Предполагается (приложение 2), что в проектном периоде кредиторская задолженность на конец года составит 4 964 тыс. руб., прочие источники, в частности резервы предстоящих расходов – 1 664 тыс. руб. Для покрытия оставшейся суммы оборотных активов планируется привлечение краткосрочного кредита в размере 7 480 тыс. руб. При этом доля заемных источников в оборотных средствах составит 29,11%, а эффект финансового рычага – 1,14, что на 0,76 больше значения 2007 года.
Кроме кредитной политики особое внимание стоит уделять финансовой политике управления дебиторско - кредиторской задолженностью. При этом рекомендуется сокращать величину дебиторской задолженности, тщательно выбирать поставщиков, особенно заинтересованных в сбыте своей продукции, и обоснованно увеличивать размер кредиторской задолженности. В любом случае кредиторская задолженность должна быть больше дебиторской, что планируется достигнуть в проектном году (кредиторская задолженность - 4 964 тыс. руб., а дебиторская - 2 482 тыс. руб.).
Сокращение дебиторской задолженности возможно путем проведения следующих мероприятий:
· заключения договоров с надежными покупателями;
· предоставления скидок (спонтанное финансирование);
· замена дебиторской задолженности коммерческими векселями с установленными сроками погашения. Векселя являются более ликвидным видом оборотных средств, чем дебиторская задолженность. Следовательно, их использование ведет к улучшению структуры бухгалтерского баланса;
· применения факторинга, обязательно обоснованного;
· создание резервов по сомнительным долгам. Величина данного резерва относится к прочим расходам и снижает общую (бухгалтерскую) прибыль, что, в свою очередь, приводит к снижению налога на прибыль.
Управление движением кредиторской задолженности возможно путем установления таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей компании в зависимость от поступления денежных средств от покупателей. Управление движением кредиторской задолженности должно увязываться с динамикой дебиторской задолженности.
3.4. Разработка инвестиционной и инновационной финансовой стратегии предприятия
Во второй главе было определено, что в колхозе «Большевик» применяется консервативная политика по отношению к инвестициям и к источникам финансирования капитальных вложений, и, как следствие, консервативная политика комплексного оперативного управления инвестициями. Исходя из того, что износ основных средств в хозяйстве намного значительнее обновления, о чем свидетельствуют коэффициенты обновления и износа, равные 0,196 и 0,455 соответственно, то первоочередной задачей при разработке финансовой политики по отношению к инвестициям следует считать обеспечение простого воспроизводства (замену износившихся основных средств), а затем - самофинансирования. Величина планируемой в 2008 году прибыли от продаж для этой цели пока не достаточна (для самофинансирования необходимо 40 033 тыс. руб. прибыли, а планируется получить всего 35 390 тыс. руб.). В связи с этим полагаем, что действующая консервативная политика пока соответствует сложившимся условиям и в 2008 году колхозу «Большевик» целесообразно ее сохранить (таблица 26).
Таблица 26. Вектор стратегического движения колхоза «Большевик» к намеченной цели на матрице выбора политики комплексного оперативного управления инвестициями и источниками их финансирования
| Политика управления источниками финансирования инвестиций | Политика управления инвестициями | ||
| Консервативная | Умеренная | Агрессивная | |
| Агрессивная | не сочетается | Умеренная ПКОУ | Агрессивная ПКОУ |
| Умеренная | Умеренно-консервативная ПКОУ | Умеренная ПКОУ | не сочетается |
| Консервативная | Колхоз «Большевик»2007г. (факт) и 2008г. (проект)Консервативная ПКОУ | Умеренная ПКОУ | не сочетается |
В последние годы в качестве источников финансирования инвестиций в колхозе «Большевик» используются только:
· собственные средства, в виде амортизации (в 2005 году – 46,25%, в 2006 году – 20,52%, а в 2007 году – 39,23%) и отчислений от прибыли (в 2005 году – 53,75%, в 2006 году – 44,5%, а в 2007 году – 35,89%);
· и заемные, в виде долгосрочного кредита (в 2005 году – 0%, в 2006 году – 34,98%, а в 2007 году – 24,87%).
Средства амортизационного фонда в проекте предполагается использовать не в текущей деятельности предприятия (как это делается сейчас, чем и объясняется отсутствие потребности в краткосрочном кредите), а для замены выбывших основных средств. Отчисления от прибыли проектного года и долгосрочные кредиты планируется направить на приобретение новых производственных основных средств. Планируется, что в 2008 году за счет полученной прибыли по графику будет погашена часть долгосрочного кредита (1 200 тыс. руб.), привлеченного для покупки сельскохозяйственной техники на сумму 3 400 тыс. руб. (в соответствии с кредитным договором от 1.11.2007г. под 12,5% годовых (приложение 5)), а оставшаяся сумма, в размере 25 039 тыс. руб., будет направлена в фонд накопления для приобретения новых производственных основных средств. Кроме того, на капитальные вложения (обновление основных средств) в составе нераспределенной прибыли будет перераспределен ожидаемый к концу 2008 года излишек собственного оборотного капитала в сумме 8 330 тыс. руб. При этом коэффициент обновления (35,65%) на конец проектного года превысит коэффициент износа (34,24%). Дляприобретения основныхсредств, целесообразно использованиелизинга.Во-первых, лизингпозволяетприобреститехническиесредства насрокдо 5 летприотсутствиифинансовыхресурсоввмоментприобретениятехники. Деловтом, чтополученнаятехникадаетвозможность ужев течениепервогогодаэксплуатации получитьваловуюпродукцию, сопоставимуюпостоимостислизинговым долгом, и, следовательно, возврат этогодолгавозможенкаквпорядке натуроплатызаводу-поставщику, так ивпорядкефинансовыхплатежейза прошедшийлизинговыйгод. Аналогичнопроводятсярасчетыивпоследующиегоды. Для колхоза «Большевик» это может считаться инновационной программой финансового обеспечения инвестиций. Правильно выбранная предприятием инвестиционная политика позволяет более рационально использовать финансовые ресурсы, повысить инвестиционную активность, вывести экономику предприятия из кризисного состояния и увеличить его капитал.
3.5. Экономическое обоснование проектных предложений
В разделе 3.1. данного дипломного проекта для колхоза «Большевик» была поставлена стратегическая финансовая цель - достижение финансовой устойчивости путем наращения прибыли и использования эффекта финансового рычага путем оптимизации собственного оборотного капитала и привлечения заемных средств.
Для достижения данной цели, в разделе 3.2. нами предложено изменить действующую стратегию удовлетворительной прибыли на стратегию мини-максимизации. Для этого, мы рекомендуем увеличить цены на озимую пшеницу, подсолнечник и живую массу крупного рогатого скота (при этом увеличение цен производится с ориентиром на расчеты колхоза в плане производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственного предприятия на 2008 год (приложение 6)). Кроме того, семена сахарной свеклы мы предлагаем заменить на элитные (с более высокой всхожестью), а животных в молочном стаде – на более продуктивных (племенных). Для этой цели в 2007 году колхозом была получена субсидия на семенное дело (142 тыс. руб.) и на племенных животных (27 тыс. руб.) (приложение 9).
В результате проведения данных мероприятий прогнозируется, что в проектном 2008 году колхоз «Большевик» получит выручку от продажи товаров, продукции, работ и услуг в размере 89 343 тыс. руб., что на 8 341 тыс. руб. больше выручки 2007 года.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг планируется в размере 53 954 тыс. руб., а прибыль от продаж – 35 390 тыс. руб. С учетом прочих расходов (425 тыс. руб. – сумма процентов за долгосрочный кредит, 2 111 тыс. руб. - прочие операционные доходы, 10 137 тыс. руб. - прочие операционные расходы), общая (бухгалтерская) прибыль составит 27 789 тыс. руб., а чистая прибыль (с учетом уплаты единого сельскохозяйственного налога в размере 1 550 тыс. руб.) - 26 239 тыс. руб. (приложение 1).
Для самофинансирования хозяйства в 2008 году, с учетом необходимости замены износившихся основных средств, необходимо 40 033 тыс. руб. прибыли при рентабельности производства равной 74,2%. Так как в проектном году планируется получить всего 35 390 тыс. руб. при уровне рентабельности – 65,59%, то для целей самофинансирования не хватает 4 643 тыс. руб. прибыли. Однако, по сравнению с 2007 годом, разрыв между планируемой и необходимой для самофинансирования рентабельностью производства в проектном году снизился на 6%. При этом выявленный недостаток средств по оборотным активам мы предлагаем покрыть за счет краткосрочного кредита. Таким образом, в 2008 году в колхозе «Большевик» становится возможным переход к стратегии мини-максимизации прибыли, которая направлена на развитие предприятия и может использоваться в течение продолжительного времени.
Кроме того, для более эффективного управления распределением прибыли, мы предлагаем использовать фондовый метод распределения прибыли, образовав фонд накопления (на увеличение основных производственных фондов), фонд социальной сферы (на работу непроизводственных фондов) и фонд собственных оборотных средств. При этом средства фондов будут использоваться строго по целевому назначению.
В целях реализации избранной политики по отношению к оборотным активам предполагается (приложение 2), что в проектном периоде будут сохраняться достигнутые в отчетном году соотношения запасов в процентах к объему выручки (кроме животных на выращивании и откорме, а также готовой продукции и товаров для перепродажи планируемых в сумме 2007 года). Дебиторская задолженность планируется, как произведение выручки за 2008 год и отношения нормативного периода отсрочки платежей (10 дней) к неточному количеству дней в году (360). При этом предполагается, что все платежи будут осуществляться дебиторами вовремя. Остаток денежных средств на конец года определяется в соответствии с достигнутым в 2007 году уровнем коэффициента абсолютной ликвидности (0,08). Таким образом, оборотные средства на конец года планируются в размере 44 242 тыс. руб., в частности дебиторская задолженность – 2 482 тыс. руб., остаток денежных средств – 1 129 тыс. руб. Краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы не планируются.