Финансовое планирование в организации ООО "Пегас-Турист" (стр. 10 из 22)
Отрицательный денежный поток по текущей деятельности в большей своей мере обусловлен расходами на оплату товаров, сырья и материалов. Доля этих расходов во всей массе отрицательного денежного потока по текущей деятельности составляет порядка 70%. Наименьшая доля в отрицательном денежном потоке по текущей деятельности принадлежит расходам на оплату дивидендов и процентов.
В 2007 и 2009 годах по текущей деятельности предприятием был получен положительный денежный поток, свидетельствующий о превышении притоков денежных средств над их оттоками, в 2008 году отрицательный денежный поток по текущей деятельности стал основной причиной общего отрицательного денежного потока.
Анализируя денежные потоки по инвестиционной деятельности, необходимо отметить, что в течение всего анализируемого периода наблюдается отрицательный денежный поток по данному виду деятельности. Во многом это связано с высокими сроками окупаемости инвестиционных проектов, реализуемых предприятием. Именно поэтому по данному виду деятельности формирование чистого денежного потока происходит со значительным временным разрывом. Положительный поток в течение всего периода незначителен и в основном обусловлен поступлением выручки от продажи ценных бумаг и поступлениями от погашения займов, предоставленных другим организациям. В 2009 году поступления от погашения займов были минимальны, что явилось основной причиной наивысшего отрицательного значения денежного потока по инвестиционной деятельности в течение всего анализируемого периода.
Отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности обусловлен тремя направлениями расходования денежных средств – приобретение объектов основных средств, приобретение ценных бумаг и займы, предоставленные другим организациям в форме инвестиционных вложений. Важным для анализа представляется выявление того факта, что в течение всего анализируемого периода суммы потраченные на займы другим организациям превышают поступления денежных средств от погашения займов. Это свидетельствует о том, что в настоящее время начинают реализовываться инвестиционные проекты, положительные денежные потоки от которых будут наблюдаться в будущие периоды.
Анализируя денежные потоки по финансовой деятельности, отметим, что они имеют наименьшую долю в совокупном денежном потоке предприятия. В 2007 году денежные потоки по финансовой деятельности отсутствовали. В 2008 году по финансовой деятельности наблюдался положительный денежный поток, который был обусловлен получением займа в денежной форме от другой организации. В 2009 году данный займ был частично возвращен, что и обусловило наличие отрицательного денежного потока по финансовой деятельности.
В результате в течение 2007 – 2009 годов наблюдался отрицательный чистый денежный поток, отрицательное значение которого стабильно возрастало. Как было отмечено, важнейшими факторами получения отрицательного чистого денежного потока в течение анализируемого периода стали: недостаточный положительный денежный поток от текущей деятельности, обусловленный низкой рентабельностью основной деятельности предприятия, отрицательные денежные потоки по инвестиционной деятельности, вызванные началом реализации инвестиционных проектов, а в 2009 году – и отрицательный чистый денежный поток по финансовой деятельности, обусловленный необходимостью возврата ранее полученного займа. Деятельность предприятия обеспечивалась наличием значительного запаса денежных средств на начало 2007 года. К концу 2009 года остаток денежных средств составил 13394 тыс. руб., следовательно, при сохранении существующих тенденций динамики чистого денежного потока в следующем периоде у предприятия будет наблюдаться значительная нехватка денежных средств, что обусловливает необходимость проведения мероприятий по улучшению качества денежных потоков и получению положительного чистого денежного потока, к которым можно отнести повышение эффективности планирования денежных потоков, совершенствование системы бюджетирования, оптимизация расчетных отношений, разработка эффективной кредитной политики предприятия, повышение уровня рентабельности текущей деятельности предприятия за счет снижения себестоимости, совершенствования производственного процесса.
Для дальнейшего анализа денежных потоков ООО «Пегас-Турист» рассчитаем следующие основные аналитические показатели (табл.2.7).
Приведем методику расчета анализируемых показателей:
- сбалансированность денежных потоков
,(2.24)где Он – остаток денежных средств на начало периода;
ПДП – общая сумма поступлений денежных средств за период;
ОДП – общая сумма денежных платежей за период;
Ок – остаток денежных средств на конец периода.
Если данное равенство соблюдается, можно сделать вывод о том, что денежные потоки предприятия сбалансированы.
- коэффициент ликвидности денежного потока
,(2.25)где КЛдп – коэффициент ликвидности денежного потока предприятия;
ПДП – общая сумма поступлений денежных средств за период;
ОДП – общая сумма денежных платежей за период.
Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не меньше единицы.
- коэффициент эффективности денежного потока
, (2.26),где КЭдп – коэффициент эффективности денежного потока предприятия;
ЧДП – общая сумма чистого денежного потока за период;
ОДП – общая сумма денежных платежей за период.
Данный коэффициент показывает, на сколько расходы предприятия обеспечивают доходность осуществляемых операций.
- уровень качества чистого денежного потока
,(2.27)где УКчдп – уровень качества чистого денежного потока предприятия;
ЧПрп – сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции в рассматриваемом периоде;
ЧДП – общая сумма чистого денежного потока за период.
Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет увеличения объема выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое – за счет увеличения доли чистой прибыли, связанной с осуществлением внереализационных операций, продажей внеоборотных активов и т.п. Оптимальное значение данного показателя должно стремиться к единице.
- коэффициент реинвестирования денежных средств
,(2.28)где Креинв – коэффициент реинвестирования денежных средств;
ЧДПинв – чистый денежный поток по инвестиционной деятельности;
ЧДПтек – чистый денежный поток по текущей деятельности.
Данный коэффициент позволяет оценить степень покрытия отрицательного ЧДП по инвестиционной деятельности положительным ЧДП по текущей деятельности.
Стратегической целью организации является увеличение доли рынка, расширение ассортимента реализуемой продукции, выход на новые рынки. Это обусловливает необходимость ведения широкомасштабной инвестиционной деятельности, что и объясняет существующую динамику чистого денежного потока. Таким образом, можно говорить о том, что существующий чистый денежный поток удовлетворяет стратегическим целям организации. При этом тактические цели, связанные с удержанием существующей доли рынка и повышением эффективности деятельности предприятия в краткосрочном периоде, не достигаются, что и является основной проблемой деятельности предприятия.
Таблица 2.7
Расчет основных аналитических показателей денежного потока
| № п/п | Показатель | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. |
| 1. | Сбалансированность денежных потоков, тыс. руб. | 6949978 = 6949978 | 7944044 = 7944044 | 7548313 = 7548313 |
| 2. | Коэффициент ликвидности денежного потока | 1,00 | 0,99 | 0,88 |
| 3. | Коэффициент эффективности денежного потока | -0,00 | -0,01 | -0,12 |
| 4. | Уровень качества чистого денежного потока | -791,52 | -10,40 | -5,09 |
| 5. | Коэффициент реинвестирования денежных средств | -1,00 | 0,65 | -1,07 |
Рассчитано автором по материалам ООО «Пегас-Турист»
Денежные потоки предприятия за 2007-2009 гг. сбалансированы.
Коэффициент ликвидности денежных потоков показывает, что в 2007 г. положительный денежный поток практически полностью обеспечил финансирование текущих обязательств, в 2008-2009 гг. ситуация ухудшается, денежные потоки предприятия являются неликвидными.
Коэффициент эффективности денежных потоков показывает, что в 2007 г. – 2009 гг расходы предприятия не обеспечивали доходность осуществляемых операций. В результате при начальном остатке денежных средств на 1 января 2007 года в размере 194931 тыс. руб. конечный остаток на 31 декабря 2009 года составил 13394 тыс. руб. Таким образом, источником покрытия недостаточного денежного потока предприятия в течение анализируемого периода являлись остатки денежных средств на счетах предприятия. Как было выявлено ранее, основной причиной снижения эффективности денежных потоков является неэффективная политика предприятия по работе с дебиторами, в результате которой образуется значительный отток денежных средств в просроченную и нереальную к взысканию дебиторскую задолженность.