Теория и практика валютного дилинга (стр. 19 из 35)

График 3

Колонка крестиков показывает повышение курса доллара, а колонка ноликов — его понижение. При этом, если в случае очередного движения курса вниз, он опустился ниже самого низкого значения (low) при предыдущем падении, то для дилера это является сигналом о продаже валюты (sellsignal) в расчете на дальнейшее понижение курса. Если при очередном повышении курса он поднялся выше предыдущего наивысшего значения — это сигнал к покупке валюты (buysignal).

японские свечки (Candlecharts)

Свечки обычно используются для построения графиков движения курса с суточными интервалами, поскольку подобно отрезкам характеризуют значения валютного курса в определенный период времени — обычно одни сутки. Свечка представляет собой вертикальный цилиндр (границы между курсом на начало дня и курсом на конец дня), дополненный двумя отрезками сверху и снизу (до точек максимального и минимального значений курса в данные сутки). Полый цилиндр (yin) означает, что курс на начало дня был ниже, чем на закрытие, то есть курс в этот день повышался; в закрашенном цилиндре (yang) курс на начало дня был выше чем на конец дня, т. е. снижался в течение дня:

На графике 4 приведен пример движения курса доллара к марке за несколько месяцев с использованием японских свечек.

Для анализа движения курса с применением свечек используется 9 основных форм:

1 —majoryin: курс на конец дня близок к минимальному значению за день — признак сильного снижения;

2 —majoryang: курс на конец дня близок к максимальному значению за день — признак сильного повышения;

3 —minoryin: курс понижается;

4 —minor yang: курс повышается;

5 — yin с верхней тенью: курс повышался с начала дня, однако затем понизился и в конце дня был ниже значения на начало дня — признак снижения;

6 — yang с верхним затенением: признак достаточного повышения;

7 — yin с нижним затенением: признак достаточного повышения;

8 — yang с нижним затенением: признак повышения;

9 —jujisei: курс на конец дня такой же как на начало дня — возможна смена направления движения с yin на yang или наоборот.

4.9. Основные фигуры технического анализа

Линия тренда (Trendline)

Движение валютного курса происходит волнообразно, повышение сменяется понижением. Это объясняется тем, что рынок состоит из дилеров покупающих, и дилеров продающих валюту.

Традиционно людей, рассчитывающих на повышение курса валюты называют «быками» (bulls), а повышающее движение — bullishmovement. Дилеры, играющие на понижение курса носят название «медведей» (bears), а снижение курса — bearishmovement.

Если покупка валюты превышает ее продажу (то есть спрос на валюту превышает ее предложение) — обменный курс повышается в виде непрерывной плавной линии. Рано или поздно спрос насыщается и с некоторого момента предложение начинает превышать спрос, приводя к продаже валюты, что выражается в некотором снижении ее курса — коррекции (correction). Это явление можно также охарактеризовать как «взятие прибыли» (profittaking), обозначающее, что часть дилеров, открывавших длинные позиции, удовлетворены подъемом курса и начинает массово закрывать позиции — продавать валюту с целью поскорее получить свою прибыль и "выскочить" из арбитража. Однако, если основные причины, вызывающие повышенный спрос на валюту, не изменились, то покупка валюты возобновляется вновь, и курс повышается, превышая предыдущее максимальное значение, тогда движение курса приобретает направление или тренд.

Различают два вида тренда.

Восходящий тренд (ascendingtrend) — каждый раз в волне достигается более высокое по сравнению с предыдущим значение курса. Нижние точки волн соединяются прямой линией — линией тренда:

График 5

Нисходящий тренд (descendingtrend) — каждый раз достигается более низкое значение курса. Линия тренда строится путем соединения верхних точек волн движения курса:

График 6

Чем больше точек значений курса попадает на прямую, тем более подтвержденным является тренд.

Смена тренда (reversal) выражается в изменении направления движения курса после точки прорыва (penetrationpoint). Однако ее следует отличать от простого нестандартного отклонения курса, не ведущего к смене тренда. Применительно к дневным чартам существует следующее правило:

для подтверждения смены тренда необходимо, чтобы курс на конец дня располагался ниже (для восходящего тренда) или выше (для нисходящего тренда) двух предыдущих курсов на конец дня.

Точка прорыва для подтвержденной смены восходящего тренда образует сигнал к продаже (sellsignal); подтвержденная смена нисходящего тренда образует сигнал к покупке (buysignal).

Канал (Channel) и Range

Кривые колебания курса валюты проходят обычно в определенном коридоре — канале. Нижнюю границу образует уровень поддержки (supportline), а верхнюю — уровень сопротивления (resistanceline). Расстояние между этими уровнями обычно называют ранжир или «рэндж» (range). Технический анализ позволяет выявить уровни поддержки и сопротивления валютного курса для разных периодов, но для проведения текущих арбитражных операций в течение дня большое значение имеет intradayrange, то есть канал, образованный линиями поддержки и сопротивления движения курса за последние сутки. Обычно он составляет 100 — 150 пунктов, например, для курса доллара к немецкой марке support находится на уровне 1.3880, resistance — на уровне 1.4000.

Различают малые уровни поддержки и сопротивления (minorsupportandresistance), ограничивающие колебания валютного курса в течение нескольких часов (например 1.3915 — 1.3975) и основные дневные уровни поддержки и сопротивления (intradayresistanceandsupport).

График 7 График 8

Колебания возрастающего валютного курса составляют восходящий канал (uptrendchannel), понижающийся курс образует нисходящий канал (downtrendchannel).

Основная стратегия валютных дилеров, проводящих арбитражные операции в рамках канала (rangetraders) выражается формулой «купить ниже — продать выше» («buydips — sellhighs») или наоборот. Краткосрочная игра на валютных курсах в пределах рэнджа в течение дня носит название jobbing.

Линия сопротивления валютного курса формируется как психологический уровень, который большинство участников рынка рассматривает как выгодный для продажи валюты при данном наборе фундаментальных и иных факторов. При приближении к resistanceline дилеры начинают продавать валюту, рассчитывая на дальнейшее понижение курса. Клиенты банков заблаговременно размещают заказы на продажу валюты (sellorders) на этом уровне.

Например, клиенты японских банков — крупные корпорации — экспортеры электроники и автомобилей в США получают экспортную выручку в американских долларах, которые должны обменять на японские иены. Предположим, текущий курс USD/JPY составляет 88.50. Чтобы продавать доллары не по текущему курсу, а хотя бы немного выгоднее, компании оставляют банкам заказы на продажу долларов по более высокому курсу — на уровне 89.50. Массовое размещение таких ордеров-заказов фирмами-экспортерами, мелкими банками и другими клиентами фактически образует уровень сопротивления. В случае если банки, играющие на повышение доллара, поднимут курс до уровня 89.50, данные заказы на продажу начнут исполняться, не давая курсу расти дальше.

Линия поддержки, наоборот, рассматривается валютными дилерами как уровень, на котором валюту выгодно покупать, рассчитывая на повышение ее курса. Здесь располагаются заказы на покупку иностранной валюты от клиентов-импортеров, мелких банков и других лиц, желающих купить иностранную валюту дешевле. При текущем курсе доллара к иене в 88.50 уровень поддержки (support) располагался бы на уровне 88.00.

Как правило, данные заказы размещаются на разных уровнях (например, заказы на продажу — от 88.90 до 89.60, на покупку — от 87.90 до 88.10), однако в связи с развитием электронных средств технического анализа дилеры получили возможность определять возможные уровни сопротивления и поддержки математически. Дилеры разных банков, используя сходные правила технического анализа, рассчитывают приблизительно одинаковый уровень курса для продажи, по которому продают валюту сами, а также информируют о нем клиентов. То же самое относится к расчету уровней покупки. В результате теория воздействует на реальную практику.

В случае смены текущего рэнджа действует правило обратных позиций: при явном прохождении курсом уровня сопротивления возникает сигнал покупки, при пробивании уровня поддержки — сигнал продажи. Ошибка молодых дилеров заключается в том, что они игнорируют это правило и делают наоборот, то есть продолжают продавать выше линии resistance или, надеясь на откат курса, покупают ниже линии support, что приводит к убыткам.

График 9

Как правило, при разрушении старых уровней сопротивления или поддержки валютный курс попадает в новый канал. При этом в случае повышения курса старый уровень resistance становится уровнем support для нового рэнджа, а при падении курса старый support превращается в resistance нового рэнджа. Выход валютного курса из старого канала и формирование нового осуществляется, как правило, на основе нетехнических факторов — фундаментальных, спекулятивных и т. д.