Из общей суммы государственных кредитов образуется государственный долг. Государственный долг – сумма задолженности по выкупленным и непогашенным государственным займам, включая начисленные по ним проценты.
В зависимости от сферы применения кредита различают внутренний и внешний государственный долг.
Размер государственного долга находится в прямой зависимости от операций по получению новых займов и условий их предоставления, с одной стороны, и от размера погашений ранее полученных средств и уплаты дохода (процентов) по ним, с дугой стороны.
Обслуживание государственного долга предусматривает выплату процентов, выкуп или иное изъятие государственных долговых обязательств из обращения. Это обслуживание осуществляется за счет средств республиканского бюджета или других активов, находящихся в республиканской собственности. Все указанные операции осуществляют Министерство Финансов и Национальный банк.
Поскольку, как правило, расходы государственного бюджета превышают доходы, то государство постоянно осуществляет заимствования у населения и субъектов хозяйствования внутри страны, что ведет к росту внутреннего государственного долга. Заимствование у иностранных государств, международных экономических и финансово-кредитных организаций, банков за пределами страны ведет к увеличению внешнего долга.
Что касается внешнего долга, проблема во взаимоотношениях с МВФ и другими международными финансово-кредитными организациями не позволяют в требуемых размерах использовать возможности получения международных кредитов. На начало 2004 г. внутренний долг Республики Беларусь возрос и составил 21638 млрд. руб., (6% ВВП за 2003 г. т.е. в пределах установленного лимита), с одновременным сокращением внешнего долга до 757,4 млрд. дол. США (4,5% ВВП). Уровень внешнего долга в Республике Беларусь пока долек от критического, что свидетельствует о потенциальных возможностях страны выполнять принятые обязательства. Когда расхода по обслуживанию внешнего государственного долга превышают, красную черту (25% процентное соотношение платежей на погашение кредитов и валютных поступлений) то практически вся выручка от экспорта в свободно-конвертируемой валюте идет на погашение ранее полученных кредитов и процентов по ним, а оплата текущего импорта требует привлечения новых займов.
Управление внутренним государственным долгом предусматривает определенные мероприятия по выпуску, размещению и обслуживанию государственных долговых обязательств, изменению условий ранее выпущенных займов и предполагает осуществление мероприятий по получению и возврату внешних кредитов.
Управление государственным долгом осуществляет Совет Министров или по его поручению Министерство Финансов. Одной из важных задач в этой области является контроль за темпами увеличения государственного долга, их ограничение прежде всего путем сокращения бюджетных расходов на управление, оборону, поддержку слабых предприятий и роста налоговых поступлений.
При значительном росте государственной задолженности и не снижающемся дефиците государство может осуществлять рефинансирование государственного долга. Рефинансирование означает погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.
Как инструмент управления государственным долгом может использоваться конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов.
Конверсия означает изменение доходности займов в сторону уменьшения или увеличения.
Консолидация займов означает изменение их сроков, обычно в сторону увеличения.
Обмен облигаций по регрессивному соотношению предполагает, что несколько ранее выпушенных облигаций приравниваются к одной новой.
Отсрочка погашения займа используется правительством в случаях когда выпуск новых займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть поступлений от новых займов направляется на погашение и выплату доходов. Этим отличается отсрочка от консолидации займов, при которой владельцем облигаций продолжает выплачиваться доход.
Аннулирование государственного долга крайняя мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам, она обычно является следствием прихода к власти новых политических сил. Так в 1918 г. правительство РСФСР аннулировало все дореволюционные внутренние и внешние займы.
3. Формы государственного кредита, классификация государственных займов
Под формой кредита понимается внешнее проявление содержания тех экономических отношений, которые выражает кредит. В истории нашего государства широко использовались товарная и денежная формы государственного кредита.
Товарная форма в виде хлебных и сахарных займов применялась в переходный период от капитализма к социализму. Денежная форма кредита получила развитие после достижения стабилизации покупательной способности советского рубля на основе золотого обеспечения (1924 г.) и ликвидации бюджетного дефицита.
В настоящее время в соответствии с Законом "О внутреннем государственном долге Республики Беларусь" внутренний государственный кредит может выступать в формах государственных займов и кредитов Национального банка на покрытие дефицита государственного бюджета и других краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства, имеющиеся у населения и юридических лиц, привлекаются для финансирования общественных потребностей путем выпуска и реализации облигаций и других государственных ценных бумаг.
Государственная облигация наиболее распространенный вид ценных бумаг. Она удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств в распоряжение государства и подтверждает обязательство эмитента (государства) возместить номинальную стоимость, а предусмотренный срок с у платой процентов.
В основе классификации государственных займов лежит ряд признаков. Рассмотрим основные из них.
1.По эмитентам - займы делятся на республиканские и местные. В отличие от России, в Республике Беларусь честные (территориальные) займы пака не получили большого развития.
2. Взависимости от места размещения, бывают, внутренние и внешние займи.
3. В зависимости от срока привлечения средств, используются краткосрочные (срок погашения до года), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет).
Краткосрочные займы применяются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях внекоторых странах выпускаются векселя. Центральные правительства выпускают казначейские векселя, местные органы власти - муниципальные. В Италии, к примеру, казначейские векселя выпускаются сроком на 5, 6, 12 месяцев, а Японии - 60 дней, в Великобритании - 91 день. В Германии казначейские векселя выпускаются сроком до 2 лет.
В ряде стран для привлечения средств на более длительный период используются казначейские ноты, которые получили меньшее распространен, чем векселя. В Италии они выпускаются со сроком погашения два - три гола, в США - от одного до десяти лет. Привлечение средств на более длительный период обычно осуществляется с помощью облигаций. В Республике Беларусь облигации являются наиболее распространенной формой.
4. По характеру выплачиваемого дохода - процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные, беспроцентные (целевые) Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается несколько раз в год. Выплата доходов по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Эти облигации не пользуются большим спросом. Инвесторы стремятся получить стабильный доход, а не полагаться на волю случая.
Местные органы власти могут проводить займы общего назначения и целевые на: финансирование капитальных вложений; развитие городском инфраструктуры, коммуникаций; осуществление работ по охране окружающей среды; жилищно-социальные и другие нужды.
5. По методам размещения займы могут быть добровольные, размещаемые по подписке и принудительные. Каждому методу размещения займов соответствует свой способ реализации. В 1958 году широко использовались займы, размещаемые среди населения по подписке с рассрочкой платежа. Формально такие займы являются добровольными, но их реализация происходит под давлением со стороны органов власти, что по сути делает их обязательными.
6. По оформлению бывают займы облигационные и безоблигационные. Облигационные займы предполагают эмиссию ценных бумаг государства. Безоблигационные оформляются: путем записей в долговых книгах; подписанием договоров и соглашений. Они используются, как правило, на межправительственном уровне.
7.В зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске бывают обязательства с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.
В Республике Беларусь осуществляется выпуск государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и государственных долгосрочных облигаций (ГДО). Они представляют собой ценные бумаги, которые выпускаются в форме записи на счетах и реализуемые с дисконтом. Это означает, что продажа государственных краткосрочных облигации производится по ценам ниже их номинальной цены (нарицательной стоимости). Доход покупателей зависит от разницы между ценой, уплаченной за облигации, и их стоимостью на момент погашения. Государственные краткосрочные облигации выпускаются с различным сроком обращения, их первичное размещение осуществляется путем продажи на закрытых аукционах. Круг первичных инвесторов относительно узкий, в основном это коммерческие банки и финансовые компании. Инвесторы имеют право продавать облигации на вторичном рынке ценных бумаг через фондовые биржи, которые обязаны вести учет инвесторов.