В процессе работы на фондовом рынке возможна ситуация, когда у брокера и клиента возникает конфликт интересов. В подобных случаях на брокере лежит обязанность по уведомлению клиента о существующем интересе. Неисполнение брокером этой обязанности, вследствие которой клиент понес убытки, служит основание для возмещения убытков в порядке, предусмотренном гражданским законодательством (ст. 15 ГК РФ).
Брокер имеет право совершать действия и сделки, связанные с осуществлением брокерской деятельности, в частности:
· хранит, использует и учитывает денежные средства клиентов, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;
· удостоверяется в дееспособности физических лиц и удостоверяется в правомочности руководителей клиентов - юридических лиц представлять интересы юридических лиц и осуществлять действия, влекущие юридические последствия для указанных юридических лиц;
· оказывает консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
· выступает андеррайтером при размещении эмиссионных ценных бумаг;
· вправе запрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии (платежеспособности) и целях инвестиций, которые могут помочь в правильном и своевременном исполнении обязательств перед клиентами.
Для эффективного осуществления профессиональной деятельности брокеру необходима специальная информация о клиенте. Законодательство предусматривает возможность брокера обратиться к клиенту с просьбой предоставить информацию о его финансовом положении, источниках формирования капитала, запросить у руководителей (уполномоченных лиц) юридических лиц документальное подтверждение их полномочий при заключении договоров (доверенности), а также справку о дееспособности физического лица, являющегося клиентом.
В случае, если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательство брокера хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту. При этом договором должен быть предусмотрен порядок распределения прибыли, полученной в результате использования указанных средств.
Брокеру запрещается гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.
Все операции с денежными средствами клиентов подлежат обязательному учету во внутренних документах брокера. Средства клиентов отражаются на отдельных обособленных балансах, которые составляются по каждому договору с клиентом.
Дилерской деятельностью признаётся совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен покупки и продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. При этом дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии иных существенных условий дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиенту. В том случае, если дилер уклоняется от заключения договора, ему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора или о возмещении причинённых клиенту убытков.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии, подчиняются единым требованиям к ведению внутреннего учёта, составлению и представлению отчётности. С этой целью профессиональные участники должны вести точный и своевременный учёт всех сделок с ценными бумагами в денежном и количественном (натуральном) выражении.
Профессиональные участники осуществляют ведение внутреннего учёта отдельно от бухгалтерского учёта финансово-хозяйственной деятельности. Практика показывает, что при организации внутреннего бухгалтерского учёта преследуются различные цели. Данное правило является одним из важнейших, поскольку управленческий учёт компании состоит в организации и функционировании внутреннего учёта непосредственно для целей самой компании, а бухгалтерский учёт в основном служит для выявления результата производственно-хозяйственной деятельности и составления финансовых отчётных документов для государственных органов контроля.
В соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 28 декабря 1991 года №78 “Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР” были введены понятия двух инвестиционных институтов: инвестиционные компании и инвестиционные фонды. Однако специфические признаки инвестиционной компании или инвестиционного фонда не устанавливались, за исключением отдельных особенностей регламентации различных сторон их деятельности. И это не случайно, поскольку, как показывает опыт регулирования деятельности инвестиционных институтов за рубежом (в США и Великобритании), инвестиционные фонды представляют собой лишь специфическим образом организуемые и регулируемые инвестиционные компании.
В Указе Президента Российской федерации от 7 октября 1992 № 1186, регулирующем деятельность инвестиционных фондов, содержится весьма расширенное понятие инвестиционного фонда, которое по сути приравнивает его к компаниям, считающимся инвестиционными согласно международным критериям.
Инвестиционным фондом признается любое акционерное общество открытого типа, которое одновременно:
· осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении средств за счет эмиссии собственных акций, инвестировании собственных средств в ценные бумаги других эмитентов, торговле ценными бумагами;
· владеет инвестиционными ценными бумагами, стоимость которых составляет 30 и более процентов от общей стоимости его активов в течение более четырех месяцев суммарно в пределах одного календарного года.
В таблице 2.1 показаны лучшие по доходности инвестиционные паевые фонды за разное время. Показан прирост стоимости пая за следующие периоды: YTD (с начала года), 6 месяцев, 1 год, 2 года, 3 года и 5 лет. Фонды делятся нами на группы в соответствии с фактическим составом портфеля. При изменениях в портфеле фонд переходит в другую группу.
Таблица 2.1
Сравнение доходности ведущих инвестиционных фондов России
| 05/11/2006 | |||||
| YTD (с начала года) | 6 мес. | 1 год | 2 года | 3 года | 5 лет |
| Открытые фонды облигаций | |||||
| КИТ - Фонд облигаций 19.66 (Креативные инвестиционные технологии) | Центр Стабильности 14.78 (СПЦУК) | КИТ - Фонд облигаций 30.06 (Креативные инвестиционные технологии) | Русские облигации 61.94 (ОФГ Инвест) | Илья Муромец 78.84 (УК Тройка Диалог) | Илья Муромец 664.14 (УК Тройка Диалог) |
| Открытые фонды акций | |||||
| Стоик 63.37 (УК ПСБ) | Пифагор - фонд акций 20.02 (Пифагор) | Стоик 63.63 (УК ПСБ) | Базовый 122.43 (Кэпитал Эссет Менеджмент) | Базовый 360.14 (Кэпитал Эссет Менеджмент) | Добрыня Никитич 1 023.96 (УК Тройка Диалог) |
| Открытые фонды смешанных инвестиций | |||||
| Титан 48.24 (УК ПСБ) | Максвелл Капитал 45.45 (Максвелл) | Титан 51.83 (УК ПСБ) | Накопительный 81.67 (Элби-Траст) | Капитал 175.86 (Энергокапитал) | ПиоГлобал ФС 362.91 (ПиоГлобал Эссет Менеджмент) |
| Интервальные фонды облигаций | |||||
| БКС ФЛО 11.97 (Брокеркредитсервис) | БКС ФЛО 6.03 (Брокеркредитсервис) | Петровский фонд гос. бумаг 14.07 (Петровский фондовый дом) | Петровский фонд гос. бумаг 41.64 (Петровский фондовый дом) | * - | * - |
| Интервальные фонды акций | |||||
| Энергия 30.85 (Мономах) | РН-2 19.02 (РН-траст) | Высокие технологии 55.85 (Менеджмент-Центр) | Поддержка 120.67 (Паллада Эссет Менеджмент) | Энергия 282.25 (Мономах) | ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых инвестиций 661.46 (НИКойл) |
| Интервальные индексные фонды | |||||
| Индекс ММВБ 21.56 (ПиоГлобал Эссет Менеджмент) | Индекс ММВБ 11.37 (ПиоГлобал Эссет Менеджмент) | Индекс ММВБ 34.78 (ПиоГлобал Эссет Менеджмент) | * - | * - | * - |
| Интервальные фонды смешанных инвестиций | |||||
| Солид Интервальный 31.07 (Солид Менеджмент) | Солид Интервальный 14.45 (Солид Менеджмент) | Солид Интервальный 56.89 (Солид Менеджмент) | Альфа-Капитал 82.26 (Альфа-Капитал) | Альфа-Капитал 162.32 (Альфа-Капитал) | Алемар - сбалансированные инвестиции 169.13 (Алемар) |
| Закрытые фонды акций | |||||
| Стратегические инвестиции 45.78 (Менеджмент-Центр) | Стратегические инвестиции 27.01 (Менеджмент-Центр) | Медиаинвест 159.20 (Менеджмент-Центр) | * - | * - | * - |
| Закрытые фонды смешанных инвестиций | |||||
| Объединенный Сибирский 76.08 (Брокеркредитсервис) | Объединенный Сибирский 28.12 (Брокеркредитсервис) | Объединенный Сибирский 195.26 (Брокеркредитсервис) | * - | * - | * - |
| Закрытые фонды особо рисковых (венчурных) инвестиций | |||||
| Первый фонд прямых инвестиций 11.18 (Портфельные инвестиции) | * | * - | * - | * - | * - |
| Закрытые фонды недвижимости | |||||
| Первый инвестиционный фонд недвижимости 14.49 (Конкордия-эссет менеджмент) | Первый инвестиционный фонд недвижимости 9.92 (Конкордия-эссет менеджмент) | Первый инвестиционный фонд недвижимости 37.75 (Конкордия-эссет менеджмент) | * - | * - | * - |
Источник: http://www.investfunds.ru