Диверсификация — один из эффективных путей нейтрализации финансовых рисков. Диверсификация позволяет снижать отдельные виды финансовых рисков: кредитный, депозитный, инвестиционный, валютный. В качестве основных могут быть использованы следующие формы диверсификации:
-диверсификация финансовой деятельности предприятия, которая предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций, непосредственно не связанных друг с другом. В таком случае, если в результате непредвиденных событий одна из финансовых операций окажется убыточной, другие операции будут приносить прибыль;
-диверсификация портфеля ценных бумаг, которая позволяет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля;
-диверсификация программы реального инвестирования. В области формирования реального инвестиционного портфеля предприятию рекомендуется отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов, относительно небольшой капиталоемкости, перед программами, состоящими из единственного крупного инвестиционного проекта;
-диверсификация покупателей товаров (работ, услуг) предприятия, которая направлена на снижение кредитного риска, возникающего при коммерческом кредитовании;
-диверсификация депозитных вкладов предприятия, которая предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств с целью получения прибыли в нескольких банках. Обычно условия размещения денежных активов в различных банках существенно не различаются, поэтому при диверсификации депозитных вкладов снижается уровень депозитного риска, но уровень доходности депозитного портфеля предприятия при этом, как правило, не снижается;
-диверсификация валютной корзины предприятия, которая предусматривает выбор нескольких видов валют в процессе осуществления предприятием внешнеэкономических операций, что дает возможность минимизировать валютные риски;
-диверсификация финансового рынка, которая предусматривает организацию работ одновременно на нескольких сегментах финансового рынка. Неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других [22, c.246].
Хеджирование – новый способ компенсации возможных потерь от наступления финансовых рисков, который появился в России с развитием рыночных отношений. В общем виде хеджирование можно определить как страхование цены товара от риска, либо нежелательного для продавца падения, либо невыгодного покупателю увеличения, путем создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств. Таким образом, хеджирование используется предприятием с целью страхования прогнозируемого уровня доходов путем передачи риска другой стороне. В зависимости от вида используемых производных ценных бумаг выделяют соответственно несколько видов хеджирования финансовых рисков:
-Хеджирование с использованием опционов, которое позволяет нейтрализовать финансовые риски по операциям с ценными бумагами, с валютой, реальными активами. В данном случае используется сделка с премией (опционом), которая уплачивается за право продать или купить в течение предусмотренного опционом срока ценную бумагу, валюту в обусловленном количестве и по оговоренной цене. Существуют три возможных способа хеджирования с использованием опционов:
1)хеджирование на основе опциона на покупку, который предоставляет право покупки по оговоренной цене;
2)хеджирование на основе опциона на продажу, который предоставляет право продажи по согласованной цене;
3)хеджирование на основе двойного опциона, который предоставляет одновременно право покупки или продажи соответствующего финансового инструмента по оговоренной цене.
-Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов. Фьючерсные контракты — это срочные, заключаемые на биржах сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент заключения сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец валюты или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество валюты или ценных бумаг, и наоборот.
-Хеджирование с использованием операции «своп». Своп — торгово-финансовая обменная операция, в которой заключение сделки о купле (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (купле) того же финансового инструмента через определенный срок на тех же или иных условиях. Существует ряд видов своп-операций:
1)своп с целью продления сроков действия ценных бумаг представляет собой продажу ценных бумаг и одновременную покупку такого же вида ценных бумаг с более длительным сроком действия;
2)валютная своп-операция заключается в покупке иностранной валюты с немедленной оплатой в национальной валюте с условием последующего обратного выкупа;
3)своп-операция с процентами заключается в том, что одна сторона (кредитор) обязуется выплатить другой проценты, получаемые от заемщика по ставке «либор» (ставка по краткосрочным кредитам, предоставляемым лондонскими банками другим первоклассным банкам) в обмен на обратную выплату по фиксированной в договоре ставке.
Хеджирование как метод нейтрализации финансовых рисков в отечественной практике получает все большее применение в процессе управления финансовыми рисками по причине достаточно высокой его результативности.
Минимизировать финансовые риски предприятие может также путем установления и использования внутренних финансовых нормативов в процессе разработки программы осуществления определенных финансовых операций или финансовой деятельности предприятия в целом. Система внутренних финансовых нормативов может включать в себя:
-предельный размер заемных средств, используемых в производственно-хозяйственной деятельности предприятия;
-максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;
-минимальный размер активов в высоколиквидной форме;
-максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке;
-максимальный размер средств, расходуемых на приобретение ценных бумаг одного эмитента, и др.
Поскольку эти нормативы внутренние, разрабатывать их должна финансовая служба самого предприятия, которой лучше, чем кому-либо, известны особенности финансовой и производственной деятельности.
Перечисленные методы могут быть существенно дополнены с учетом специфики финансовой деятельности отдельных предприятий и конкретного состава портфеля их финансовых рисков [19, c.385].
Таким образом, процесс нейтрализации возможных негативных последствий финансовых рисков заключается в разработке и осуществлении предприятием конкретных мероприятий по уменьшению вероятности возникновения отдельных видов рисков и снижению размера связанных с ними ожидаемых финансовых потерь. Эти меры предусматривают использование как внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков, так и внешнего их страхования. В процессе разработки и реализации мер по нейтрализации финансовых рисков обеспечивается принцип экономичности управления ими.
3.2 Разработка рекомендаций по снижению финансовых рисков ОАО «ТАИФ-НК»
Каждое предприятие самостоятельно выбирает методы повышения эффективности своей деятельности и причем лишь те, которые оно в состоянии реально осуществить. В силу особенностей нынешнего финансового положения ОАО ТАИФ-НК, на наш взгляд, данному предприятию можно рекомендовать использование метода прогнозирования. Прогнозирование – основа любой социально-экономической системы. Оно базируется на методах проигрывания различных вариантов будущих событий. Чем точнее будут рассчитаны возможные варианты развития событий, тем лучше фирма будет подготовлена к возникновению рисков.
Далее мы рассмотрим, как меняется уровень операционного левереджа, т. е. степень риска при изменении влияющих на него факторов.
Фактор № 1 — структура выручки от реализации. При одних и тех же изменениях выручки от реализации и при одинаковом соотношении динамики цен и натурального объема, снижающих выручку, операционный левередж будет разным, если неодинакова структура выручки от реализации. В следующей таблице 13 мы будем последовательно изменять составляющие выручки от реализации, не меняя ее величину в целом, а также не меняя динамику цен и натурального объема продаж.
Таблица 13 – Расчет уровня операционного левереджа (I)
| Показатели | Ед. изм. | 2009 г. | Варианты | |
| I | II | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Переменные затраты | млн. р. | 58 421 | 59 421 | 60 421 |
| 2. Постоянные затраты | » | 5 080 | 3 080 | 1 080 |
| 3. Прибыль от реализации | » | 10 892 | 11 892 | 12 892 |
| 4. Выручка от реализации (стр. 1 + стр. 2 + стр. 3) | » | 74 393 | 74 393 | 74 393 |
| 5. Снижение выручки от реализации | % | 15 | 15 | 15 |
| 5.1. За счет снижения цен | » | 10 | 10 | 10 |
| 5.2. За счет снижения натурального объема продаж | % | 5 | 5 | 5 |
| 6. Операционный левередж: | ||||
| а) при снижении цен (стр. 4 : стр. 3) | б / р | 6,83 | 6,26 | 5,77 |
| б) при снижении натурального объема ((стр. 4 — стр. 1) / / стр. 3) | » | 1,47 | 1,26 | 1,08 |
| 7. Уровень операционного левереджа в условиях стр. 5. [(стр. 6а × стр. 5.1 + стр. 6б × стр. 5.2) : стр. 5] | » | 5,04 | 4,59 | 4,21 |
Таблица позволяет сделать ряд выводов: