Акция на предъявителя может свободно обращаться на рынке ценных бумаг, покупаться и продаваться без необходимости регистрации нового владельца. Обыкновенная акция даёт право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ней дохода зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и прибыли. Привилегированные акции – акции, по которым выплачивается фиксированный дивиденд. Такой вид акций не даёт её владельцу права голоса, но зато гарантирует получение фиксированного дохода независимо от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества. Привилегированные акции делятся на кумулятивные, некумулятивные, акции с долей участия, конвертируемые акции, акции с корректируемой ставкой дивиденда и отзывные акции. Кумулятивные акции дают право на получение не выплаченных по решению совета директоров акционерного общества дивидендов в дальнейшем. По некумулятивным акциям дивиденды могут быть не получены (несмотря на то, что дивиденд по привилегированным акциям устанавливается в виде фиксированного годового процента, эмитент может принять решение о его изменении). Акции с долей участия дают право их владельцу на долю в дополнительном дивиденде в том случае, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную по привилегированным акциям сумму. Конвертируемые акции выпускаются практически всеми компаниями и дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определённых обстоятельствах обменять их на другие ценные бумаги. Акции с корректируемой ставкой дивиденда характеризуются дивидендом, ставка которого периодически пересматривается по заранее заданной формуле. Отзывные акции могут быть отозваны эмитентом.[10]
Широкомасштабные процессы приватизации и акционирования государственной собственности привели к появлению на рынке большого числа акций, номинально готовых к обращению. Однако лишь акции примерно трёх десятков эмитентов могли реально обращаться на рынке, поскольку были относительно ликвидными. Данные ценные бумаги называют «голубыми фишками» и к ним относятся акции нефтегазовой, энергетической и телекоммуникационной отраслей. Высокой ликвидностью и как следствие большим спросом обладают акции РАО «ЕЭС России», ОАО «Ростелеком», ОАО «Мосэнерго», ОАО «Иркутскэнерго», РАО «Норильский никель», ОАО «НК ЛУКойл» и другие.
Ключевой проблемой российских региональных предприятий является дефицит источников финансирования инвестиционных проектов. Специалисты неоднократно отмечали, что традиционные источники финансовых ресурсов, такие как банковская система, государственные кредиты и собственные средства не в состоянии удовлетворить возрастающие потребности предприятий реального сектора экономики, поэтому предприятия должны будут искать выход на фондовый рынок.
Эмиссия ценных бумаг позволяет акционерным обществам привлекать необходимые денежные ресурсы для обеспечения своего развития. Использование инструментов фондового рынка предприятиями даёт возможность мобилизовать ресурсы, более дешёвые, чем на кредитном рынке, причём как на внутреннем, так и международном; аккумулирует сбережения частных инвесторов для решения масштабных инвестиционных задач; происходит осуществление определённой экономической политики, связанной с изменением структуры собственности.
Используя капитальное финансирование, акционерное общество получает денежные средства для осуществления инвестиций в обмен на предоставление права долевого участия в собственности. Преимуществом эмиссии акций, несмотря на возможное изменение долей в уставном капитале, является отсутствие обязательств по погашению заимствованной суммы.
2.2 Облигации
Также как и акции облигации являются корпоративными ценными бумагами. Они удостоверяют внесение их владельцами денежных средств и подтверждают обязательство эмитентов этих бумаг возместить их номинальную стоимость в установленный срок с уплатой определённого процента. Таким образом, облигация – это свидетельство о предоставлении займа.
Облигация – это серийное долговое обязательство. Каждая облигация выпускается в рамках облигационного займа – сериями, которые состоят из ценных бумаг, равных между собою по объёму предоставляемых ими прав. Одна серия облигаций отличается от другой содержанием обязательных реквизитов облигаций, к которым относятся: фирменное наименование эмитента и его местонахождение, имя держателя, порядковый номер, дата выпуска, вид облигации, общая сумма выпуска, процентная ставка, а также условия и порядок выплаты процентов, условия и порядок погашения, подпись руководителя.
Корпоративные облигации выпускаются: именные; именные только в отношении основной суммы; на предъявителя; в форме электронной записи на счетах.
Облигации обладают номинальной, выкупной и курсовой стоимостью. Номинальная цена облигации служит базой при дальнейших перерасчётах и начислении процентов, она печатается на самой облигации. Выкупная цена может не совпадать с номинальной и зависит от условий займа. Рыночная (курсовая) цена облигации складывается под влиянием её привлекательности, а также от спроса и предложения на рынке ценных бумаг.
Существуют многие разновидности облигаций, которые классифицируются по ряду признаков. По форме собственности эмитента облигации бывают государственные, муниципальные и корпоративные. По сроку действия они делятся на краткосрочные (выпускаются на срок до трёх месяцев), среднесрочные (на срок от трёх месяцев до года), долгосрочные (на срок более одного года) и выпускаемые на срок до десяти лет и более. По сроку погашения – срочные, или безотзывные (погашаются в установленный срок, не допускается досрочное погашение), и досрочные, или отзывные (могут быть погашены в любой срок). По форме обращения – конвертируемые (могут обмениваться на другие ценные бумаги) и неконвертируемые (не обмениваются на другие ценные бумаги). Существуют облигации с обеспеченными активами (обеспечиваются ценными бумагами, имуществом; предполагается залог недвижимости, оборудования, транспортных средств, векселей) и необеспеченные. По методу получения дохода – с плавающим (колеблющимся) доходом (предназначены для учёта изменений доходности в зависимости от колебаний ставки банковского процента, индексов цен, инфляции, валютного курса; доходность облигации привязана к выбранному показателю, например, к ставке рефинансирования Центрального банка РФ) и с жёстким (фиксированным) доходом. Облигации бывают также беспроцентные и процентные.[11]
В некоторых странах корпоративные облигации имеют отраслевую направленность. Так в США существуют: промышленные облигации, которые выпускаются корпорациями обрабатывающей и добывающей промышленности; коммунальные облигации, которые эмитируются компаниями по электро-, газо- и водоснабжению.
Облигации различаются по качеству и надёжности. Изучением таких критериев занимаются независимые организации. Так, например, известны такие агенства как «Standard & Poor,s» и «Moody,s». Оценку надёжности облигаций агенство «Standard & Poor,s» производит, используя систему буквенных обозначений, по шкале убывающего качества на основе первых четырёх букв латинского алфавита в комбинациях по три буквы: ААА, АА, А; ВВВ, ВВ, В и так далее до D включительно. Такой системой символов при оценке качества ценных бумаг пользуются и другие агенства. Самый высокий рейтинг имеют облигации, обозначенные тремя А. Это облигации высшего инвестиционного уровня, обладающие максимальной надёжностью.
2.3 Вексель
Вексель считается одной из самых старинных бумаг. Первичные формы простого векселя – долговая расписка, заёмное письмо – появились в глубокой древности в Вавилоне, Греции, Риме. Переводной вексель возник, как способ международных расчётов и первоначально он был связан с переводом денег из одной страны в другую. Прообразом переводного векселя было сопроводительное письмо банкира-менялы, выдаваемое купцу взамен полученных от него денег с поручением другому банкиру-меняле выплатить подателю письма деньги в местной валюте.
Вексель – это самостоятельно обращающаяся на фондовом рынке особая инвестиционная стоимость, которая: выражает заёмный характер отношений между лицом, выписавшем вексель и векселедержателем; обслуживает движение товарно-материальных и денежных ценностей; является кредитными деньгами, расчётным средством и этим разрешающая противоречие между совершением коммерческой сделки и отсутствием денежного эквивалента для её оплаты.
Если акция является инвестицией в уставный капитал акционерного общества, корпоративная облигация – преимущественно в основные фонды предприятия, то вексель – это инвестиции в оборотные средства хозяйствующих субъектов.
Вексель – это письменное долговое обязательство, дающее его владельцу право требовать по наступлении срока с лица, выдавшего данное обязательство уплаты оговоренной в нём денежной суммы.
Вексель является документом, составленным в утверждённой законом форме и содержащим безусловное абстрактное денежное обязательство уплаты векселедателем вексельной суммы векселедержателю. К достоинствам векселя относят то, что он способен: упорядочивать деловые отношения; снижать риски, связанные с коммерческим кредитованием; уменьшать потребность в денежных средствах. Он является универсальным расчётным средством, ускоряет проведение сделок, обеспечивает получение кредита и соответствующую отсрочку платежа.