Особенности развития рынка ценных бумаг России в XX-XXI веках (стр. 3 из 3)

Резкое снижение доходности по ГКО, ОФЗ создало необходимые условия и для развития вторичного рынка облигаций, который развивается более динамичными темпами, чем первичный. [5,с.181]

Современный рынок ценных бумаг России

В настоящее время в России, как и других странах, происходит расширение банковских операций с ценными бумагами. Но суммарная рыночная капитализация российских банков (стоимость всех видов ценных бумаг, выпущенных банками) все еще несравнимо мала в сопоставлении с другими странами.

Таблица1.Рыночная капитализация банков на начало 2001г., млрд.долл.

США	Англия	Япония	Китай	Россия
850	330	300	Около 200	16,6

В 2003-2004гг. на рынке внутреннего госдолга за счет размещения государственных ценных бумаг привлечено 308,6 млрд. руб. и погашено государственных облигаций на сумму 186,5 млрд.руб. таким образом, за два года чистое привлечение за счет операций с государственными ценными бумагами на внутреннем рынке составило 122,1 млрд.руб., в т.ч. в 2004г. – 96,2 млрд.руб. При этом, в 2003 г. Минфином России проведено 28 первичных аукционов, на которых привлечено 108,31 млрд.руб., что составило 81,84% от общего объема привлечений за 2003г. Остальное привлечение в объеме 24,04 млрд.руб. было осуществлено на вторичном рынке путем выставления анонимных котировок. [10,с.3]

В 2005 г. по согласованию с Банком России Минфин Росси отказался от размещения коротких инструментов, перейдя к размещению средне- и долгосрочных инструментов фиксированной длины – 3,5,10 и 15 лет в рамках заранее объявленного ежегодного графика аукционов.

С 2001 г. российский фондовый рынок прошел 3 этапа продолжительного роста: с октября 2001 г. по май 2002 г.; с января 2003 г. по апрель 2004 г.; с декабря 2004 г. по сегодняшний день. При этом на двух первых этапах прирост индекса РТС составил примерно 120%. Если применить это "правило 120%" к текущему этапу, то следует ожидать, что индекс достигнет своего пика на уровне примерно в 1400 пунктов. Российский фондовый рынок уже вплотную приблизился к точке перелома в среднесрочной перспективе. Многие из российских акций уже справедливо оценены или переоценены, как по сравнению с зарубежными аналогами, так и с точки зрения моделей дисконтированных денежных потоков. Во-вторых, начиная с сентября 2005 г. российский рынок в основном следует за динамикой мировых развивающихся рынков, на которых ко второй половине января начали проявляться признаки нестабильности, свойственные стадии перегрева. Такая ситуация на развивающихся рынках может сказаться и на направлении движения российских акций. 2005 год оказался очень удачным для российского фондового рынка. Столь заметный подъем отчасти объясняется "провалом" котировок в декабре 2004 г., когда ЮКОС лишился Юганскнефтегаза, а ВымпелКому были предъявлены значительные налоговые претензии. Тем не менее даже на фоне прошлогоднего максимального значения индекса РТС (782 пункта) его уровень на 30 декабря 2005 г. впечатляет (1125 пунктов - повышение на 44%).[7]

Рост российского фондового рынка в 2005 г. был обусловлен двумя факторами. Прежде всего речь идет о стремительном повышении цен на нефть, которые в августе находились в пределах 70 долл./баррель, а потом консолидировались на уровне 55-60 долл./баррель. Такая динамика заставила участников рынка пересмотреть свои ожидания относительно долгосрочных цен на нефть.Другим ключевым фактором стало преодоление негативных последствий конфликта вокруг ЮКОСа, кульминация которого пришлась на декабрь 2004 г. Пожалуй, лучшим свидетельством того, что "дело ЮКОСа" осталось в прошлом, является восстановление котировок акций самой компании - с 0,50 долл. в июне до 1,88 долл./акцию в настоящее время. Как следствие, ЮКОС вышел в лидеры фондового рынка, акции которого подорожали с начала года на174%. Наконец, значимым событием стала либерализация рынка акций Газпрома (за год местные акции выросли в цене на 145%, а АДР - на 117%). Предоставленная иностранным инвесторам возможность приобретать акции газового монополиста без каких-либо ограничений кардинальным образом меняет статус России в ряду мировых развивающихся рынков. Так, в 2006 г. вес России в индексе MSCI EM может повыситься с 6 до 9,3%, а вес Газпрома - с 1,3 до 12,8% (исходя из повышения коэффициента включения с 3% до примерно 40%). Сам Газпром займет 2-е место по величине среди компаний, включенных в индекс.[7]

Заключение

Рынок ценных бумаг является необходимым условием нормального функционирования рыночной экономики и выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются перераспределительная функция и функция страхования ценовых и финансовых рисков. Сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, государственные обязательства и другие.

Рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг. С помощью операций на рынке ценных бумаг можно произвести финансирование предприятий и дефицита государственного бюджета. Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок. Восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

Современный рынок ценных бумаг РФ активно развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны. Государство совместно с другими участниками рынка активно формирует его инфраструктуру. Являясь самодостаточной экономической системой, РФ не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центров, поддерживая отношения с ними. Страна стремится стать самостоятельным финансовым центром и формирует собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций. (4,с.372)

Задача

Банк при учете векселя на сумму 1500 тыс.руб., до срока оплаты которого осталось 45 дней, выплатил его предъявителю 530 тыс.руб. Определить учетную ставку, использованную банком, если расчетное количество дней в году составило 360.

Решение.

P= 530000 - сумма, выплаченная владельцу векселя

S=1500000 - сумма долга, обозначенная в векселе

n=45 - срок от момента учета до момента платежа

Определим учетную ставку по формуле:

,где – учетная ставка, – расчетное количество дней

Литература

Нормативно-правовые документы

1.Постановление Правительства РФ от 28.04.95г. №439 «О Программе Правительства РФ «Реформы и развитие российской экономики в 1995-1997гг.»

2.Указ Президента РФ №1008 от 01.07.1996г. об утверждении «Концепции развития рынка ценных бумаг в РФ»

Учебники

3.Галанов В.А., Басов А.И. Учебник/ 1998г./Москва: «Финансы и статистика»

4.Жуков Е.Ф.Учебное пособие/ 2003г./Москва: «ЮНИТИ»

5.Николаева И.П. Экономическая теория.Трансформирующаяся экономика. Учебное пособие / 2004г./Москва: «ЮНИТИ»

Статьи из журналов

6.Звягинцев В.А.Проблемы развития рынка ценных бумаг в России/Законодательство. 2001. №1

7.Заботкин А.В ожидании весенней коррекции. / Рынок ценных бумаг. 2006г. №4

8.Ласковец Е.А. К вопросу о финансово-правовом регулировании рынка ценных бумаг/ Финансовое право. 2007г.№6

9.Томатина З.Н. Проблемы интеграции Российского рынка ценных бумаг в мировое пространство./Сборник студенческих научных работ Курского ф-ла ВЗФЭИ. 2004г.

10.Щербаков А.Г. Рынок государственных ценных бумаг РФ и перпективы его развития на 2006-2008годы./Финансы. 2005г.№8