Рынок ценных бумаг (стр. 2 из 12)
7. Общая характеристика и особенности акций
Акциями называются ценные бумаги, выпускаемые акционерным обществом, указывающие на долю владельца (держателя) в капитале данного общества.
Акция дает ее владельцу три основных права:
1. право ее собственника (акционера) на получение части дохода (прибыли) АО в виде дивидендов;
2. право на участие в управлении обществом;
3. право на часть имущества, оставшегося после ликвидации АО.
4. право продать или передать акцию другим лицам.
Капитал, образованный корпорациями, является составной частью собственного капитала, который при ликвидации корпорации подлежит возмещению во вторую очередь после выплаты обязательств, представленных в заемном капитале. Поэтому при банкротстве АО ничто не гарантирует акционерам возврата инвестированных в акции денег.
Акционеры, вложившие свои денежные средства в акции корпорации, являются ее совладельцами, поэтому если стоимость обязательств (долгов) АО не меньше рыночной стоимости корпоративного имущества, то акционеры не могут на что-либо рассчитывать по своим акциям.
8. Виды акций и предоставляемые ими права
По способу подтверждения прав собственности акции подразделяются на именные и предъявительские.
- Именная акция выписывается на имя определенного владельца, а данные о владельце регистрируются в учетной книге акционеров АО. Акционером в этом случае признается только тот владелец, о котором в книге имеется соответствующая запись с указанием времени и количества акций.
- Акции на предъявителя предполагают свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости регистрации где-либо нового владельца. В силу этого они свободно обращаются на фондовом рынке. С другой стороны, владельцами предъявительских акций затруднено участие в управлении АО.
По форме присвоения дохода акции подразделяются на простые и привилегированные (преференциальные). Основные отличия между этими классами акций заключаются в характере получения дохода и в управлении акционерным обществом.
- Простая акция (commonstock) дает право голоса на собрании акционеров и размер получаемого по ней дохода (дивиденд) непосредственно зависит от результатов работы общества за год и ничем другим не гарантирован.
- Привилегированнаяакция (preferred stock / preference share).
По характеру обращения на фондовом рынке выделяют, прежде всего,
- “акции в обращении”, т.е. те акции эмитента, которые постоянно находятся в обращении на фондовом рынке, и
- “портфельные акции”, т.е. акции, которые находятся в активах той или иной корпорации.
По характеру обращения на фондовой бирже различают
- “зарегистрированные” - акции, имеющие листинг (зарегистрированы на бирже) и свободно котирующиеся,
- “незарегистрированные” - акции находятся вне биржевого оборота.
В биржевом обороте особо выделяют “активные” акции, которые постоянно продаются и покупаются на фондовых биржах в значительных количествах. Кроме того, во внутрибиржевом обороте на некоторых биржах обращаются клиринговые акции, которые принимаются расчетными палатами (отделами) фондовых бирж для расчетов.
9. Доходность акций и расчет дивидендов
Доход – разность между выручкой и затратами. Другими словами – прибыль, а значит, измеряется в денежных единицах.Доходность – отношения дохода к затратам, оценивается в %.Дивиденды – часть чистой прибыли компании, которая предложена советом директоров и утверждена общим собранием акционеров к распределению среди акционеров.
Кроме того, следует иметь в виду, что расчёт дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит её продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов (В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), т.е. без учёта реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Цэ).
Кроме того, можно рассчитывать рыночную текущую доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени (Цр): 
10. Стоимостная оценка акций и их качество (эффективность)
Акция содержит в себе несколько цен:
- Номинальную цену, которая указывается на самой бумаге. Номинальная цена акции практически не имеет никакого значения для дальнейшего движения акции на РЦБ и носит чисто информативный характер, указывая на величину долевого капитала. В странах, где акционерная форма собственности является основной, например, в США, выпускаемые в обращение акции не несут никакой информации об ее номинале. Просто указывается на долю уставного капитала в данной акции.
- Эмиссионная цена. По этой цене акция продается на первичном рынке (эмитируется). Эмиссионная цена чаще всего отличается от номинальной, так как размещение акций эмитент проводит, как правило, через посредническую (андеррайтинговую) фирму.
- Рыночная (курсовая) цена - цена, по которой котируется акция на вторичном РЦБ. Это основная форма цены акции для фондового рынка. Именно курсовая цена определяет реальную ценность данной акции. Вторичный рынок, являясь механизмом постоянной перепродажи ЦБ, определяет степень доверия инвесторов к данной акции.
- Балансовая (книжная) цена (рассчитывается только для простых акций). Она определяется на основе документов финансовой отчетности. Чаще всего это происходит в ходе аудиторских проверок для внесения акций компаний в список акций, котирующихся на определенной бирже. Данная цена определяет, какой объем балансового имущества приходится на одну акцию.
11. Общая характеристика и стоимостная оценка облигаций
Облигация - это долговое обязательство, в соответствии с которым заемщик гарантирует кредитору:
· выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде фиксированного или плавающего процента.
Облигации (bonds) обычно представляют ссуду, которую компания обязуется выплатить через определенный срок. Поэтому они также именуются обязательствами (obligations). Когда компания продает облигации, она занимает деньги у инвестора, купившего облигации, которые и являются формальным подтверждением долга. Каждая облигация, выпущенная компанией, представляет собой согласие выплатить номинальную стоимость облигации - обычно 1.000$ - в определенное время и в большинстве случаев также выплачивать определенную ежегодную ставку процента (rateofinterest) со дня выпуска облигации и до дня погашения.
Понятие облигации происходит от латинского слова obigo - обязывать. Наиболее распространенной формой долговых ценных бумаг является облигация - обязательство, в соответствии с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату ежегодного дохода в виде процента.
Облигации имеют:
· Номинальную цену, напечатанной на самой облигации и служащей в качестве базы при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов.
· Выкупную цену, по которой эмитент выкупает облигацию по истечении срока займа.
· Рыночную (курсовую) цену, определяющейся спросом и предложением. Значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к номиналу, называется курсом облигаций. Если номинальная цена облигации равна 1.000$, а в данный момент она котируется по цене 985$, то ее курс составляет 98,5%.
12. Виды облигаций, обязательства и условия их выпуска
В зависимости от эмитента различают облигации:
1. Государственные; 2. Муниципальные; 3. Корпораций; 4. Иностранные.
2. В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:
2.1 Облигация с которой оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на:
1Краткосрочные; 2.Среднесрочные; 3. Долгосрочные.
Временные рамки, ограничивающие перечисленные, облигационные группы, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующим в этой стране, и сложившейся практикой. Что касается российского законодательства, то оно содержит указания о сроках обращения только для государственных долговых обязательств.
2.2 Облигации без фиксированного срока погашения включают в себя:
1. Бессрочные, или непогашаемые;
2. Отзывные облигации могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу или с премией;
3. Облигации с правом погашения предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;
4. Продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;
5.Отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.
3. В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
1. Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
2.На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.