Основными источниками формирования запасов и затрат являются собственные источники, долгосрочные и краткосрочные кредиты. В целях характеристики источников формирования оборотных средств используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата видов источников.
Таблица 5
Источники формирования оборотных средств, млн. руб.
| Виды источников | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| 1. Наличие (+), отсутствие (-) собственных оборотных средств | 145267 | 148687 | 715545 |
| 2. Наличие (+), отсутствие (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования оборотных средств | 145267 | 148687 | 715545 |
| 3. Наличие (+), отсутствие (-) собственных источников, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов для формирования оборотных средств | 197607 | 444917 | 877545 |
| 4. Общая величина источников формирования оборотных средств | 905201 | 1384450 | 1778724 |
Данные таблицы 5 показывают, что у предприятия с каждым годом повышаются возможности для дальнейшего развития своей деятельности. Возрастающее количество собственных оборотных средств говорит о всё более улучшающемся финансовом положении предприятия. Для деятельности комбината необходимы, прежде всего, материальные оборотные средства (запасы и затраты), поэтому обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является одним из критериев финансовой устойчивости.
Вычисление показателей Nc, Nr, Ne позволяет классифицировать финансовую ситуацию по степени устойчивости.
Рассмотрим финансовую устойчивость ОАО «КЦБК» в период времени с 2001 по 2003 г.г.
Таблица 6
Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования и тип финансовой устойчивости, млн. руб.
| Показатели | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. |
| 1. излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (+Nc) | -163364 | -208885 | 38205 |
| 2. излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (+Nr) | -163364 | -208885 | 38205 |
| 3. излишек (+), недостаток (-) общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат (+Ne) | -111024 | 87345 | 200205 |
| 4. наличие (+), отсутствие (-) собственных оборотных средств (+Ac) | 145267 | 148687 | 715545 |
| 5. наличие (+), отсутствие (-) чистых мобильных активов (+Aч) | 145267 | 148687 | 715545 |
| 6. наличие (+), отсутствие (-) собственного капитала (+Ec) | 2147935 | 2067846 | 3129133 |
| 7. тип финансовой устойчивости | кризисное | неустойчивое | абсолютная устойчивость |
Для 2001 г. характерен следующий тип финансовой устойчивости:
Nc<0, Nr<0, Ne<0
S {0,0,0} предполагает кризисное финансовое состояние. В данной ситуации предприятие находится на грани банкротства, поскольку денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами.
В 2002 г. финансовое состояние предприятия по сравнению с предыдущим годом улучшилось S {0,0,1}. В этом случае состояние финансов сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности.
С 2003 г. по настоящий момент характеристике ОАО «КЦБК» соответствует абсолютно устойчивое финансовое состояние S {1,1,1}, что говорит об успешном функционировании предприятия, использующим для покрытия запасов такие источники средств, как собственные и привлеченные.
Эти показатели характеризуют степень защищенности компании от претензий инвесторов и кредиторов, так как эта группа показателей определяет за счёт каких источников (собственных или заёмных) компания финансирует развитие своего бизнеса.
Оценка финансового состояния предприятия дополняется относительными показателями – финансовыми коэффициентами, которые определяются отношением отдельных статей бухгалтерского баланса.
Таблица 7
Коэффициенты финансовой устойчивости.
| Показатели | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| 1. Коэффициент автономии | 0,7 | 0,6 | 0,8 |
| 2. Коэффициент финансовой зависимости | 1,19 | 1,12 | 1,67 |
| 3. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств | 0,4 | 0,6 | 0,3 |
| 4. коэффициент покрытия инвестиций | 0,74 | 0,63 | 0,75 |
| 5. Коэффициент сохранности собственного капитала | 0,91 | 0,96 | 1,51 |
| 6. Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала | 0,07 | 0,07 | 0,23 |
| 7. Коэффициент иммобилизации собственного капитала | 0,93 | 0,93 | 0,77 |
| 8, Коэффициент иммобилизации активов (совокупного капитала) | 0,7 | 0,6 | 0,6 |
| 9. Соотношение текущих активов и иммобилизованных средств | 0,45 | 0,72 | 0,74 |
| 10. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,16 | 0,11 | 0,40 |
Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств является коэффициент автономии. В нормальных рыночных условиях оптимальным значением считается 0,5 – 0,6. в современных российских условиях при дорогом заемном капитале рекомендуется более высокий уровень этого показателя 0,7 – 0,8.
Как видно из таблицы 7, у ОАО «КЦБК» коэффициент автономии достаточно высок, т. е. все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Его рост свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности привлечения средств со стороны.
Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличения доли заемных средств в финансировании предприятия. У ОАО «КЦБК» в 2005 г. коэффициент финансовой зависимости равен 1,19, что означает, что в каждом 1,19 руб., вложенном в активы, 19 коп. были заемными. В 2006 г. зависимость от заемных средств упала и составила 1,12, однако в 2007 г. она возросла до 1,67.
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага). Наблюдается снижение этого показателя.
Для сохранения минимальной финансовой стабильности комбината этот коэффициент должен быть ограничен коэффициентом соотношения текущих активов и иммобилизованных средств. У ОАО «КЦБК» с этой точки зрения все благополучно – соотношение заемных и собственных средств меньше соотношения текущих активов и иммобилизованных средств. Но все же значительная часть собственных средств используется во внеоборотных активах.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает эффективность использования собственных средств предприятия. Увеличивающееся значение рассматриваемого коэффициента означает, что все меньше собственных средств комбината закрепляется в ценностях иммобильного характера, а увеличивается количество ликвидных средств.
Коэффициент иммобилизации собственного капитала в настоящее время достиг оптимального значения (0,5 – 0,7), в сравнении с предыдущими годами, что свидетельствует об улучшении собственных оборотных средств у предприятия.
Комбинат обеспечен собственными средствами для формирования текущих активов, что подтверждает коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (его возрастание в 2007 г. до 0,40).
2.4.2 Оценка деловой активности предприятия
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и аналогичных по сфере приложения капитала предприятий. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др. Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение темпов их роста и уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
В 2003 году комбинат отработал стабильно, с хорошими показателями финансово-хозяйственной деятельности.
Отчётный период КЦБК отработал на максимальной загрузке производственных мощностей и произвёл целлюлозы по варке на 12,0 тыс. т. (или на 1,3 %) больше фактических объёмов прошлого 2006 года со значительным улучшением качества выпускаемой продукции.
Выработано товарной продукции на сумму 8481 млн. руб., что выше уровня прошлого года на 888 млн. руб., в том числе увеличение за счёт роста объёмов составило 164 млн. руб., за счёт изменения цен 724 млн. руб.
По итогам работы в 2007 году наблюдался рост цен по всем видам продукции отгружаемой на экспорт.
Цены на продукцию, реализуемую по договорам внутреннего рынка, в 2007 году также выросли от 2% до 10%.
Снижение цен наблюдалось по вискозной целлюлозе, бумаге для изготовления обоев, мешкам бумажным.
Внеплановые простои по оборудованию в 2007 году по сравнению с 2006 годом сократились на 693 час. (по готовой продукции) и составили 894 часов.
Объём отгруженной продукции по сравнению с 2006 годом вырос на 12,4% в денежном выражении и на 3% в натуральном выражении. Несколько снизилась отгрузка продукции на экспорт. Отгрузка проводилась строго по заявкам потребителей. План, как корпоративных заявок, так и собственных в 2007 году выполнен в полном объёме. В натуральном выражении поставка основных видов продукции увеличилась на 23105 тыс. т.
62% отгруженной продукции (в денежном выражении) отправлено в 2007 году на экспорт. В целом экспорт продукции в денежном выражении увеличился по сравнению с прошлым годом и составил 103,1%[12].