1 Коэффициент текущей ликвидности (К т. л.);
2 Коэффициент срочной ликвидности (К с. л.);
3 Коэффициент абсолютной ликвидности (К а. л.);
4 Коэффициент автономии;
5 Рентабельность основной деятельности.
Коэффициент абсолютной ликвидности равняется отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств. Пример расчета данного коэффициента представлен в приложении 1 таблице 6.
Коэффициент срочной ликвидности, равный отношению ликвидных средств первого и второго класса к задолженности, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение коэффициента считается равным 1, однако, он может быть и ниже, но не должен опускаться ниже 0,5. Пример расчета данного коэффициента представлен в приложении 1 таблице 7.
Коэффициент текущий ликвидности – это отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов, но нормальным все же считается равное 2. Если его значение ниже 1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов.
Слишком высокое значение (3) также нежелательно т.к. это свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в зависимости оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы и оборотные средства. Пример расчета данного коэффициента представлен в приложении 1 таблице 8.
Коэффициент автономии рассчитывается как доля собственных средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение оценивается на уровне 0,5. Это означает, что сумма обязательств предприятия равна сумме собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Пример расчета данного коэффициента представлен в приложении 1 таблице 9.
В зависимости от величины этих коэффициентов предприятия, как правило, распределяются на 3 класса кредитоспособности.
Для вычисления рентабельности основной деятельности необходимо прибыль от продаж разделить на выручку от реализации. Этот показатель показывает насколько эффективна основная деятельность предприятия. Пример расчета данного коэффициента представлен в приложении 1 таблице 12.
В зависимости от величины этих коэффициентов предприятия, как правило, распределяются на 3 класса кредитоспособности. Для разбивки заемщиков по классам используют следующие коэффициентов (табл. 3.64.).
Таблица 3.58
Категории показателей в зависимости от фактических значений
| Коэффициенты | Первый класс | Второй класс | Третий класс |
| К 1 | 0,2 и выше | 0,15-0,20 | Менее 0,15 |
| К 2 | 1 и выше | 0,5-1,0 | Менее 0,5 |
| К 3 | 2 и выше | 1,0-2,0 | Менее 1 |
| К 4 | |||
| Кроме торговли | 1 и выше | 0,7-1,0 | менее 0,7 |
| Для торговли | 0,7 и выше | 0,5-0,7 | Менее 0,5 |
| К5 | 0,15 и выше | 0,14-0,7 | Менее 0.7 |
Далее определяем класс кредитоспособности предприятия. Пример определения класса кредитоспособности предприятия представлен в приложении 1 таблице 14.
На основе суммы балов заемщик относится к одному из классов:
1 1 класс, если сумма находится в приделах от 1 до 1,5
2 2 класс – от 1,51 до 2,10;
3 3 класс – от 2,42.
Балл от 2.11 до 2,42 означает, что необходимо провести дополнительный анализ предприятия, рассчитать коэффициент привлечения и показатели прибыльности. Если полученные результаты соответствуют установленным критериям, предприятию может быть выдан кредит, если нет, то организации в предоставлении кредита должно быть отказано.
В случае, если предприятие набирает от 1 до 2,42 баллов, необходимо определить вероятность банкротства и проанализировать не должна ли компания сократить свои расходы. Если же компания набирает более 2,42 баллов, то без дополнительного анализа можно вынести решение об отказе в предоставлении кредита.
Индекс кредитоспособности по модели Альтмана = 3.3 * [(прибыль до выплаты налогов, процентов) \ (всего активов)] + 1,0 * [(выручка от реализации) \ (всего активов)] + 0,6 * [(собственный капитал) \ (привлеченный капитал)] + 1,4 * [(накопленная реинвестированная прибыль) \ (всего активов)] + 1,2 * [(чистый оборотный капитал) \ (всего активов)].
Критерии, в соответствии с которыми необходимо делать выводы: 1,8 и меньше – вероятность банкротства очень высокая, от 1,81 до 2,7 – высокая, от 2,8 до 2,9 – банкротство возможно, 3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.
Далее необходимо рассчитать коэффициент привлечения заемных средств предпрития-заемщика. Пример расчета данного коэффициента представлен в приложении 1 таблице 15.
В случае, если будет расти зависимость фирмы от заемных средств, то снижение
кредитоспособности, оцениваемой на основе Кпривл, может компенсироваться ростом прибыльности.
К анализируемым показателям прибыльности отнесем :
1. долю прибыли в доходах (отношение чистой прибыли к валовой);
2. норму прибыли на активы (чистая прибыль на сумму активов);
3. норму прибыли на акцию.
На основе проведенного анализа делаем вывод о возможности предоставления кредита заемщику.
Рассмотрим на примере трех компаний предлагаемый метод оценки кредитоспособности предприятий.
Таблица 3.59.
Агрегированный баланс предприятия-заемщика № 1
| агрегат | статьи баланса | номера строк баланса | Сумма | |
| активы | начало отчетного периода | конец отчетного периода | ||
| А1 | Наиболее ликвидные активы | 250+260 | 8867 | 8265 |
| А2 | Быстрореализуемые активы | 240 | 11495 | 19654 |
| А3 | Медленно реализуемые активы | 210+220+230+270 | 28816 | 53027 |
| А4 | Трудно реализуемые активы | 190 | 32370 | 65132 |
| Баланс (А1+А2+А3+А4) | 81548 | 146078 | ||
| ПАССИВЫ | ||||
| П1 | Наиболее срочные обязательства | 620 | 36225 | 44006 |
| П2 | Краткосрочные обязательства | 610+630+670 | 0 | 40000 |
| П3 | Долгосрочные пассивы, в т.ч. Фонды потребления и резервы предстоящих платежей | 590+640+650+660 650+660 | ||
| П4 | Постоянные пассивы | 490 | 45323 | 62072 |
| Баланс (П1+П2+П3+П4) | 81548 | 146078 | ||
Далее рассчитаем следующие коэффициенты, необходимые для оценки кредитоспособности предприятия:
· Коэффициент текущей ликвидности;
· Коэффициент срочной ликвидности;
· Коэффициент абсолютной ликвидности;
· Коэффициент автономии.
Для удобства анализа показателей, представим расчетные данные в таблицах.
Таблица 3.60.
Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия-заемщика №1
| Показатели | начало отчетного периода | конец отчетного периода |
| Денежные средства, тыс.руб. | 8732 | 8265 |
| Краткосрочные обязательства, тыс. руб. | 36225 | 84006 |
| Коэффициент аобсолютной ликвидности, тыс. руб. | 0,241 | 0,098 |
Как видно из таблицы, значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало отчетного периода соответствовало норме (от 0,2-0,5), а к концу года компания могла обеспечить только 9.8% своих обязательств.
Таблица №3.61.
Коэффициент срочной ликвидности предприятия-заемщика№1
| Показатели | начало отчетного периода | конец отчетного периода |
| Денежные средства, тыс.руб. | 8732 | 8265 |
| Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. | 135 | 0 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб. | 11495 | 19654 |
| Краткосрочные обязательства, тыс. руб. | 36225 | 84006 |
| Промежуточный коэффициент покрытия | 0,317 | 0,332 |
Коэффициент срочной ликвидности, как показывает таблица, за весь анализируемый период был ниже 0,5. Это означает, что даже при привлечении дебиторской задолженности предприятие будет не в состоянии полностью покрыть свою задолженность.
Таблица 3.62.
Коэффициент текущей ликвидности предприятия-заемщика №1
| Показатели | начало отчетного периода | конец отчетного периода |
| Оборотные активы, тыс.руб. | 49178 | 80946 |
| Краткосрочные обязательства, тыс. руб. | 36225 | 84006 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,358 | 0,964 |
Проанализировав таблицу, можно заметить, что по данному коэффициенту наблюдается разброс в значение. Минимальное значение данного показателя, как правило, составляет 2 и оно не должно быть ниже 1. Как можно увидеть из таблице, на конец отчетного периода коэффициент снизился до 0,964, что говорит об отсутствии способности предприятия к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов.
Таблица 3.63.
Коэффициент автономии предприятия-заемщика №1
| Показатели | начало отчетного периода | конец отчетного периода |
| Собственный капитал, тыс.руб. | 42192 | 58941 |
| Валюта баланса, тыс. руб. | 81548 | 146078 |
| Коэффициент автономии | 0,517 | 0,403 |
Как видно из таблицы, на начало отчетного периода значение коэффициента соответствовало минимальному значению, равному 0,5, что означает, что сумма обязательств предприятия была равна сумме собственных средств. К концу отчетного периода значение показателя снизилось, в основном за счет займов и кредитов, что свидетельствует о повышении риска финансовых затруднений в будущих периодах.