Финансовая деятельность предприятия: анализ и пути ее совершенствования (на примере ООО "Си-трейдинг") (стр. 13 из 23)

Значение коэффициента финансовой устойчивости, рассчитанного для ООО «СИ-трейдинг», составляет: на конец 2006 года – 0,9996, на конец 2008 года – 0,987 (таблица 2.11, лист 59). Значение коэффициента выше нормативного. Это характеризует стабильное финансовое состояние предприятия в долгосрочном периоде.

Коэффициент платежеспособности К_пл – отношение собственного капитала СК к заемному ЗК: К_пл = СК/ЗК.

Изменения этого коэффициента, рассчитанного для ООО «СИ-трейдинг», стабильно: на начало исследуемого периода 01.01.2007 года – 0,006, на конец исследуемого периода 01.01.2009 года – 0,006 (таблица 2.11, лист 59). В сфере данного вида деятельности значение этого коэффициента у предприятия будет предельно низким в связи с длительным производственным циклом (создание строительного объекта) и резко возрастет при реализации инвестиционного проекта.

Коэффициент финансового риска (или плечо финансового рычага) К_фр или коэффициент финансового левериджа – отношении заемного капитала к собственному: К_фр = ЗК/СК.

Он характеризует, во сколько раз заемные средства превышают собственные. Анализируя этот показатель, рассчитанный для ООО «СИ-трейдинг», видно, что заемные средства в виде долгосрочных обязательств в 161,375 раза в 2006 году и в 156,045 раза в 2008 году (таблица 2.11) превышают величину собственного капитала. Это означает высокий уровень финансового риска предприятия.

Таблица 2.11 – Показатели, характеризующие структуру источников средств

Наименование показателя	Условное обозначение	2006	2007	2008	Норматив коэффициента
Коэффициент финансовой автономии (независимости)	Кфа	0,006	0,024	0,006	≥ 0,5
Коэффициент финансовой зависимости	Кфз	0,994	0,976	0,994	≤ 0,85
Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами	Кпфа	0,000	0,002	0,013	≤ 0,5
Коэффициент текущей задолженности	Ктз	0,000	0,047	0,013	чем ниже тем лучше
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу	0,9996	0,953	0,987	0,5 ÷ 0,7
Коэффициент платежеспособности	Кпл	0,006	0,025	0,006	-
Коэффициент финансового риска	Кфр	161,375	40,526	156,045	≤ 1

К показателям, характеризующим состояние оборотных средств, относятся коэффициент маневренности собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент маневренности собственных средств К_мн – отношение собственного оборотного капитала СК_об к общей его сумме СК: К_мн = СК_об / /СК.

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия переведена в оборотные активы и находится, тем самым, в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует, иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется величина 0,5.

Высокое отрицательное значение этого коэффициента (в 2006 г. -148,5, в 2008 г. -112,935) еще раз отражает то, что работа предприятия основана на использовании заемного капитала (таблица 2.12, лист 60). Вложение собственного капитала в данном виде деятельности минимизировано, т.е. его значение стремится к нулю.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К_сос: К_сос = (СК – ВОА) / ОА. Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой деятельности организации. Оптимальное значение 0,2.

Значение коэффициента рассчитанного для ООО «СИ-трейдинг» ниже нормативного и имеет отрицательное значение: в 2006 г. -11,534, в 2008 г. -2,62 (таблица 2.12). Отрицательное значение данного коэффициента также отражает специфическую особенность работу предприятия-застройщика, где преобладание заемного капитала над собственным очень высокое.

Таблица 2.12 – Показатели, характеризующие состояние оборотных средств

Наименование показателя	Условное обозначение	2006	2007	2008	Норматив коэффициента
Коэффициент маневренности собственных средств	Кмн	-148,5	-29,5759	-112,935	≥ 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Ксос	-11,534	-2,701	-2,620	≥ 0,2

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных выше является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Нормативов соотношения заемных и собственных средств практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий. Доля собственного и заемного капитала в формировании активов предприятия и уровень финансового левериджа зависят от отраслевых особенностей предприятия. В отраслях, где оборачиваемость капитала и доля основного капитала низкая, он может иметь высокое значение [10].

Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) на уровне предприятия зависит от:

– доли заемного капитала ЗК в общей сумме активов ИА;

– доли основного капитала К_ос в общей сумме активов;

– соотношения оборотного капитала К_о и основного капитала К_ос;

– доли собственного оборотного капитала СК_об в формировании оборотных активов;

– доли собственного оборотного капитала СК_об в общей сумме собственного капитала СК (коэффициента маневренности собственного капитала).

Для расчета влияния данных факторов на уровень коэффициента финансового левериджа можно использовать следующую факторную модель:

. (2.6)

Расчет влияния данных факторов на изменение коэффициента финансового риска произведем способом цепных подстановок.

Общее изменение коэффициента финансового риска за отчетный период (2006–2008 гг.):

в том числе за счет изменения:

– доли заемного капитала в общей сумме активов:



– доли основного капитала в общей сумме активов:





– соотношения оборотного и основного капитала (оборотных и внеоборотных активов):





– доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов:



– коэффициента маневренности собственного оборотного капитала:

Результаты проведенного анализа позволяют сделать вывод, что снижение коэффициента финансового риска на 5,33 по сравнению с 2006 годом обусловлено значительным снижением соотношения оборотного и основного капитала, коэффициента маневренности собственного капитала, доли заемного капитала в общей сумме активов, а также значительным увеличением доли основного капитала в общей сумме активов и доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов.

2.2.5 Анализ платежеспособности предприятия и диагностика вероятности его банкротства

Платежеспособность – это возможность имеющимися различными платежными ресурсами своевременно погасить свои краткосрочные финансовые обязательства. Иными словами, это возможность рассчитаться по долгам, сроки возврата которых уже наступили [14].

Понятие ликвидность и платежеспособность очень близки, но понятие ликвидность шире. От степени ликвидности зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчета, но и перспективу, то есть ликвидность – это перспективная платежеспособность. Ликвидность определяет способность предприятия в короткие сроки и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства [9].

Ликвидность определяется путем сравнения текущих активов (оборотных средств), сгруппированных по срокам превращения их в платежные средства, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 2.13).

Таблица 2.13 – Группировка актива баланса по степени ликвидности, а пассива – по срочности погашения долговых обязательств

АКТИВ, млн. р.				ПАССИВ, млн. р.
Степень ликвидности и ее состав	2006	2007	2008	Степень срочности погашения и состав обязательств	2006	2007	2008
А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (стр. 270 + стр. 260)	158	367	665	П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили (стр. 620 + стр. 650 + стр. 630)	1	33	695
А2 – быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность (стр. 215 + стр. 216 + стр. 240 + стр. 250)	6	1545	4032	П2 – краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты и займы (стр. 610)	0	600	0
А3 – медленно реализуемые активы: запасы и затраты, незавершенное производство, налоги по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы (стр. 211 + стр. 212 + стр. 213 + стр. 214 + стр. 217 + стр. 218 + стр. 219 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 280)	42	1625	9831	П3 – долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты банка и займы (стр. 590)	2581	12457	51892
А4 – труднореализуемые активы: все виды внеоборотных активов (стр. 190)	2392	9876	38396	П4 – постоянные пассивы: собственный капитал (стр. 490 – стр. 470 + стр. 640)	16	323	290
А5 – неликвидные активы: безнадежная дебиторская задолженность залежалые материальные ценности	П5 – доходы будущих периодов (стр. 470)	0	0	47000
Баланс	2598	13413	52924	2598	13413	52924

Оценка ликвидности баланса производится путем сравнения итогов групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным если имеют место соотношения: А₁ ≥ П₁; А₂ ≥ П₂; А₃ ≥ П₃; А₄ ≤ П₄; А₅ ≤ П₅.