Для определения кредитоспособности клиента необходимо установить критериальный уровень выбранных оценочных показателей и их классность (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика выявляются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок выдачи, форма обеспечения, процентная ставка). Клиенты по характеру кредитоспособности делятся банками на три - пять классов. Критериальные показатели на уровне средних величин являются основанием отнесения заемщика ко второму классу, выше средних – к первому, а ниже средних – к третьему классу.
Общая оценка кредитоспособности поводится в баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. Первому классу заемщиков присваивается от 100 до 150 баллов, второму классу – от 151 до 250 баллов, третьему классу – свыше 251 балла. Исходя из величины коэффициентов ликвидности и финансовой независимости, заемщиков можно подразделить на три класса (табл. 5.1)
Таблица 5.1
Классы кредитоспособности заемщика
| № п/п | Коэффициенты | Классы | ||
| 1 | 2 | 3 | ||
| 1. | Абсолютной ликвидности | Более 0,2 | 0,15 – 0,2 | Менее 0,15 |
| 2. | Текущей ликвидности | Более 0,8 | 0,5 – 0,8 | Менее 0,5 |
| 3. | Общей ликвидности (покрытия) | Более 2,0 | 1,0 – 2,0 | Менее 1,0 |
| 4. | Финансовой независимости | Более 0,6 | 0,5 – 0,6 | Менее 0,5 |
Для оценки класса кредитоспособности ОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг. были использованы данные табл. 4.16 и 4.22.
Таблица 5.2
Классы кредитоспособности заемщика
| № п/п | Наименование коэффициентов | 2004 | 2005 | 2006 |
| 1. | Абсолютной ликвидности | 0,7 | 0,7 | 0,2 |
| 2. | Текущей ликвидности | 2,2 | 2,0 | 1,0 |
| 3. | Общей ликвидности (покрытия) | 3,6 | 3,2 | 1,3 |
| 4. | Финансовой независимости | 0,87 | 0,86 | 0,71 |
По значениям финансовых коэффициентов в 2004-2005гг. ОАО «ММК им. Ильича» относилось к первому классу кредитоспособности. Такому заемщику банк вправе выдать ему кредит в обычном порядке без ограничений. В 2006г. кредитоспособность общества снизилась.
Расчет рейтинга заемщика за 2006г. представлен в табл. 5.3.
Таблица 5.3
Классы кредитоспособности заемщика
| № п/п | Коэффициент | Класс | Рейтинг показателя, % | Сумма баллов |
| 1. | Абсолютной ликвидности | 1 | 30 | 30 |
| 2. | Текущей ликвидности | 1 | 30 | 30 |
| 3. | Общей ликвидности (покрытия) | 2 | 20 | 40 |
| 4. | Финансовой независимости | 1 | 20 | 20 |
| Сумма баллов | Х | Х | 120 | |
Т.о., исходя из данных табл. 5.3, по данным 2006г. ОАО «ММК им. Ильича» относится к первому классу заемщиков. Заемщикам первого класса банки могут открыть кредитную линию, выдавать в разовом порядке бланковые (доверительные) кредиты без обеспечения с взиманием пониженной процентной ставки.
Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа (рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счет кредитов банков.
Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) вычисляется по формуле:
ЭФЛ = (1-СНП) х (ЭРА – СП) х (ЗК/СК),
Где СНП – ставка налога на прибыль (доли единицы);
(1-СНП) – налоговый корректор;
ЭРА – экономическаярентабельность активов (%);
СП – средняя процентная ставка за кредит (%);
(ЭРА – СП) – дифференциал финансового левериджа;
ЗК – заемный капитал по пассиву баланса;
СК – собственный капитал;
ЗК/СК – коэффициент задолженности.
При положительном значении ЭФЛ предприятие имеет прибавку к рентабельности собственного капитала (при условии ЭРА> СП). При отрицательном значении ЭФЛ (ЭРА <СП) – вычет из рентабельности капитала, т.е. полученный банковский кредит использован неэффективно.
Влияние изменения кредитной ставки на рентабельность активов комбината представлена в табл. 5.4.
Таблица 5.4
Расчет эффекта финансового левериджа
| Кредитная ставка, % | ЭФЛ, % | Отклонение, % |
| 17 | -0,87 | |
| 16 | -0,58 | 0,29 |
| 15 | -0,29 | 0,29 |
| 14 | 0 | 0,29 |
| 13 | 0,29 | 0,29 |
| 12 | 0,58 | 0,29 |
| 11 | 0,87 | 0,29 |
За 2006г. рентабельность активов ОАО «ММК им. Ильича» составила 14%. На конец 2006г. задолженность по краткосрочным кредитам составила 178 172 тыс. грн. Т.о., предприятию следует сопоставить эффективную процентную кредитную ставку и рентабельность активов. В случае, если рентабельность активов ниже выплачиваемых процентов по полученным кредитам, необходимо изыскание резервов для повышения рентабельности выше банковского процента или срочное перекредитование на более выгодных условиях., т.к. снижение кредитной ставки на 1% дает увеличение рентабельности активов на 0,29%.
5.2 Проектирование финансовых результатов предприятия
Методика стратегического анализа на основе проектированных финансовых отчетов
В зарубежных странах менеджеры и аналитики многих компаний составляют не только финансовую отчетность за прошедший год, но и проектируемые финансовые отчеты на следующий год (или несколько лет). Эти документы предназначены как для внутреннего планирования, так и для предоставления внешним пользователям (например, кредитным учреждениям для получения кредитов).
Процесс подготовки проектируемых финансовых отчетов начинается с обработки соответствующих отчетов за прошедший год и распределяется на несколько этапов.
Первым этапом является прогнозирование такого показателя, как доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг). Эта операция является ключевой и, в известной мере, определяющей для подготовки проектируемых финансовых отчетов в целом - прогноз объема реализации является отправной точкой для расчета показателей отчета о финансовых результатах и баланса.
Вторым этапом является подготовка проектируемого отчета о финансовых результатах, что обусловлено необходимостью расчета суммы нераспределенной прибыли, которая остается в распоряжении предприятия и может быть реинвестирована в производство, т.е. направлена на покрытие будущих финансовых потребностей.
Каждая статья отчета о финансовых результатах увеличивается либо уменьшается в соответствии с концепцией составления прогноза - или на основе процента роста (уменьшение) объема реализации продукте (так называемый метод процента от продажи), либо независимо.
Доход (выручка) от реализации продукции корректируется путем вычета налога на добавленную стоимость, акцизного сбора и других необходимых вычетов, а также себестоимости реализованной продукции, после чего получается проектируемая валовая прибыль (убыток).
В дальнейшем валовая прибыль (убыток) изменяется на сумму операционных, финансовых и чрезвычайных доходов (добавляются) и расходов (отнимаются), налогов на обычную и чрезвычайную прибыли (отнимаются). Отличием проектируемого отчета о финансовых результатах от обычного является учет прогноза использования чистой прибыли для определения такого показателя, как дополнение к нераспределенным прибылям. Это объясняется тем, что в разделе I "Финансовые результаты отчета" ф. № 2 "Отчет о финансовых результатах" последним показателем является чистая прибыль (убыток), а проектируемый отчет должен завершаться определением суммы, которая может быть реинвестируема в производство (чистая прибыль минус использование чистой прибыли).
Кроме того, раздели II "Элементы операционных расходов" и III "Расчет показателей прибыльности акций" в проектируемом отчете о финансовых результатах могут не наводиться. Следовательно, проектируемый и обычный отчеты о финансовых результатах далеко не идентичные. Дополнение к нераспределенным прибылям увеличивает или уменьшает величину собственного капитала в проектируемом балансе.
По принципам формирования прогноза выделяют три группы методов: экстраполяцию, моделирование и экспертные оценки.
Методы экстраполяции (наименьших квадратов, подвижных средних, експоненциального приглаживания и др.) опираются на статистически обоснованные тенденции изменения тех или других количественных характеристик объекта. Экстраполяционные методы являются одними из самых распространенных среди всех способов экономического прогнозирования.
Экстраполяция определяется как способ нахождения значений функции за пределами области ее определения с использованием информации о поведении данной функции в некоторых точках, что принадлежат области ее определения.
К методам моделирования принадлежат приемы структурного, сетевого, матричного моделирования и другие, которые дают возможность получать прогнозные финансовые показатели с помощью определенных моделей.
Методы экспертных оценок принадлежат к неформализированным методам и применяются в тех случаях, когда невозможно учесть влияние многих факторов через значительную сложность объектов прогнозирования. Когда формализированные методы прогнозирования применить невозможно, приходится прибегать к знаниям и опыту экспертов.
Прогнозирование с помощью метода процента от продажи заключается в увеличении (уменьшении) показателя дохода от реализации продукции (работ, услуг) и статей баланса и отчета о финансовых результатах (кроме тех, что не зависят от изменения продажи) на одинаковый процент. Предположение о прямой зависимости между темпами изменения дохода от реализации и других статей должно подлежать проверке на основе эмпирических данных.