При дефиците денежных средств, предприятию эффективнее ввести систему скидок для ускорения оплаты, нежели систему штрафных санкций за просроченную оплату.
Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования предприятия:
- предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных средствах;
- получение кредита без предоставления скидки.
Исходные данные:
инфляционный рост цен – в среднем 1,3 % в месяц;
договорной срок оплаты – 30 дней (1 месяц);
при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 2 %;
банковский процент по краткосрочному кредиту – 20% годовых;
рентабельность альтернативных вложений капитала – 12% годовых.
Сравнительная оценка вариантов финансирования предприятия
Таблица 3.7.
| Показатель | Предоставление скидки | Кредит |
| 1. Индекс цен | 1,013 | 1,013 |
| 2. Коэффициент дисконтирования | 0,987 | 0,987 |
| 3. Потери от скидки с каждой 1000 руб., руб. | 20 | - |
| 4. Потери от инфляции с каждой 1000 руб., руб. | 112,52 | 118,44 |
| 5. Оплата процентов, руб. | - | 16,67 |
| 6. Финансовый результат, руб. | 92,52 | 88,77 |
Расчет показывает, что при предоставлении скидки наше предприятие может получить доход больше, чем при использовании кредита.
Привлекательность метода для Покупателя заключается в том, что Покупателю становиться выгоднее взять кредит и приобрести услугу. В этом случае процент банковского кредита будет ниже, чем скидка с цены (цена отказа от скидки) предлагаемой услуги.
Сопоставим «скидку с цены» со стоимостью банковского кредита (и то, и другое – на базе годовых процентных ставок):
Процент скидки
СКИДКА С ЦЕНЫ = --------------------------------- х 100 х
100% - процент скидки
360
х ----------------------------------------------------------------------- (10)
(максимальная длительность отсрочки платежа, дней) -
(период, в течение которого предоставляется скидка, дней)
Если результат превысит ставку банковского процента, то Покупателю лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течении льготного периода.
Допустим, предприятие предлагает свои покупателям условия: скидка 3% при платеже в 15-дневный срок при максимальной длительности отсрочки 60 дней. Уровень банковского процента - 18% годовых:
СКИДКА С ЦЕНЫ =_ 3%_______*100*____360 дней_______= 24,0%
100%-3% 60 дней-15 дней
Поскольку 24,0% > 18%, Покупателю наших товаров нужно воспользоваться нашим предложением: отказ от скидки обойдется на 6 процентов дороже банковского кредита.
В связи с предоставлением скидки на предприятии коэффициенты финансовой устойчивости изменились за счет увеличения объема реализации продукции, выручки, прибыли, произошли изменения в структуре оборотных активов (уменьшились запасы, на предприятии они занимали наибольший удельный вес) увеличился собственный капитал:
- Коэффициент автономии:
200 000 / 288217 = 0,7
- Коэффициент финансирования (платежеспособности):
200 000 / 142579 = 1,4
- Коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса:
142579 / 288217 = 0,4
- Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса:
93723 / 288217 = 0,3
- Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициентфинансовой устойчивости)- отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса:
200 000 + 68856 / 288217 = 0,9
- Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному:
142579 / 200 000 = 0,7
Прогноз показателей финансовой устойчивости
Таблица 3.8.
| Показатель | 2006г | Прогнозируемый год | Изменение |
| Коэффициент финансовой независимости (автономии) | 0,4 | 0,7 | + 0,3 |
| Коэффициент финансирования (платежеспособности) | 0,5 | 1,4 | + 0,9 |
| Коэффициент финансовой зависимости | 0,3 | 0,4 | + 0,1 |
| Коэффициент текущей задолженности | 0,6 | 0,3 | - 0,3 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,6 | 0,9 | + 0,3 |
| Коэффициент финансового левериджа (финансового риска) | 0,5 | 0,7 | + 0,2 |
Коэффициент финансовой независимости повысился на 0,3.
Коэффициент платежеспособности стал выше на 0,9. За счет увеличения выручки и прибыли у предприятия появились свободные денежные средства. Увеличилась оборачиваемость оборотных средств, снизилась дебиторская задолженность, она составляла 29558 тыс. рублей, после расчета прогноза она уменьшилась на 10000 рублей.
На коэффициент финансовой зависимости, текущей задолженности повлияло уменьшение доли заемного капитала, он был равен 182579 тыс. рублей, в прогнозируемом году он равен 142579 тыс. рублей. Так как появились свободные денежные средства (оборотные средства), предприятие направило их на ликвидацию кредиторской задолженности, задолженности по заработной плате перед персоналом, перед государственными внебюджетными фондами, тем самым улучшило коэффициент собственных и заемных средств.
Большая часть собственных средств, вложена в наиболее высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения).
Коэффициент финансовой устойчивости повысился на 0,3.
Плечо финансового рычага немного увеличилось на 0,3. Финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько повысилась. В настоящее время такое финансовое состояние характерно для многих предприятий.
Несмотря на то, что предприятие имеет возможность расплачиваться по своим обязательствам, оно все равно заинтересовано в привлечении заемных средств по двум причинам:
1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.
Вывод: Увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата.
Использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
С переходом предприятий на рыночные условия работы остро встал вопрос об устойчивости его финансового положения и изысканий путей его оздоровления и укрепления. Актуальность этих вопросов предопределяется необходимостью создания нормальных условий работы, как отдельных предприятий, так и промышленности в целом. В практике работы предприятий нередки случаи, когда и хорошо работающее предприятие испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовое состояние предприятия должно быть направлено на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заемных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Следовательно, финансовая устойчивость предприятия является результатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономических факторов, но и всех элементов его финансовых отношений.
По выше проведенному анализу финансовой устойчивости предприятия ОАО «Агрокомплекс» за 2004, 2005, 2006 года можно сделать вывод, что предприятие за весь анализируемый период финансово неустойчиво. В качестве оценки выступает неудовлетворительная структура баланса, используемые показатели, расчеты и коэффициенты.
При более подробном анализе видно, что основная задолженность у нас перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами. В 2004 году кредиторская задолженность превышала дебиторскую на 36731 тысячу рублей, в 2005 году – на 47249 тысяч рублей, а в 2006 году – уменьшилась на 36313 тысяч рублей.
Оборотные активы увеличились за 2006 год на 60414 тысяч рублей по сравнению с 2005 годом, а по сравнению с 2004 годом – увеличились на 83760 тысяч рублей. Дебиторская задолженность в 2004 году была высокой – 57704 тысячи рублей, в 2005 году она снизилась и составила 21085 тысяч рублей, в 2006 году увеличилась на 29558 тысяч рублей по сравнению с 2005 годом. Сумма дебиторской задолженности все равно слишком велика, что свидетельствует о неплатежеспособности, так как, кредитуя своих заказчиков, предприятие фактически делится с ними своей частью дохода.
Это свидетельствует о значительном ухудшении финансовой устойчивости на предприятии.
Финансовая устойчивость на предприятии может быть восстановлена:
- ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;
- обоснованным снижением объемов кредиторской и дебиторской задолженности; контролем соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, проведением мероприятий по сокращению общехозяйственных затрат;
- пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.
- планированием продвижения сбыта и контроль за рекламной деятельностью;