Финансовая система России в условиях мирового финансово-экономического кризиса (стр. 8 из 8)

Следует отметить, что в последние 20 лет было всего две рецессии, которые длились 8 месяцев, а фазы роста составляли сверхдлинные значения 120 и 73 месяца.

Казалось бы, экономическая теория борьбы со спадами в экономике путем ее стимулирования государственными расходами и низкой процентной ставкой оказалась крайне эффективной. С 1945 г. было лишь 202 месяца рецессии и более чем в три раза больше - 642 месяца подъема. Тем не менее рассмотрим ряд важных макроэкономических показателей.

Задолженность домохозяйств, бизнеса и государственного сектора в США

Обратимся к сведениям по задолженности домохозяйств, бизнеса и государственных органов в период с 1961 по 2009 г. по данным Federal Reserve System и сравним эти данные с ВВП за эти годы.

Мы сможем увидеть, что политика дешевых кредитов и высоких государственных расходов привела к тому, что в конце 2009 г. общая сумма кредитных средств превышает ВВП в 2,4 раза, государственный долг составляет 71% ВВП, долг домохозяйств - 95%, а задолженность бизнеса - 77% ВВП. При этом за последние 50 лет показатели задолженности домохозяйств и бизнеса относительно ВВП выросли практически в 2 раза (рис. 1).

Рис. 1Задолженность домохозяйств и бизнеса в США относительно ВВП с 1960 по 2009 г

Следует отметить, что относительный государственный долг постоянно колебался на уровне 40 - 70% к ВВП, но в последние два года резко прибавлял по 10% к ВВП ежегодно, общий относительный долг вырос в 1,7 раза (рис. 2).

г.

Рис. 2 Общий долг и государственный долг США относительно ВВП в период с 1960 по 2009

Эффективность экономики США

Для предприятий показателями эффективности их деятельности служат показатели рентабельности продаж, капитала и т.д., которые они пытаются улучшить. Это можно сделать либо за счет модернизации производства или внедрения новых технологий и продуктов, способствующих снижению себестоимости продукции и соответствующему повышению рентабельности продаж, либо за счет увеличения оборота, которое приводит к увеличению прибыли и повышению рентабельности капитала.

Для развитых стран характерны высокие затраты на труд, поэтому для оценки эффективности экономики США мы предлагаем соотнести показатели ВВП и заработной платы на одного работника. Мы исходим из логичного предположения, что в случае инновационного развития экономики и внедрения новых технологий происходит рост производительности труда при условно постоянных затратах на труд, т.е. соотношение ВВП на одного работника к заработной плате на одного занятого должно расти.

Рассмотрим, как с 1970 г. менялись показатели по ВВП и заработной плате работников промышленности за 1 ч работы (рис. 3).

Рис. 3 Эффективность труда в США в период с 1970 по 2008 г.

Как видно из рис. 3, эффективность труда постоянно снижалась и за 40 лет снизилась почти в три раза. Это очередное свидетельство того, что экономический рост в последнее время поддерживается не за счет развития новых технологий, повышения производительности труда, качественных прорывов в научной сфере, а за счет стимулирования потребления при помощи заемных средств как государственного сектора, так и частных домохозяйств.

Естественно, что в нынешней ситуации даже небольшая рецессия может привести к катастрофическим последствиям, т.е. банкротствам домохозяйств, банков и компаний. Это произойдет вследствие ряда процессов, которые сопутствуют кризису: падение объемов продаж у компаний, увеличение безработицы и соответствующий рост невозвратных кредитов. Допустить это руководство США, конечно, не может, поэтому государственные расходы в настоящее время не уменьшаются, так как их снижение незамедлительно приведет к спаду в экономике.

Однако мы наблюдаем явно расходящийся процесс. Государственный долг США растет уже в геометрической пропорции, и если бы не уверенность инвесторов в надежности США как заемщика, то кризис наступил бы уже давно. Например, кризис в Аргентине в 2001 г. разразился, когда государственный долг был порядка 50% ВВП. Фактически США занимают у внутренних и внешних инвесторов все большее количество средств и банально "проедают" их.

Насколько долго продлится данная ситуация, неизвестно. Ее можно сравнить с миной времен Великой Отечественной войны: со временем металл подвергается коррозии, но взорваться она может и завтра, и через 20 лет. Все зависит от поведения участников мировой экономики. Любое крупное событие, которое инвесторы могут счесть как психологически переломное (например, дефолт какой-либо страны или банкротство крупного банка и т.д.), приведет к панике и с учетом размеров кредитного "пузыря" к экономическому взрыву. Все это является следствием порочной практики стимулирования спроса низкой процентной ставкой и государственными расходами, значительно превышающими государственные поступления.

Экономика в условиях низкой процентной ставки становится неэффективной, поскольку даже низкорентабельные проекты считаются выгодными. Это, с одной стороны, лишает бизнес стимула к инновационному развитию, к существенной модернизации производства и повышению рентабельности, а с другой - поощряет население активно брать кредиты и получать "все и сразу", что приводит к перегреву спроса и надуванию кредитного "пузыря".

Таким образом, можно сделать вывод, что кейнсианская парадигма уже устарела. Методы данной экономической теории привели к экономическому тупику, в котором помимо США оказались практически все развитые страны. Грубое вмешательство в естественные процессы экономических циклов, искусственное увеличение фаз роста и борьба с "рецессией" как панацея от всех бед привели в итоге к взрывоопасной ситуации, грозящей гибелью всей мировой экономики.