При определении стоимости финансовых инструментов на отчетную дату применяются два метода: по амортизационной стоимости и по справедливой стоимости. Данные методы предполагают, что руководство компании делает ряд допущений и, кроме того, они основываются на внешней информации, которая может быть подвержена существенным изменениям. Например, справедливая стоимость может колебаться в зависимости от рыночных котировок на ценные бумаги. Амортизированная стоимость тоже может зависеть от субъективных суждений, например, когда номинальная процентная ставка отличается от рыночной, как это часто бывает при операциях со связанными сторонами.[№12, стр.7]
Таким образом, при признании и оценке финансовых инструментов одним из ключевых моментов являются допущения, сделанные на основе профессиональных суждений руководства компаний. В связи с этим для внешних пользователей возникает риск того, что суждения могут оказаться необъективными.
1.2 Отчетность МСФО выводит качество раскрытия финансовой информации о финансовых инструментах на принципиально новый уровень
Этот стандарт не только систематизирует финансовые риски, но еще и задает минимальный объем информации как количественного, так и качественного характера, подлежащей раскрытию в финансовой отчетности. Причем, задавая требования к финансовой информации, стандарт оставляет руководству компании достаточно большую свободу маневра и предписывает представлять информацию с точки зрения менеджмента, особенно в части качественного анализа управления финансовыми рисками. Кроме того, МСФО требует раскрытия количественной информации в части подверженности компании финансовым рискам, в первую очередь в форме анализа чувствительности чистой прибыли и собственного капитала компании к изменению тех показателей, которые для нее являются источниками рисков.
МСФО содержит следующую классификацию финансовых рисков:
1. кредитный риск;
2. риск ликвидности;
3. риск рынка:
· валютный риск;
· риск изменения процентной ставки;
· ценовой риск.
1.3 Кредитный риск
В предприятиях, не относящихся к банковскому или страховому сектору, кредитному риску, как правило, подвержены такие категории, как денежные средства, дебиторская задолженность и долговые финансовые инструменты (выданные займы, векселя к получению и другие). В соответствии с требованиями МСФО, в примечаниях к финансовой отчетности компания должна раскрыть свою политику в области управления кредитным риском. Стандартного шаблона для раскрытия политики управления кредитными рисками не существует, так как имеется специфика для каждой конкретной компании. Однако несколько способов, с помощью которых компании обычно минимизируют кредитный риск, все же можно перечислить.
Например, это анализ кредитной истории контрагента и установление кредитных лимитов на каждого покупателя. Часто для контрагентов, с которыми компания только начинает работать, вводиться требование полной или частичной предоплаты. Другим вариантом может быть установление кредитного лимита не в виде фиксированной суммы, а в форме временного интервала, в течение которого задолженность должна быть погашена.
Кроме того, компания может прибегнуть к факторингу, с правом регресса или без него. В случае, если компания прибегает к услугам факторингового агентства, нужно раскрыть основные параметры действующего соглашения с факторинговым агентом.
Некоторые компании также обеспечивают дебиторскую задолженность поручительством или залогом, иногда в форме банковского поручительства или аккредитива.
Несмотря на то, что данные процедуры формализованы в немногочисленных российских компаниях, на практике, как правило, они применяются в том или ином виде. И в соответствии с требованиями нового стандарта эта практика должна быть раскрыта в финансовой отчетности.[№12, стр.8]
В отчетности также должны быть раскрыты компании или категории контрагентов, на которых сконцентрирован кредитный риск. Обычно это банки, в которых открыты счета компании, и ее основные покупатели. Кроме того указания контрагента (или категории контрагентов) и суммы, которая на него приходиться, необходимо также дать качественную характеристику этого финансового актива. Например, если у контрагента есть долговой рейтинг, присвоенный независимым агентством, можно указать его. Или можно указать место в рейтинге банков или соответствующем отраслевом рейтинге, которое занимает компания-контрагент.
1.4 Риск ликвидности
Как и по каждому другому виду финансовых рисков, в отчетности компании руководство должно раскрыть политику управления этим видом рисков. Другими словами, компания должна описать собственный план мероприятий на случай возникновения финансовых затруднений. Данные мероприятия могут осуществлять следующие формальные действия:
· Договоренность о зарезервированных кредитных линиях с банками;
· Помощь материнской компании;
· Реализацию высоколиквидных активов;
· Оперативное размещение на рынке долговых ценных бумаг;
· Любую другую стратегию по минимизации риска ликвидности.
В зависимости от выбранной стратегии необходимо произвести конкретные расчеты и дать ее количественную оценку. Так, если речь идет о зарезервированных кредитных линиях, необходимо раскрыть сумму неиспользованного остатка по этим линиям. Фактически руководство компании должно ответить на вопрос, почему оно считает, что компания сможет беспрепятственно функционировать в течение следующего года и подтвердить свой ответ цифрами.
Хотя это и не является новым требованием МСФО, пользователи отчетности могут получить информацию о рисках ликвидности, стоящих перед компанией, из анализа финансовых активов и обязательств по срокам погашения. Такой анализ должен присутствовать в соответствующих примечаниях к финансовой отчетности.
Новым требованием является раскрытие номинальной суммы финансовых обязательств по срокам погашения для каждого вида обязательств. При этом следует обратить внимание на то, что это примечание не будет напрямую соотноситься с суммами в балансе. Так, кредиты и займы в балансе будут отражаться по стоимости дисконтированных денежных потоков, другими словами, отражаются только объем долга, без процентов, которые начисляются с течением времени и фактическими отражают амортизацию дисконта. В примечании же по раскрытию риска ликвидности нужно отражать номинальную сумму (как объем долга, так и проценты) с анализом по годам.
1.5 Валютный риск
Политика в области управления валютным риском может включать использование производственных финансовых инструментов, такие как форвардные контракты, фьючерсы и опционы, для того чтобы минимизировать риск колебания валютного курса. Однако в Росси только немногие компании на практике применяют хеджирование валютной позиции. Как правило, они минимизируют валютный риск одним из двух способов:
· Путем привлечения кредитов в той же валюте, в которой выражена дебиторская задолженность, с тем, чтобы нетто-позиция в иностранной валюте стремилась к нулю;
· Путем сближения валюты своих доходов и расходов: так, если отпускные цены привязаны к долларам, то и закупочные цены могут быть привязаны к той же валюте.
Как и в случае с риском ликвидности, еще до вступления в силу МСФО требовалось раскрытие в примечаниях к финансовой отчетности валюты, в которой номинированы финансовые инструменты. Данная информация представляет собой часть сведений, необходимых пользователям финансовой отчетности для оценки валютных рисков компании.
Новым является требование к раскрытию чувствительности прибыли и собственных средств компании к изменению курса валюты. В отчетности необходимо раскрыть, насколько измениться чистая прибыль и капитал компании в случае изменения курса валюты на определенную величину. Например, при увеличении курса доллара США по отношению к рублю на пять процентов чистая прибыль компании увеличилась бы на сумму Х, а собственный капитал на сумму У. проценты возможного колебания валютных курсов должны оцениваться руководством компании и представлять собой реально возможное изменение.
Анализ должен проводиться по каждой валюте, в которой у компании есть существенные активы или обязательства.[№12, стр.9]
1.6 Риск изменения процентной ставки
Примером политики компании в области минимизации риска изменения процентной ставки может быть возможность проведения свопа финансовых инструментов и инструментов с плавающей процедурной ставкой на инструменты с фиксированной ставкой. То есть компания фактически гасит кредит с плавающей процедурной ставкой и замещает его кредитом с фиксированной процентной ставкой и тем самым минимизирует риск изменения процентной ставки. Другим вариантом может быть поддержание остатка неиспользованных кредитных линий в инструментах с фиксированной процентной ставкой, так что в случае необходимости компания сможет перейти от плавающей к фиксированной процентной ставке.
1.7 Ценовой риск
Ценовой риск возникает, только если компания владеет портфелем ценных бумаг, которые котируются на бирже, или реализует или закупает торгующуюся на бирже продукцию. Компания в таком случае может понести убытки вследствие неблагоприятного изменения цен. Если у компании нет портфеля ценных бумаг, которые торгуются на бирже, и она не производит и не закупает торгующуюся на бирже продукцию, то, скорее всего, она не подвержена существующему ценовому риску. Что касается политики в области минимизации ценового риска по финансовым инструментам, то примером может служить политика в области диверсификации портфеля и вложение только в высоколиквидные инструменты, а так же решение продавать портфель инструментов в случае отклонения цены больше чем на определенную величину.[№12, стр.10]
2. Классификация и методы управления финансовыми рисками