Сутність та види інвестицій. Поняття левериджа і його види (стр. 7 из 7)
Формули, побудовані за цим методом, мають такий вигляд:
,
,
де і2 та і1 - відповідно верхня і нижня ставки дисконту інтервалу, в межах якого перебуває значення внутрішньої норми прибутковості; f2, f1 - значення чинника дисконту відповідно при ставці дисконту і2 та і1; fx - значення чинника дисконту, якщо ставка є внутрішньою нормою прибутковості.
Якщо річна сума грошових надходжень величина непостійна, тоді ВСД розраховують за методом проб та помилок. Для цього необхідно послідовно обчислити чистий приведений доход із застосуванням різних ставок дисконту. В процесі розрахунків знаходиться два значення ставки дисконту і1<і2 таким чином, щоб в інтервалі [і1,і2] функція ЧПД = f(i) змінювала своє значення з плюса на мінус або навпаки. Далі за допомогою методу лінійної інтерполяції слід знайти більш точне значення внутрішньої ставки доходності за формулою.
,або можна використати формулу
,де ЧПД1 та ЧПД2 – відповідно, чистий приведений доход за ставок і1 та і2; і1 – ставка дисконту, за якої ЧПД має позитивне значення; і2 – ставка дисконту, за якої ЧПД має негативне значення;.
Дані, отримані в результаті підбору ВСД з метою проведення інтерполяції.
| Альфа | 1 варіант |
| і1 | 15% |
| ЧПД1 | 2,26214 |
| і2 | 16% |
| ЧПД2 | -23,9195 |
Внутрішня ставка доходності проекту „Альфа”
ВСД = 16% - [-23,9195/(-23,9195-2,26214)]*(16%-15%) = 15,0864%
Або
ВСД = 15% + [2,26214/(2,26214-(-23,9195))]*(16%-15%) = 15,0864%
Внутрішня ставка доходності проекту «Бета»
В даному випадку ми маємо ануїтет. Отже розрахунок матиме наступний вигляд.
f = 850000/310000=2,74.
При n = 4 чинник дисконту = 2,74 перебуває між значенням 2,74324 (17%) та 2,69006 (18%).
ВСД = 18% - ((2,74-2,69006)/( 2,74324 -2,69006)(18%-17%)= 17,02453%.
Отже для проекту Бета ВСД = 17,02453%
Порівняємо дані проектів:
Альфа: 15,0864% -13% = 2,086402%
Бета: 17,02453%-16% = 1,02453%.
Бачимо, що проект Альфа має більшу фінансову стійкість і він вигідніший для підприємства.
Висновок:При обчисленні ЧПД, ІД, ІР, ПО, ВСД виявлено, що проект Альфа є вигіднішим ніж проект Бета і тому підприємству рекомендовано вкладати кошти в проект Альфа.
Література
1. Інвестування / В.М. Гринькова, В.О. Козак – Київ: Знання, 2008.
2. Інвестиційний потенціал у логістиці / К.Е. Фесенко, Л.Г. Зайончик – Київ, 2002.
3. Інвестиційний словник / А.Г.Зегородній, Г.Л. Вознюк - Львів “Бескид біт”, 2005.