Финансовая устойчивость - это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.
Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя:
- определение общей финансовой устойчивости;
- расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику;
- оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и затрат и всех оборотных активов;
- определение типа финансовой устойчивости.
Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.
Коэффициент автономии (Ка) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:
где:
СК - собственный капитал - источники собственных средств (итог III раздела пассива баланса «Капитал и резервы»);
ВБ - валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, то есть общая сумма финансирования).
Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия. Такое значение показателя дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.
Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой прочности предприятия, стабильности и независимости его от внешних кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны.
Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала (Кзк), который характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:
Кзк = ЗК / ВБ, (2.9)
где:
ЗК - заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).
Эти два коэффициента в сумме:
Ка + Кзк = 1 (2.10)
Изменение доли заемного и собственного капитала в общем капитале может быть по-разному оценено с точки зрения предприятия и внешних субъектов анализа. Предприятия могут быть заинтересованы в большем привлечении заемных средств, если доход от использования собственных средств выше уровня процентных ставок.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:
Кз/с = ЗК / СК (2.11)
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.
Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:
Кз/с = 1 / Ка – 1 (2.12)
Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с≤1.
Если значение данного коэффициента превышает единицу, то это указывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может быть выше единицы.
Исходя из данных бухгалтерского баланса, коэффициенты, характеризующие общую финансовую устойчивость, представлены в таблице.
Таблица 2.10 - Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость (в долях единицы)
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Изменения (+.-) |
| Коэффициент автономии (Ка) | 0,463534015/7762119 | 0,414599513/11096248 | 0,05 |
| Коэффициент концентрациизаемного капитала (Кзк) | 0,544228104/7762119 | 0,596496735/11096248 | 0,05 |
| Коэффициент соотношениязаемных и собственных средств (Кз/с) | 1,14228104/3534015 | 1,46496735/4599513 | 0,03 |
Как показывают данные таблицы, коэффициент автономии в отчетном году незначительно снизился, он ниже нормативного уровня (0,5). Значение его показывает, что имущество предприятия на 41 % сформировано за счет собственных средств, то есть предприятие не может полностью погасить все свои долги, реализуя имущество, сформированное за счет собственных источников.
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств (0,59) выше, чем собственных, то есть предприятие не имеет общую финансовую устойчивость.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 1,1 руб. заемных, на конец периода – 1,4 руб. Полученное соотношение указывает на некоторое ухудшение финансового положения предприятия, так как связано с увеличением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.
Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, применяет методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов и затрат.
Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и за счет привлеченных источников.
Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств, необходимых для формирования запасов. Устанавливается разница между величиной источников средств и величиной запасов.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости.
1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
где:
СОС определяется как разница между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВА):
СОС = СК – ВА (2.14)
Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.
2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
где:
ДП - долгосрочные пассивы (итог IV раздела пассива баланса);
КП - краткосрочные пассивы (из раздела V пассива баланса). Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму СОС, но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение характеризуется неравенством:
ЗиЗ > СОС + ДП + КП (2.16)
Данное соотношение соответствует положению, при котором сумма запасов и затрат превышает общую сумму всех нормальных (обоснованных) источников финансирования. Нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных дополнительных источников средств в оборот предприятия (фондов предприятия), превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.
4. Критическое финансовое положение.
Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают различные виды источников.
1) Наличие собственных оборотных средств (СОС), определяемых как разница между собственным капиталом и стоимостью внеоборотных активов.
2) Наличие собственных и долгосрочных заемных (ДП) источников формирования запасов и затрат (СОС + ДП).
3) Наличие собственных, долгосрочных и краткосрочных (КП) источников формирования запасов и затрат (СОС + ДП + КП).
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат (ЗиЗ) соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс):
± Фс = СОС – ЗиЗ (2.17)
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт):
± Фт = (СОС + ДП) – ЗиЗ (2.18)
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо):
± Фо = (СОС + ДП + КП) – ЗиЗ (2.19)
С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная независимость финансового состояния отвечает следующим условиям: Фс≥ 0; Фт ≥ 0; Фо · 0; то есть трехкомпонентный показатель типа ситуации:
S = {1,1,1} (2.20)
2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: