увеличение доли заемных средств при сохранении их стоимости;
уменьшение стоимости привлеченных средств путем эффективного использования финансовых инструментов;
снижение налогового бремени путем оптимизации и налогового планирования;
обеспечение качества корпоративного управления проектом;
риск-менеджмент.
Важным документом в стадии разработки проекта является инвестиционный меморандум. Меморандум не является бизнес-планом, и по нему невозможно осуществить поставки или спланировать налоговые платежи. Однако он содержит целый ряд выкладок, чрезвычайно важных для инвестора и не обязательных для менеджера проекта. В нем прорабатываются риски проекта, осуществляется его правовая экспертиза, в частности, определяются: корпоративная структура проекта; параметры финансирования; источники финансирования и их последовательность; меры по взаимодействию с инвестиционным сообществом; подходы к налоговому планированию; меры по профилактике гринмейла.
1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
2. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснование. – СПб.: Издательство Санкт-петербургского университета, 1998. – 528с.
3. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. - 608с.
4. Марков С. Разработка схем финансирования инвестиционных проектов // Финансовая газета. – 2005. - № 32.
Рассчитать показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта (чистый приведенный доход – NPV, внутренняя ставка доходности – IRR, индекс доходности – PI, дисконтный период окупаемости – PP), характеризующегося следующими потоками инвестиционных затрат (ИЗ) и инвестиционной прибыли (ИП) по годам расчетного периода (постнумерандо):
| Годы | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| ИЗ | 1200 | 2400 | - | - | - | - |
| ИП | - | - | 1400 | 2000 | 2000 | 1600 |
Стоимость капитала инвестора равна 8 %.
| № шага | ИЗ | ИП | Диск. множ. | ИЗ дисконтир. | Чистый доход | ЧПД (NPV) | ЧПД накопл. итог |
| 1 | 1200 | - | 0,9259 | 1111,11 | -1200 | -1111,11 | -1111,11 |
| 2 | 2400 | - | 0,8573 | 2057,61 | -2400 | -2057,61 | -3168,72 |
| 3 | - | 1400 | 0,7938 | 1400 | 1111,36 | -2057,35 | |
| 4 | - | 2000 | 0,7350 | 2000 | 1470,05 | -587,29 | |
| 5 | - | 2000 | 0,6806 | 2000 | 1361,16 | 773,86 | |
| 6 | - | 1600 | 0,6302 | 1600 | 1008,27 | 1782,13 | |
| Всего | 3600 | 7000 | 3168,72 | 3400 |
NPV = 1782,13.
IRR = 20% (> 0,08, проект эффективен) – вычислен в MSExcel.
PI = 385.
Дисконтный период окупаемости ≈ 5.