При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (ЧОК) – свободные средства, находящиеся в обороте предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства». Чистый оборотный капитал составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Определим чистый оборотный капитал предприятия за 2007 – 2009 годы.
Таблица 2.3
Показатели ликвидности баланса[22]
| Показатель ликвидности | Расчет | Рекомен. знач. | |
| 1. Общая (текущая) ликвидность | Достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами | оборотные средства / краткосрочные обязательства | 1-2 |
| 2. Срочная (промежуточная ликвидность, коэффициент покрытия) ликвидность | Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами | (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства | 0,7 -0,8 |
3. Абсолютная (быстрая) ликвидность | Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса) | Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства | ≥ 0,2 |
| 5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) | Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства | Чистый оборотный капитал / оборотный капитал | индивидуален |
ЧОК = ОА – КО (тыс. руб.),
ЧОК2007 = 1800752 – 328071 = 1472681;
ЧОК2008 = 2470028 – 585730 = 1884298;
ЧОК2009 = 2068573 – 506851 = 1561722.
Из расчетов видно, что анализируемое предприятие имеет достаточный чистый оборотный капитал.
Таблица 2.4
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности (тыс. руб.)
| Наименование показателя | Расчет | Значение |
| Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал) | Кал = (ДС + КФВ) / КО; ((стр. 260 б. + 250 б) / итог раздела V б.) | Кал2007 = 793233 / 328071 = 2,42; Кал2008 = 729602 / 585730 = 1,25; Кал2009 = 514749 / 506851 = 1,02. |
| Коэффициент срочной ликвидности (уточненной) ликвидности (Ксл) | Ксл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО; ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 240 б.) / итог раздела V б.) | Ксл2007 = 1431484 / 328071 = 4,36; Ксл2008 = 1951340 / 585730 = 3,33; Ксл2009 = 1492107 / 506851 = 2,94. |
| Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол) | Кол =(ДС + КФВ + ДЗ + З)/КО ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 241 б. + стр. 210 б.) / итог раздела V б.) | Кол2007 = 1754569 / 328071 = 4,62; Кол2008 = 2433600 / 585730 = 4,15; Кол2009 = 2064685 / 506851 = 4,07. |
| Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп) | Ксп = ЧОК / КО; (формула (8) / итог раздела V б.) | Ксп2007 = 1472681 / 328071 = 4,49; Ксп2008 = 1884298 / 585730 = 3,22; Ксп2009 = 1561722 / 506851 = 3,08. |
Рассчитано автором по материалам ООО «Пегас-Турист»
Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности Кал > 0,2. Кал 2007 = 2,42; Кал2008 = 1,25; Кал2009 = 1,03. Значение данного показателя показывает высокую платежеспособность организации. При этом столь значительное превышение над рекомендуемым показателем показывает излишнюю осторожность в привлечении заемных средств и неэффективность структуры актива баланса.
Рекомендуемое значение коэффициента срочной ликвидности Ксл = (0,7;0,8). Ксл2007 = 4,36; Ксл2008 = 3,33; Ксл2009 = 2,94. Можно говорить о том, что в ближайшей перспективе баланс предприятия также будет ликвиден.
Рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности Кол = (1; 2). Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Кол2007 = 4,62; Кол2008 = 4,15; Кол 2009 = 4,07. Видно, что за анализируемые года оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств и даже наблюдается их излишек. Это говорит о том, что баланс предприятия ликвиден.
Показатель собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп2007 = 4,49; Ксп2008 = 3,32; Ксп2009 = 3,08. Высокие значения показателей говорят о том, что предприятие обладает собственным оборотным капиталом, что положительно характеризует платежеспособность предприятия.
Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.
Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам.
Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.
Формула для расчетного ликвидного денежного потока следующая:
ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0) (тыс. руб.), (2.1)
где: ЛДП – ликвидный денежный поток;
ДК1 и ДК0 – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;
КК1 и КК0 – краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;
ДС1 и ДС0 – денежные средства на конец и начало расчетного периода.
ЛДП2008 = (374997+107572–145194) – (0+0–192293) = 529668 тыс. руб.;
ЛДП2009 = (425154+60066–13395) – (374997+107572–145194) = 134450 тыс. руб.
Из полученных расчетов видим, что в 2008 общество имело избыточное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т.е. предприятие имело резерв денежных средств после осуществления всех расчетов, в 2009 году ситуация аналогична и наблюдается положительный ликвидный денежный поток.
Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет установить, насколько рационально предприятие управляло собственными и заемными средствами.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия
1) Наличие собственных оборотных средств.
СОСгод = СК – ВОА (тыс. руб.), (2.2)
где: СОСгод - собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы.
СОС2007 =2053176 – 622475 = 1430701;
СОС2008 = 2540352 – 1086753 = 1453599;
СОС2009 = 3055321 – 1976738 = 1078583.
2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.
СДИгод = СОС + ДКЗ (тыс. руб.), (2.3)
где: СДИгод – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;
ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.
СДИ2007 = 1430701 + 0 = 1430701;
СДИ2008 = 1453599 + 374997 = 1828596;
СДИ2009 = 1078583 + 425154 = 1503737.
3) Общая величина основных источников формирования запасов.
ОИЗгод = СДИ + ККЗ (тыс. руб.), (2.4)
где: ОИЗгод – основные источники формирования запасов;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.
ОИЗ2007 = 1430701 + 0 = 1430701;
ОИЗ2008 = 1828596 + 107572 = 1936168;
ОИЗ2009 = 1503737 + 60066 = 1563803.
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств.
ΔСОСгод = СОСгод – З (тыс. руб.), (2.5)
где: ΔСОСгод - прирост, излишек оборотных средств;
З – запасы.
ΔСОС2007 = 1430701 – 323085 = 1107616;
ΔСОС2008 = 1453599 – 482260 = 971339;
ΔСОС2009 = 1078583 – 572578 = 506005.
Предприятие имеет достаточное количество собственных средств для формирования запасов.
1. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.
ΔСДИгод = СДИгод – З (тыс. руб.), (2.6)
где: ΔСДИгод – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.
ΔСДИ2007 = 1430701 – 323085 = 1107616;
ΔСДИ2008 = 1828596 – 482260 = 1346336;
ΔСДИ2009 = 1503737 – 572578 = 931159.
За весь анализируемый период на предприятии достаточное количество собственных и долгосрочных источников финансирования запасов.
· Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.
ΔОИЗгод = ОИЗгод – З (тыс. руб.), (2.7)
где: ΔОИЗгод - излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.
ΔОИЗ2007 = 1430701 – 323085 = 1107616;
ΔОИЗ2008 = 1936168 – 482260 = 1453908;
ΔОИЗ2009 = 1563803 – 572578 = 991225.
Таким образом, в анализируемом периоде на предприятии достаточно основных источников покрытия запасов, причем к концу периода данный показатель значительно возрастает
Приведенные показатели обеспечения запасов обладают соответствующими источниками финансирования. На их основании можно сделать вывод о типе финансовой устойчивости предприятия.