Налоговая экономия складывается из /2/:
1. Экономии по налогу на прибыль: важнейшим преимуществом приобретения оборудования в лизинг является право сторон лизингового договора применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3 как при линейном, так и при нелинейном методе начисления амортизации для целей налогообложения. Вследствие того, что лизинговое имущество может учитываться на балансе как лизингодателя, так и лизингополучателя, амортизационные отчисления производит сторона договора лизинга, на балансе которой находится предмет лизинга. Однако применение механизма ускоренной амортизации позволяет лизингополучателю существенно уменьшить выплаты по налогу на прибыль в первые годы после приобретения основных средств независимо от того, учитывается имущество на балансе лизингополучателя или лизингодателя, поскольку, если лизинговое имущество учитывается на балансе лизингополучателя, к расходам, уменьшающим налоговую базу по налогу на прибыль лизингополучателя, относятся, как следует из п. 10 ст. 264 НК РФ, лизинговые платежи за вычетом амортизации, а также суммы амортизационных отчислений, начисленных в указанном ранее порядке. Если же учет приобретаемых основных средств ведется на балансе лизингодателя, то у лизингополучателя к расходам, уменьшающим прибыль, относятся лизинговые платежи в полном объеме.
При приобретении имущества в собственность за счет получения кредита законодательством не предусмотрены какие-либо особенности применения ускоренной амортизации, поэтому при приобретении оборудования в собственность за счет привлеченных кредитных ресурсов расходами, уменьшающими налогооблагаемую прибыль, являются амортизационные отчисления и проценты по кредиту в размере, не превышающем более чем на 20% среднюю ставку по аналогичным долговым обязательствам. При отсутствии информации о сопоставимых долговых обязательствах предельная величина процентов, признаваемых расходами, принимается равной ставке рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза, – если обязательство выдается в рублях, и равной 15% – если обязательство выдается в валюте /27/.
2. Экономии по налогу на имущество
3. Экономии по налогу на добавленную стоимость.
Если компания приобретает оборудование за счет собственных или кредитных средств, то НДС, входящий в стоимость, может быть возмещен или зачтен в полном объеме на следующий месяц после их постановки на учет. Поставив к возмещению НДС по приобретенным активам, компания получает возможность увеличить собственные оборотные фонды за счет сокращения выплат по налогу на добавленную стоимость в бюджет. При использовании же лизинга НДС начисляется на сумму лизингового платежа и зачитывается равномерно в течение срока действия договора лизинга, что приводит к уменьшению оборотных средств предприятия по сравнению с вариантом приобретения имущества за счет кредита /30/.
Теперь произведем расчеты, позволяющие определить наиболее эффективный способ финансирования капитальных вложений.
Порядок расчетов представлен в таблице 2 /2/.
Таблица 2. Алгоритм расчетов для определения эффективности каждого из способов финансирования
| Шаг расчета | Кредит | |||
| баланс лизингополучателя | баланс лизингодателя | погашениев концесрока | равномерное погашение | |
| 1. Определение суммы ежеквартального платежа компании | ЛП = А + 1/4Стр. +%лиз +Лвозн | ЛП = А + 1/4Стр. +%лиз +Лвозн + НИ | % кр | %кр + 1/12 СД |
| 2. Определение суммы налоговой экономии НЭ=Энп+Эндс+Эни | Энп =(ЛП*+НИ+А)*0,24 Эндс=ЛП*0,18/1,18 | Энп =ЛП*0,24 Эндс=ЛП*0,18/1,18 Эни=НИ | Энп =(%кр+НИ+А)*0,24 Эндс=СО*0,18/1,18 | Энп =(%кр+НИ+А)*0,24 Эндс=СО*0,18/1,18 |
| 3. Определение стоимости способа финансирования (Ссф) | Уменьшение общей суммы расходов на суммуналоговой экономии = п. 1 – п. 2 | |||
| 4. Дисконтирование стоимости способа финансирования | ||||
| 5. Выбор наиболее эффективного способа финансированиякапитальных вложений | ||||
Принятые в таблице сокращения:
ЛП – лизинговый платеж (квартальный);
А – квартальная сумма амортизации в течение срока лизинга, рассчитанная для целей налогообложения;
Стр. – сумма страховки лизингового имущества в год, определяемая как процент от стоимости оборудования;
%лиз – квартальная сумма процентов по привлеченным лизингодателем кредитным ресурсам;
Лвозн – квартальная сумма вознаграждения лизингодателю (2% от начисленных поквартальных амортизационных отчислений);
%кр – сумма квартальных процентов за пользование кредитом;
СД – квартальная сумма погашения основного долга по кредиту;
НЭ – налоговая экономия;
Энп – экономия по налогу на прибыль;
Эндс – экономия, возникающая за счет принятия к вычету НДС по приобретенному оборудованию;
Эни – экономия по уплате налога, возникающая у лизингополучателя при постановке лизингового имущества на баланс лизингодателю;
НИ – квартальный налог на имущество в размере 2% от среднегодовой стоимости имущества, уменьшенной в 4 раза;
СО – стоимость приобретаемого оборудования в лизинг или посредством кредита /2/.
Ставка дисконтирования принята в размере среднерыночной ставки банковского процента – 15% годовых.
При оценке денежных потоков необходимо помнить о том, что при лизинге, скорее всего, будет использоваться ускоренная амортизация, а при приобретении имущества за счет кредита, как правило, нет. Вследствие этого временной горизонт, на котором будут сравниваться денежные потоки, должен быть равен сроку полной амортизации имущества без учета ускорения. Используя приведенный алгоритм, получим следующие расчеты (табл. 3–6).
Таблица 3. Расчет стоимости оборудования, привлеченного посредством кредита с погашением в конце срока кредитования
| квартал | %кр | СО | А | НИ | Энп | Эни | Эндс |
| 1 | 375 | 416.67 | 47.92 | 201.5 | 1525.42 | ||
| 2 | 375 | 416.67 | 45.83 | 201 | |||
| 3 | 375 | 416.67 | 43.75 | 200.5 | |||
| 4 | 375 | 416.67 | 41.67 | 200 | |||
| 5 | 375 | 416.67 | 39.58 | 199.5 | |||
| 6 | 375 | 416.67 | 37.50 | 199 | |||
| 7 | 375 | 416.67 | 35.42 | 198.5 | |||
| 8 | 375 | 416.67 | 33.33 | 198 | |||
| 9 | 375 | 416.67 | 31.25 | 197.5 | |||
| 10 | 375 | 416.67 | 29.17 | 197 | |||
| 11 | 375 | 416.67 | 27.08 | 196.5 | |||
| 12 | 375 | 10000 | 416.67 | 25.00 | 196 | ||
| 13 | 416.67 | 22.92 | 105.5 | ||||
| 14 | 416.67 | 20.83 | 105 | ||||
| 15 | 416.67 | 18.75 | 104.5 | ||||
| 16 | 416.67 | 16.67 | 104 | ||||
| 17 | 416.67 | 14.58 | 103.5 | ||||
| 18 | 416.67 | 12.50 | 103 | ||||
| 19 | 416.67 | 10.42 | 102.5 | ||||
| 20 | 416.67 | 8.33 | 102 | ||||
| 21 | 416.67 | 6.25 | 101.5 | ||||
| 22 | 416.67 | 4.17 | 101 | ||||
| 23 | 416.67 | 2.08 | 100.5 | ||||
| 24 | 416.67 | 0.00 | 100 |
По результатам расчета получаем: приведенная стоимость оборудования при его приобретении в кредит с условием погашения в конце срока кредитования равна 6634,99 тыс. руб. (при расчете на срок кредитования – 3 года). Однако при расчете данного показателя на протяжении всего срока амортизации оборудования получаем его значение, равное 6004,61 тыс. руб.
Таблица 4. Расчет стоимости оборудования, привлеченного посредством кредита с равномерным его погашением в течение всего срока кредитования
| кварт. | %кр | СО | А | НИ | Энп | Эни | Эндс |
| 1 | 375 | 833.33 | 416.67 | 47.92 | 201.5 | 1525.42 | |
| 2 | 343.75 | 833.33 | 416.67 | 45.83 | 193.5 | ||
| 3 | 312.5 | 833.33 | 416.67 | 43.75 | 185.5 | ||
| 4 | 281.25 | 833.33 | 416.67 | 41.67 | 177.5 | ||
| 5 | 250 | 833.33 | 416.67 | 39.58 | 169.5 | ||
| 6 | 218.75 | 833.33 | 416.67 | 37.50 | 161.5 | ||
| 7 | 187.5 | 833.33 | 416.67 | 35.42 | 153.5 | ||
| 8 | 156.25 | 833.33 | 416.67 | 33.33 | 145.5 | ||
| 9 | 125 | 833.33 | 416.67 | 31.25 | 137.5 | ||
| 10 | 93.75 | 833.33 | 416.67 | 29.17 | 129.5 | ||
| 11 | 62.5 | 833.33 | 416.67 | 27.08 | 121.5 | ||
| 12 | 31.25 | 833.33 | 416.67 | 25.00 | 113.5 | ||
| 13 | 416.67 | 22.92 | 105.5 | ||||
| 14 | 416.67 | 20.83 | 105 | ||||
| 15 | 416.67 | 18.75 | 104.5 | ||||
| 16 | 416.67 | 16.67 | 104 | ||||
| 17 | 416.67 | 14.58 | 103.5 | ||||
| 18 | 416.67 | 12.50 | 103 | ||||
| 19 | 416.67 | 10.42 | 102.5 | ||||
| 20 | 416.67 | 8.33 | 102 | ||||
| 21 | 416.67 | 6.25 | 101.5 | ||||
| 22 | 416.67 | 4.17 | 101 | ||||
| 23 | 416.67 | 2.08 | 100.5 | ||||
| 24 | 416.67 | 0.00 | 100 |
По результатам расчета получаем: приведенная стоимость оборудования при его приобретении в кредит с условием равномерного погашения в течение срока кредитования равна 6996,58 тыс. руб. (при расчете на срок кредитования – 3 года). Однако при расчете данного показателя на протяжении всего срока амортизации оборудования получаем его равным 6366,19 тыс. руб.
Таблица 5. Расчет стоимости оборудования, привлеченного в лизинг с условием постановки его на баланс у лизингодателя
| кварт. | ЛП | А | НИ | Энп | Эни | Эндс |
| 1 | 1278.33 | 833.33 | 45.83 | 306.8 | 45.83 | 195.00 |
| 2 | 1242.92 | 833.33 | 41.67 | 298.3 | 41.67 | 189.60 |
| 3 | 1207.50 | 833.33 | 37.50 | 289.8 | 37.50 | 184.19 |
| 4 | 1172.08 | 833.33 | 33.33 | 281.3 | 33.33 | 178.79 |
| 5 | 1136.67 | 833.33 | 29.17 | 272.8 | 29.17 | 173.39 |
| 6 | 1101.25 | 833.33 | 25.00 | 264.3 | 25.00 | 167.99 |
| 7 | 1065.83 | 833.33 | 20.83 | 255.8 | 20.83 | 162.58 |
| 8 | 1030.42 | 833.33 | 16.67 | 247.3 | 16.67 | 157.18 |
| 9 | 995.00 | 833.33 | 12.50 | 238.8 | 12.50 | 151.78 |
| 10 | 959.58 | 833.33 | 8.33 | 230.3 | 8.33 | 146.38 |
| 11 | 924.17 | 833.33 | 4.17 | 221.8 | 4.17 | 140.97 |
| 12 | 888.75 | 833.33 | 0.00 | 213.3 | 0.00 | 135.57 |
Таким образом, получили, что приведенная стоимость оборудования при его приобретении в лизинг с нахождением на балансе лизингодателя равна 6121,9 тыс. руб. При этом срок расчета (срок лизинга или срок нормальной амортизации имущества) на итог расчета по лизингу не влияет, поскольку при лизинге применяется ускоренная амортизация и по истечении срока лизинга остаточная стоимость его нулевая.