Смекни!
smekni.com

Создание предприятия по производству тротуарной плитки (стр. 6 из 7)

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) - представляет собой суммарный доход от проекта, дисконтированный с учетом временной стоимости денег. Дисконтирование – это приведение разновременных временных показателей к одному моменту времени – точке приведения. Показатель NPV зависит от ставка дисконта и рассчитывается по формуле:

,

где

t – периоды реализации проекта;

ЧФ(t) – годовой чистый поток реальных денег в периоды t=1, 2, …, j;

d – ставка дисконта.

Показатель NPV рассчитывался при ставке дисконтирования 16% в год, что соответствует современным ставкам альтернативных вариантов вложения денежных средств с поправкой на риск. Положительное значение NPV свидетельствует о превышении прибыльности проекта над нормой дисконта.

Внутренняя норма доходности на полные инвестиционные затраты (IRR) - представляет собой годовую норму чистых наличных поступлений в процессе реализации проекта, то есть представляет собой ту ставку дисконтирования, при которой величина чистого дисконтированного дохода (NPV) равна нулю. Это означает, что в ранее приведенной формуле расчета NPV должна быть найдена такая величина d, для которой при определенных величинах ЧФ(t) – NPV равен нулю. Решение получают процессом итеративного подбора с использованием средств электронных таблиц MicrosoftExcel. Экономический смысл внутренней нормы доходности состоит в том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты.

Индекс доходности (PI) - представляет собой соотношение чистого дисконтированного дохода за вычетом дисконтированной стоимости инвестиций и требуемой дисконтированной стоимости инвестиций:

,

где

DSI – дисконтированная сумма инвестиционных вложений.

Индекс доходности используется, главным образом, для сравнения существующих альтернатив.

Расчет показателей коммерческой эффективности производился без учета ликвидационной стоимости объекта.

Коммерческая эффективность проекта характеризуется следующими показателями:

Таблица 19. Показатели коммерческой эффективности проекта

№ п/п Наименование показателей Значение
1. Срок окупаемости с начала реализации проекта, мес. 12
2. Срок окупаемости с начала работы предприятия, мес. 8
3. Чистая текущая стоимость, тыс. руб. 1442
4. Внутренняя норма доходности, % 2102,2%
5. Индекс доходности 16,53

При проведении финансово-экономических расчетов настоящей инвестиционной программы рассчитана также рентабельность инвестированного капитала (ReturnofEquity (ROE)), характеризующая прибыль, которая приходится на инвестированный капитал:

ROE = NPAT/ E;

где NPAT - чистая прибыль после налогообложения (NetProfitAfterTax);

E – инвестированный капитал (Equity).

Учитывая, что величина инвестиций в развитие проекта составит 1 243,1 тыс. руб., чистая прибыль оценена равной 11 802 тыс. руб./год, значение показателя рентабельности инвестированного капитала, рассчитанное по указанной выше формуле составит – 171,9% годовых.

10.2 Анализ чувствительности

Количественный анализ чувствительности проекта является составной частью комплексного анализа рисков и заключается в оценке влияния изменения размеров критических параметров производственно-хозяйственной деятельности на основные финансово-экономические показатели бизнес-плана.

При проведении анализа чувствительности проекта произведена оценка влияния на основные финансово-экономические показатели проекта изменения размеров его критических параметров (капитальные вложения, текущие издержки, размер производственных мощностей, торговая наценка).

Ключевые показатели, по которым проводится анализ чувствительности включают в себя показатели срока окупаемости, чистой текущей стоимости, внутренней нормы доходности и индекса доходности.

К критическим параметрам, влияние которых анализируется в данном разделе относятся:

· объем капитальных вложений;

· объем производства;

· размер комиссии;

· размер текущих издержек.

Степень влияния указанных параметров рассчитывается путем подстановки новых значений в финансово-экономическую модель бизнес-плана и вычисления новых величин ключевых показателей.

Результаты анализа чувствительности приводятся в табличной форме по всем видам критических параметров, указанных выше (Таблица 20 – Таблица 23).

Таблица 20. Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к объему капитальных вложений

№ п/п Показатели бизнес-плана Значение показателей при различных уровнях объемов капитальных вложений
80% 90% 100% (база) 110% 120%
1. Срок окупаемости
значение, мес. 11 12 12 13 14
изменение абс., мес. -1 0 0 1 2
изменение относит., % -5% +0% +0% +5% +10%
2. Чистая текущая стоимость
значение, тыс. руб. 18422 1642 1442 1242 1042
изменение абс., тыс. руб. 400 200 0 -200 -400
изменение относит., % +23% +12% +0% -12% -23%
3. Внутренняя норма доходности
значение, %. 3522,2% 2762,2% 2102,2% 1512,2% 982,2%
изменение абс., % 1420% 660% 0,0% -590% -1120%
изменение относит., % +27% +13% +0% -11% -22%
4. Индекс доходности
значение 17,83 17,63 16,53 15,43 15,33
изменение абс. 1,3 1,1 0,0 -1,1 -1,2
изменение относит., % +16% +7% +0% -6% -12%


Таблица 21. Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к объему производства

№ п/п Показатели бизнес-плана Значение показателей при различных уровнях объемов производства
80% 90% 100% (база) 110% 120%
1. Срок окупаемости
значение, мес. 19 15 12 11 8
изменение абс., мес. 7 3 0 -1 -3
изменение относит., % +33% +14% +0% -5% -14%
2. Чистая текущая стоимость
значение, тыс. руб. -718 362 1442 2522 3592
изменение абс., тыс. руб. -2160 -1080 0 1080 2150
изменение относит., % -126% -63% +0% +63% +125%
3. Внутренняя норма доходности
значение, %. 2554,2% 2327,2% 2102,2% 2326,2% 2551,2%
изменение абс., % -452% -225% 0,0% 224% 449%
изменение относит., % -87% -43% +0% +43% +86%
4. Индекс доходности
значение 9,63 13,03 16,53 20,03 23,43
изменение абс. -6,9 -3,5 0,00 3,5 6,9
изменение относит., % -44% -22% +0% +22% +44%

Таблица 22. Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к размеру комиссии

№ п/п Показатели бизнес-плана Значение показателей при различных уровнях комиссии
80% 90% 100% (база) 110% 120%
1. Срок окупаемости
значение, мес. 17 14 12 11 10
изменение абс., мес. 5 2 0 -1 -2
изменение относит., % +24% +10% +0% -5% -10%
2. Чистая текущая стоимость
значение, тыс. руб. -318 582 1442 1586,2 1730,4
изменение абс., тыс. руб. -1760 -860 0 144,2 288,4
изменение относит., % -103% -50% +0% +48% +94%
3. Внутренняя норма доходности
значение, %. 1733,2% 1922,2% 2102,2% 2275,2% 2441,2%
изменение абс., % -369% -180% 0,0% 173% 339%
изменение относит., % -71% -35% +0% +33% +65%
4. Индекс доходности
значение 10,53 13,53 16,53 19,53 21,53
изменение абс. -6,0 -3,0 0,0 3,0 5,0
изменение относит., % -36% -18% +0% +17% +33%

Таблица 23. Анализ чувствительности показателей бизнес-плана к размеру текущих издержек

№ п/п Показатели бизнес-плана Значение показателей при различных уровнях текущих издержек
80% 90% 100% (база) 110% 120%
1. Срок окупаемости
значение, мес. 11 11 12 14 15
изменение абс., мес. -1 -1 0 2 3
изменение относит., % -5% -5% +0% +10% +14%
2. Чистая текущая стоимость
значение, тыс. долл. 2362 1902 1442 982 522
изменение абс., тыс. долл. 920 460 0 -460 -920
изменение относит., % +53% +27% +0% -27% -53%
3. Внутренняя норма доходности
значение, %. 900,2% 1102,2% 2102,2% 1194,2% 1912,2%
изменение абс., % 1202% 1000% 0,0% -908% -190%
изменение относит., % +39% +19% +0% -19% -37%
4. Индекс доходности
значение 19,53 17,53 16,53 15,53 13,53
изменение абс. 3,0 1,0 0,0 -1,0 -3,0
изменение относит., % +19% +9% +0% -9% -19%

По результатам проведенного анализа проекта можно сделать вывод о его достаточной чувствительности к снижению объёма производства и размера комиссии.