного анализа определяют масштаб кризисного состояния предприятия.
Существуют общепризнанные формулы, подтверждающие выше перечисленную оценку финансового состояния предприятия, которые основаны на сопоставлении запасов с финансовыми источниками их формирования. Величина финансовых источников в этой связи определяется как сумма собственных оборотных средств предприятия, краткосрочных кредитов банка, кредиторской задолженности товарного характера. По данным баланса величина финансовых источников рассчитывается по следующей формуле: стр.490 - стр.190 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + стр.627.