Для расчета эффекта финансового левериджа (ЭФЛ) используется формула ЭФЛ = Н х Д х К.
Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости достигается с помощью оценки стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и многовариантных расчетах средневзвешенной цены капитала.
2.1 Показатели, используемые для анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Анализ динамики показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, позволяет сделать следующие выводы:
| Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия | ||||
| Период | Коэффициент абсолютной ликвидности | Коэффициент текущей ликвидности | Обеспеченность обязательств должника его активами | Степень платежеспособности по текущим обязательствам |
| 01.10.2006 | 0.0609 | 1.0625 | 1.1635 | 1.3651 |
| 01.01.2007 | 0.0609 | 1.0625 | 1.1635 | 1.8201 |
| 01.04.2007 | 0.1554 | 0.6303 | 0.689 | 13.4611 |
| 01.07.2007 | 0.2972 | 0.6803 | 0.7411 | 5.4687 |
| 01.10.2007 | 0.0019 | 0.9653 | 1.1223 | 1.9517 |
| 01.01.2008 | 0.0189 | 0.9237 | 1.1297 | 1.5106 |
| 01.04.2008 | 0.3934 | 0.9904 | 1.1231 | 1.5907 |
| 01.07.2008 | 0.0753 | 0.6741 | 0.7487 | 3.0546 |
| 01.10.2008 | 0.1916 | 1.7658 | 0.8564 | 0.953 |
| 01.01.2009 | 0.0062 | 2.1814 | 0.9558 | 0.8125 |
| 01.04.2009 | 0.0016 | 2.113 | 0.9617 | 3.1612 |
| 01.07.2009 | 0.0002 | 0.8403 | 0.6675 | 6.1666 |
| Отклонение01.07.2009от 01.10.2006 | -0.0607 | -0.2222 | -0.496 | 4.8015 |
Анализ изменения коэффициентов, характеризующих платежеспособность ООО ПКП САНТА по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:
Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. (Оптимальное значение 0,2 – 0,7.) Имеет особое значение для поставщиков ресурсов и банка, кредитующего предприятие.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от рекомендуемого в оптимальном варианте (варианте абсолютной ликвидности), (ликвидность баланса отличается от абсолютной ликвидность баланса) достигнута в том случае когда, в результате расчетов выявляются следующие соотношения:
А1=>П1, А2=>П2, А3=>П3, А4<=П4
как начало, так и на конец анализируемого периода не достигались условия абсолютной ликвидности баланса ООО ПКП Санта значение коэффициента абсолютной ликвидности по итогам каждого квартала анализируемого периода не достигало рекомендуемого значения (0,2–0,7), а на 01.07.2009 г. равно 0,0002, то есть предприятие не в состояние немедленно выполнить свои текущие обязательства в связи с отсутствием денежных средств на счетах и в кассе.
Коэффициент текущей ликвидности (критической оценки) характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. (Коэффициент текущей ликвидности имеет рекомендуемое нормативное значение 2, допустимое значение 1). Значение коэффициента текущей ликвидности на 01.07.2009 года снизилось по сравнению c 01.10.2006 года на 0.2222 и составило 0.8403, т.е. на 01.10.2006 года предприятие было в состоянии выполнить текущие обязательства реализуя свои ликвидные активы по балансовой стоимости на 106.25%, а на 01.07.2009 года – на 84.03%. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период снизилась.
Обеспеченность обязательств должника его активами. Характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника. (Коэффициент обеспеченности собственными средствами – рекомендуемое нормативное значение 0.1.)Значение обеспеченности обязательств должника его активами на 01.07.2009 года снизилось по сравнению c 01.10.2006 года на 0.496 и составило 0.6675, т.е. на 01.10.2006 года предприятие было в состоянии выполнить свои обязательства ликвидные активы по балансовой стоимости на 116.35%, а на 01.07.2009 года – на 66.75%. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период снизилась.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств предприятия к величине среднемесячной выручки. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности по текущим обязательствам на 01.07.2009 года снизилась по сравнению с 01.10.2006 года. На 01.10.2006 года предприятие было в состоянии погасить свою текущую задолженность перед кредиторами за счет выручки за 1.4 мес., а на 01.07.2009 года – за 6.2 мес. Т.е период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки уменьшился на 4.8
Можно сделать вывод, что активов недостаточно, чтобы рассчитаться по обязательствам предприятия. Снижается обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, снижается вероятность оплаты счетов поставок и возврата кредитных ресурсов, снижается финансовая устойчивость. Возможность погашения текущей задолженности перед кредиторами низкая. ООО ПКП «Санта»» в течении всего анализируемого периода не имело достаточно оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. В связи с чем баланс предприятия имел неудовлетворительную структуру во всем проверяемом периоде, а предприятие являлось не платежеспособным, а стоимости имущества было недостаточно для исполнения денежных обязательств в полном объеме перед кредиторами.
Анализ, характеризующий финансовую устойчивость должника
Анализ изменения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ООО ПКП САНТА по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:
Коэффициент автономии (финансовой независимости). Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Значение Ка>0,5 показывает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения Ка>0,5 важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
На 01.07.2009 года значение коэффициента автономии составило -0.1819, в то время как на 01.10.2006 года оно составляло 0.2119, т.е. доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, снизилась на 39.38%. Таким образом финансовая устойчивость и стабильность предприятия за анализируемый период снизилась, а зависимость от внешних кредиторов возросла.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах). Определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. (Оптимальное значение не менее 0,1.) Коэффициент обеспеченности собственными средствами на 01.07.2009 года снизилось по сравнению с положением на 01.10.2006 года на 0.4253 и составил -0.2815. Значение коэффициента отрицательное, что говорит о том, что собственных средств предприятия не хватает даже на покрытие внеоборотных активов.
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам. За анализируемый период по имеющейся информации просроченная кредиторская задолженность на 01.04.09 составила 0,0814%.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам. Отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. Значение показателя на 01.07.2009 года снизилось по сравнению с состоянием на 01.10.2006 года на 0.0782 и составило 0.7111, т.е. предприятие имеет определенные проблемы с дебиторами, но эти проблемы уменьшились в отчетном периоде по сравнению с начальным периодом. Таким образом, можно сделать вывод об увеличении ликвидных активов в целом из-за состояния дебиторской задолженности.
Анализ, характеризующий деловую активность должника