Смекни!
smekni.com

Финансовый менеджмент (стр. 1 из 6)

Федеральное агентство по образованию

Сибирский государственный аэрокосмический университет

имени академика М.Ф. Решетнева

Кафедра «Финансы и кредит»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

вариант 9

Студента гр. ФКЗВ-71

Ермаченко А.О.

Научный руководитель

Кузнецова В.А.

Красноярск, 2009


СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Формирование финансовых отчетов

2. Анализ финансовых документов

3. Расчет и анализ рычагов и рисков

4. Моделирование показателей роста предприятия

Выводы

Библиографический список


Введение

В этой работе исследуется деятельность предприятия с заданными исходными данными за два отчетных периода. Анализ производится в разрезе финансового менеджмента – науки управления финансами предприятия, направленной на достижение его стратегических и тактических целей.

В работе составляется и анализируется основная финансовая отчетность (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о фондах и их использовании), дается оценка вероятности наступления банкротства, рассчитываются операционный и финансовый рычаги, и рассматривается модель устойчивого состояния предприятия.

Результатом работы являются выводы, полученные в результате анализа деятельности предприятия и дающие заключение об эффективности финансового управления предприятия.


Исходные данные для работы

Таблица 1.1

Отрасль: производство и торговля спорттоварами (в млн. долл.)

Наименование статей 1-й год 2-й год
Амортизация на конец года 105
Нераспределенная прибыль на конец года 945
Деньги 120 260
Объем продаж 3105 3405
Земля 20 20
Ценные бумаги 51 60
Здания и сооружения (первоначальная стоимость) 150 207
Задолженность по зарплате и налогам 148 176
Налог на прибыль 180 186
Материалы в запасах 187 150
Процент к уплате 18 31
Нематериальные активы 136 139
Административные расходы 669 761
Готовая продукция 400 321
Акционерный капитал 88 97
Краткосрочная ссуда 301 109
Задолженность клиентов 522 596
Оборудование (первоначальная стоимость) 228 271
Долгосрочная банковская ссуда 30 69
Дивиденды 45 45
Амортизация за год 44 47
Другие долгосрочные обязательства 31 51
Себестоимость проданных товаров (без амортизации) 1865 2041
Задолженность перед поставщиками 166 135
Коммерческие расходы 3 4

Дополнительная информация

Акционерный капитал состоит из 77,9 млн. шт. обыкновенных акций.

Рыночная цена обыкновенной акции 83 долл.

Доля переменных затрат в себестоимости проданных товаров – 70 %, в коммерческих расходах – 50 %.


1. Формирование финансовых отчетов

Финансовая отчетность по многим международным стандартам должна содержать следующие документы: отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет, отчет о фондах и их использовании. Далее в работе сформированы данные документы.

Отчет о прибылях и убытках – составляется за определенный период, в данном случае за год, и отражает доходы и расходы предприятия в зависимости от их источников. Отчет приведен в Таблице 1.2. Сначала отражены доходы и расходы предприятия от операционной деятельности: объем продаж, себестоимость, амортизация за период, коммерческие и управленческие расходы взяты из исходных данных. При этом объем продаж является доходом, остальные позиции учитываются как расход. В итоге получаем операционную прибыль (за 1-й год в размере 3105-1865-44-3-669=524 млн. долл., за 2-й 3405-2041-47-4-761=552 млн. долл.). Налогооблагаемая прибыль определяется как операционная прибыль плюс остальные доходы предприятия (включая проценты к получению) и минус остальные расходы (включая проценты к уплате). В рассматриваемом случае из перечисленных результатов деятельности предприятия имеются только проценты к уплате, вычтя которые из операционной прибыли получаем налогооблагаемую прибыль (524-18=506 млн. долл. и 562-31=521 млн. долл. для 1-го и 2-го годов соответственно). Чистая прибыль определяется вычитанием налога на прибыль из налогооблагаемой прибыли: 506-180=326 млн. долл. для 1-го года и 521-186=335 млн. долл. для 2-го. Затем учитываем выплату дивидендов и в итоге получаем нераспределенную прибыль: 326-45= 281 млн. долл. для 1-го года и 335-45=290 млн. долл. для 2-го года.

Из данного отчета видно, что по итогам 2-го года чистая прибыль возросла на 2,8% по сравнению с позицией 1-го года. Это произошло за счёт увеличения объема продаж, которые в свою очередь возросли на 9,7%. Однако в результате возросших постоянных издержек (рост составил 13,8%) и увеличения расходов по уплате процентов (рост составил 72,2%) увеличение размеров чистой прибыли оказалось не столь ощутимым.

Таблица 1.2

Отчет о прибылях и убытках за год (в млн. долл.)

Наименование статей за 1-й год за 2-й год
Продажи 3105 3405
Себестоимость проданных товаров 1865 2041
Амортизация 44 47
Коммерческие расходы 3 4
Управленческие расходы 669 761
Операционная прибыль 524 552
Проценты к получению 0 0
Проценты к уплате 18 31
Прочие доходы 0 0
Прочие расходы 0 0
Налогооблагаемая прибыль 506 521
Налог на прибыль 180 186
Чистая прибыль 326 335
Дивиденды 45 45
Нераспределенная прибыль 281 290

Баланс – отчет, отображающий имущество предприятия на определенный момент времени. Баланс состоит из четырех разделов, два из которых представляют активы, а два – пассивы. Активы разделяют на фиксированные: в рассматриваемом задании сюда входят нематериальные активы (без изменений из исходных данных) и материальные активы (земля, оборудование, здания и сооружения), на которые начисляется амортизация (указана в исходных данных) и в балансе для удобства отражается сумма материальных активов по остаточной стоимости (материальные активы минус амортизация) и на текущие: в которые входят запасы (готовая продукция плюс материалы в запасах), дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и деньги. Пассивы так же как и активы разделяются на постоянные (фиксированные) и текущие. Постоянные пассивы включают в себя собственный капитал (состоит из акционерного капитала, добавочного капитала и нераспределенной прибыли) и долгосрочный заемный капитал (долгосрочная банковская ссуда, другие долгосрочные обязательства). Текущие пассивы включают в себя краткосрочную банковскую ссуду, задолженность перед поставщиками, счета к оплате.

По описанной схеме распределения статей баланса исходные данные сведены в Таблицу 1.3, которая и представляет собой баланс рассматриваемого предприятия на конец 1-го и 2-го годов.

Таблица 1.3

Балансовый отчет на конец года (в млн. долл.)

Наименование статей 31.12.1го года 31.12.2го года
I. Фиксированные активы
нематериальные активы 136 139
материальные активы – всего, в т.ч.: 398 498
Оборудование (первоначальная стоимость) 228 271
Здания и сооружения (первоначальная стоимость) 150 207
Земля 20 20
минус амортизация 105 152
итого амортизируемые активы по остаточной стоимости 293 346
долгосрочные финансовые вложения 0 0
Итого по разделу I 429 485
II. Текущие активы
Запасы – всего, в т.ч.: 587 471
Материалы в запасах 187 150
Готовая продукция 400 321
дебиторская задолженность 522 596
краткосрочные финансовые вложения 51 60
деньги 120 260
Итого по разделу II 1280 1387
Баланс 1709 1872
III. Постоянные пассивы
собственный капитал – всего, в том числе: 1033 1332
акционерный капитал 88 97
добавочный капитал 0 0
нераспределенная прибыль 945 1235
долгосрочный заемный капитал – всего, в т.ч.: 61 120
Долгосрочная банковская ссуда 30 69
Другие долгосрочные обязательства 31 51
Итого по разделу III 1094 1452
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда 301 109
задолженность перед поставщиками 166 135
счета к оплате 148 176
Итого по разделу IV 615 420
Баланс 1709 1872

Работающий капитал: 1280-615=665 (1094-429=665) – 1-й год

1387-420=967 (1452-485=967) – 2-й год

Отчет о фондах и их использовании показывает источники формирования фондов предприятия и направления использования этих фондов. Данные для этого отчета берутся из отчета о прибылях и убытках (за 2-й год) и из баланса (как разность между значениями статей 2-го и 1-го годов). Данный отчет сформирован в Таблице 1.4. Из него видно, что в качестве источников долгосрочных средств выступают чистая прибыль (значения взяты из отчета о прибылях и убытках за 2-й год), эмиссия акций (разность объема акционерного капитала между балансом 2-го и 1-го годов), банковская ссуда (тоже как разность балансовых статей долгосрочной банковской ссуды 1-го и 2-го годов), прочие долгосрочные займы (разность соответствующих статей баланса). Итого долгосрочных средств: 450 млн. долл. Эти средства, в свою очередь, были направлены на приобретение фиксированных активов (разность балансовых статей материальных активов 498-398=100 плюс разность балансовых статей нематериальных активов 139-136=3) и на выплату дивидендов (данные из отчета о прибылях и убытках за 2-й год). Всего использовано долгосрочных средств: 148 млн. долл. Значит, не использовано 450-148=302 млн. долл. Изменения в работающем капитале рассчитываются как разность между изменениями в текущих активах (разность между соответствующими значениями позиций баланса за 2-й и 1-й год: 1387–1280=107) и изменениями в текущих пассивах (аналогичный расчет по данным баланса: 420–615= –195) и в итоге составляет 107–(–195)=302 млн. долл.