Собственный капитал и внеоборотные активы (стр. 3 из 3)
Второй из них состоит в том, что при оценке следует использовать остаточную стоимость операционных внеоборотных активов, так как большая их часть в процессе износа теряет часть своей производительности.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что рост эффективности использования операционных внеоборотных активов позволяет сократить потребность в них (за счет повышения коэффициентов их использования по времени и по мощности), так как между этими двумя показателями существует обратная зависимость [1, с. 241].
Следовательно, мероприятия по обеспечению эффективности использования операционных внеоборотных активов можно рассматривать как мероприятия по сокращению потребности в объеме их финансирования и повышению темпов экономического развития.
Эффективное управление внеоборотными активами на предприятии предполагает оптимизацию общего объема и состава операционных внеоборотных активов предприятия. Такая оптимизация осуществляется с учетом вскрытых в процессе произведенного анализа возможных резервов повышения производственного использования внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных из таких резервов относятся: повышение производительного использования операционных внеоборотных активов во времени (за счет прироста коэффициентов сменности и непрерывности их работы) и повышение производительного использования операционных внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности отдельных их видов в пределах предусмотренной технической мощности). В процессе оптимизации общего объема операционных внеоборотных активов их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам [1, с. 239].
Принципиальная формула для определения необходимого общего объема операционных внеоборотных активов предприятия в предстоящем периоде имеет следующий вид:
, (7)где ОПОВА – общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в предстоящем периоде;
ОВАк – стоимость используемых предприятием операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода;
ОВАНП – стоимость операционных внеоборотных активов предприятия, не принимающих непосредственного участия в производственном процессе, на конец отчетного периода;
ΔКИВ – планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов во времени;
ΔКИм – планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов по мощности;
ΔОРП – планируемый темп прироста объема реализации продукции, выраженной десятичной дробью.
По указанной формуле может быть также рассчитан необходимый объем операционных внеоборотных активов в разрезе отдельных их видов и элементов, что позволяет оптимизировать их стоимостной состав в рамках общей потребности [1, с. 240].
Формирование амортизационной политики предприятия, которая выражается в выборе методов начисления амортизации, установление сроков полезного использования отдельных групп и объектов основных средств. Среди факторов, влияющих на выбор отдельных положений амортизационной политики необходимо выделить следующие [5, с. 77].
- величина основных средств и нематериальных активов, подлежащих амортизации и степень влияния амортизации на формирования финансового результата;
- использования переоценки основных средств для отражения в учете их реальной стоимости;
- позиция предприятия по выбору срока полезного использования отдельных объектов необоротных активов;
- разрешенные законодательно методы амортизации.
В настоящее время законодательно (положениями ПБУ 6/01 «Учет основных средств») установлена возможность:
-применения любого из четырех методов начисления амортизации: линейного метода из трех нелинейных, к которым относятся: метод уменьшаемого остатка, метод списания по сумме чисел срока полезного использования, метод стоимости пропорционально объему продукции;
-самостоятельно устанавливать срок полезного использования объекта в пределах нормативного срока, установленного для амортизационной группы, в которую входит данный объект основных средств. Перечень оборудования, входящего в амортизационные группы, определен в Постановлении Правительства РФ от 01.01. 2002г. №1.
Использование нелинейных методов амортизации и минимальных сроков полезного использования объектов позволяет ускорять процесс формирования собственных источников финансирования и процесс обновления основных средств, а также снижать сумму налога на прибыль в первые годы их использования (при условии применения сроков полезного использования и методов начисления амортизации для целей бухгалтерского и налогового учета).
В то же время вопрос о выборе срока полезного использования и метода амортизации должен решаться, прежде всего, с учетом соотношения себестоимости и цены выпускаемой продукции. Если предприятие получает высокую прибыль и нацелено на ускорение обновления внеоборотных активов, то ему целесообразно выбирать минимальные сроки эксплуатации объектов и (или) нелинейные методы амортизации.
Если ситуация обратная, то есть себестоимость и так слишком высока, а прибыль недостаточна, то увеличение амортизационных отчислений может привести к дальнейшему снижению эффективности производства и возникновению убытков. В такой ситуации лучше «растянуть» период начисления амортизации, применяя линейный метод.
40. ЗАДАЧА
Оцените кредитоспособность предприятий на основе эффекта финансового рычага по данным таблицы.
Таблица 3.1(млн. руб.)
| ПредприятияПоказатели | А | B |
| Собственный капитал | 10,5 | 5,7 |
| Банковские кредиты | 6,7 | 6,2 |
| Кредиторская задолженность | 2,9 | 1,3 |
| Нетто – результат эксплуатации инвестиций (операционная прибыль) | 4,2 | 2,0 |
| Чистая прибыль | 2,6 | 0,7 |
Для расчета эффекта финансового рычага можно применять следующую формулу [4 , с.510]:
ЭФР = (Рк - Рзк)
ЗС / СК,где Рк - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы чистой прибыли и цены, уплаченной за заёмные средства к сумме капитала);
Рзк - рентабельность заёмного капитала (отношение цены, уплаченной за заёмные средства к сумме заёмных средств);
ЗС - заёмный капитал (среднее значение за период);
СК - собственный капитал (среднее значение за период).
С учетом использования данной формулы произведем соответствующие расчеты:
1. Рассчитаем рентабельность совокупного капитала по следующей формуле:
(1)Для предприятия A:
%;Для предприятия B:
%;Рассчитаем рентабельность заемного капитала для предприятия А:
%Рассчитаем рентабельность заемного капитала для предприятия B:
%Для расчета эффекта финансового рычага можно применять следующую формулу [4 , с.510]:
ЭФР = (Рк - Рзк)
ЗС / СК,Для предприятия A:
ЭФР = (1,16- 0,43)
6,7/10,5 = 0,46Для предприятия B:
ЭФР = (1,43-0,20)
6,2/5,7 = 1,33Выводы:
Эффект финансового рычага - изменение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств.
Считается, что оптимально эффект финансового рычага должен составлять 0,3 – 0,5 уровня экономической рентабельности активов.
Действие финансового рычага генерирует финансовый риск.
Полученные нами расчеты показывают, что положение предприятия А- неустойчиво, оно не отличается высокой кредитоспособностью, есть наличие финансовых рисков.
В то время как предприятия B показывает высокий эффект финансового рычага, который намного выше положенной нормы, что демонстрирует большую кредитоспособность данного предприятия, а также его финансовую устойчивость на рынке.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Басовский, Л. Е. Финансовый менеджмент: Учебник/Л. Е. Басовский.- М.: Инфра – М, 2003.- 240с.
2. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент. Учебный курс/ И. А. Бланк – 2-е изд перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника – Центр, 2004.- 656с.
3. Карасева, И. М., Ревякина, М. А. Финансовый менеджмент: Учебник/ И. М. Карасева, М. А. Ревякина.- М.: Омега – Л, 2006.- 335с.
4. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебное пособие/В. В. Ковалев.- 2-е изд. перераб. и доп. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007.- 1024с.
5. Лисовская, И. А. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие/ И. А. Лисовская.- М.: Теис, 2006.- 120с.
6. Николаева, Т. Н. Финансы предприятия: учебное пособие/ Т. Н. Николаева.- М.: ММИЭИФП, 2003.- 158с.
7. Станиславчик, Е. Н. Основы финансового менеджмента/ Е. Н. Станиславчик.- М.: Ось – 89, 2001.- 128с.